2020年8月13日 星期四

太古洋行集團2020年上半年度業績

太古洋行集團2020年上半年度(1-6月)收益為390.56億 (比2019年同期減少9%)

營業(虧損)/溢利:($16.7億); (比2019年同期減少115%)

太古A股每股基本溢利(虧損)為($3.65元) (比2019年同期減少135%)

A股每股派息為$0.70元 (和2019年同期減少8%)

債務淨額微升至$492.77億 資本淨負債比率是15.6% (比2019年同期增加:0.9%)

五大業務2020年上半年度業績要點:

1. 地產: 地產部門的業績相對穩定。儘管新型冠狀病毒疫情影響零售投資物業,但來自物業投資的經常性基本溢利略有增加(因營業成本及財務支出下 降)。中國內地的客流及零售銷售額於第二季開始回升。物業買賣及酒店業務錄得虧損。二零二零年上半年來自地產部門的應佔溢 利為港幣八億五千七百萬元。

2. 航空: 業績倒退:-國泰航空經歷七十年歷史中最具挑戰的一段時期,期內錄得港幣九十九億元的虧損(包括就飛機及若干其他資產作出的減值支 出港幣二十五億元)。~新型冠狀病毒疫情令世界各地實施廣泛的旅遊限制、邊境管制及檢疫安排,導致客運需求驟降。貨運業務在供求失衡的情況下表現良好,但不足以彌補客運業務的虧損。港機的經常性溢利略為上升,但若非取得香港及美國政府因應新型冠狀病毒疫情而給予的財政支援,則不可能有此業績。

3. 飲料:業績增長:-太古可口可樂於二零二零年上半年錄得經常性溢利增加。太古可口可樂於二零二零年上半年的溢利為港幣九億四千六百萬元,較二零一九年上半年上升百分之二十六。撇除二零一九年上半年一項預扣稅繳款後,增幅為百分之十四。業務受到新型冠狀病毒疫情的不利影響,但已大幅復甦,尤以第二季中國內地的表現為甚。

4. 海洋服務:這部份業務虧損:-海洋服務部門於二零二零年上半年錄得的經常性虧損為港幣六億三千一百萬元。

5.貿易:業績倒退:-貿易及實業部門於二零二零年上半年錄得經常性虧損,貿易及實業部門於二零二零年上半年錄得應佔虧損港幣三千二百萬元,

2020年上半年業績及下半年展望:

1.2020年上半年業績只有地產和飲料行業仍有利潤; 航空,海洋服務和貿易都在虧損狀態。

2.下半年展望: 展望2020年下半年希望地產和飲料行業仍保持有利潤, 貿易業務可轉虧為盈, 亦希望疫情受控,航空,海洋服務業務虧損可以收窄。

2020年8月10日 星期一

希慎興業有限公司2020年上半年(1-6月)業績

希慎興業2020年上半年(1-6月)營業額為19.81億港元(比去年同期減少5%); 經常性基本溢利為13.46億(比去年同期減少3.4%)。

如計入物業投資物業之公平值變動後, 希慎截至今年6月底止中期業績由盈轉虧,錄得應佔虧損26.26億元,去年同期則賺27.83億元

於 2020年 6 月 30 日,希慎興業有限公司集團的未償還債務總額上升至 194.58 億港元; 未償還債務總額/權益總額[835.29億]=23.29%;

每股派第一次中期股息:$0.27元(與去年同期相同); 每股資產值$70.70元,(比去年同期減少5%) 10/8/2200 收市股價:$22.95, 股息率=6.275% ,PB=0.3246, ; 算是有所交代。2020年9月3日將派發有關中期股息。

希慎興業有限公司於2020年中期的營業額為 1,981 百萬港元,較 2019 年同期下跌 5.0%(2019 年:2,086百萬港元)。於 2020 年 6 月 30 日,我們的寫字樓及商舖業務組合的出租率分別為 96%及 94%,而住宅業務的出租率則為 83%。

業務展望:

1. 運用資訊科技幫助零店商鋪增加收入: 公司透過「Power Up」活動,發揮網上平台的強大作用,把傳統的線下營銷計劃重新推展成全方位營銷計劃,成功支持了逾百名租戶的生意和客流。在推廣期間,公司進行實時數據分析作出必要的調整。整體而言,該項活動有助提升營運效率及創造額外價值,符合集團商業科技應用的目標。

2.大埔高端住宅項目: 該發展項目的主要室內設計和視覺模型工序均已完成。上蓋建築工程正在進行中,其目標竣工日期為 2021 年下半年,實際情況視乎政府的審批進度而定。示範單位的室內設計亦正在進行中。

作為老牌收租股, 希慎交到功課,起碼中期息派息金額不變, 小股東應會滿意這份業績。

2020年8月9日 星期日

港股恆指8-8-2020 估值

港股恆指8-8-2020 估值: 恆生指數收24,531點, 跌398點。

目前恆生指數市帳訊為:1.0134倍,一倍市帳率為:24,206點, 跌穿0.98倍至23,722點或以下才再儲指數基金才算比較可取。

HSI RSI(14):44.353, 反映市底偏弱;

手上如有港股科網股重貨, 不妨可以考慮把成本部份先套回, 用已賺部份持貨, 看來才會睡得著覺。

2020年8月7日 星期五

朗廷酒店SS 2020年上半年度業績

朗廷酒店2020年上半年度(1-6月)信託集團的總租金收入:1.049億元 (比2019年同期減少64.5%)。

可分派收入$36,000元, 每合訂股份單位中期沒有分派。

朗廷酒店每股資產淨值值跌至$3.68元,

負債比率比2019年同期升至46.2%, 由於高於負債上限, 所以8月底需要供股集資減債。

中期沒有分派派息主要原因有:

一. 冠狀肺炎疫情於 2020 年初在香港爆發;全球針對疫情實施入境限制,導致訪港旅遊幾近完全停頓。於 2020 年上半年,香港整體酒店市場的可出租 客房平均收入錄得 70.2%的顯著跌幅, 旗下三家酒店入住率降至21%。

二. 餐飲業務也受疫情打擊, 生意額下滑。

朗廷酒店,公司業務改善建議:

1. 逸東酒店之前改建了一層為co working spaces 出租, 應趁目前情況加強有關推廣招租, 增加收入。

2. 旗下三家酒店由於平均入住率只有21%, 目前應該以增加入住率, 改善收入為要, 朗廷酒店集團應適時推出特價月租套餐, 招攬新的月租租客, 增加租金收入, 捱過這段艱難的日子。

***由於目前未見肺炎受控, 所以不要冒險撈入旅遊酒店股。***

2020年8月6日 星期四

香港鐵路2020年上半年業績

港鐵2020年上半年集團總收入:215.92 億港元 (比去年同期下跌 23.6%); 經常性業務利潤 4.33億港元(比去年同期下跌83.8%); 物業發展利潤52億, 投資物業重估虧損:59.67億; 由於投資物業重估虧損導致2020年上年度(1-6月)本公司股東應佔虧損:3.34億港元。

派中期息:$0.25,在疫情, 經濟衰退雙重打擊下,公司在虧損情況下派維持派息已經十分難得。

公司業務展望:

