2025年年美國股市主要指數，道指2025 年10月30日：48,040點好大可能創今年新高，多位來港出席國際金融領袖投資峰會的華爾街投行及基金業巨頭齊指出，現時股市估值以至投資氣氛都過分高漲，短期或迎來調整，但未改中長期升市格局。
高盛行政總裁蘇德巍（David Solomon）預期，未來12個月大市有機會出現10%至20%（中位數15%）的回吐，建議市場要持續投資並分散風險。
2025年11月1日 星期六
蘋果公司2025年秋季業績要點
蘋果公司（AAPL ）2025年Q3營收年增約8%至1024億，毛利率47.1%，EPS $1.85年增13%皆優於預期。 Apple 預計Q4的iPhone銷量將兩位數大幅成長，營收年增10-12％遠超預期的6%， 預計受到關稅影響14億，Q4毛利率在47-48%。
iPhone：營收年增+6%至490億 < 預期501億
Mac：營收+12.6%至87.3億 > 預期 85.9 億
iPad：營收持平在69.5億 < 預期 69.8億
穿戴設備與其他：營收持平在90.1億 > 預期84.9億
服務：營收年增提速至 +15.1%%至 287.5億 >預期 281.7億
大多數服務類別都出現季度加速成長的趨勢。公司在廣告、App Store、雲端服務、音樂、支付服務和影片等領域都創下歷史新高。
支付服務的表現特別亮眼，不僅創下歷史營收紀錄，Apple Pay活躍用戶也實現雙位數年增。
2025年10月30日 星期四
Alphabet 2025年7-9月業績
Alphabet (GOOGL) Q3 營收首次破千億美元至 1,023.5 億，年增 16%，EPS 2.87 美元均超預期。2025 年資本支出將達 910-930 億，明年將大幅增加，盤後漲 6.72%。
核心 Google 廣告營收年增 13% 至 741.8 億，Google 搜尋廣告年增 15% 至 565.7 億，YouTube 廣告年增 15% 首次破百億達 102.6 億，均優於預期。Google 網路廣告年減 3% 至 73.5 億。
「Google 雲端」營收 151.6 億、年成長 34%，擊敗了分析師預期的 148 億，年增長連兩季加速，而且受惠於強勁的 AI 基礎設施與 AI 產品表現，再加上持續的效率改善，Google 雲端營業利益從去年同期的 19.5 億暴增至創新高的 35.9 億美元，營業利潤率也從 17.1% 竄升到歷史新高的 23.7%。
Google 積極投資 AI，研發費用年增 22%。雖謹慎控制開支，但因歐盟罰款 35 億，Q3 營業利益僅年增 9%，營益率 30.5% 低於預期。若排除罰款，營收、營業利益、淨利均創新高。
執行長 Sundar Pichai 表示，Q3 業績卓越，AI 策略帶來強勁成長。CFO 補充，生成式 AI 產品收入年增逾 200%。為滿足需求，Q3 資本支出增至 240 億，60% 投資伺服器，其餘用於資料中心和網路。新供應能力的投資並不會立刻見效，因此即便每一季的供應能力都在提升，但由於需求很高，預計供需緊繃的狀態將延續到 2026 年。
微軟公司2025年7-9月季度業績
微軟公司2025年Q3財報營收年增18%至776億，營業利潤年增24%至380億，不過由於OpenAI投資虧損導致淨利減少31億，調整後的EPS $4.13換算年增約25%。預計Q4營收在795-806億，年增14-16%。
雲端Azure成長迅猛供不應求
Azure的成長繼續在40%的高增速，依舊供不應求「本季度需求再次超過了我們在各種工作負載上的供給能力，即使我們持續增加更多產能上線。」預期Q4的年增率為37%，在新的2026財年都會保持在產能受限的狀況。
從商業訂單的角度來看，本季年增112%，主要受到OpenAI的Azure承諾以及Azure和M365的1億美元以上合約數量持續成長的驅動。商業剩餘履約義務（Commercial RPO）達到3920億美元，年增51%。這個結果尚未包括10月28日宣布的OpenAI額外2500億美元Azure承諾
資本支出繼續創紀錄
本季度微軟的資本支出達到349億美元，年增74%，遠高於分析師預期的254億美元，創下公司歷史新高。對於未來的資本支出，Hood明確表示：「隨著需求加速和RPO餘額增加，我們正在增加對GPU和CPU的支出。因此，總支出將連續增加，我們現在預期FY26的成長率將高於FY25。」
超級AI工廠
微軟正在建立一個「星球級規模的AI工廠」。Nadella在電話會議中透露，公司今年將增加超過80%的AI總產能，並在未來兩年內大約翻倍資料中心。
位於威斯康辛州的Fairwater資料中心，這將是世界上最強大的AI資料中心，單獨就可擴展到2 gigawatts的規模，預計明年上線。
Copilot
Copilot產品系列的月活躍用戶已超過1億5000萬，GitHub Copilot現在擁有超過2600萬用戶。GitHub現在擁有超過1億8000萬開發者，以史上最快的速度成長，每秒新增一名開發者。80%的GitHub新開發者在第一週內就開始使用Copilot。
「訂單、RPO和產品使用量等需求訊號的加速速度超出了我們的預期。我們正在投資基礎設施、AI人才和產品創新，以抓住這股動能並擴大我們的領先地位。我們仍然專注於為客戶提供真正的價值，從而實現長期的持久營收成長。」
Meta 2025年7-9月季度業績
Meta公司繼續AI基建與人才支出的豪賭，預期2026年支出會顯著成長高於2025年。
Meta Q3營收年增26%至512億，營業利潤205億年增降速至18%。淨利因為一次性稅費159億暴跌83%，Q3總支出為307億美元，年增32%，成長速度顯著快於營收。資本支出則大增128%，並且 $Meta 上調2025資本支出從660-720億上調至700-720億，預計2026資本支出會顯著高於2025，包括增量雲端費用和折舊。
Meta 日活躍用戶年增8%到35.4億，Instagram突破30億月活，Threads突破1.5億，廣告營收年增26%到501億，廣告曝光量增加14%，以及每則廣告平均價格上漲10%。Reels年化營收達到500億。
Reality Labs部門Q3營收為4.7億美元，年增74%。售價799美元、配備高解析度顯示器和Meta神經腕帶的Meta Ray-Ban Display 眼鏡這款產品在幾乎每家商店都在48小時內售罄，展示預約已經排到11月底。Meta正在投資增加製造產能以滿足需求。「這是一個我們明顯領先且有巨大機會的領域，」
不過，Reality Labs仍然處於虧損狀態，Q3營業損失為44億美元。預期Reality Labs營收將低於去年同期，Q4的AI眼鏡營收將有顯著的年增長，因為我們從最近推出的產品獲得強勁需求，但這被沒有發佈新的Quest頭戴裝置的逆風所抵銷。
2025年10月29日 星期三
美聯儲減息1/4厘利好香港地產，收租及房託
美國聯儲局於本港時間周四（10月30日）凌晨公布，再減息0.25厘，聯邦利率區間下調0.25厘至3.75厘至4厘。2025年12月停止縮表。 分析料本港銀行亦會跟減，但在儲蓄存款利率近乎零息下，下調最優惠利率（P）的空間實在有限，估計只減0.125厘，屆時減P周期便將告終。
看來由去年開始啟動的減息週期，應該利好香港樓價，地產股（特別是負債較高上市地產公司）,收租股和房託（reits)都受惠是次減息。
減息起碼對有負債上市的地產類公司借貸融資成本繼續下降，代表利潤或可分派收入會輕微上升，特別對有負債商業房地產公司算是鬆一口氣。
2025年10月16日 星期四
台積電2025年第3季業績
台積電Q3營收年增40%至331億美金，主要得益於先進製程技術的強勁需求，特別是在AI相關應用的推動下，公司的獲利能力持續提升。
毛利率提升至 59.5%，毛利年增75%，EPS2.92 年增50.5%。營業利益率達50.6%。
TSM Q4營收預計322-334億，基於匯率假設1美元兌30.6新台幣，毛利率預期在59%至61%之間，這主要受惠於更有利的匯率環境，部分抵銷海外晶圓廠持續的稀釋效應。營業利益率預期在49%至51%之間。對於2025全年展望，台積電將營收預期上調至「接近35%」
台積電微幅上修2025全年資本支出從380-420億，上調至400-420億。約70%用於先進製程，10%至20%用於特殊製程，另10%至20%用於先進封裝、測試與光罩製造。
2025年10月13日 星期一
鷹君分派小量朗廷比股東
鷹君公布，以實物分派方式宣派特別股息，分派朗廷最多4,984.82萬個股份合訂單位，比例為每持有15股可獲分派1個股份合訂單位。完成後，公司於朗廷持股將由71.31%降至70.26%。
個人認為由於朗廷大股東鷹君已經揸了7成，是次分派主要是盡量維持公眾持股量25%以上以達到港交所上市要求。
鷹君釋放價值，而減持朗廷持股百分率僅1.05%,不是太大，未來影響朗廷股價因鷹君分派不明朗因素已經消除，朗廷未來股價應反映盈利能力和可分派收入股息等因素。
2025年10月8日 星期三
匯豐提出私有化恆生銀行
滙控發公告，公布旗下滙豐亞太已要求恒生銀行董事會向計劃股東提呈建議，以協議安排方式將恒生銀行私有化，擬每股作價155元，較恒生昨日收市價119元溢價約 30.3%。
倘若計劃生效，計劃股份將予以註銷，以換取計劃對價，即持有每股計劃股份可獲現金港幣 155元（扣除股息調整金額，如有），按建議滙豐亞太將向恒股東支付總額為1,061.56億元。
私有化計劃對價較恒生銀行股份於香港聯交所最後交易日收市價每股港幣119元溢價約 30.3%，較市場股票分析師於恒生銀行刊發截至 2025 年 6 月 30 日止六個月中期業績公告後 所發出有關恒生銀行的最高目標價港幣 131元溢價約 18.3%。
滙豐控股及滙豐亞太認為，此計劃對價較恒生銀行股份的市場價值呈豐厚溢價，並反映恒 生銀行於未來數年業務發展的潛在價值，同時為計劃股東提供即時變現的機會。
2025年10月7日 星期二
2025年10月3日 星期五
2025年10月2日 星期四
2025年9月28日 星期日
兼職加暑期工
不經不覺，今個暑假做了斜槓族，工作上是兼職加暑期工。
今年5至7月去學習新技能課程，上完堂及實習後，幸運地，7月中找到有關行業的暑期工，那又因緣際會做住先，和兼職一齊做，有時時間撞左，會返暑期工先，畢竟我對暑期工工作內容較有興趣及人工多現在兼職接近3倍。
至於由年初至今兼職，我一直唔是太想做，只不過上年12月開始無野做，剛剛遇然間看到招聘廣告，無心插柳申請又請左先開始做這個兼職，但冬天可能唔做，畢竟這份工時薪很低及我對這份兼職工作沒有太大興趣。
這個冬天好大可能微退休，至於暑期工作，如果明年同一服務機構再有暑期工受聘機會及時間許可，可能做多一次暑期工，再之後先考慮退休問題。
看來今年10月份都要做埋個暑期工執人地(其他人）之前剩低既工作手尾及繼續做現在兼職，和之前7月至9月一樣，繼續做窮忙斜槓打工族。
2025年9月24日 星期三
2025年9月23日 星期二
颱風樺加沙
香港天文台在2025年09月23日15時45分發出之天氣報告
香港天文台發出最新熱帶氣旋警報
八號西北烈風或暴風信號，現正生效。
表示本港吹西北風，平均風速每小時63公里或以上。
在下午4時，超強颱風樺加沙集結在香港之東南約340公里，即在北緯20.5度，東經116.8度附近，預料向西北偏西移動，時速約22公里，靠近珠江口至廣東西部沿岸一帶。
過去數小時，樺加沙繼續移近香港。按照現時預測，樺加沙會維持超強颱風的強度，於明日（9月24日）早上最接近珠江口一帶，本港風力將進一步增強。天文台會視乎樺加沙與香港的距離及本地風力變化，評估今晚較後時間至明日初時是否需要改發更高熱帶氣旋警告信號。
樺加沙環流廣闊，風勢猛烈，其外圍雨帶已逐漸靠近珠江口一帶。現時本港高地已經開始間中吹烈風。預料今日稍後天氣開始急速轉壞，風力迅速上升。明日天氣持續惡劣，吹烈風至暴風，初時離岸及高地風力達颶風程度，有頻密狂風大驟雨及雷暴。海有極巨浪及湧浪，岸邊會出現越堤浪，東面及南面的海岸2025年09月23日尤其顯著。市民應遠離岸邊及停止所有水上活動。
