微軟公司Q1,2026-2027季度業績

微軟（MSFT）公布了 FY2027Q1 財報，營收年增 19% 至 923 億美元、優於預期的 907.4 億，淨利年增 32% 至 366 億，EPS 報 4.89 美元、優於預期的 4.72 美元。

眾所矚目的 Azure 業務年增長加速至 48%，超越分析師預期，自由現金流也優於市場共識。微軟 Q2 營收指引優於華爾街預期，Azure 年增長將進一步加速，並重申 FY2027 依然能實現正的自由現金流，盤後上漲近 +3%。

​微軟營收連六季年增逾15%。「代理與基礎設施」營收768億美元、年增25%，超越預期756.3億，主因Azure強勁成長；「設備與消費者」營收155億、年減3%，受Windows OEM與裝置業務拖累，仍優於預期150.5億。

企業雲端（Microsoft Cloud）銷售額年增30%至639億美元，反映Azure與Microsoft 365 Commercial Cloud需求強勁，毛利率66%、年減約2個百分點，主因產品組合向Azure傾斜，部分被雲端營運效率改善抵銷。

首度揭露的Azure營收331.7億美元，擊敗預期323.2億，年增48%，較上季42%明顯加速，已連三季加速，超越預期44%及樂觀預測47%，受各項服務與工作負載需求帶動。

商業預訂量年減12%，受去年同期大額OpenAI承諾影響；商業RPO年增73%，在Azure強勁承諾下季減幅度小於季節性表現。

全公司毛利率68%、年減1個百分點，仍處FY2023Q2以來低檔，受產品組合向Azure傾斜、大舉建置AI基礎設施影響；營業費用控制得宜，營業利益率50%、兩項利潤率均優於預期。

淨利年增32%至366億美元，優於預期350.6億，EPS 4.92美元，排除投資OpenAI影響為4.89美元。

26-27Q1資本支出（含融資租賃）約452億美元、年增29.5%，高於上季410億，但遠低於預期506.7億；含74億美元融資租賃，PP&E現金支出約394億、年增103%。資本支出增加使Q1自由現金流年減27%至186.3億美元，仍遠優於預期84.2億。

展望未來，微軟預估 FY2027Q2 營收為 960～971 億美元，年增速約 19%，優於分析師預期的 956 億。預計 Q2 資本支出將攀升至超過 500 億美元，CY2026 全年資本支約 1,700 億美元。

看來業績不錯，盤後股價上漲也反映業績高於預期。

Google Q3,2026季度業績

Alphabet（GOOGL）公布 2026年Q3 財報，營收年增 25%至 1,275.8 億美元，略低於市場預期的 1,279.7 億美元；EPS 報 2.12 美元，低於預期的約 3.01 美元，受到 87 億美元股權投資損失拖累，盤後股價一度重挫近 -10%。

不過Alphabet（GOOGL）公布主要業務仍維持強勁成長，Google Cloud 營收暴增 103%至 307.1 億美元，創歷史新高，Google 搜尋廣告營收年增 12%至 633.5 億美元，YouTube 廣告營收成長 9%至 112.1 億美元。

Google 表示，TPU 晶片系統銷售已成為雲端業務的重要成長來源，Gemini App 用戶也突破 10 億人，AI 模型 API 每分鐘處理的 Token 數量較去年增加逾四倍。

但 Google 第三季自由現金流轉為負 90.7 億美元，且公司預告 2027 年資本支出將顯著增加，使投資人開始擔憂 AI 基礎建設的大規模投資正在侵蝕現金流，強勁的雲端成長仍無法抵消市場對資本支出與獲利表現的疑慮。

Meta 2026年第3季業績

Meta（META）2026 Q3 營收 646 億美元、年增 26%，高於預期的 634.1 億，EPS 年增 265% 至 3.83 美元，低於華爾街預期的 6.8 美元，不過若排除訴訟費用影響，EPS 實際上會達到 7.4 美元。展望未來，Meta 給出了優於預期的 Q4 營收指引，並調升 2026 年總支出及資本支出，盤後上漲約 +2%。