1. 儘管新型冠狀病毒大流行帶來持續的挑戰,香港鐵路公司的財務狀況仍然穩健,而她們亦致力讓她們公司所服務的城市繼續邁步向前; 香港鐵路公司視乎市況而定,她們目前預計在 2021 年第一季度末之前為三項物業發展項目進行招標,並且預計將在未來幾個月內預售兩項物業發展項目。

2.香港鐵路公司最近已獲得深圳地鐵十三號綫公私合營項目。

3.其實港鐵作為半公用, 半地產之公司股票, 6/8/2020收市價為:$39.40元, 股息率有3.122%, 年股息率在3厘以上,在定期存款也只有0.6%的今天算是可以接受水平。

2020年8月5日 星期三

電能實業2020年上半年業績

電能實業2020年上半年業績如下:

營業額收入7.01億元,按年比2019年上半年跌32%。

所佔合營公司溢利:10.68億,按年比2019年同期跌53.8%。

所佔聯營公司溢利:5.84億,按年比2019年同期增加10.2%。

純利22.62億元,比去年同期(1-6月)跌40%;每股盈利$1.06元。派中期息$0.77元。

2020上半年業務回顧:

1.英國是集團最大業務市場,集團於當地的營運公司再次達到所有業務關鍵目標,其中幾間公司在可靠度和客戶服務方面更領先同業,合共錄得港幣 8 億 4,200 萬元的溢利貢獻(2019 年:港幣 18 億 2,500 萬元)。由於英國企業稅稅率維持於 19%,而非按原先頒佈的法例降低至17%,使集團的營運公司作出一次性非現金調整,上半年業績因而受到影響。英鎊匯率較去年同期下跌,亦影響英國投資的貢獻。

2.香港方面,港燈電力投資繼續為集團帶來穩定收入,提供港幣 2 億 7,100 萬元(2019 年:港幣 2 億 3,700 萬元)的溢利貢獻。

3.澳洲業務為集團帶來港幣 6 億 6,300 萬元溢利貢獻(2019 年:港幣 7 億 4,200 萬元)。集團旗下澳洲營運公司的基礎業務表現強勁,抵銷部分匯率疲弱的影響,以及 2019 冠狀病毒疫情對消費市場的衝擊。

4.隨著集團根據相關合作協議條款,把中國內地兩間燃煤發電廠的經營權移交予其各自的合資夥伴,目前中國內地業務只包括兩個風電場及一間燃煤發電廠,內地資產在 2020 年上半年帶來的溢利貢獻因而下降至港幣 2,800 萬元(2019 年:港幣 2 億 5,400 萬元)。

5.其他業務:加拿大的 Canadian Power 繼續按計劃過渡至燃氣發電。Husky Midstream 的薩斯卡切溫省集輸系統進行第 2 期擴充工程,並興建長期合約原油儲存庫。該儲存庫將於 2020 年第 4 季投入服務。Ansell Corser 天然氣加工廠在 2019 年底投產後,在 2020 年上半年保持運作暢順。

荷蘭的 AVR-Afvalverwerking B.V. (AVR)擁有位於羅曾堡及杜伊文的兩間轉廢為能焚化廠。 該焚化廠表現均達到營運目標,目前可處理 83 萬 1,000 公噸家居及商業廢物。AVR 於回顧期內維持超過 89%的可用率。

在葡萄牙,Iberwind 經歷較預期少的風力資源,影響回顧期內對集團的溢利貢獻。 在新西蘭,Wellington Electricity Lines 在安全度、可靠度及客戶服務表現方面均符合預期。該 公司推出計劃支持使用電動車,以優化網絡使用,成功達至更佳成本及環保效益。

在泰國經營發電設施的 Ratchaburi Power Company Limited 亦順利達至其生產計劃下所有營運 指標。

展望:

1. 受到環球冠狀病毒傳染病等威脅影響,市場普遍預期 2020 年全球經濟不明朗趨勢持續。

2.2020 年全球經濟不明朗趨勢持續,集團現正進行大量籌備工作以應付有關挑戰。

金價每安士超越貳千美元, Gold price climb up more than USD$2,000/ounce

Gold price reach the historical highest USD$2,043.80 /OZ on 5 August 2020.

金價在2020年8月5日創出:每安士$2,043.80美元一安士歷史新高

之前3月曾寫出舊文指出金價有超過USD$2,000一安士再創新高的趨勢:-

A blog essay has been written before in March,2020 pointed out gold price has a trend of reaching over USD$2,000 in this round upward movement.

金價數浪

本輪金價上升主要原因是

The main reason of gold price rise in this round.

1. 主要經濟體美國再推出貨幣量化寬鬆政策;

1. The main economy USA lanuch quantitative easing currency policy again

2. 投資市場投資者避險心理

2. Investors in investment markets tends to be risk adverse.

2020年8月3日 星期一

微軟公司洽購TIK TOP業務: Microsoft talks to buy TikTok’s operations in the U.S., as well as in Canada, Australia and New Zealand

Microsoft in a blog post Sunday confirmed talks to buy TikTok’s operations in the U.S., as well as in Canada, Australia and New Zealand, and said it’s aiming to complete the deal no later than Sept. 15,2020.

微軟公司洽購TIK TOP在美國, 加拿大, 澳洲, 新西蘭業務, 而目標是希望在2020年9月15日完成交易。

If this deal come true, Microsoft can strengthen her staus in media business.

如果這交易能成事實,微軟公司可以加強她在媒體行業的行業地位。

2020年8月2日 星期日

匯豐控股2020年上半年業績

匯豐控股剛公佈了2020年上半年業績:-

列賬基準收入:267.45 億美元 ,比去年同期293.72億美元,下降8.94%;

列賬基準除稅後利潤: 31.25億美元 ,比去年同期99.37億美元,下降68.55%;

淨利息收益率 (%): 1.43% 比去年同期1.61%,下降18點子。

之前5月尾舊文曾指出在經濟衰退時, 勿買銀行股:-

經濟衰退時勿買銀行股

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港政府公布2020年第一季香港GDP經濟初值收縮8.9%, 失業率上升至2020年2月至4月的5.2%。就業不足率亦由2.1%上升至3.1%。失業人數上升至202,500人。

銀行經營在經濟衰退時面對以下一些不利經營因素:-

1. 貸款需求減少:因經濟衰退導致企業業務關閉,收縮, 收縮或停開新投資項目, 這會使貸款需求減少, 存貸息差收入減少;

2. 同時由於各主要經濟體又進行量寬,利率被壓低, 也使存貸息差變得微薄, 不利銀行業經營;

3. 最後,由於因經濟衰退導致企業業務關閉,收縮; 銀行呆帳準備上升, 壞帳增加,不利銀行業經營。

所以, 就算要熊市尾段撈底, 撈銀行股對投資增值作用未必像以前想像中大。

看來, 現在要加上"地產收租股"; 即經濟衰退時, 勿買銀行股和地產收租股。

那經濟衰退時, 投資者一方面只能增加現金比例, 可能只可小注買入不受冠狀病毒疫情和經濟衰退影響的: 水, 電, 煤之類公用股; 電訊, 數據儲存中心類股票和較少受不利環境影響的資訊科技類股票。