受顯著風暴潮影響，明日本港沿岸增水可達約2米，預計水位早上約6時後開始上升，並在早上較後時間至下午初時達至最高，普遍可達海圖基準面以上約3.5米至4米，而吐露港水位更可能高達海圖基準面以上4米至5米。市民請採取適當預防措施。
2025年9月22日 星期一
颱風樺加沙
香港天文台發出最新熱帶氣旋警報
三號強風信號，在下午9時40分發出。
預料本港平均風速每小時41至62公里。
在下午10時，超強颱風樺加沙集結在香港之東南偏東約680公里，即在北緯19.5度，東經120.0度附近，預料向西或西北偏西移動，時速約22公里，橫過南海北部。
按照現時預測，樺加沙會維持超強颱風的強度靠近廣東沿岸，並於星期三（9月24日）早上最接近珠江口一帶。
受樺加沙的廣闊環流影響，預料本港明日（9月23日）稍後天氣開始急速轉壞，天文台將於明日下午2時20分改發八號烈風或暴風信號，並會在八號信號生效前約兩小時發出「預警八號特別告示」。
天文台會視乎樺加沙與香港的距離及本地風力變化，評估明晚較後時間至星期三初時是否需要改發更高熱帶氣旋警告信號。
預料本港星期三天氣持續惡劣，吹烈風至暴風，離岸及高地可能達颶風，有頻密狂風大驟雨及雷暴。海有非常巨浪及湧浪，市民請遠離岸邊及停止所有水上活動。
受顯著風暴潮影響，預計星期三上午本港沿岸增水約2米，最高水位普遍可達海圖基準面以上約3.5米至4米，而吐露港水位更可能高達海圖基準面以上4米至5米。 市民請採取適當預防措施。
2025年9月21日 星期日
2025年9月17日 星期三
美國聯儲局減息1/4厘
美國聯儲局周三（2025年9月17日）公布議息結果，一如預期減息0.25厘，為今年以來首次減息。減息後，聯邦基金利率目標範圍由4.25厘至4.50厘，減至4.00厘至4.25厘。聯儲局此前曾自去年9月起，連續3次會議減息，累計下調幅度達到1厘，但之後持續按兵不動。點陣圖顯示，19位官員中有9位預計，2025年底前還會減息兩次，即再共減0.5厘，即預期減至3.5厘至3.75厘。
受惠減息，根據資產折現值理論，股，債在今年第四季表現都會向好，香港本地房地產也因供樓利息支出減少而回穩，對美國政府而言，又可以減少美國國債利息支出。
總而言之，減息對負債者是好事，因為利息支出負擔減少，難免議息後，美股曾創46,261.95點52週新高，道指收市都升260點，收報46,018點。
2025年9月11日 星期四
2025年9月2日 星期二
Google 反壟斷案件勝訴刺激股價上升
Google無需出售旗下瀏覽器Chrome與Android作業系統，不過，法官仍要求Google必須與競爭對手分享數據，以增加線上搜尋市場的競爭性。
Google在美國反壟斷訴訟中獲得罕見的重大勝利！華盛頓一名聯邦法官2日裁定，Google無需出售旗下瀏覽器Chrome與Android作業系統，不過，法官仍要求Google必須與競爭對手分享數據，以增加線上搜尋市場的競爭性。
消息一出，Google母公司Alphabet股價在盤後交易中大漲7.2%，法官裁定Google仍需支付Apple高達每年200億美元的巨額廣告收入分成，使Apple股價上漲3%。雖然先前法官已裁定Google在線上搜尋與相關廣告領域構成非法壟斷，但在本次的補救措施裁決中，法官Amit Mehta以謙遜的態度回應，並指出人工智慧（AI）公司的崛起，已經為搜尋市場帶來了新的競爭。
法官Mehta認為，這起訴訟案的判決就像是在「凝視水晶球，展望未來」，這並非法官的專長。他強調，自訴訟開始以來，AI公司已經創造出新的競爭環境，例如OpenAI的ChatGPT聊天機器人等工具，正在侵蝕Google在搜尋領域的主導地位。「湧入這個領域的資金和技術發展速度令人震驚」，Mehta指出AI公司比過去幾十年來的任何搜尋引擎開發商，都更有能力與Google競爭。
雖然與競爭者分享數據，將使Google廣告業務構成潛在風險，但無需出售Chrome和Android，則大大消除了投資人的主要擔憂，因為這兩個產品被視為Google整體業務的關鍵支持。
Google在官方部落格稱，分享數據可能會影響用戶隱私造成，並計畫提出上訴，這起案件最終很可能將進入最高法院，整個訴訟程序可能需要數年時間才能塵埃落定。
受利好消息刺激，Google 盤後股價大升6.76%。
2025年9月2日小量增持美股封閉式互惠派息基金
2025年9月2日趁道指回吐400-500點時買入小量美股封閉式互惠派息基金。
經過今次小量增持後，這個股封閉式互惠派息基金叫做湊夠整數，此派息基金在今年4月初：4月3日至4日美股大跌時有用待熊現金撈底買入。
看來懷有兩個特別目的（美股撈底及學一個新維生技能）做的兼職看來歷史任務快要完成,暫時仍會做，但應該在不久將來唔再做呢份我個人不太喜歡的兼職工作。
2025年9月1日 星期一
鷹君考慮分派一小部份朗廷股票用作中期特別息
2025年8月尾中期業績報告時，鷹君宣布考慮分派一小部份朗廷股票用作中期特別息。
母公司分派子公司股票的效益
1.釋放子公司價值：
透過公開發行等方式，讓母公司能夠將子公司部分股權價值變現，提升母公司股東的價值。
2.提升企業價值：
母公司集團的股價與市場價值也可能因為子公司獨立上市而得到提升。
3.調整股權結構：
母公司得以更靈活地調整與管理其持股，進而穩定股權結構，避免不必要的市場干擾。
是次鷹君考慮分派一小部份朗廷股票用作中期特別息，筆者推測有兩個可能性。
一： 由於目前鷹君母公司持有72.65%朗廷酒店子公司股票，看到分派手上一小部份朗廷酒店比鷹君股東及小股東是籍著調整股權結構，減持手上小量朗廷酒店及維持小股東街貨量不少於25%的上市規定，意味公司可能看淡香港酒店業前景及作出少量減持。
二：鷹君此舉可能希望投資者在派送朗廷酒店除權之前買進鷹君股票以提升企業價值母公司集團的股價與市場價值也可能因為子公司獨立上市而得到提升。 透過公開發行等方式，讓母公司能夠將子公司部分股權價值變現，提升母公司股東的價值。
這是上市公司釋放價值財技的一種，不過朗廷股票短期股價會因街貨增加受壓，長期股價就要看每股盈利能力及資產淨值等表現。
2025年8月28日 星期四
輝達25年第2季業績
輝達（NVDA）Q2 營收年增 56%、季增 6% 至 467.4 億美元，EPS 報 1.05 美元，雙雙擊敗分析師預期（461 億 & 1.01 美元），不過營收增速與擊敗的預期幅度皆創下兩年多來新低，關鍵的資料中心營收未達分析師預期。在成長放緩、核心部門不如預期下，儘管輝達給出了優於市場共識 Q3 營收指引，並宣布了新一輪 600 億美元的股票回購計畫，盤後仍下跌約 -3%。
作為主力的「資料中心」部門 Q2 營收佔比約 88%，營收年增 56% 到 411 億美元，不過年增速與季增速較過去幾季放緩，而且未達分析師預期的 413 億，其中運算業務（Compute）年增 50% 至 338 億，不過因短少 40 億的 H20 營收而季減 1%，另外網通業務（Networking）營收約 73 億，年增 98%、季增 46%；佔比第二大的「遊戲」部門年增 49% 至 42.9 億美元，遠超市場預期的 38 億，Q2 營收佔比約 9%。
本季輝達並未向中國客戶銷售 H20，不過因為向中國以外的一位非限制客戶出售約 6.5 億的 H20，釋放了 1.8 億先前預留的 H20 庫存，如果排除這項因素，利潤率將略為下滑。另外輝達表示，將繼續說服美國政府批准 Blackwell 晶片銷往中國，強調輝達晶片的設計和銷售是為了商業用途，每一次銷售都有利於鞏固美國經濟和領導力，可視為美國市場的勝利。
Non-GAAP 毛利率報 72.7%，低於去年同期的 75.7%，這與較複雜的 Blackwell 新產品產能爬升有關，但是較上一季的 61% 有所改善，也超越了市場預期的 72.1%，主要是因為 Q1 受到與 H20 相關庫存及採購承諾影響（約 45 億），此外 Q2 還受惠於釋放了先前預留的 H20 庫存，如果排除 H20 相關的影響，Non-GAAP 毛利率將是 72.3%。
展望未來，輝達預估 Q3 營收年增 54%、季增 16% 至 540 億美元，雖然超越了市場共識的 534.6 億，不過未達部分較樂觀的分析師預期（約 550～570 億，可能計入了 H20 營收），輝達指出這份預測並不包含任何對中國的 H20 銷售，但如果地緣政治問題能夠解決，H20 營收有望達到 20～50 億。
2025年8月24日 星期日
2025年8月20日 星期三
香港交易所2025年上半年業績理想
香港交易所2025年1-6月上半年業績主要數據及派息如下
香港交易所2025年 上半年主要業務收入: 129.54億 (比2024年同期增加:34%); 此部份業務收入大幅增加，主要受惠目前港股牛市氣氛和成交額上升, 已經是超預期表現。
投資收益淨額: 10.44億 ; 此部份投資業務收入有比預期好表現,比去年同期又有增長16%。
基本每股盈利:6.74元 (比2024年同期 增加了:39%) 每股派息:$6元 (比2024年同期增加:38%); 每股第一次中期股息派6元。
前景展望:
1. 進入2025年第一季, 港股交易持續暢旺, 港股進入本輪牛市中段,這對2025年港交所主要收入的交易徵費收入特別有脾益，預計下半年主要收入維持強勁水平。
2. 還有, 是次業績顯示本業股票證券期貨交易徵費，上市費等徵費主要收入上升34%, 投資淨收入也增長16%,為業績增長引擎達到比翼雙飛的效果。
3. 20/8/2025 每股香港交易所交易現價為:$441.2元, 股息率:2.099%, 香港交易所雖然現價股息率比定期存款低, 但公司派息政策派90%利潤予股東能見度高, 企業管治也較小型上市公司為佳。
2025年8月19日 星期二
冠君產業信託基金2025年上半年業績及派息
冠君產業信託(2778)公布2025年上半年業績，可分派收入比去年同期減少:12.6%至4.76億港元，而每基金單位分派亦比去年同期減少:13.3%至$0.0701港元，去年同期為$0.0809港元減少13.3%。但比2025年5月29日每基金末期單位分派$0.0613港元稍高$0.0088港元 。
物業收益淨額減少:10%至8.59億港元。
冠君產業信託2025年上半年租金收益總額10.29億元， 比去年同期下降7.6%；物業經營淨開支增加6.2%至1.7億元。
冠君產業信託旗下物業的估值總值為:580.98億港元，較去年底下降3.3%。2025年6月30日的每基金單位資產淨值為$6.79港元，較去年底減少5.2%。資產負債比率由去年底的23.7% 輕微上升至2025年6月30日的24.5%(上升:0.8%),這應該是受物業公允值稍為下降的影響。
雖然每基金單位分派減少至$0.0701港元,但受惠今年5月開始同業拆息回落使借貸利息下降, 此份業績對小股東來說已經算是比預期中稍微好一些。
展望:
1. 朗豪坊商場部份:租金收益下降10.5％至3.38033億元，出租率99.2％，希望2025年下半年能維持2025年上半年表現。
2.寫字樓部份：花園道三號租金收益下跌5.4％至5.40071億元，出租率80.7%，平均呎租跌至82.7元，面對中環甲級商廈樓面供應增加，冠君可能需要靈活租務策略，如提供一些裝修免租期給新組户以改善19.3％的空置率從而增加收入。
旺角朗豪坊辦年大樓主要租户為醫療保健，美容為主，租金收益下跌9.1％至1.51333億元，出租率87.2％，平均呎租42.9元。
3.負債融資利息下降至3.06634億元，這個是本信託重大的利好消息，也使2025年中期分派0.0701元比2024年期末派息多0.0088元。
4.股價在公佈業績當天(19/8/2025)收市價是$2.05；2025上半年分派$0.0701, 假設2025下半年年分派和2025年上半年一樣, 全年派$0.1402元 / 現在股價:$2.05, 息率6.839%; 這年化股息率目前來說雖然冠君受制零售商場及甲級寫字樓租金疲軟，但今次業績個人看法管理層叫做交到功課，所以持有這股小股東也不用太悲觀。