在廣告曝光量年增 10%、平均廣告金額年增 14% 推動下，核心的廣告業務年增 26% 至 630.6 億美元、優於市場預期，目前連續六季年成長 20% 以上，AI 對廣告效率與變現成效的貢獻相當顯著且持續放大。

本季 FoA 部門 DAP 達到 36.4 億人、年增 3%，略低於華爾街預期的 36.6 億，但 FoA 部門每位用戶平均營收（ARPP）年增 23% 至 17.72 美元，創下歷史新高，展現強大的貨幣化能力。

營業利益年減 37% 至 129.9 億美元，營益率從前一年同期的 40% 滑落至 20%，華爾街則是預期 28.3%，獲利驟降是因為總成本和支出暴增 68%，其中包含一筆 98.9 億美元的訴訟費用。

本季資本支出年增 80% 至 349.1 億美元，高於上一季的 310.8 億，主要是針對伺服器、資料中心和網路基礎設施的投資，帶動自由現金流從前一年同期的 106.25 億翻轉成 -21.2 億。

朱克柏格表示，Meta 在實現讓每個人都能擁有個人超級智慧（Personal Superintelligence）的願景上，達成了多項重大里程碑，包括推出 Muse，以及首款前沿 AI 模型 Muse Wonder。Meta 的投資正逐漸展現成果，核心業務依然強勁，各項業務與技術發展也都呈現加速推進的趨勢。

​展望未來，Meta 預計 Q4 營收為 730～760 億美元、年增約 24%，高於華爾街預期的 737.5 億。另外 Meta 將 2026 年總支出上調至 1,750～1,790 億美元，資本支出則調升到 1,350～1,450 億美元，與市場預期相符。

另外 Meta 宣布明年將新發行 C 類股，預計對現有 A、B 類股產生類似 1 拆 2 的股票分割效果，但不改變原有股東的投票權，未來可透過 C 類股進行融資、員工薪酬獎勵及企業收購，同時確保創辦人祖克柏維持對公司的控制權。

Telsa Q3, 2026營收表現，季度業績

特斯拉（TSLA）財報喜憂參半，自由現金流翻正，下修 2026 全年資本支出指引，盤後先漲後翻黑約 -3%。

營收：280.5 億美元，年減 0.2%

Tesla Q3，2026 營收持平，汽車交付衰退，能源營收也衰退，但毛利率改善，服務營收年增33%，FSD 付費用戶年增 67% 至 174 萬。更重要的是，Musk 預期 Robotaxi 將在 2027 Q2 開始貢獻可見營收，Q3、Q4 可能成為重要獲利來源，Optimus 則預計 2027 年底開始對外出貨。

汽車交付 48.65 萬輛，未交訂單創四年新高。扣除監管積分後，汽車毛利率從 16.3% 回升至 18.1%。

北美新車 FSD訂閱 註冊率超過 75%，全球付費用戶達 174 萬。分析師估計年化經常性收入已接近 10 億美元。

Robotaxi 累積無人駕駛里程接近 200 萬英里，季增八倍。Cybercab 已在 Austin 營運，預計 11 月擴張至 Dallas，長期目標是將每英里營運成本降至 0.30 美元。

Megapack 受惠 AI 資料中心電力需求，2027 年產能幾乎售罄，德州新廠也已開始生產。

Optimus 已啟動早期量產，但手部設計、AI 訓練與可靠性仍待改善，預計 2027 年底開始向外部企業交付。

Tesla Q3 實際投入 47.32 億美元，低於市場預期，因此下修全年預算。不過財務長強調，未來幾年仍會增加投資，涵蓋 Robotaxi 車隊、Optimus、AI 算力及半導體製造。光是 Terafab，長期資本需求就可能超過 1,000 億美元。

EPS：0.48 美元，年減 4%

毛利率：19.6%，去年同期 18%

交車量：48.65 萬輛/年

汽車銷售營收年減 3% 至 205.6 億美元，碳權收入只剩 1.13 億美元，約占總營收 0.4%。能源營收約 28.8 億美元，年減約 16%，主因是關稅被判違法後，特斯拉必須退還先前轉嫁給儲能客戶的關稅費用。服務與其他收入則年增 33% 至 46.05 億美元，創下歷史新高。