2020年7月26日 星期日

香港冠狀病毒確診範圍搜尋器

以下是香港冠狀病毒確診個案範圍搜尋器

香港冠狀病毒確診範圍搜尋器

有了這個搜尋器,就可以知道居住或工作附近範圍有沒有確診個案; 從而暫時避免去病發高危地方, 保護個人健康。

以下是個人防疫衛生可做措施:-

1. 離開家中時戴口罩 例如在出街, 乘車, 工作時(如有需要),盡量少去人多擠迫地方,

2. 家中備有口罩, 消毒酒精,酒精潔手液, 漂白水(氯水)備用, 出街後回家馬上洗手,洗衣服等,

3. 有病,身體不適馬上看醫生,

4. 每次外出後回家用稀釋漂白水清潔鞋底,

5. 定時清潔家居, 這非常時期可用稀釋漂白水拖地清潔。

最後, 希望各位讀者保重,留意衛生 祝身體健康。

2020年7月24日 星期五

Gold price reach the historical highest 金價創出歷史新高

Gold price reach the historical highest USD$1,897.58 /OZ on 24 July 2020.

金價在2020年7月24日創出:每安士$1,897.58美元一安士歷史新高

之前3月曾寫出舊文指出金價有超過USD$2,000一安士再創新高的趨勢:-

A blog essay has been written before in March pointed out gold price has a trend of reaching over USD$2,000 in this round upward movement.

金價數浪

本輪金價上升主要原因是

The main reason of gold price rise in this round.

1. 主要經濟體美國再推出貨幣量化寬鬆政策;

1. The main economy USA lanuch quantitative easing currency policy again

2. 投資市場投資者避險心理

2. Investors in investment markets tends to be risk adverse.

2020年7月23日 星期四

Microsoft (MSFT) Quarter 4, 2020 Performance; 微軟公司2020年第4季業績表現

微軟公司公布2020年第4季業績,期內總收入380億元美元, 期內盈利112億元美元 ,每股經調整盈利1﹒46元。

For the quarter ended June 30, Microsoft Corporation(ticker: MSFT) posted revenue of $38 billion, profit of $11.2 billion, Earnings per share were $1.46 a share ,

分部收入; Business segments income:

1. Cloud computing: $13.4 billion 雲端業務收入134億元,

2. Personal computing: $12.9 billion 個人電腦業務收入129億元,

3. Productivity and Business Processes: $11.8 billion 生產力與商業處理業務收:入118億元。

公司業務表現不錯, 投資者可惜已經沒有機會再用低廉股價機會購買。

Company's business performance is good. Unfortunately, investors lose chance to re-buy this share with bargaining share price.

2020年7月20日 星期一

香港持續經濟衰退, 2020年4-6月失業率升上6.2%

香港疫情在2020年5、6月間減退,勞工巿場面對的壓力在季末有紓緩跡象。在今年4月至6月,經季節性調整的失業率較3月至5月上升0.3個百分點至6.2%,為超過15年來的高位。

由於2020年7月份冠狀肺炎疫情爆發第三波, 估計失業率會繼續上升, 經濟持續衰退。

2020年7月19日 星期日

讀者保重

近日冠狀肺炎在2020年7月19日單日香港新增108宗確診,創單日新高。

看來今次第二波疫情要時間才可能回落, 兼職工作也因疫情原因需放無薪假至7月底,看來兼職工作前景也不妙, 是否被迫提早退休真是連我自己也不知道, 只能見一步, 行一步。

以下是個人防疫衛生可做措施:-

1. 離開家中時戴口罩 例如在出街, 乘車, 工作時(如有需要),盡量少去人多擠迫地方,

2. 家中備有口罩, 消毒酒精,酒精潔手液, 漂白水(氯水)備用, 出街後回家馬上洗手,洗衣服等,

3. 有病,身體不適馬上看醫生,

4. 每次外出後回家用稀釋漂白水清潔鞋底,

5. 定時清潔家居, 這非常時期可用稀釋漂白水拖地清潔。

最後, 希望各位讀者保重,留意衛生 祝身體健康。

2020年7月16日 星期四

朗廷SS 供股

朗廷SS信託建議以供股方式籌集最多約10.19億港元。

供股基準為合資格持有人於記錄日期(按連權基準買賣股份合訂單位之最後日期:2020年8月11日) 每持有兩個股份合訂單位獲發一個供股股份合訂單位,認購價為每個供股股份合訂單位0.95港元。

若不供股, 可以在收到供股權後沽出,但股權會被灘薄,考慮供股就要預留現金準備供股。

供股價$0.95較2020年7月16日收市價折讓13.6%。公司預計集資淨額為10.09億元,將用作預付貸款協議項下之部分未償還貸款以及用作緩解機制下之額外保證金及部分用作支付融資成本及一般營運資金。

朗廷SS董事會又建議,待供股完成後,於聯交所買賣的股份合訂單位的每手買賣單位數目將由500個股份合訂單位改為2,000個股份合訂單位,由2020年9月15日上午9時正起生效。

朗廷SS信託建議供股集資, 原因是2019年下半年經濟衰退和2020年上半年因冠狀病毒引致業績倒退, 負債比率由2018年底:34.2%上升至2019年底:40.6%; 朗廷SS信託信託集團於 2019 年 12 月 31 日,仍未償還之借款總額為 71.52 億港元,供股集資後償還債務如約10億元, 債務減少14.24%; 即負債水平會減少。

鷹君集團公布,就朗廷SS供股計劃,由於鷹君集團間接持有朗廷約13.65億個股份合訂單位,佔已發行合訂單位約63.61%,將會認購6.82億個供股股份合訂單位;同時計劃額外申請方式申請上市規則所允許申請之最高數目之朗廷酒店投資供股股份合訂單位,料可獲分配之朗廷酒店投資供股股份合訂單位的最高數目將約為3.12億個股份合訂單位。

2020年7月12日 星期日

零基礎學炒股 (柒)- 相對強弱指數 RSI

相對強弱指數(Relative Strength Index,簡稱RSI),是一種藉著比較價格升降運動以表達價格強度的技術分析工具。

RSI是在1978年6月由美國機械工程師威列斯·威爾德(Welles Wilder JR.)提出的技術分析方法,發表在美國《Commodities》雜誌中。

以下是A公司7月首7個交易日股價

交易日股價與上日比較股價變化
1/7$50--
2/7$52+$2
3/7$53+$1
4/7$52-$1
5/7$54+$2
8/7$58+$4
9/7$56-$2

計算以上交易日 RSI(6), 6日股價變化的步驟:

第1步: 計算近期漲幅平均值

近期漲幅平均值=(2+1+2+4)/ 6=1.5

第2步: 計算近期跌幅平均值

近期跌幅平均值=(1+2)/ 6=0.5

第3步: 計算RSI值

RSI = 近期漲幅平均值 / (近期漲幅平均值+近期跌幅平均值) *100

RSI=(1.5 /(1.5+0.5)) * 100=75

RSI應用:~~根據威爾德的測量結果,當n取14天交易日股價變化時即n=14時,指數最具代表性。RSI的數值在0至100之間。他指出當某證券的RSI升至70時或以上時,代表該證券已被超買(Overbought),投資者應考慮出售該證券。相反,當證券RSI跌至30或以下時,代表證券被超賣(Oversold),投資者應購入該證券。