2025年8月15日 星期五
港鐵公司2025年上半年業績
香港鐵路有限公司2025年上半年業績主要數據如下：
總收入: 273.6億（比去年同期下跌6.5％）
經常性業務收入：33.91億（比2024年同期下跌15.70%。）
物業發展利潤比去年大升218.5%至55.42億元，這反映了日出康城第12期和港島南岸第5期物業賣樓帶來的分紅利潤。
公司負債權益比率：18.8％,減少原因是公司發行了一批永續債代替有期貸款。
公司淨利：77.09億，每股盈利：1.24元，股息派0.42元，派息與去年相同。25年8月15日港鐵收市股價：27.44元，股息率：1.31／27.44＝4.77厘。
前景展望：
１）受惠24-25年度車票加價3.09%使香港票務收入有所上升，車站店鋪及商場租務收入及今年物業發展收入，2025年度股息維持1.31港元派息不變。但要留意未來2-4年因新鐵路幹線及車站發展導致有負債比率上升的問題。
2）但要留意港鐵公司25年上半年雖然賺77.09億，派息後保留利潤用作未來發展，但根據財務報告顯示2025-2027年公司需要908億元用作新鐵路網，新車站開發投資資金需要，但若全部發債發債約800億，每年融資利息支出成本都3.7%-增加29.6億,而且會令公司負債比率上升。
３）目前股息率有4.77厘，比定期存款為高。作為半公用半地產股來說，2025年上半年業績已經算是交足功課。
2025年8月14日 星期四
希慎興業2025年上半年業績
希慎興業2025年1-6月營業收入為:17.3億港元(比去年同期增加:2.2%)，主要受惠商舖租金收入增加2.1%至8.62億元; 經常性基本溢利為10.31億(比去年同期增加:1.2%)。
每股派第一次中期息$0.27(與去年同期相同); 每股資產值$63.5元 (比去年同期下跌:1.2%), 淨債務與權益比率為:32.9％(總負債287.97億), 14/8/2025股價:$15.67元,市帳率(PB)=0.2467, 股息率=6.892%; 每股全年派息$1.08元, 2025年9月9日派第一次中期股息0.27港元。
香港寫字樓出租率為:92%; 商舖方面, 出租率為 94%，上海利園寫字樓出租率68%，租金收入0.47億元。
前景展望
1.加道連山利園第8期物業大約在2026年建成。
2. 加道連山利園第8期物業大約在2026年建成, 即2025年呢一年希慎興業因物業樓面沒有大幅增加, 所以好大機會每年維持在$1.08元派息。
3.預計1年後銅鑼灣加路連山道商業大樓落成; 2026年中開始應該開始有租金回籠。但由於希慎權益與負債比率已升至32.9%，高於3成水平，估計新樓面收到的淨租金頭3年(2026-2028年)，會有一段時間會用於減債的用途，就算增加派息也不會很多。
4.小投資者要留意希慎興業負債比率已攀升至32.9%，總負債287.97億元，希慎公司表示未來5年會透過出售非核心資產竹林苑，合營公司的林海山城及紅磡項目回籠資金80億用於減債，淨負債與權益比率將降至約23.76%水平，這算是公司一個較為利好的消息。
2025年8月13日 星期三
電能實業2025年上半年業績
電能實業2025年上半年業績如下: 電能實業集團旗下業務於2025年上半年持續錄得穩健輕微上升表現。
集團截至 2025年6月30日的股東應佔經審核溢利為港幣 30.42億元（2024年同期：港幣 30.06億元），增長1.2%。
收入:3.52億元，按年比2024年同期減少。
所佔合營公司溢利:21.36億,按年比2024年同期:增加1.22億。
所佔聯營公司溢利:7.81億,按年比2024年同期增加：0.7億。
負債淨額對總資本淨額比率：46%
純利30.42億元，比去年同期(1-6月)升1.2%；每股盈利$1.43元。中期息$0.78元 (和去年同期相同)，這份業績, 電能實業公司的小股東應該會滿意。
展望:
1. 電能實業目前2025年8月13日收市股價:$52.9元, 派息$2.82元, 股息率:5.33% ,電能股息方面比定期存款回報息率稍勝。
2.不過，投資者應注意此股在未有新投資項目加入下，目前只能靠業務自然增長，看來今年2025年純利增長都是只能保持平穩。
2025年8月12日 星期二
朗廷酒店2025年上半年業績
朗廷酒店2025年上半年業績公佈如下：
朗廷酒店組合收入比去年輕微減少4.6％至7.375億港元。
朗廷酒店組合可分派收入減少17.6％至0.28億元。
2025年度業績不派中期息。
貸款利息支出比去年減少15.4%至手1.377億元,這算是唯一業績利好消息。
酒店集團負債比率由去年的38.1％微升了0.4％至38.5％。每酒店信託單位淨值為＄2.70元。
前景展望 ：
1. 展望未來，朗廷酒店業績好大可能保持平穩。
2.希望2025年利率減息後使朗廷2025年融資成本略為降低，有助酒店集團來年2025年度的末期業績保持派息。
3.自疫情後，朗廷業績及派息復甦不似預期，同一筆資金用來投資晶片股如Nvidia,美股科技股ETF XLK表現遠較朗廷酒店好，就算派息大家都少，但起碼股價有增長和資本增值。
2025年8月6日 星期三
太古集團2025年上半業績
太古洋行集團2025年 上半年度(1-6月)收益為457.74億 (比2024年同期 增加:16%)
本期營業溢利:18.61億; (比去年同期減少62%)
太古A股每股基本盈利為$0.60元
A股每股派息$1.30元,B股每股派息為$0.26元
債務淨額上升至$713.37億 資本淨負債比率是22.70%
三大業務2025年上半年業績要點:
1. 地產: 地產部門的業績相對穩定。二零二五年上半年來自地產部門的經常性基本溢利為港幣28.29億元。
2. 航空: 業績保持:--2025年上半年期內國泰航空的盈利36.51億元,2025年上半年會有股息派給太古集團。
3. 飲料:業績持平:-太古可口可樂於2025年溢利為港幣8.61億元。
2025年業務展望: 公司業務維持中性展望~~
1.受惠旅遊業復常復甦,國泰航空已有盈利，展望2025年航空業務仍可維持盈利及平穩。
2. 太古地產方面由於本地商業租賃因零售業不景，商舖，寫字樓租金因需求疲弱而受壓，下半年地產收租方面增長應該欠奉，比去年略為減少已屬不錯。
2025年8月1日 星期五
蘋果公司2025年夏季業績
蘋果（AAPL）FY2025Q3 營收及獲利皆擊敗市場預期，營收年增 10% 至 940 億美元（v.s. 895.3 億），EPS 報 1.57 美元（v.s. 1.43 美元），主要是靠著 iPhone、Mac、服務均實現了雙位數年成長且超越分析師預期，此外市場最擔心的大中華地區表現也優於市場共識。
展望未來，CFO 預期 Q4 營收將成長「中至高個位數」百分比，遠超華爾街預測的年增約 3%，並給出了優於預期的毛利率指引，蘋果盤後上漲近 +2%。
iPhone：445.8 億美元（YoY +13%）、高於預期的 402.2 億。
Mac：80.5 億美元（YoY +15%）、高於預期的 72.6 億。
iPad：65.8 億美元（YoY -8%） 、低於預期的 72.4 億。
穿戴裝置：74 億美元（YoY -9%）、低於預期的 78.2 億。
服務：274.2 億美元（YoY +13%）、高於預期的 268 億。
以地區劃分，全球各地營收同步成長，就連市場最擔心的大中華地區也年增 4% 至 153.7 億美元，終止了過去連續 7 季衰退，並且擊敗了市場預期的 152 億。
毛利率報 46.5%，略優於分析師預期的 46%，達到公司財測高標（45.5%～46.5%），與去年同期相比進步約 0.2 個百分點，這已經是蘋果毛利率連續第 10 季較前一年同期改善。
蘋果 Q3 營收及 EPS 皆創下歷年同期新高，而且營收年增速明顯較前幾季提升，本季整體營收及 iPhone 銷售動能都是過去三年多來最強勁的一季，Tim Cook 指出，無論以何種標準衡量，這都是一個非凡的季度。
展望未來，CFO 預期 Q4 營收將成長「中至高個位數」百分比，這意味著 Q4 營收大約將成長 4%～9% 至 1,011 億美元，遠超華爾街普遍預測的 978.5 億（年增約 3%），其中服務業務的成長率將與 Q3 大致持平（13%）。
另外 CFO 預測 Q4 毛利率將落在 46%～47%（已考量關稅成本），優於市場預期的 46%。CFO 補充說，Q3 蘋果實際的關稅成本約 8 億美元，低於上一季財測時預估的 9 億，假設當前關稅政策不變，Q4 可能會增加 11 億美元。
2025年7月31日 星期四
Meta 公司25年第2季業績遠超預期
Meta公司公布，上季盈利按年升36%至183.4億美元，上季每股盈利7.14美元，收入升22%至475.2億美元創新高，兩者都好過市場預期。
公司預計，本季收入介乎475至505億元，多過市場預期的461.7億美元。雖然公司未有對第4季收入作出展望，但相信按年增長率將低於第3季。
公司又預計，明年的總支出和資本支出都將大幅增加，因基礎設施成本上升，及支持人工智能計劃的持續投資。 Meta將年度資本支出預期的下限，上調20億美元，即介乎660億至720億美元。
Meta盤後股價升逾11%。
2025年7月30日 星期三
微軟公司2025年夏季業績超預期
微軟週二（7月30日）公布的季度業績超出華爾街預期，主要受到其雲業務持續增長的推動，盤後交易中股價上漲超過6%。
微軟公司第四季度每股盈利達3.65 USD，超過分析師平均預期的3.37 USD。
季度營收同比增長18%至764億 USD，高於市場預期的737.9億 USD。
微軟(NASDAQ:MSFT)表示，季度雲業務營收達299億 USD，而微軟雲業務總營收增長27%至467億 USD。
首席執行官納德拉在財報新聞稿中強調，公司旗艦雲平台Azure在本財年的營收超過750億 USD，年增長率達34%。
公司表示，對人工智能和雲服務的需求正在推動各行業的轉型，首席財務官艾米·胡德強調公司以"強勁的季度表現"結束了這一年。
盤後交易中，微軟股價上漲6.2%至545 USD。
這個微軟公司股票筆者在五年前2020年新冠肺炎疫情時期買了小小，目前已經有3倍多小小升幅，投資回報算是十分理想。
2025年7月28日 星期一
Stockresearch18 退休股票組合重回正回報
愛惠今日港交所大升及地產收租股也有一些升幅，Stockresearch18 退休股票組合重回正回報。
Stockresearch18個人退休股票投資組合28/7/25目前微賺8100港元，主要靠美股升幅及強積金一次大買賣追回港股虧損。
目前投資比例為現金44%,港股34%,美股22%,對個人來說，目前資產百分比分配配置比例合適，平衡了美股, 港股價格波動風險，也能使未來退休金更加穩健。
2025年7月27日 星期日
退休股票組合策略
個人美股加港股退休組合在引入強積金實現和未實現盈利後只虧損貳仟多元港幣，對我來說實在是好消息，起碼舒緩了個人兼職工作的心理壓力。
港股都是物業收租股佔比例較多，可惜香港物業樓市市道風光不再，看來這蟹貨組合只剩下收股息之用途，股票難望大升。
由於疫情後實體經濟復甦不似預期，酒店股，商場，寫字樓辦公室公司股份股價受壓，派息也減少。
為填補有關港股虧損，除由2019年第4季開始引入美股投資（投資龍頭科技股，人工智能相關晶片，數據中心公司股票）和派息互惠基金，目前美股浮動盈利用來填補港股約一半的浮動虧損。
去年11月又沽出持有的美股強積金，幸運地在今年4月7日低位再買入有關的美股強積金，這次強積金操作大概可以填補港股另一半的浮動虧損。
透過以上操作使退休儲備和投入成本計算接近平手，使個人投資組合更為穩健，也算是近4年半挽救港股虧損的救倉方法。
2025年7月23日 星期三
Alphabet(GOOGLE) 2025年第二季業績