本季生產約 46.4 萬輛，年增 4%、季增 3%，交車多於產量，庫存天數從 15 天降到 11 天。排除碳權後的汽車毛利率從 15.4% 升到 18.1%，但營運費用年增 39%，營業利益大減 56% 至 7.18 億美元，營益率只有 2.6%。

另外 Q3 自由現金流報 15.3 億美元，雖然較去年同期大幅下降 62%，不過已優於市場預期的 -40 億，這是因為資本支出僅 47.3 億，遠低於市場預期的 78.5 億。

​​會議重點​

1.FSD 付費客戶年增 67% 至 174 萬人，訂閱制占比首度達到 50%。北美新車交車時的 FSD 付費採用率突破 75%。FSD 年度經常性收入已接近 10 億美元，歐洲方面累計已可在 9 個歐盟國家使用。

2.無人監督模式的累計里程達上一季的 8 倍，接近 200 萬英里。AI 副總裁 Ashok Elluswamy 表示，11 月將在達拉斯推出 Cybercab，希望今年內做到 24 小時營運。

3.儲能接單與待交訂單都創新高，Megapack 2027 年產能已幾乎售罄。

4.Optimus 已在 Fremont 工廠開始早期生產，要達到每週 2 萬台，至少還要一年，預計 2027 年底開始交付企業客戶。

5.Terafab 將需要「數百億美元」的資本設備支出，奧斯汀的 Terafab 研發晶圓廠則希望在 2027 年 5～6 月做出第一顆測試晶片。

6.2026 年資本支出下修至約 200 億美元，特斯拉雖已取得 300 億美元信貸額度，但 CFO 表示今年不打算動用。

台積電26年9月營業收入數據簡報

台積電 26年9 月營收公告簡報：-

台積電（TSM）公告 9 月營收新台幣 5,118.6 億元，年增 54.6%、月減 0.6%，創單月歷史次高，並成功擊敗 Q3 財測高標！

台積電預期 Q3 營收為 446～458 億美元，換算新台幣的話約 1.427～1.466 兆（當時以 1 美元兌換 32 台幣預測），最終 Q3 實際營收達到 1.494 兆、年增 50.9%，超越財測高標約 2%，台積電將在 10/15 美股盤前發布完整 Q3 財報。另外，2026 年初至今累計營收約新台幣 3.9 兆、年增 41.1%。

Meta Muse

Meta Muse 是 Meta 於 2026 年 9 月推出的個人 AI 代理（AI Agent）軟體，旨在透過對話介面協助處理日常生活與跨應用程式的繁複任務。

核心功能

• 跨平台執行：可連接 WhatsApp、Instagram、Facebook、日曆及電子郵件等日常應用，不僅提供建議，還能代表用戶實際操作與完成任務。

• 背景運作：即使關閉 App，它也能在雲端虛擬機（Secure VM）中持續執行監控或多步驟任務。

• 安全與批准：在執行發送郵件或付款等敏感操作前，系統會先停下來尋求用戶批准。

收費模式

• 免費版：提供基本使用額度，滿足多數人的日常需求。

• 付費訂閱：提供更高額度的付費方案（如媒體報導的 Power 每月 20 美元與 Maximum 每月 100 美元）。

10/2/2026 Meta 股價收市報728.08元，推出muse 後，meta股價在9/24/2026創出777.59元新高，看來20美元收費板有助meta 增加收入和提升盈利。

太古地產開設科技創投基金

太古地產創投基金：太古地產設立了一個 5,000萬美元（約合3.9億港元）的企業創投基金（New Ventures），在全球範圍內投資 A輪至 C輪融資的科技初創企業，重點配合智能大廈、地產科技（PropTech）及智慧零售等應用。

這個對太古集團來說，與其繼續做物業收租行業，把小量財務資源投資於人工智能和科技，對一眾股東可能是一個好消息。