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2020年7月7日 星期二

港鐵公司2020年上半年盈利預警

港鐵公司發出2020年上半年盈利預警,預期截至2020年6月30日止上半年的虧損將錄得約4億元,去年同期錄得盈利55億元,盈利預警主要是由於新型冠狀病毒大流行和整體經濟環境惡化對集團經常性業務造成重大不利影響,以及集團上半年投資物業組合重估虧損預計約為60億元所致。

港鐵公司又指,集團的經常性業務持續因新型冠狀病毒大流行和整體經濟環境惡化而受到重大不利影響。新型冠狀病毒加上整體經濟環境惡化對港鐵公司的經常性業務造成重大不利影響,導致今年首六個月的乘客量為6.37億人次,按年大幅下跌37.7%。

是否維持派中期息在是次披露資料未有提及, 不過看來交通公用類因經濟衰退而影響到2020年上半年利潤由盈轉虧看來是事實。

看來傳統行業包括金融銀行,地產收租, 公用公司股票牛市暫未重臨。

2020年7月3日 星期五

零基礎學投資 (陸)- 投資歸本期; Investment payback period

投資歸本期將投資項目的預計投資回收期與要求的投資回收期進行比較,確定投資項目是否可行的方法。 The payback period refers to the amount of time it takes to recover the cost of an investment.

方法一是用累積股息歸本方法

Method 1: use accumulated dividend to payback the investment cost.

Example 1:例子一:

以下是領展(領匯)由2006年起每年基金分派如下:-

The following table summarised the LINK REITS dividend payouts since year 2006.

年度Year派息dividend HKD$
2006末期息$0.2181
2007$0.6743
2008$0.744
2009$0.8399
2010$0.9737
2011$1.1045
2012$1.2952
2013$1.4646
2014$1.6581
2015$1.8284
2016$2.0618
2017$2.2841
2018$2.4978
2019$2.7117
2020$2.8719
累積派息accumulated dividend$23.2281

如果一位投資者2005年11月領匯首次招股$9.785時買入,由2006年開始累積9年半股息, 投資成本便可在2015年收到中期息全數收回投資成本。

If an investor purchsed LINK REIT IPO in Nov., 2005 with IPO share price $9,785, it started received dividend from 2006, his investment cost can be covered when he received the interim dividend in 2015.

所需歸本時間為9年半。

It takes 9.5 years to accumulated the dividend to pay back.

Method 2: buy a blue chip leading business shares on the 52 week lowest and sell partial shares when share price rise up to cover the cost payout.

方法二: 在52星期新低時買入行業龍頭藍籌股, 在其回升後賣出一部份取回投資成本。

Example 2; 例子二:

Bought MSFT(Microsoft) 100 share at the 52 week lowest on 3/23/2020 with share price USD$133, sold 64 shares on 7/2/2020 with the share price USD$208 and remaining 36 shares of MSFT will become zero cost. This method can payback the initial cost investment in MSFT earlier and cashing out the cost money for other investment.

在2020年3月20日微軟公司股價在52星期新低時的美元$133時買入100股, 又在2020年7月2日以美元$208沽出64股, 餘下的36股微軟公司股票便成為零成本。這方法可提早收回初次投資於微軟股票成本和套現再作其他投資。

投資歸本期是投資者需研究和學的課題。

Payback period is the topic an investor need to study and learn.


一.本網頁屬個人網誌,為網主作為記事之用,並非提供投資建議。 1. This is a personal blog page for recording and cannot regard as investment advice.

二.本網頁部分內容可能會提及個別投資項目,請注意,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人思考能力自行作出投資決定,如因相關言論招致損失,概與本人無涉。 2. This page may mention individual investment option, please be attention the content does not invite, suggest or recommend reader to make certain kinds of investment. Readers need to make investment decision themselve. The blog writer does not responsible to any loss incur after reading this blog passage.

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2020年6月29日 星期一

最後一次寫stockresearch18 退休基金被動收入

因為要等埋6月29日天德地產公佈業績和派息結果才能埋數,所以這個半年結延至今天才能出。

被動收入方面, 由於存款利息減少, 主要持股之一~朗廷SS大減末期息及預告不派中期息, 手上收息股面臨減息,將使 本年度被動收入減少33.7%,雖然3月中低位時,6月初都有小量買股票,但由於被動收入因大環境經濟衰退,所以形勢不妙。

主動收入:2月時曾經差不多完全沒有工開, 3月中之後的兼職收入也只是局部恢復, 兼職工作收入不算太穩定, 只能算是見一步, 行一步。

未來經濟環境仍然艱辛, 希望讀者安渡這次經濟大衰退。

由於本人2020年上半年投資成績乏善足陳, 被動收入顯著減少, 這應該係最後一次寫stockresearch18 退休基金被動收入的現況。

天德地產:4/2019-3/2020 全年業績

天德4/2019-3/2020 全年業績租金收入為 6.00054億港元, 投資物業估值變動前的經營溢利為4.82019億港元, 溢利比去年同期減少4.444%, 主要原因是是國際廣場於本期間之租金收入較去年同期減少所致, 投資物業估值虧損淨額增至13.14131億港元, 導致本年度虧損:9.16478億港元。服務成本亦上升了5.649%至0.92167億元, 蠶食了淨租金收入。

業務展望:

1.截至二零二零年三月三十一日止財政年度,導致本年度虧損:9.16478億港元。轉盈為虧, 前景不妙。該下跌主要是國際廣場於本財政年度之租金 收入較上一財政年度減少所致。。於二零二零年三月三十日,國際廣場的出租率約為87.2%; 比2019/3/31 92.9%下跌了5.7%。這畢竟主要物業地理位置上座落在傳統旅遊區尖沙咀,這是先天優勢。

2.由於經濟衰退和冠狀肺炎病毒負面影響,天德子公司凱聯已給予大部分租戶不同程度的短期租金寬減,這對集團的現金流量已造成負面影響。

3.在香港租務市場持續下調的壓力下,管理層預計由於外在經濟環境不明朗,本財政年度的國際廣場租金收入及本集團經營業績將面對一定挑戰。

小結論: 持有天德以期望穩定收取由淨租金而來的部份派息可以, 但她沒有收購新物業, 全年派息也由去年$0.42 減了$0.11元至$0.31元,末期息$0.1元, 現股價$5.9 息率5.254%。 估計收租股希慎, 領展房託有可能面對天德地產類似業績倒退和減派息的情況, 前景不妙, 未來會暫停買收租股票。

2020年6月23日 星期二

科技股帶起的局部牛市 Technology stocks blow up the portional bull market

之前曾寫兩文指出宅經濟和未來十年新星行業是股票投資者需要留意的投資趨勢:-

宅經濟

未來十年新星行業

1.目前港股和美股自2020年3月中起由科網股帶動的新一輪上升, 看來這一輪好大可能是一個局部的牛市。

2.而這個牛市的特徵有二:

A.只係會升科技股,科網相關受惠的的公司股份。而上升的原因是投資者憧憬預期未來10年科技股,科網相關 股票收入和盈利有倍增的可能性。

B.舊經濟概念股例如傳統的銀行股, 地產股在今輪局部牛市週期不會升太多。

3. 科技股,科網相關受惠的的公司股份3月中底位與目前高位股價比較:-

公司股票20年3月中底位20年6月底新高
388.HK 香港交易所HK$206.00HK$321.80
700.HK 騰訊控股HK$325.20HK$505.00
9988.HK 阿里巴巴HK$167.60HK$224.80
FACEBOOKUSD$137.10USD$245.19
AMAZONUSD$1,626.03USD$2,783.11
NETFLIXUSD$290.25USD$474.01
GOOGLEUSD$1,013.54USD$1,475.94
TESLAUSD$350.51USD$1,019.20
MICROSOFTUSD$132.52USD$203.95

由2020年3至6月升得較少的是阿里巴巴(升34.13%), 升得最多是TSELA(升190.78%)。

香港交易所雖然不是科網股但受惠中國概念科網股回香港上市促進其上市費收入有關;

看來投資者需要擴闊其投資能力圈,探索和研究以上的科網股和科網相關受惠的的公司股份投資價值。

I previously wrote 2 essays about "Stay at Home Economic" and "New star industries in next decade" and pointed out that investors need to pay attention to these investment trends:-

Stay at Home Economic

New star industries in-next decade

1. At present, Technology and web stocks blow up the portional bull market in USA stock market and Hong Kong stock market.

2. The Portional bull market has two characteristics at this time:-

A. Only technoloy, web, and related companies whose benefit from it companies share prices can be risen up. It is because investors expect these companies can have prominent growth in revenue income and net profit in the coming 10 years.

B. Old economy concept stocks like bank stocks and property stocks will not rise a lot in this bull market cycle.

3. The following table summarized stock prices the 52 weeks low and high of the technoloy, web, and related companies for comparision:-

公司股票March 2020 lowJune 2020 high
388.HK HKEXHK$206.00HK$321.80
700.HK TENCENTHK$325.20HK$505.00
9988.HK ALIBABAHK$167.60HK$224.80
FACEBOOKUSD$137.10USD$245.19
AMAZONUSD$1,626.03USD$2,783.11
NETFLIXUSD$290.25USD$474.01
GOOGLEUSD$1,013.54USD$1,475.94
TESLAUSD$350.51USD$1,019.20
MICROSOFTUSD$132.52USD$203.95

From March to June 2020, the share price of Alibaba rose 34.13% and TSELA rose 190.78%.

Although HKEX is not a technoogy stock, it benefits from the China concept web and technologies companies go back to Hong Kong for second listing.

It seems investors need to widen up their circle of competence, research the value of investment of the companies mentioned above.

2020年6月20日 星期六

未來十年新星行業 New Star Industries in the next decade

現在我們在2020年, 未來未來十年究竟有什麼新星行業值得投資?

投資者值得開始關注和研究投資以下行業:-

1.數據中心:隨著智能手機, 平板電腦普及使用, 數據用量有增無減, 造就伺服器數據中心行業營業收入成長。

2. 資訊科技與人工智能:隨著智能手機, 平板電腦普及使用,手機應用程式推陳出新, 人工智能在手機應用程式應用有助簡化程序, 增加生產力和效率。

3. 老人護理服務中心和醫療護理: 隨著已經發展國家和地區人口老化, 老人人口比例上升, 老人服務和醫療護理肯定會增加。

投資者投資公司股票時候可以考慮以上行業元素。

We are now in year 2020. Which industries are worth to be invested in the nest decade?

Investors are worth to pay attention to the following industries.

1. Data Centres:As the growth of popularity of i pads and smart mobile phones, the data usage continues increases, it faciliates the revenue growth in data centres industries.

2. Information technology and artifical intelligent: Due to the popularity of i pads and smart mobile phones,more and more mobile apps are birthed. Artifical intelligent application in mobile apps helps to simplify processes, improve productivity and efficiency.

3. Age care centers and medical care industries. The increasing ratio of aging people in developed countries and regions stimulate the demands in age care centers and medical care industries.

Investors need to consider the above industries' elements when they make their company share investment.

2020年6月15日 星期一

經濟衰退與太古盈警

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港2020年第二季香港GDP經濟增長可能收縮8-9%(有關統計未公佈), 失業率上升至2020年3至5月的5.9%。失業人數持續上升。

估計第二季香港GDP經濟仍會負增長, 失業率會維持在5.9%或以上的較高水平,比金融海嘯時更差。

太古洋行2020年6月15日發出2020年度上半年盈警預告。

二零二零年上半年

太古股份有限公司(「太古公司」)於二零二零年二月十七日公佈,其於二零 二零年上半年的經常性業績可能遠遜於二零一九年上半年。太古公司於二零二 零年三月十二日發表的二零一九年度業績公告中表示,太古公司預期二零二零 年上半年將錄得經常性虧損。本公告旨在就太古集團旗下若干公司於二零二零 年上半年的財務表現提供進一步的資料。

太古地產有限公司(「太古地產」) 太古公司持有太古地產百分之八十二的股份。太古地產於二零二零年六月十五 日公佈,預計其截至二零二零年六月三十日止六個月的股東應佔溢利將較二零 一九年同期大幅減少。太古地產的公告載有以下內容:

「相對於二零一九年首六個月在扣除遞延稅項後錄得約港幣三十六億 元的投資物業重估溢利,公司預計二零二零年首六個月在扣除遞延稅 項後將錄得約港幣二十六億元的投資物業重估虧損。此虧損主要反映 不利的市場情況及新型冠狀病毒疫情對香港投資物業及美國零售投資 物業的估值所帶來的影響。二零一九年首六個月錄得可觀的出售投資 物業溢利,但預計此溢利於二零二零年首六個月不再可觀。酒店業務 於二零一九年首六個月錄得溢利,但預計二零二零年首六個月將錄得 虧損。」

國泰航空有限公司(「國泰航空」) 太古公司持有國泰航空百分之四十五的股份。國泰航空於二零二零年二月十七 日公佈,預期二零二零年上半年的財務業績將較去年同期大為遜色。國泰航空 於二零二零年三月十一日發表的二零一九年度業績公告中表示,國泰航空預期

二零二零年上半年將錄得重大虧損。國泰航空於二零二零年五月十五日公佈, 該集團旗下兩家全服務航空公司(國泰航空及國泰港龍航空)今年截至四月為 止已錄得未經審核的虧損港幣四十五億元。國泰航空於二零二零年六月九日公 佈一項港幣三百九十億元資產重組建議,該公告指出國泰航空自二零二零年二 月以來每月虧損現金港幣二十五至三十億元。國泰航空於六月十二日的公告再 次預期二零二零年上半年將錄得顯著虧損。

太古海洋開發控股有限公司(「太古海洋開發」)

今年的石油需求主要因新型冠狀病毒疫情而大幅下跌,而離岸支援業的業務狀 況及行業前景大幅下滑,這些都對太古海洋開發船隊的價值造成顯著影響,因 此已就船隊的賬面值進行檢討。經檢討後,預計太古公司於二零二零年上半年 的綜合溢利將計入現時估計約港幣四十三億元的減值支出,並預計太古海洋開 發將於期內繼續錄得經常性虧損。

股東及潛在投資者在買賣太古公司股份時務必審慎行事。

2020年6月11日 星期四

領展最新消息

傳聞領展(00823.HK)正在洽購位於倫敦核心商業區的商業大廈The Cabot,作價達3.9億英鎊。

該寫字樓位於金絲雀碼頭(Canary Wharf),由美國房地產投資公司Hines持有,樓高17層,面積達45萬平方呎,當中有約20萬平方呎正在大規模翻新。國際投行摩根士丹利歐洲總部亦設立於此。該商廈目前每年回報率達4.75%。

如收購成功, 領展成功在英國插旗, 為成為一隻國際化房地產信託基金又邁進一大步。

Microsoft stock price reached 52 weeks day high on 6/10/2020 微軟公司股價創出52週新高

Microsoft stock price reached 52 weeks day high on 6/10/2020.