Alphabet(GOOG.US)25年7月23日星期三三收市後公布，第二季淨利潤按年升19%至281.96億美元，每股盈利2.31美元，高於市場預期的2.18美元；收入增14%至964.3億美元，同樣勝市場預期的940億美元。
惟公司料今年資本支出將超過之前預測，該股股價盤後跌逾1%。
季內Google服務收入增12%至825億美元，當中YouTube廣告收入為97.9億美元，高於市場預期的95.6億美元；Google雲端收入升32%至136億美元，亦高於預期的131.1億美元。
公司預期，在加大對人工智能的投入下，今年資本支出將達到850億美元，而今年較早前預計的支出為750億美元。
要留意谷歌公司增加資本開支後是否能提升每股收入和盈利。
2025年7月21日 星期一
中文求職信
以下是中文求職信樣本, 希望對今年畢業生投身社會找工作有用
人事招聘經理台鑒:
近日閱讀招聘網頁, 知道 貴 音樂中心現正招聘鋼琴導師, 故特此來信應徵。
本人2018年己考取了英國皇家音樂學院八級鋼琴證書, 曾擔任教會崇拜司琴, 亦曾在美美音樂中心授兒童初級至五級鋼琴彈奏技巧。
隨函附上履歷表乙份, 敬希 察閱及指正。
敬祝
台安
應徵人
陳美麗 謹啟
2025年7月21日
附件: 履歷表一份
履歷表
姓名: 陳美麗 CHAN MEI LAI
地址: 九龍長沙灣
電話: 61234567
電子郵箱: cml@gmail.com
年齡: 24
性別: 女
教育:
2018 英國皇家音樂學院 八級鋼琴證書
2024 香港大學 音樂系文學士
工作經驗:
|
年份: |
公司: |
職位: |
|
2024年7月至2025年7月 |
美美音樂中心 |
鋼琴導師 |
要求待遇: 時薪 $150.00
2025年7月17日 星期四
台積電2025年第2季業績簡報
台積電（TSM）2025 Q2 營收年增 44% 至 300.7 億美元，高於市場預期的 300.4 億，EPS 年增 67% 至 2.47 美元，擊敗分析師預期的 2.37 美元，毛利率報 58.6%，較去年進步 5.4 個百分點，接近財測高標並超越市場共識。
展望未來，台積電目前並未觀察到客戶行為受到關稅顯著影響，預估 Q3 營收為 318～330 億美元，季增 8%、年增 38%，優於市場預期，毛利率 55.5%～57.5%、營益率 45.5%～47.5%。另外台積電調升 2025 全年營收至成長約 30%，資本支出將落在 380～420 億美元，長期毛利率依然能夠維持在 53% 以上。
3、5 奈米推升營收，先進製程佔比達 74%
Q3 營收報 300.7 億，季增 17.8%、年增 44.4%，超越財測高標，主要是受到 3、5 奈米的強勁需求推動，部分被匯率逆風抵銷，以台幣報告的話，Q2 營收為 9,337.9 億，季增 11.3%、年增 38.6%，超越分析師預期的 9,290 億。以製程劃分，Q2 台積電 3 奈米製程出貨占比為 24%，較上一季的 22% 提升，當前最多 AI 客戶應用的 5 奈米製程出貨占比達 36%，7 奈米出貨占比 14%，先進製程共佔 Q2 營收 74%。
HPC 營收增長保持強勁
以六大技術平台劃分，手機營收季增 7%，HPC 季增 14%，物聯網收入季增 14%，若從年增率來看，HPC 保持強勁成長（年增 67%），年增速連四季超過 65%，手機營收較去年同期成長 18%，物聯網及車用電子營收分別年增 20%、44%，不過消費性電子則是持續衰退，衰退幅度（年減 -28%）較前幾季略為縮小，另外值得一提的是，HPC 營收佔比在 Q2 來到新高的 60%。
獲利三率三升超預期
Q2 毛利率報 58.6%，高於去年同期的 53.2%，分析師預期則是 58.1%，本季毛利率略低於上一季的 58.8%，主要是受到匯率逆風影響，以及海外廠生產啟動的稀釋，部分被產能利用率提升、生產成本改善抵銷，另外營業利益率（49.6%）及淨利率（42.7%）也都優於去年同期及市場共識（47.9%、40.9%）
2025年7月8日 星期二
英文求職信, 履歷表 樣本
以下是英文求職信, 履歷表 樣本，希望對需要搵工的讀者有幫助：
Dear Sir/ Madam,
Re: Application For An Accounting
Officer
With reference to your recruitment advertisement, I am writing to apply
for the post of an accounting officer.
During the past three years, I have equipped myself with trading, marketing skills and accounting practical working experience. I am able to prepare a full set of financial statements by using various accounting softwares, handle payroll, inventories management and personnel administrative duties. I apply for this post because your post can provide me with a chance to play a more challenging role in your organization.
I worked in accounting and administration field for more than three years. This equipped me with a general knowledge and experience in a trading company and equipped me with solid accounting experience. I believe my working experience enable me to have a good performance in accounting and management especially for the miscellaneous administrative works.
Should you please peruse my resume
enclosed and grant me an interview to let me to furnish you with more
information to strengthen my application.
Yours faithfully,
Chan Tai Man, Peter
RESUME
Name: Chan Tai Man, Peter
Sex: Male
Marital
Status: Single
Phone: 9123 4567
Email: peterchan18@gmail.com
Address: Causeway Bay
Education:
2018-2022 University Of Hong Kong
Bachelor of Business Administration (Major in Accounting)
Second class Honours
Working Experience:
June 2022 – June 2025 Many Profit Trading Limited
Accounting
Officer (Garment and Textile Export Company)
-
Prepare full set of financial
statements for the company, Payroll and MPF calculations
- Export shipping documents preparation with letter of credit and export invoices issuing, receivable collection, inventory recording
Languages:
- Chinese, English & Mandarin
Computer Knowledge:
- Window 12, Microsoft Office , Word, Excel, Power point,
- Sage 50 Accounting, MYOB , Quick book
Expected Salary:
$20,000 per month
Availability:
Immediate available
2025年7月1日 星期二
2025年退休投資組合半年結
截至2025年6月30日， stockresearch18 的2025年退休投資組合半年結, 計及美股組合未實現利潤及強積金已實現及未實現利潤用了她們去覆蓋港股組合未實現浮動虧損後， 整體虧損相對於投入成本大幅收窄至 數萬港元（-3.69%）。
港股組合中以天德地產 （佔比例很少）及朗廷酒店港股未實現虧損較大，也由於這兩個港股未實現虧損較大，所以近5年半都增加了美股投資及強積金轉換組合以增加未實現利潤及實現利潤用來填補有關港股未實現虧損。
至於兼職工作方面，由於4月初中,美關稅戰時趁美股道指大跌時撈底撈入 4成美股強積金及 封閉式美股派息基金， 最初懷有撈底目的做這份兼職的目的已達，暫時都會做住這份兼職,但估計會在今年下半年稍後時間唔做，到時好大可能提早退休，提早享受人生。
2025年6月27日 星期五
天德地產2024-2025年全年業績
天德地產24-25年年度業績如下：
租金總收入：3.08131億元，比去年同期增加1.17%。
利息收入略增至0.20934億元，但行政費用略增至0.4416億元。
投資公允值前經營溢利：1.88738億元。
但物業估值下降7.53794億元，導致上半年產生虧損6.0225億元。
主要物業尖沙咀國際廣場截至25年3月31日出租率77.1%（比去年同期74.1%增加3%）。
展望：
1.天德地產公司管理層展望來年預期業績受制香港零售,餐飲業市道低迷，能保持平穩已經好好。
2.2025年6月27日收市股價$2.10元，末期息派8仙，中期息已派6仙，按本年派$0.14元股息計算，暫時現股價可以享受年息6.667厘。
3.在零售市道麻麻地經濟環境情況下，這份全年業績已經對小股東有所交代。
2025年6月16日 星期一
香港飲食食肆執笠結業探討
近日閱讀新聞，得悉沙田瀝源邨富東閣酒家做埋6月尾結業唔做，反映在香港經營餐飲業務並唔容易。
香港飲食食肆執笠結業原因可能如下：
1.業主唔肯減租共渡時艱，甚至加租，今次沙田瀝源邨富東閣酒家因領展疫後加租但沙田瀝源邨富東閣酒家疫情後生意收入不似預期，所以結業。
2-4原因應該是飲食業前線員工服務質素唔好導致
2.飲食業員工服務態度唔好，小弟去年在港島東某餐廳領教過，未食完就行埋黎收碟，叫食客點會舒服。
3.前年暑假，在大XX食早餐個水吧放杯熱飲唔小心放歪左滾水淥親小弟隻腳，雖然大xx結果賠番醫療診金，但身體受燙傷並唔好受。
4.最近，幫襯M記，個女經理失手㩒多左掣收多一次信用卡錢，喂我只是食你地一餐，真是無理由收兩次錢，好彩有拿單據，打電話及落分店店面都追討都不得要領，最後報消費者委員會備案及向佢地總部追討，至今仍未攪惦退款，費時失時令顧客麻煩不便。
租金，經濟等外部環境因素餐廳不能控制，但員工服務質素，食材質量等人為內部因素係餐廳可以控制。
看來，餐廳要在這個零售氣氛低迷中脫穎而出色，避過執笠結業需由改善內部因素包括員工服務及食材質素做起。
2025年6月9日 星期一
零零後面對AI狂潮的生存之道
零零後現正面對人工智能AI世代這三個事情可能比讀書學歷更重要，當然如果讀者你現在仍然是學生就盡你能力讀好書先。
1.和親人，親戚朋友保持良好溝通人際關係（有人緣便會得到其他人幫你，助力），同時保持個人身體健康（飲食均衡，適量的運動）。
