2025年年美國股市主要指數，道指2025 年10月30日：48,040點好大可能創今年新高，多位來港出席國際金融領袖投資峰會的華爾街投行及基金業巨頭齊指出，現時股市估值以至投資氣氛都過分高漲，短期或迎來調整，但未改中長期升市格局。
高盛行政總裁蘇德巍（David Solomon）預期，未來12個月大市有機會出現10%至20%（中位數15%）的回吐，建議市場要持續投資並分散風險。
2025年11月1日 星期六
蘋果公司2025年秋季業績要點
蘋果公司（AAPL ）2025年Q3營收年增約8%至1024億，毛利率47.1%，EPS $1.85年增13%皆優於預期。 Apple 預計Q4的iPhone銷量將兩位數大幅成長，營收年增10-12％遠超預期的6%， 預計受到關稅影響14億，Q4毛利率在47-48%。
iPhone：營收年增+6%至490億 < 預期501億
Mac：營收+12.6%至87.3億 > 預期 85.9 億
iPad：營收持平在69.5億 < 預期 69.8億
穿戴設備與其他：營收持平在90.1億 > 預期84.9億
服務：營收年增提速至 +15.1%%至 287.5億 >預期 281.7億
大多數服務類別都出現季度加速成長的趨勢。公司在廣告、App Store、雲端服務、音樂、支付服務和影片等領域都創下歷史新高。
支付服務的表現特別亮眼，不僅創下歷史營收紀錄，Apple Pay活躍用戶也實現雙位數年增。
2025年10月30日 星期四
Alphabet 2025年7-9月業績
Alphabet (GOOGL) Q3 營收首次破千億美元至 1,023.5 億，年增 16%，EPS 2.87 美元均超預期。2025 年資本支出將達 910-930 億，明年將大幅增加，盤後漲 6.72%。
核心 Google 廣告營收年增 13% 至 741.8 億，Google 搜尋廣告年增 15% 至 565.7 億，YouTube 廣告年增 15% 首次破百億達 102.6 億，均優於預期。Google 網路廣告年減 3% 至 73.5 億。
「Google 雲端」營收 151.6 億、年成長 34%，擊敗了分析師預期的 148 億，年增長連兩季加速，而且受惠於強勁的 AI 基礎設施與 AI 產品表現，再加上持續的效率改善，Google 雲端營業利益從去年同期的 19.5 億暴增至創新高的 35.9 億美元，營業利潤率也從 17.1% 竄升到歷史新高的 23.7%。
Google 積極投資 AI，研發費用年增 22%。雖謹慎控制開支，但因歐盟罰款 35 億，Q3 營業利益僅年增 9%，營益率 30.5% 低於預期。若排除罰款，營收、營業利益、淨利均創新高。
執行長 Sundar Pichai 表示，Q3 業績卓越，AI 策略帶來強勁成長。CFO 補充，生成式 AI 產品收入年增逾 200%。為滿足需求，Q3 資本支出增至 240 億，60% 投資伺服器，其餘用於資料中心和網路。新供應能力的投資並不會立刻見效，因此即便每一季的供應能力都在提升，但由於需求很高，預計供需緊繃的狀態將延續到 2026 年。
微軟公司2025年7-9月季度業績
微軟公司2025年Q3財報營收年增18%至776億，營業利潤年增24%至380億，不過由於OpenAI投資虧損導致淨利減少31億，調整後的EPS $4.13換算年增約25%。預計Q4營收在795-806億，年增14-16%。
雲端Azure成長迅猛供不應求
Azure的成長繼續在40%的高增速，依舊供不應求「本季度需求再次超過了我們在各種工作負載上的供給能力，即使我們持續增加更多產能上線。」預期Q4的年增率為37%，在新的2026財年都會保持在產能受限的狀況。