The closed market price was USD$196.84 per share.

With the growth in using of Azur and Teams softwares, the company will get financial benefits from home-economy because of the coronavirus.

X box series X will help her to maintain steady growth in revenue in the game market.

微軟公司股價創出52週新高。

2020年6月10日收市價每股 196.84美元。

由新冠狀病毒引致"宅經濟"盛行, 微軟公司受惠Azur, Teams 軟件用戶增長, 公司應該會在這個商機中得到財務上的益處。

X box series X亦將有助微軟公司在遊戲市場上維持穩定的收入增長。

2020年6月9日 星期二

香港特區政府入股國泰

香港特區政府在2020年6月9日宣佈入股國泰, 新冠肺炎疫情重創旅遊及航空業,截至2020年頭4個月,國泰及國泰港龍未經審核虧損已高達45億港元,國泰航空公司(293.HK)今日公布,將進行390億港元資本重組,政府提供78億港元過渡貸款,並向政府發行195億港元優先股,另外供股集資117億港元,每股作價4.68港元,是政府首次向私人公司注資。國泰及其相關的公司今早已停牌。

公告又稱,建議按於供股紀錄日期,以11供7基準供股,集資約117億港元,每股供股價4.68港元,進行供股25.03億股供股股份,較停牌前折讓約46.8%。而太古﹑國航﹑卡塔爾均會參與供股,若政府行使認股權證,將持有國泰6.08%,太古﹑國航及卡塔爾航空持股比例,將分別降至42.26%﹑28.17%及9.38%。

香港特區政府今年出手入股國泰, 在未來能創造多贏局面:-

1. 宏觀經濟:首先, 由於香港旅遊航空業佔香港本地生產總值5%; 2020年1-5月在疫情打擊下備受影響, 政府在疫情後期入股國泰, 對香港未來旅遊航運業復甦有一定幫助, 政府在經濟低迷時入股國泰,未來航空業回復正常時好大可能應獲利。

2. 穩定就業: 政府提供78億港元過渡貸款給國泰,國泰並向政府發行195億港元優先股顯示政府有保就業之決心, 入股香港最大航空公司有助維持國泰航空公司員工未來生計,以免公司進一步裁員。

3.對於國泰,太古小股東: 對於國泰小股東而言, 他們可以選擇折讓價供股或出售供股權,對太古小股東而言,政府注資也減輕了母公司太古洋行現金流流出的壓力, 今年最差情況是國泰無股息派比太古, 海洋服務繼續虧損, 希望太古仍然可以靠地產收租, 飲料,貿易行業維持去年大部份盈利, 繼續維持派息給一眾小股東。

2020年6月7日 星期日

宅經濟

宅經濟是指人們將假日時間分配在家庭生活、減少出門消費所帶來的商機與現象。

由於經濟因素等,許多人趨於「居家消費」,選擇進行較低支出的網路交易、線上遊戲,或是租看DVD、漫畫等。在無薪假、失業潮的波瀾下,亦有許多人轉向在家賺錢、網路創業,省下租用店面的成本,透過網路行銷、口碑相傳,創造小成本大商機。宅經濟可以包括寫作及多媒體創作的宅創作、攝影和翻譯等宅代工和在家投資和買賣的宅交易等。

由於2020年1月全球開始了新冠狀肺炎病毒流行, 許多人趨於「居家消費」,選擇進行較低支出的網路交易、線上遊戲, 工作(work at home)。

港股受惠股票有: 騰訊, 阿里巴巴,

美股受惠股票有: amazon, facebook, google, microsoft;

未來時間, 宅經濟受惠股股價因其產品服務需求持續而仍會堅挺。

2020年6月3日 星期三

經濟低迷時強積金管理

經濟低迷時強積金管理:-

較早前, 重新整合了強積金, 其中一部份換入指數股票基金,反正強積金唔會禁快可以提取, 與其唔理, 不如積極管理。

換入之時, 參考指數值為:香港恆指由2020年1月中:29,174點跌至2020年5月29日:22,961點, 由高點跌了6,213點~~21%, 即 可以以79折換入港股強積金基金;

美股道指亦由2020年2月中高位29,568點跌至2020年5月29日:25,031點由高點跌了4,537點~~15.3%, 即 可以以85折換入美股強積金基金;

趁指數基金低迷時換入, 等疫情消退, 經濟開始復甦, 再加上量化寬鬆, 未來恆指/道指如返回今年高位, 也有一成半至二成升幅; 所以強積金管理貼士係:-"與其唔理, 不如積極管理"。

2020年6月2日 星期二

恆指反彈

之前5月初曾寫博文已提醒"五窮六絕"之回吐。

2020/5/25:恆指剛好在22,519點見底, 回吐了19/3/20-29/4/20:升幅的0.618倍;

展望6月港股上半個月由於中資科網股回港上市, 大戶托市吸引散戶入場認購新股/高追股票, 估計恆指二萬五千點仍有阻力;

恆指2010年時曾在20,000至25,000點波動, 不排除未來6個月恆指在22,000至25,000點三千點波動。

提防五窮六絕

2020年6月1日 星期一

領展房產基金(823)2019-2020全年度業績

領展房產基金(823)2019-2020全年度業績要點:

1.收益及物業收入淨額分別按年增長6.8%及6.9%至107.18億港元(2019年:100.37億港元)及82.20億 港元(2019年:76.89億港元)。按相同基準計算,收益及物業收入淨額分別按年增長5.6%及6.3%。

2.領展房產基金投資物業組合的估值下跌11.6%至1,932.24億港元(2019年3月31日:2,184.96億港元)。故此,扣除 與基金單位持有人交易前之年內虧損為173.03億港元(2019年:溢利204.42億港元)。每基金單位資產淨值下跌13.3%至77.61港元(2019年3月31日:89.48港元)。

3.領展房產基金:截至今年2020年3月底止全年度,可分派收入總額為59﹒65億元,按年增加4﹒23%;末期每基金單位分派145﹒72仙,按年增加3﹒68%,連同中期分派的141﹒47仙,全年合共分派287﹒19仙,按年增加5﹒9%。在2019年10月至2020年3月受冠狀肺炎疫情之下,每基金單位末期每基金單位分派145﹒72仙,按年增加3﹒68%有這個成績已經算是力保不失, 對投資者和小股東有所交代。