2. 運用人工智能AI 幫助個人生活，學習，未來工作，幫手解決問題。
3.當零零後開始工作後，開始儲蓄及在個人可承擔風險情況下作適量投資，增加收入。
零零後做妥呢三個事情會令他們的人生更完美及活得健康，快樂，比躺平更加好。
2025年6月2日 星期一
2025年6月1日 星期日
處理股票投資蟹貨可能方法
這個是個人處理股票投資蟹貨可能方法。
我大概用平均成本每股3元在2020年疫情之前收集了一批朗廷酒店SS股票，最初原意想法是用來收息，30/5/2025收市股價只值0.47元。換句話說未實現虧損達84%,是個人股票投資組合中最失敗的投資。
為了處理這個股票投資蟹貨，我近4年採用了兩個方法減少實現損失及未實現損失。
1.在新冠疫情期2021年至2022年初間止蝕一部份（大約高峰時持倉44%），動用歷年股票及外匯實現盈利去支付賣出部份朗廷酒店SS股票的實現損失，最後套現所得分別在2021至2022年初換入電能實業股票收息。
2.由於目前持有朗廷酒店SS股票未實現損失金額仍大，所以在2024年11月把2020年5月時低位換入的北美股票強積金沽出變回保本基金，先行獲利6位頭數字，用以填補一半的朗廷酒店SS股票未實現損失。
看來死守股票蟹貨未必是最好方法，部份止蝕套現及用其他方法填補可能是一個處理股票投資蟹貨可能方法。
2025年5月29日 星期四
英偉達（Nvidia)2025年第1季業績
英偉達（NVIDIA ）2025 Q1 營收年增69%至 440 億美元優於預期的433億，淨利198.9億年增年增31%，EPS 0.81美元。若排除H20影響是$0.96，優於預期的$ 0.93，顯示核心業務的強勁獲利能力。
中國市場出口管制帶來的衝擊。 NVIDIA 在第一季確認了 45 億美元的庫存減值費用，這個減值直接影響了毛利率表現，GAAP毛利率為60.5%，但排除H20影響後的調整毛利率為71.3%。
NVIDIA預期來季 2025 Q2營收為450億美元（±2%），毛利率預期將改善至72%（±0.5個百分點），公司持續朝著年底前達到75%左右毛利率的目標努力。
NVDA 資料數據中心業務依然是NVIDIA營收的絕對主力，Q1營收年增73%到391億美元，佔總營收的88.8%。
黃仁勳重點強調了推理AI帶來的革命性變化。他解釋道：「推理AI能力確實是一個突破，現在非常受歡迎，解決了很多問題，而推理、思考所需的運算量比幾年前ChatGPT一次性回答AI要多100倍、1000倍」。
2025年5月27日 星期二
領展4/2024-3/2025全年業績
領展房產基金(823)2024-2025年全年度業績要點-
1.每基金單位分派2.7234港元，比去年同期增派3.7%，可分派收入因收購了餘下一半上海萬科廣場業權上升。
2.收益及物業收入淨額均按年增長4.8%及5.5%，分別達億港元142.23及106.19億港元, 主要受惠於新收購的餘下50%上海萬科廣場物業業權收入貢獻帶動上升。
3.物業組合於2025年3月31日的租用率: 香港零售物業組合:維持於97.8%的水平。
4.負債對資產比率: 負債水平：21.5%,不算太高。
前景預測-
1.由於2025年香港受零售市場疲弱導致民生商場租金未再能夠有顯著升幅，這限制了未來25-26年度來年可分派收入不會像以往有明顯的升幅。
2.寫字樓也由於新冠疫情後在家工作及實體辦公室混合模式會使辦公室大樓出租率及租金受壓。
3.2025年5月27日收市股價 40.90元，股息率約6.659%,股息率 目前經濟環境下算是可接受水平。
2025年5月12日 星期一
2025年5月10日 星期六
2025年5月2日 星期五
蘋果公司2025年春季業績
蘋果公司公佈（AAPL）FY2025Q2 營收及獲利皆擊敗市場預期，營收年增 5% 至 954 億美元（v.s. 946.6 億），EPS 報 1.65 美元（v.s. 1.63 美元），主要是靠著 iPhone、Mac、iPad 收入全數成長且超越分析師預期，不過市場最擔心的大中華地區表現仍落後於市場共識。展望未來，CFO 給出的 Q3 營收及毛利率指引未達華爾街預測，儘管蘋果宣布了 1,000 億美元的股票回購，盤後仍下跌約 -4%。
iPhone：468.4 億美元（YoY +2%）、高於預期的 458.4 億。
Macbook：79.5 億美元（YoY +7%）、高於預期的 77.7 億。
iPad：64 億美元（YoY +15%） 、高於預期的 62 億。
穿戴裝置：75.2 億美元（YoY -5%）、低於預期的 79.5 億。
Apple 服務：266.5 億美元（YoY +12%）、低於預期的 267 億。
毛利率報 47.1%，符合華爾街分析師預期，與去年同期相比進步約 0.5 個百分點，這已經是蘋果毛利率連續第 9 季較前一年同期改善。細分來看，產品毛利率為 35.9%、低於前一年同期的 36.6%，服務毛利率為 75.7%、優於前一年的 74.6%。淨利年增約 5% 至 247.8 億美元，優於分析師預期的 242.6 億。
至於關稅方面，蘋果並沒有觀察到因關稅而「提前下單」的顯著證據，同時因蘋果在優化供應鏈方面所做的努力，Q1 受到關稅的影響有限，現在美國銷售的 iPhone 中大約有一半來自印度，其餘硬體產品則大多是由越南進口。
展望未來: CFO 預期 Q3 營收將出現「低至中個位數」百分比的成長，意味著 Q3 營收大約是 887.8 億美元，低於華爾街普遍預測的 892 億。假設接下來沒有發生新的關稅或其他重大變化，預計關稅將導致 Q3 成本增加 9 億美元，毛利率大約是 46%，不過蘋果也坦承，非常難以預測 6 月之後關稅將如何變化。
2025年5月1日 星期四
Meta 2025年第1季業績
Meta 2025年首季業績重點
營收：423.1億美元（按年增16%，預期：414億美元）
淨利潤：166.4億美元（按年增35%）
次季銷售指引：425億至455億美元（預期：440.3億美元）
社交平台每日活躍用戶：34.3億（預期：33.9億）
Meta AI發展：上調2025年資本開支目標
Meta下調2025年總支出預測範圍至1130億至1180億美元，此前預期為1140億至1190億美元。
公司在業績公告中表示，更新資本開支指引以反映額外數據中心投資，支持集團人工智能（AI）發展和基礎設施硬件預期成本上升。Li 稱，基礎設施硬件成本上升是由於供應商從世界各地採購零件，集團正通過改善供應鏈來減輕影響。
朱克伯格稱，Meta AI可以作為展示廣告的平台，公司亦可能對該助手的高級版收費，但Meta將專注於至少未來一年的產品開發，之後才考慮變現。
展望：由於美國可能在稍後時間開徵入口關稅，預計來自亞洲出口商投放在meta 廣告平台廣告費可能減少，這是此股小投資者需要留意地方。
微軟公司 (Microsoft) 2025年春季業績
微軟公司公佈了 FY2025Q3 財報，營收年增 13% 至 701 億美元、優於預期的 684.2 億，EPS 報 3.46 美元、優於預期的 3.22 美元，淨利年增 19% 至 258 億。
Azure 業務 Q3 年增長加速至 33%，下一季 Azure 年增長指引也超越了市場共識，此外微軟還給出了樂觀的 Q4 營收指引，激勵盤後上漲約 +7%。
生產力和商業流程（PBP）報 299 億美元、年增 10%，優於市場預期的 295.7 億；以 Azure 為主軸的智慧雲端業務（IC）營收年增 21% 至 268 億美元，高於分析師預期的 261.6 億；近期表現較低迷的個人運算（MPC）營收 134 億，較前一年同期成長 6%，超越市場共識的 126.6 億。
關鍵的 Azure 營收年增率從上一季的 31% 提升至 33%，優於分析師預期的 30.3%，排除匯率波動後，Azure 營收年增率從上一季的 31% 加速至 35%，不僅高於市場共識的 31%，更超越上一季給出的財測高標（31%～32%）。 Azure 和 Microsoft 365 商務版訂閱等企業雲端產品銷售額增長了 20%，達到 424 億美元，毛利率報 69%，較去年下滑約 3 個百分點，主要是受到大規模建置 AI 基礎設施影響。另外，衡量未來收入的商業預訂量成長 18%，主要是受到來自 OpenA 的 Azure 合約推動。
關鍵的 Azure 營收年增率從上一季的 31% 提升至 33%，優於分析師預期的 30.3%，排除匯率波動後，Azure 營收年增率從上一季的 31% 加速至 35%，不僅高於市場共識的 31%，更超越上一季給出的財測高標（31%～32%）。 Azure 和 Microsoft 365 商務版訂閱等企業雲端產品銷售額增長了 20%，達到 424 億美元，毛利率報 69%，較去年下滑約 3 個百分點，主要是受到大規模建置 AI 基礎設施影響。另外，衡量未來收入的商業預訂量成長 18%，主要是受到來自 OpenA 的 Azure 合約推動。
Q3 資本支出（包括融資租賃）約 214 億美元，低於分析師預期的約 224 億，這是兩年多來首次季減，不過與去年同期相比仍大幅成長了 53%。
展望未來：微軟預估 Q4 營收將達到 731.5～742.5 億美元，意味著營收年增率約 14%，超越分析師預期的 722.6 億。Azure 營收年增率預估約 34%～35%（排除匯率波動後），高於市場預期的 31.5%。另外 CFO 重申 FY2026 資本支出將繼續成長，但增速應該會慢於 FY2025。
看來微軟公司未來會繼續享受雲端服務及 Open AI 開發應用於Copilot 轉化為收入的增長紅利。
2025年4月24日 星期四
Alphabet (Google) 2025年第1季業績
Google 母公司 Alphabet（GOOGLE）Q1 營收年增 12% 至 902.3 億美元，高於分析師預期的 891.2 億，EPS 報 2.81 美元，遠優於市場共識的 2.01 美元。Google 宣布了 700 億美元的股票回購計劃，並將現金股利提高了 5%，同時重申今年資本支出仍保持在 750 億，激勵盤後上漲約 +5%。
核心的 Google 廣告收入年增 8% 至 669 億美元，年增速低於過去幾季的雙位數水準，但仍擊敗了市場預期的 664 億，其中 Google 搜尋廣告年增 10%，優於預期的 503 億，YouTube 廣告也成長了 10%，但略低於分析師預測的 89.7 億。
Google Cloud 雲端業務營收 122.6 億、年成長 28%，不如分析師預期的 122.7 億，同時年增速連兩季放緩，不過營業利益從去年同期的 9 億暴增至 21.8 億，擊敗了市場共識並創下歷史新高，營業利潤率也從 9.4% 竄升到歷史新高的 17.8%。
執行長 Pichai 透露，受惠於 AI Overviews（每月活躍用戶數已達 15 億人）等高互動率的 AI 搜尋功能，搜尋業務持續強勁成長，另外在 YouTube 與 Google One 推動下，付費訂閱數突破 2.7 億，同時雲端業務也正快速成長，反映市場對 Google 雲端解決方案的需求持續升溫。
CFO 表示，Google 已連續兩季面臨雲端運算需求超過供應能力的問題，反映在 Q1 資本支出增加到 172 億美元，高於前一季的 143 億及市場預期的約 170 億，整體來說，各家雲端服務供應商普遍都難以應對如此快速成長的需求，不過隨著輝達（NVDA）Blackwell 晶片供應提升，情況可能會有所改善。
由於去年金融業的廣告支出表現強勁，今年廣告業務的成長將面臨高基期的挑戰，並警告廣告業務無法避免總經環境變化（關稅）的影響，此外 Google 雲端業務方面正持續面臨供需緊張的局勢，重申 2025 年資本支出將達到 750 億美元。
2025年4月21日 星期一
容易被AI取代的工種
在不久將來，以下是容易被AI取代的工作種類。
1.接待人員，機械人待應取代真人服務。
2.收銀員（不少連鎖式快餐店已裝了自動售賣機，不少連鎖式快餐店請一個員工包外賣同時兼顧埋收銀，即一個收銀員減到只聘用半個）。