從商業訂單的角度來看，本季年增112%，主要受到OpenAI的Azure承諾以及Azure和M365的1億美元以上合約數量持續成長的驅動。商業剩餘履約義務（Commercial RPO）達到3920億美元，年增51%。這個結果尚未包括10月28日宣布的OpenAI額外2500億美元Azure承諾
資本支出繼續創紀錄
本季度微軟的資本支出達到349億美元，年增74%，遠高於分析師預期的254億美元，創下公司歷史新高。對於未來的資本支出，Hood明確表示：「隨著需求加速和RPO餘額增加，我們正在增加對GPU和CPU的支出。因此，總支出將連續增加，我們現在預期FY26的成長率將高於FY25。」
超級AI工廠
微軟正在建立一個「星球級規模的AI工廠」。Nadella在電話會議中透露，公司今年將增加超過80%的AI總產能，並在未來兩年內大約翻倍資料中心。
位於威斯康辛州的Fairwater資料中心，這將是世界上最強大的AI資料中心，單獨就可擴展到2 gigawatts的規模，預計明年上線。
Copilot
Copilot產品系列的月活躍用戶已超過1億5000萬，GitHub Copilot現在擁有超過2600萬用戶。GitHub現在擁有超過1億8000萬開發者，以史上最快的速度成長，每秒新增一名開發者。80%的GitHub新開發者在第一週內就開始使用Copilot。
「訂單、RPO和產品使用量等需求訊號的加速速度超出了我們的預期。我們正在投資基礎設施、AI人才和產品創新，以抓住這股動能並擴大我們的領先地位。我們仍然專注於為客戶提供真正的價值，從而實現長期的持久營收成長。」
Meta 2025年7-9月季度業績
Meta公司繼續AI基建與人才支出的豪賭，預期2026年支出會顯著成長高於2025年。
Meta Q3營收年增26%至512億，營業利潤205億年增降速至18%。淨利因為一次性稅費159億暴跌83%，Q3總支出為307億美元，年增32%，成長速度顯著快於營收。資本支出則大增128%，並且 $Meta 上調2025資本支出從660-720億上調至700-720億，預計2026資本支出會顯著高於2025，包括增量雲端費用和折舊。
Meta 日活躍用戶年增8%到35.4億，Instagram突破30億月活，Threads突破1.5億，廣告營收年增26%到501億，廣告曝光量增加14%，以及每則廣告平均價格上漲10%。Reels年化營收達到500億。
Reality Labs部門Q3營收為4.7億美元，年增74%。售價799美元、配備高解析度顯示器和Meta神經腕帶的Meta Ray-Ban Display 眼鏡這款產品在幾乎每家商店都在48小時內售罄，展示預約已經排到11月底。Meta正在投資增加製造產能以滿足需求。「這是一個我們明顯領先且有巨大機會的領域，」
不過，Reality Labs仍然處於虧損狀態，Q3營業損失為44億美元。預期Reality Labs營收將低於去年同期，Q4的AI眼鏡營收將有顯著的年增長，因為我們從最近推出的產品獲得強勁需求，但這被沒有發佈新的Quest頭戴裝置的逆風所抵銷。
2025年10月29日 星期三
美聯儲減息1/4厘利好香港地產，收租及房託
美國聯儲局於本港時間周四（10月30日）凌晨公布，再減息0.25厘，聯邦利率區間下調0.25厘至3.75厘至4厘。2025年12月停止縮表。 分析料本港銀行亦會跟減，但在儲蓄存款利率近乎零息下，下調最優惠利率（P）的空間實在有限，估計只減0.125厘，屆時減P周期便將告終。
看來由去年開始啟動的減息週期，應該利好香港樓價，地產股（特別是負債較高上市地產公司）,收租股和房託（reits)都受惠是次減息。
減息起碼對有負債上市的地產類公司借貸融資成本繼續下降，代表利潤或可分派收入會輕微上升，特別對有負債商業房地產公司算是鬆一口氣。
訂閱：
意見 (Atom)