3.司機， 未來如果自動車輛駕駛通過了安全測試，可能取代的士，小巴，巴士司機。
4.會計人員， 未來聲音輸入，數據自動整理分析會節省大量會計數據輸入人員。
5. 保安員，未來透過中央控制室監控在巡邏點及大廈座頭出入口的鏡頭，住戶使用拍卡或密碼進入大廈,好大可能淘汰座頭保安員，未來趨勢可能請少量保安員監控控制室閉路電視系統，警鐘及處理特發事情便足夠。
目前做的兼職工作都是容易被AI取代的工作，所以已報名在5月份學一個新課程學習新技能，希望勉強能延長退休前的工作生涯，把失業或被退休時間延後。
2025年4月10日 星期四
2025年4月9日道指反彈2,962點
美國總統特朗普（Donald Trump）同日在社交媒體宣布向超過75個國家「暫緩對等關稅」90天，期間大幅降低「對等關稅」稅率至10%,歐盟同時作出讓步：同意暫停反制美國關稅措施90天。
受消息刺激2025年4月9日道指反彈2,962點至40,608點。
如果讀者錯過這次撈底低點，可以繼續持有現金等機會，看一下90日後對等關稅戰是否重燃，在這些消息市買股票平貨也要注意風險。
2025年4月6日 星期日
動用待熊基金撈底
本博已經在大約兩星期前（2025年3月20日）已經指出需要小心美國對等關稅引發的美股調整，希望有緣讀者能避開美股大跌此劫。
網主分別在4月4日兒童節，4月5日分兩批動用待熊基金在該封閉式互惠基金在14天RSI ：33 及 23 時分兩天買入美股封閉式互惠基金作為長線投資的一部份。
4月5日又進行強積金調動，把4成保守基金轉換成北美股票指數基金，預計4月7日完成交易。
目前入市部份現金已經用完，強積金也完成調動，用於未來退休儲蓄永遠不會投入股市，已經是非常保守的做法。
我個人看法是把儲蓄分為不可冒險及可冒險部份，只能用可冒險部份低位撈底，不可冒險的生活費及退休儲備永遠不能動用來買股票，個人投資及儲蓄自然心安理得。注意事項及免責聲明：本文僅為個人分享，並非投資建議，網主不會對讀者任何個人投資盈虧負責。
2025年4月3日 星期四
美國對不同國家開徵對等關稅對美股道指的影響
美國總統特朗普在白宮公布對等關稅措施，向不同國家徵收不同稅率的關稅，其中中國進口產品的關稅為34%、歐盟產品關稅是20%、英國和巴西是10%，日本是24%、南韓為25%、印度是26%，對越南和柬埔寨產品的關稅分別高達46%和49%。
特朗普說，在美國生產產品的企業將支付零關稅，又相信很快會接到其他國家的國王、王后和大使的電話，尋求關稅豁免，他想傳達的信息是，終止關稅，取消壁壘，不要操控貨幣，開始購買價值數百億美元的美國商品。
由於筆者已經在2025年3月20日博文已經預視有關對等關稅對美股道指構成下跌的風險，所以把3月初買入的美股基金沽出，套回現金，又同時把強積金北美股票強積金轉換成港幣為主的儲蓄利息強積金，此舉算是再次籌集待熊基金為等待今次大跌撈底提供資金和機會。
2025年3月20日文章又指出美股道指出現雙頂走勢，量度跌幅可能跌至39,000點，所以個人撈底不會太心急，等該隻美股基金 RSI 14 跌至30才會考慮趁低吸納和再把5至6成強積金轉回北美股票強積金組合。
2025年3月20日 星期四
小心美股道指雙頂回吐下跌
雙頂通常發生在股價波段的高檔，是由兩個頭頂所組成。
雙頂走勢可預測未來下跌幅度，其量度方法是由雙頂頭部高點至頸線的距離，再從頸線向下垂直量度，便是最少的跌幅。 可以有「後抽」，即當股價跌破頸線後，並沒有立即出現大幅滑落，反見回升，但後市若未能升越頸線之上，則會掉頭出現真正的大跌市。
美股道指2024年12月4日：45,073點見第一頂，之後2025年1月30日見第二個頂部 ：44,882點，近日跌穿頸線42,000點支持，量度跌幅調整大約3千點，即道指後市有可能見39,000點。
由於美國總統川普對各國在2025年4月2日實施對等關稅，股票市場充斥不確定性，加以道指雙頂形態，所以筆者在2025年3月16日星期一把3月10日轉入的美股強積金轉回保守的貨幣儲蓄強積金，又在3月19日微利沽出3月10日買入的封閉型美股互惠基金。
目前待熊基金恢復現金狀態，等4月2日關稅實施後，要看當時美股在今年4-5月份是否有顯著調整才決定是否再買美股基金。
2025年3月19日 星期三
電能實業2024年全年業績
電能實業2024年業績如下: 電能實業集團旗下業務於2024年持續錄得穩健輕微上升表現。
集團截至 2024年12月31日的股東應佔經審核溢利為港幣 61.19億元（2023年：港幣 60.03億元），增長2%。
收入:9.19億元，按年比2023年減少3.73億。
所佔合營公司溢利:40.14億,按年比2023年同期:增加4.32億。
所佔聯營公司溢利:18.41億,按年比2023年同期增加:1.59億。
純利61.19億元，比去年同期(1-12月)升2%；每股盈利$2.87元。全年派息＄2.82元，今次派末期息$2.04元 (和去年同期相同)，這公司把盈利98.26%派給股東，這份業績, 電能實業公司的小股東應該會滿意。
展望:
1. 電能實業目前2025年3月19日收市股價:$49.75元, 派息$2.82元, 股息率:5.67% ,電能股息方面比定期存款回報息率稍勝。
2.不過，投資者應注意此股在未有新投資項目加入下，目前只能靠業務自然增長，看來今年2025年純利增長都是只能保持平穩。
2025年3月12日 星期三
太古集團2024年全年業績
太古洋行集團2024年全年度(1-12月)收益為819.69億 (比2023年同期下跌:14%)
基本溢利:$104.71億; (比2023年同期:$361.77億,本年 基本溢利大減:71%)
太古A股每股基本溢利為$7.41元 (2023年每股基本溢利：＄25.03元)
A股每股派息3.35元,B股每股派息為$0.67 (和2022年同期比較減少:70%,因為沒有再派發一次性特別股息)
債務淨額上升至$705.63億 資本淨負債比率是22.1% (2024年資本淨負債比率比2023年同期上升:5.1%)
四大業務2024年業績要點：
1. 地產: 地產部門因商業物業公允值下降虧損。2024年來自地產部門的經常性基本虧損為港幣6.41億元。
2. 航空: 業績恢復正常水平:--2024年期內國泰航空的盈利98.88億元。
3. 飲料:太古可口可樂業績因出售了美國業務下跌:-太古可口可樂於2024年溢利為港幣20.39億元，較2023年減少了42%。
4.貿易:業績稍為下降:-貿易及實業部門於2024年錄得經常性溢利港幣2.11億元。
2025年前景展望：
1.由於商業物業市道不景氣，辦公室收租物業租金收入受壓，看來地產部份守得住2024年度收入已經好好。
2.看來，飲料及國泰航空收入已呈飽和跡象，未來收益保持平穩機會十分大。
3.2025年3月13日交易時段股價68.35元，派息3.35元，股息率4.9厘，股息率未屆特別吸引水平。
2025年3月10日 星期一
動用待熊現金入市
2025年3月10日美東時間4時美股道指大跌890點，收報41,911 點。 美股道指由52週高位45,073點調整了近7% ，（大約3,162點）。
當天，趁道指跌近1,000點時，動用待熊現金入市買入封閉型美股互惠基金。
由2024年11月尾開始等候了3個多月，等候了今次因美國總統川普亂加關稅後進行美股基金大撈底。
小弟在今年1月時準備了一些待熊現金用作撈底之用,2024年11月尾時強積金全部轉回保本保守基金，2025年3月10日又候低撈番之前沽出的近六成北美美股強積金，餘下四成仍然是保本保守基金。
現在兼職散工強積金也修改了供款指示月供北美股票指數基金進行今次撈底。
其實今次撈底已經十分保守，現金只佔3分之1,強積金佔3分之2。而且今次買的是與指數有關的封閉型美股互惠基金，這分散了投資風險，減少因投資個別股票撈底失誤的風險。
2025年3月6日 星期四
港鐵公司2024年全年業績
香港鐵路有限公司2024年全年業績主要數據如下：
總收入: 600.11億（比去年上升5.30％）
經常性業務收入：72.10億（比2023年大升68.40%。）
這反映隨着冠狀病毒疫情2023年過去，車票業務恢復正常，期內大圍圍坊及黃竹坑The Southside 兩大新商場開幕，為港鐵公司提升穩定的租金收入。
物業發展利潤比去年大升392.8%至102.65億元，這反映了日出康城第11期，何文田站第1期和港島南岸第1-5期物業賣樓帶來的分紅利潤。
公司淨負債比率：31.60％（總額：775.68億元），比去年增加5.10％，平均借貸融資利率為3.7％，也比去年上升0.2％。
公司淨利：157.72億，每股盈利：2.81元，股息派：1.31元（中期息：0.42元，末期息: 0.89元），派息與去年相同。25年3月6日港鐵收市股價：26.25元，股息率：1.31／26.25＝4.99厘。
前景展望：
１）受惠24-25年度車票加價3.09%使香港票務收入有所上升，車站店鋪及商場租務收入及今年有102.65億元物業發展收入，2024年度股息維持1.31港元派息不變。
2）但要留意港鐵公司24年賺157.7億，派息81.5億，保留了76.2億保留利潤用作未來發展，但根據財務報告顯示2025-2027年公司需要908億元用作新鐵路網，新車站開發投資資金需要，所以是次派息後的76.2億元保留利潤僅佔未來2年資金需要的8.39%,有91.61%資金需要可能需要外部融資籌集，但若全部發債發債831.8億，每年融資利息支出成本都3.7%-增加30.77億,而且會令公司負債比率上升。
比較聰明的融資辦法，港鐵可以把旗下優質物業例如德福廣場，圓坊，圍坊等打包組成房託基金上市籌集資金，但港鐵公司保留最少51%股權新房託大股東地位，一來可為公司籌集部份未來擴展鐵路所需資金，二來保留商場物業大股東地位可以仍為公司保留最少一半租金收入為港鐵公司帶來持續收入繼續帶來貢獻。
３）目前股息率有4.99厘，比定期存款為高。作為半公用半地產股來說，2024年業績已經算是交足功課。
2025年3月3日 星期一
2025年2月27日 星期四
香港交易所2024年全年業績超預期
香港交易所2024年1-12月全年業績主要數據及派息如下
主要業務收入: 205.59億 (比2023年同期增加:9%); 此部份業務收入仍有增加, 已經是超預期表現。
投資收益淨額: 17.48億 ; 此部份投資業務收入有出乎預期好表現,比去年又有增長18%。
基本每股盈利:10.32元 (比2023年同期 增加了:10%)
每股派息:$9.26元 (比2023年同期增加:10%); 每股第二次中期股息派4.90元。
前景展望:
1. 進入2024年第一季, 港股交易持續暢旺, 港股開始復甦,這對2025年港交所主要收入的交易徵費收入特別有脾益。
2. 還有, 是次業績顯示本業股票證券期貨交易徵費，上市費等徵費主要收入上升10%, 投資淨收入也增長18%,為業績增長引擎達到比翼雙飛的效果。
3. 27/2/2025 每股香港交易所交易現價為:$365元, 股息率:2.537%, 香港交易所雖然現價股息率比定期存款低, 但公司派息政策派90%利潤予股東能見度高, 企業管治也較小型上市公司為佳。
2025年2月26日 星期三
輝達（Nvidia）2024 年第4季業績
輝達（Nvidia）公司 2024年第4 季財報亮眼，營收飆升 78% 至 393.3 億美元，EPS 報 0.89 美元，高於分析師預期（381.5 億 & 0.85 美元），但毛利率從上一季的 75% 滑落至 73.5%，與市場預期相符。輝達給出的2025年 第1 季營收展望再次超越市場共識，但超越預期的幅度不如過往，也未能滿足更樂觀的買方共識，目前盤後平盤震盪。
「數據中心」暴增 93% 到 355.8 億美元，儘管年增速較過去幾季放緩，但季增速依然穩定，並且超越了分析師預期的 336.5 億元，數據中心 2024年Q4 營收佔比達到歷史新高的 90%；佔比第二大的「遊戲」年減 -11% 至 25.4 億美元，低於市場預期的 30.4 億，中斷了連續六季年成長的紀錄；「車用」部門營收年增長加速至 103%。
本季 Blackwell 系列晶片貢獻了 110 億美元營收，成為公司史上量產速度最快的產品，大型雲端服務業者（CSP）帶動了強勁的 Blackwell 晶片需求，並貢獻了資料中心部門約 50% 營收。
Non-GAAP 毛利率報 73.5%，低於去年同期的 76.7% 及上一季的 75%，但符合市場預期，毛利率滑落與資料中心產品組合趨向於較複雜、成本較高的新產品有關。另外本季 Non-GAAP 淨利年增 72% 至 220.7 億，優於市場預期的 210 億。
行政總裁黃仁勳表示，Blackwell 晶片需求相當驚人，因為 AI 推理（Inference）又帶來了另一條擴展定律（scaling law），意味著不僅在訓練時增加運算量能使模型更聰明，在進行長時間且複雜的推理時，同樣需要更多運算資源才能得到更優異的答案。目前 AI 正以驚人的速度向前邁進，預計 AI 代理（agentic AI）和實體 AI（physical AI）將為下一波 AI 浪潮鋪路，勢必將顛覆各大產業。
展望未來，輝達預估 2025年Q1 營收年增 65%、季增 9% 至 430 億美元，有望再次改寫歷史新高，雖然擊敗了華爾街預期的 420 億，但超越預期的幅度可能會是近兩年來最小，此外營收年增速、季增速也都持續放緩。
2025年2月19日 星期三
冠君產業信託2024年全年業績
冠君產業信託(2778)公布2024年業績，可分派收入比去年同期減少:14.60%至8.62億港元，而每基金單位分派亦比去年同期減少15.50%至$0.1422港元（去年同期為$0.1683港元）。
冠君產業信託2024年租金收益總額21.85億元，下降5.5%；物業經營淨開支輕微下降0.4%至3.65億元，反映公司盡量節省開支。 融資開支因部份較低息掉期到期有所上升至6.77391億元。
冠君產業信託旗下物業的估值總值為:601.04億港元，較去年底下降4.5%。2024年12月31日的每基金單位資產淨值為$7.16港元，較去年底減少7.30%。資產負債比率由去年底的22.80% 輕微上升至2024年12月31日的23.7%(上升:0.9%),這應該是受物業公允值稍為下降的影響。
前景展望：
1.由於中環甲級商廈辦公室樓面供應增加，冠君是次業績花園道3號平均呎租降至87元，反映商業經濟經營環境呆滯及對高級寫字樓需求疲軟，出租率82.6%,空置率17.3%,看來冠君需要為空置樓面繼續招租增加未來可分派收入。
2.旺角朗豪坊辦公室出租率87.2%,空置率12.8%,平均呎租44元，表現尚算穩定。
3.旺角朗豪坊商場出租率99.3%,空置率僅0.7%,但平均呎租由185.3元下滑至157.5元，這反映了香港本地餐飲零售業市道不景的事實。
4.看來，冠君今份業績已經反映了2024年商業，零售市道不景的現實，希望管理層繼續為中環花園道3號之出租率改善繼續努力，從而提升每基金單位可分派收入。
2025年2月17日 星期一
希慎興業2024年全年業績
希慎興業2024年1-12月營業收入為:34.09億港元(比去年同期增加:6.2%)，主要受惠商舖租金收入增加9.8%至16.84億元; 經常性基本溢利為19.56億(比去年同期增加:6.8%)。
每股派第二次中期息$0.81(與去年同期相同); 每股資產值$64.3元 (比去年同期下跌:1.7%), 淨債務與權益比率為:31.40％, 18/2/2025股價:$12.50元,市帳率(PB)=0.1944, 股息率=8.64%; 每股全年派息$1.08元, 2025年3月19日派第二次中期股息0.81港元。
香港寫字樓出租率為:90%; 商舖方面, 出租率為 92%，上海利園寫字樓出租率70%,商舖61%，租金收入0.73億元。
前景展望
1.加道連山利園第8期物業大約在2026年建成。
2. 加道連山利園第8期物業大約在2026年建成, 即2025年呢一年希慎興業因物業樓面沒有大幅增加, 所以好大機會每年維持在$1.08元派息。
3.預計1年後銅鑼灣加路連山道商業大樓落成; 2026年中開始應該開始有租金回籠。但由於希慎權益與負債比率已升至31.4%，高於3成水平，估計新樓面收到的淨租金頭3年(2026-2028年)，會有一段時間會用於減債的用途，就算增加派息也不會很多。
4.小投資者要留意希慎興業負債比率已攀升至31.40%，總負債267.17億元，希望去年2024年9月開始減息有助希慎減少一些利息開支，財務報告資料顯示財務支出由2023年4.78億減至2024年的4.5億，這是財務年報中稍為正面的消息。
2025年2月13日 星期四
朗廷酒店2024年全年業績
朗廷酒店2024年全年業績公佈如下：
朗廷酒店組合收入比去年輕微減少1.9％至15.877億港元。
朗廷酒店組合可分派收入減少61％至1.13億元。
2024年度末期息恢復派1.6港仙股息（佔每股可分派收入48%）。
於2024年內，朗廷酒店信託集團2024年繼續面對利率高企的挑戰，貸款利息支出比去年增加30.4%至3.222億元。
酒店集團負債比率由去年的38.3％下降了0.1％至38.2％。每酒店信託單位淨值為＄2.77元。
前景展望 ：
1. 展望未來，朗廷酒店恢復派息，對大股東，小股東而言都是皆大歡喜的好事。
2. 但2025年由於港幣，美金強而人民幣匯率偏弱會削弱高端酒店競爭力，未來一年朗廷酒店要面對匯率方面挑戰，導致比客人感覺房價偏貴，政府2025年元旦起對酒店重徵3%房租稅，對酒店業而言算是利淡因素。
3.希望2024年利率減息後使朗廷2025年融資成本略為降低，有助酒店集團來年2025年度的保持派息。
Iron Mountain Year 2024 financial results
Iron Mountain Reports Fourth Quarter and Full Year 2024 Results
- IRM Achieves record quarterly and full year revenue of $1.6 billion and $6.1 billion, respectively
- In Q4 2024 and Full Year 2024 revenue growth of 11.4% and 12.2%, respectively, driven by strong performances across global RIM, data center, and asset lifecycle management (ALM) businesses
- Q4 2024 and Full Year 2024 Net Income of $106 million and $184 million, respectively
- IRM delivers record quarterly and full year Adjusted EBITDA of $605 million and $2.2 billion, respectively
- IRM issues strong 2025 guidance with Revenue growth of 8% to 11% and Adjusted EBITDA growth of 11% to 13%
- Excluding the effects of foreign exchange, 2025 guidance for Revenue growth is 10% to 12% and Adjusted EBITDA growth is 12% to 14%.
- Dividend
On February 13, 2025, Iron Mountain's Board of Directors declared a quarterly cash dividend of $0.785 per share of common stock for the first quarter, representing an increase of 10%. The first quarter 2025 dividend is payable on April 4, 2025, to shareholders of record at the close of business on March 17, 2025.
2025年2月5日 星期三
谷歌母公司2024年第4季度業績
Google 母公司 Alphabet（ GOOGL ）2024年第4季營收年增 12% 至 964.7 億美元，低於分析師預期的 965.6 億，EPS 報 2.15 美元，稍微高於市場共識的 2.13 美元，核心的廣告收入為 724.6 億美元、年增 11%，擊敗了市場預期。儘管 Google Cloud 雲端業務營收與獲利同步創新高，但增速卻較前幾季放緩，此外 Google 宣布將擴大資本支出至 750 億、遠超市場預期，讓市場擔憂 AI 支出可能過高，盤後 Google 下挫 -7.6%。
Google 廣告-營收從去年的 656.2 億提升 11% 至 724.6 億美元，年增速與前一季大致持平，主要是受到 Google 搜尋廣告及 YouTube 廣告推動。
Google 雲端-營收 119.6 億、年成長 30%，未達分析師預期的 121.9 億，同時年增速較上一季的 35% 明顯放緩，中斷了連四季年增長加速的趨勢，主要是由於前一年基期較高，以及 AI 產品需求強勁，超過了現有產能。不過，受惠於強勁的 AI 產品表現，Google 雲端營業利益從去年同期的 8.64 億暴增至 20.93 億美元，營業利潤率也從 9.4% 竄升到歷史新高的 17.5%，意味著多年來在雲端業務的投注終於開始產生一定的利潤。
儘管 Google 正在積極投資於 AI（反映在研發費用年增 8%）並推出新產品，但靠著維持著支出紀律、謹慎控制行銷及行政費用，Q4 營業利益年增 31%，營益率從去年同期的 27% 跳升到 32%，推動淨利也年增 28% 到 265 億美元，兩項獲利指標皆優於華爾街預期（31.4%、261 億）。
Google 正以高速構建並推出新產品，AI Overviews 和 Circle to Search 等產品已廣泛應用，雲端領域的 AI 解決方案推動客戶需求大幅增長，客戶的計算消耗量為一年半前的八倍。Google 在 Q4 大幅提高資本支出至 143 億美元，主要投資於伺服器、資料中心及網路設備。
Google 預計 Q1 資本支出約佔 160～180 億美元，公司正積極透過客製化晶片來提升效率，不過實際投資狀況將因晶片交付時間及基礎設施建置時間而出現變化。
2025年2月4日 星期二
短炒（Nvidia) 獲利
1/27/2025 買入輝達@USD119, 之後在4日後 1/31/2025 沽出Nvda @USD$127, 每股賺美金$8元，攞個意頭。
此舉套利後有助大幅降低Nvidia 2022年持股近3年的老貨成本至每股USD$11.00, 以2/4/2025 美股交易時段輝達股價每股USD$118.25,由於Nvidia PE 46.10倍，但股息率僅0.03%,扣除股息稅後僅僅0.021%,看來以累積收股息歸本方法在輝達這股份未必行得通， 唯有隨機應變，使她透過短炒利潤大幅溝淡之前入貨成本, 雖然此舉使Nvidia 持股唔多兼沒有增加，但使輝達以成本計提早成為美股投資中唯一一隻十倍股，長揸起來更為放心。
2025年2月1日 星期六
Meta 2024年冬季業績
Meta 2024年冬季業績：
Meta 公司2024年冬季盈利208.4億美元，按年上升49%。每股經調整盈利8.02美元，遠多於預期的6.77美元。上季收入483.9億美元，按年升21%，亦超出預期。
去年全年盈利623.6億美元，按年升59%，每股經調整盈利23.86美元。收入1645億美元，按年升22%。至去年底，員工人數約7.41萬人，按年增長10%。 以元宇宙為主的Reality Labs上季虧損49.7億美元，按年擴大約7%；去年虧損177.3億美元，擴大約10%。
Meta預料，今季收入介乎395億至418億美元，按年增長8%至15%，撇除匯兌因素則升11%至18%。以中位數計，收入預測有機會不及市場預期。
2025年1月30日 星期四
Apple公司2025年第1季業績
蘋果公司公布 FY2025Q1 營收及獲利皆高過市場預期，營收年增 4% 至 1,243 億美元（v.s. 1,241 億），EPS 報 2.4 美元（v.s. 2.35 美元）。
營業收入及 EPS 同創歷史新高主要是受到 Mac、iPad 收入強勁反彈推動，但 iPhone 銷售卻未達分析師預期，市場最擔心的大中華地區表現也落後於市場共識，不過盤後仍上漲約 +3.5%。以下是產品分部收入：
iPhone：691.4 億美元（YoY -1%）、低於預期的 710 億。
iPhone：691.4 億美元（YoY -1%）、低於預期的 710 億。
Mac：89.9 億美元（YoY +16%）、高於預期的 79.6 億。
iPad：80.9 億美元（YoY +15%） 、高於預期的 73.2 億。
穿戴裝置：117.5 億美元（YoY -2%）、低於預期的 120.1 億。
服務：263.4 億美元（YoY +14%）、高於預期的 260.9 億。
以地區劃分，除了大中華地區外，全球各地的營收同步成長，市場最擔心的大中華地區營收年減 -11% 至 185.1 億美元，這是 FY2024Q1 以來最嚴重的下滑，目前已連續六季衰退，而且明顯未達分析師預期的 216 億。
毛利率報 46.9%，優於華爾街分析師預期的 46.5%，與去年同期相比進步約 1 個百分點，細分來看，產品毛利率為 39.3%、低於前一年同期的 39.4%，服務毛利率為 75%、優於前一年的 72.8%。淨利年增約 7% 至 363.3 億美元，優於分析師預期的 355 億。
行政總裁Tim Cook 指出，蘋果正透過 Apple Intelligence 為用戶開啟更多可能性，讓應用程式與使用體驗更加優質且個人化，iPhone 銷售表現在那些已推出 Apple Intelligence 的國家明顯較為強勁，非常期待今年 4 月 Apple Intelligence 將能支援更多語言。另外 Cook 認為，#DeepSeek 推動效率的創新是一件好事。
展望未來，CFO 預期 Q2 營收將出現「低至中個位數」百分比的成長，毛利率大約是 47%，意味著 Q2 營收大約是 939.3 億美元，而華爾街普遍預期則是 954.6 億美元（年增約 5%）。
以地區劃分，除了大中華地區外，全球各地的營收同步成長，市場最擔心的大中華地區營收年減 -11% 至 185.1 億美元，這是 FY2024Q1 以來最嚴重的下滑，目前已連續六季衰退，而且明顯未達分析師預期的 216 億。
毛利率報 46.9%，優於華爾街分析師預期的 46.5%，與去年同期相比進步約 1 個百分點，細分來看，產品毛利率為 39.3%、低於前一年同期的 39.4%，服務毛利率為 75%、優於前一年的 72.8%。淨利年增約 7% 至 363.3 億美元，優於分析師預期的 355 億。
行政總裁Tim Cook 指出，蘋果正透過 Apple Intelligence 為用戶開啟更多可能性，讓應用程式與使用體驗更加優質且個人化，iPhone 銷售表現在那些已推出 Apple Intelligence 的國家明顯較為強勁，非常期待今年 4 月 Apple Intelligence 將能支援更多語言。另外 Cook 認為，#DeepSeek 推動效率的創新是一件好事。
展望未來，CFO 預期 Q2 營收將出現「低至中個位數」百分比的成長，毛利率大約是 47%，意味著 Q2 營收大約是 939.3 億美元，而華爾街普遍預期則是 954.6 億美元（年增約 5%）。
2025年1月29日 星期三
微軟公司2024年冬季業績
微軟公司2024年冬季業績如下：Azure營收年增31%，AI服務貢獻了13%，年增157%。這是在產能受限的情況下仍維持高速成長。微軟過去三年來持續擴大Azure的基礎建設規模，資料中心容量已增加超過一倍。預計下一季將成長31-32%
微軟CFO說雖然2025Q1仍會受到AI產能限制，但預期到2025Q2結束時，產能將能大致滿足近期需求。展望2026財年資本支出，公司將持續根據市場需求信號和客戶合約積壓量進行投資，但資本支出成長率將低於2025財年，且支出重點將逐漸轉向較短期的資產投資。
微軟與OpenAI的合作更進一步深化。OpenAI已承諾加大Azure的使用量，且其API將獨家在Azure上運行。微軟也期待OpenAI即將推出更多創新。此外，Azure AI Foundry推出兩個月以來，已有超過20萬名月活躍用戶，並支援包括OpenAI在內的頂尖模型，以及來自開源社群的各種模型。
在討論AI效能和成本時，納德拉強調，AI模型的每一代軟體優化能帶來約10倍的效能提升，這種效率的提升將使AI應用更加普及。舉例來說，現在已經可以在PC上運行過去需要龐大雲端基礎設施才能執行的模型。這種優化意味著AI將變得更加普及，對於像微軟這樣的超大規模雲端服務提供商和PC平台供應商來說，都是利多消息。
本季資本支出年增62%至158億美元，超過一半的雲端和AI相關支出投資於長期資產，這些資產將在未來15年以上持續創造營收。公司正在建構一個可靈活調度的基礎設施隊列（fungible fleet），這不僅包括推論運算，還涵蓋訓練、後訓練處理，以及支援商業雲端服務的各個層面。
商業預訂金額成長75%，遠超過預期，主要受益於OpenAI對Azure的承諾。商業未實現營收達到2,980億美元，年增34%。營運現金流達到223億美元，年增18%，主要來自於強勁的雲端服務。
2025年1月27日 星期一
Deepseek 出現，Nvidia 大跌
DeepSeek創始人是梁文鋒，中國DeepSeek公司日前推出兩款AI模型「DeepSeek-V3」、「DeepSeek-R1」，其中在1月20日發表的「R1」，讓美國的科技業相當震驚，DeepSeek用更少的資源（開發成本）做到逼近現在最好AI的精準度，微軟執行長曾對此直呼「令人印象深刻」。
Nvidia (NVDA)股票在2025年1月27周一開盤時大跌17%至每股119美元，截至撰寫本文時下跌超過13.7%，原因是中國發布了一個名為DeepSeek的人工智能（AI）平台，許多專家表示該平台可能會推翻美國公司在AI領域的領先地位。
筆者見解為Nvidia 英偉達是專注於人工智能硬體的晶片設計及GPU生產，而Deepseek 強項在於開放式大型言語模型的軟體開發， 兩者並無沖突。而Deepseek 的人工智能言語模型始終都要有英偉達晶片硬件作為載體才能作出有效率的混算，為查詢找出結果，所以筆者趁nvidia 股價大跌，增持英偉達股票。
2025年1月22日 星期三
2025年1月19日 星期日
學科冷知識（1）~設計與工藝 (Design and Technology)
今年投資持股公司之間如無業績公佈時，會加入學科冷知識，為讀者分享。今日介紹過年前應該有用的~設計與工藝 (Design and Technology)。
過年前，有一些小型翻新維修可以自己動手做，例如修補剝落的天花或牆壁的批灰，節省開支。
過程如下：
1.到五金鋪買修補材料：牆之寶，叻架噴漆，油掃，乳膠漆。
2.用小鏟摌走天花或牆壁的剝落部份。
3. 用油掃掃走剝落的的沙粒。
4. 噴上叻架噴漆作為防水及鞏固塗層。
5. 把牆之寶填上在天花或牆壁已剝落的孔洞地方。
6. 待牆之寶乾固後，油上乳膠漆。
7. 待乳膠漆乾後再噴上薄薄的叻架噴漆。
希望這中學時學過的學科冷知識過年前對讀者有用。
2025年1月15日 星期三
台積電（TSM）2024年第4季業績
台積電公司（TSM）2024年第4 季營收年增 37% 至 268.8 億美元、EPS 年增 55.6% 至 2.24 美元，擊敗分析師預期。毛利率報 59%，較去年進步 6 個百分點，達到財測高標並超越市場共識（58.7%）。
展望未來，台積電預估 2025年Q1 營收為 250～258 億美元，季減 -5.5%、年增 34.6%，毛利率落在 57%～59%，將會優於市場預期，另外 2025 全年營收預計將成長約 25%。
2024年Q4 營收報 268.8 億，季增 14.4%、年增 37%，非常接近財測高標的 269 億美元，業績增長主要是受到市場對於 3、5 奈米的強勁需求推升。2024 全年營收為 900.8 億美元，較 2023 年成長 30%。
獲利能力方面，2024年Q4 毛利率報 59%，高於去年同期的 53% 及前一季的 57.8%，分析師預期則是 58.7%，主要是受惠於生產效率改善及產能利用率提升，部份被 3 奈米產能爬坡的負面影響拖累。
另外營業利益率（49%）及淨利率（43.1%）也都優於去年同期及市場共識（48.4%、43.5%）。2024 全年毛利率為 56.1%，超越 2023 年的 54.4%，主要受產能利用率提升推動，部份被 3 奈米產能爬坡及電力成本上升抵銷。
以製程劃分，2024年Q4 台積電 3 奈米製程出貨占比為 26%，再創下歷史新高，當前最多 AI 客戶應用的 5 奈米製程出貨占比達 34%，以六大技術平台劃分，跟上一季相比，手機營收季增 17%，HPC 季增 19%，物聯網收入大幅季減 -15%，若從年增率來看，營收占比最大宗的手機及 HPC 皆保持強勁成長（年增 12%、69%），2024 全年 HPC 佔營收的比重首度突破 50%。
以製程劃分，2024年Q4 台積電 3 奈米製程出貨占比為 26%，再創下歷史新高，當前最多 AI 客戶應用的 5 奈米製程出貨占比達 34%，以六大技術平台劃分，跟上一季相比，手機營收季增 17%，HPC 季增 19%，物聯網收入大幅季減 -15%，若從年增率來看，營收占比最大宗的手機及 HPC 皆保持強勁成長（年增 12%、69%），2024 全年 HPC 佔營收的比重首度突破 50%。
2025年1月11日 星期六
近期2025年1月美股道指市況
2025年1月10日美股道指調整696.75點，下跌1.63%,收報41,938.45點。
筆者去年11月尾已經沽出持有的小量XLK先行獲利，目的是儲美股待熊現金。近日慶幸有公司請，又再次做兼職儲蓄現金，目標是儲一些美股待熊現金用於稍後美股調整後撈底之用。
去年12月中又趁整合強積金時把持有近一半的美股強積金沽出，目前強積金全部都換成保守基金，再次等待入市時機。
去年2024年尾作出以上保守部署是因為候任美國總統特朗普會向全球開徵關稅，此舉會誘發美國通脹重臨，使美國今年暫難再次減息， 由於美國今年聯儲局息率下降幅度未明，成立待熊現金等撈底可能是今年上半年個人的退休基金比較理想的部署。
2025年1月4日 星期六
伏工
有伏工作有以下特徵：
1. 公司只用兼職合約來招聘員工，合約寫明兼職員工不享受公司全職員工福利 （可能是有薪年假，有薪勞工假期之類）,但僱用條件已過418要求，公司目的旨在減低公司薪金開支。
2. 公司直情唔為員工開強積金戶口，甚至出糧時扣起員工5%部份強積金但又無供款給強積金受託機構，結果要僱員向積金局投訴追討。
3.在discuss group 中看到這一類情況在會計行業常見，公司盤數立立亂，公司為慳錢唔請會計，要年結時3月尾先急急請人，主要要為公司報員工薪俸稅及追番盤數 （起碼3-6個月無入過數），之後請員工返去追番D野又要員工免費加班做義工執之前手尾， 當幾個月後完成員工薪俸稅報稅及公司數簿交比會計師核數後便用種種手段迫退個會計。
所以讀者見工或轉工時不幸碰上以上情況便需要多加小心，免受剝削。
2025年1月1日 星期三
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