4.物業組合於2020年3月31日的租用率維持於96.5%的穩定水平。

5.負債對資產比率: 475.02億/2,076.19億 = 22.978%, 負債水平不算太高。

前景預測:

1.領展為香港旗下商場商戶設立的3億元同舟計劃,會向個別商戶提供針對性的紓困措施包括租金寬免),亦有實施其他多方面措施以支援商戶及鼓勵顧客消費,例如降低租金、提供免租期及停車場費折扣等。同時亦為中國內地商戶提供紓困措施。其將可能向商戶提供進一步支援,並增加營銷支出以刺激消費。上述措施大部分財務影響將會反映由2020年4月至2020年9月底上半年度下一次業績內。

2. 以領展9/2019半年結估計, 全年收入106億, 可分派收入約59.3億, 如果減去當中3億元同舟計劃,估計今年可分派收入減少至56.32億, 發行單位20.97億單位, 10/2019-9/2020每單位可分派收益可能減少至$2.686元 ,估計減5%, 股價已由52星期新高$98.38跌了37.69%到$61.30, 已經反映了預期可分派收益減少和投資物業估值下跌12.34%的經營時所面對的經濟困境。

3.物業組合於2020年3月31日的租用率維持於96.5%的穩定水平。由於租約磋商容易受到市場氣氛疲弱所影響,因此整體物業組合於年內的續租租金調整率(不包括少於一年的短期租約)下調至12.6%。於2020年3月31日,平均每月租金按年輕微上升3.4%至每平方呎70.3港元。估計未來一年租金有下調壓力, 投資者要有心理準備4/2020-3/2021年度每基金單位可分派收益或者有可能減少5-12%。

4.繼續持有的理由:領展房產基金於香港及中國內地共有超過20個進行中或規劃中的提升項目,項目計劃已覆蓋至2025/2026年度, 希望疫情期間和疫情過後管理層繼續為股東繼續創造價值和商戶一起共贏。

2020年5月25日 星期一

經濟衰退時勿買銀行股

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港政府公布2020年第一季香港GDP經濟初值收縮8.9%, 失業率上升至2020年2月至4月的5.2%。就業不足率亦由2.1%上升至3.1%。失業人數上升至202,500人。

銀行經營在經濟衰退時面對以下一些不利經營因素:-

1. 貸款需求減少:因經濟衰退導致企業業務關閉,收縮, 收縮或停開新投資項目, 這會使貸款需求減少, 存貸息差收入減少;

2. 同時由於各主要經濟體又進行量寬,利率被壓低, 也使存貸息差變得微薄, 不利銀行業經營;

3. 最後,由於因經濟衰退導致企業業務關閉,收縮; 銀行呆帳準備上升, 壞帳增加,不利銀行業經營。

所以, 就算要熊市尾段撈底, 撈銀行股對投資增值作用未必像以前想像中大。

黃金由2000年千禧年開始升了五倍

黃金由2000年千禧年開始升了五倍

假設一位投資者1999年中 USD$300/OZ 買入黃金, 揸到近日USD$1,500/OZ 全部沽售, 共升5倍, 500%/20:每年平均回報25%;

所以投資既考眼光, 又考耐性:-

黃金牛市由1999年中開始,黃金牛市一浪由USD$252.57/OZ升了8年至2008年初的約$USD$1,031/OZ, 升了USD$778.43/OZ,

黃金牛市二浪調整:之後因為2008年金融海嘯金價調整了大半年至USD$681/OZ,跌了USD$350/OZ(US$778.43的升幅45%), 接近一浪升幅的0.5;

之後黃金牛市二期三浪由2008年尾升了三年至2011年第三季9月的USD$1,889.70/OZ, 升了USD$1,208.7/OZ(1浪升幅的1.89倍;接近升了2倍);

4浪調整由2011年10月開始調整了4年多少少至2015年12月: USD$1,046/OZ, 共跌了USD$843.7/OZ, 回吐三浪升幅69.8%,

如果黃金大牛市最後五浪升幅和三浪相同 USD$1,046 + USD$1,208.7 , 黃金最牛價可能見USD$2,254/OZ。

剌激金價標升原因是環球零至超低息放水, QE, 滯脹風險都送黃金大牛5浪尾浪上升呢一程。

2020年5月21日 星期四

恆指2020年5月回吐

恆指反彈小浪由2020年3月19日見底開始。

1浪:恆指由19/3/20:21,139點為起點升至27/3/20:23,791點, 升了2,652點;

2浪:27/3/20-2/4/20:由23,791點回吐至22,756點, 回吐1,035點;

3浪:由2/4/20: 22,756點-15/4/20: 升至24,603點, 升幅1,847點;

4浪:16/4/20-22/4/20:回吐至23,483點, 跌幅1,120點;

5浪尋頂: 22/4/20-29/4/20, 恆指可能升到: 24,855點水平, 升幅1,372點;便有可能完成之前反彈浪, 進而 面對之前低位買左股的獲利回吐沽盤的沽壓。

恆指2次探底?

小弟估計可能在5~6月出上演五窮六絕:

原因

1. 一批投資者19/3/20:21,139點時在恆指22,000以下時買入了優質藍籌股獲利回套沽盤的沽壓;

2. 5月時恆指成份公司公佈的2020年第一季業績肯定唔好, 形成沽壓。

如果五窮六絕時回吐恆指可能:

a. 回吐反彈升幅 0.382: 21,139 + [1-0.382] x (24,855- 21,139) =23,435 或

b. 回吐反彈升幅 0.500: 21,139 + [1-0.500] x (24,855 - 21,139) =22,997 或

c. 回吐反彈升幅 0.618: 21,139 + [1-0.618] x (24,855 - 21,139) =22,558;

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提防五窮六絕: 港股恆指由2020年3月19日開始的反彈小浪(3)

2020年5月19日 星期二

經濟持續衰退及載通盈警

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港政府公布2020年第一季香港GDP經濟初值收縮8.9%, 失業率上升至2020年2月至4月的5.2%。就業不足率亦由2.1%上升至3.1%。失業人數上升至202,500人。

估計第二季香港GDP經濟仍會負增長, 失業率會維持在5%以上的較高水平。

九龍巴士母公司載通國際發盈警,預計2020年上半年業績由盈轉虧,去年2019年上半年則盈利3.02億元。

載通國際集團指出,由於新型冠狀病毒疫情爆發,預計上半年業績錄得虧損;以及政府實施的抗疫措施,包括停學、邊境控制及在家辦公安排,導致巴士乘客量大幅減少,旗下專營及非專營巴士業務收入下降。

另外,疫情對內地運輸業務亦有不利影響,恢復時間及程度仍無法確定。

2020年5月17日 星期日

五個慳家小策略

五個慳家小貼士:

1. 善用港鐵拍卡$2優惠, 返工來回可慳$4元,

2.3餐自己煮食,帶飯返工食(如許可), 又可減少去多人地方,這段時間自己煮比較安全,

3.2020年盡量用電煮食, 因為有政府電費補貼;

4.在家用手機時開返連接固網寬頻WIFI, 減少手機上網流動數據用量

5.做平甩操(這是免費的)。

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五個慳家小策略

2020年5月12日 星期二

朗廷酒店SS內幕消息公告

根據 2020/5/12 17:17 朗廷酒店SS有一內幕消息公告, 主要內容如下:-

1.業務之動向:

朗廷酒店SS截至 2020 年 3 月 31日止三個月期間的未經審核管理資料之初步審閱,主要由於爆發新型冠狀病毒 (Covid-19) 繼續嚴重影響信託集團下之酒店業務營運,信託集團酒店的合計經營毛利(扣除全球市場推廣費用前)較去年同期下跌大約 110%。截至 2020 年 3 月 31 日止 三個月期間的合計浮動租金收入較去年同期大幅下跌。我們預期在新型冠狀病毒肆虐期間限制了旅遊及社交聚會下,酒店業務營運將會繼續受到嚴重影響。信託集團將繼續 每年獲得固定租金收入2億2千5 百萬港元。然而,此收入將被融資及營運成本所抵銷。由於業績惡化,我們預期將不會派發截至 2020 年 6 月 30 日止六個月之中期分派予股份合訂單位持有人。

2.財務顧問之聘請:

根據日期為 2019 年 11 月 29 日的信貸協議(於 2020 年 4 月 24 日的補充函件協議修訂)(「貸款協議」),有關本金總額不超過 75 億港元的定期及循環貸款,信託集團必須履行特定財務契約,包括但不限於維持信託集團酒店物業的最低利息覆蓋率和最高貸款與估值比率。根據貸款協議規定,在未符合這些財務契約的情況下,信託集團必須採取補救 措施,包括但不限於向擔保代理存入額外現金以恢復最低利息覆蓋率或預付部分的未償還貸款以恢復酒店物業的最高貸款與估值比率(「緩解機制」)。

基於本信託及本公司截至 2020 年 3 月 31 日止三個月期間的未經審核管理資料,董事會將根據實際情況並與貸款人商討,預計於 2020 年度第三季啓動此緩解機制。本信託集 團將聘請財務顧問以協助董事會評估信託集團的融資方案,包括但不限於配售股份合訂單位或供股份合訂單位,以符合貸款協議下的要求及新營商環境。為了符合緩解機制下 的要求,具體融資方案將由信託集團和財務顧問進一步商議後確定。信託集團將在適當時候作進一步的公布,向本公司的股份合訂單位持有人及潛在投資者更新動向。

本公告中包含的資料是基於本信託及本公司截至 2020 年 3 月 31 日止三個月期間的未經審核管理資料之初步審閱,目前向董事會提供,而該信息未經本信託的核數師審閱。

本公司股份合訂單位持有人及潛在投資者於買賣股份合訂單位時務請審慎行事。

擴充能力圈

“能力圈”原則是指以巴菲特為代表的價值投資者堅守的重要原則之一,是他們圍繞自己最熟悉的領域進行投資的一種方法。這個概念第一次是出現在巴菲特1996年致股東的信中:投資人需要的是對選定的企業進行正確評估的能力。

擴充能力圈有什麼方法?

筆者根據過往投資經驗, 認為投資者正常擴充能力圈方法有以下三個,投資者可因應個人能力, 能投入的時間和資本一步一步漸漸擴大個人投資的能力圈。

1. 吸收投資有關的新資訊: 現今透過互聯網取得經濟和財經資訊已經比二, 三十年前年更為容易, 例如去香港交易所細閱上市公司年報, 業績, 披露資料, 外地公司例如美國上市公司可用彭博(Bloomberg), 有一些資訊可能需付訂閱費subscribe fee才可assess 溜覽, 吸收投資有關的新資訊有助投資者了解未來 20年新興有前途stars (新星)行業公司動態, 業務, 業績等財務表現, 為個人投資經合多元化, 優化和風險極小化等做好基礎。

2. 學習相關研究和分析技能:例如報讀CFA level 1課程, 讀一些面授或網上授課的會計金融有關課程幫助了解閱讀明白上市有限公司財務報表, 除上課外, 也可以自學看書, 上網溜覽一些網上MBA百科全書, 透過提昇個人商業研究和財務分析技能, 當然, 一些投資名著如班傑明的<證券分析>都十分有用, 從而增加擴充個人投資能力圈。

3. 實踐: 完成吸收投資有關的新資訊, 學習相關研究和分析技能後可以開始計劃調動小量現金儲蓄作投資實踐, 開始小量買入經過研究想投資的上市公司相關證劵,在這個階段, 投資者要定期監察他投資了的公司股票業務狀況, 每季閱讀有關財務報表, 把個人擅長分析的行業一步一步擴大, 例如初學投資者可由公用股, 收租股公司開始, 當這部份能力圈 鞏固後, 可進一步擴充能力圈到下一個行業研究和投資, 例如資訊科技公司股票。

看來, FEEL(感受), LEARN(學習), DO(實踐)應該是一個比較穩健的價值投資擴充能力圈的方法。

2020年5月10日 星期日

證券分析精華

2019年一年前看了班傑明.格雷厄姆, 戴維多德合著的"證券分析"中譯本全書, 得出重點如下,本文有D似閱讀報告,寫主要內容擇要和讀後感。

由於太長,第27~52章讀後重點和一些讀後感想。

A.證券分析主要內容擇要:-

第27章:

1. 新時代理論:

a. 普通股的價值取決於它的未來收益;

b. 投資要找出 "高品質, 高利潤"的投資項目;

c. 好的普通股收益是呈上升趨勢的。

第29章: 提留公司收益是對股東有利的。

第31章: 損益表分析:

1. 對公司未來盈利能力的判斷

a.確定公司股票的收益

b.價格 = 每股收益 x 質量系數 (例如: 股息率股息紀錄, 公司地位, 企業性質, 市場總體的趨勢)

c.要留意一些細節:

2.將某些項目計入盈餘, 而不是收入,

3.虛報/少報攤銷額和其他儲備費用,

4.改變資本結構,

5.對未作企業經營之用的大量資本金做文章,

6.分析公司報表中會計, 經營, 投資金融,

7.如果公司將出售非流動資產的利潤當成為收益的一部份, 會使該會計期間收益表現失真,

8.留意將非常利潤計入收益的同時, 將特別虧損沖抵的不恰當的做法

第32~33章:

1.將存貨儲備和虧損排除在當期損益賬戶之外

2.留意被閒置的資產

3.企業的遞延費用被認為延續到未來的若干年

4.企業相應攤銷金額通過每年對收益的抵減而被沖銷, 一般都是5年(或現代的公允值變動)

5.當一間公司企業實行有問題的會計政策時, 投資者應該避開投資這些公司股票; 例如將現期發生的 廣告費計入商譽,將一種實際為負債項目以"無形資產"把想像價值計入現期收益,好景時隱瞞子公司利潤在不景氣時年時提取, 母公司向子公司提供捐贈而子公司以股息形式收回了這部份資金, 偶生項目被計算在收益中,或本應抵減損益賬戶的項目被用於 抵減盈餘, 子公司現期經營成果未能準確地反映在母公司的報表中, 折舊和其他攤銷費用的計算不合常規。

第34章:折舊

1.資本性資產壽命是有限的, 通過壽命期中各年收益的形式提取儲備, 逐步沖銷資產的成本

2.有時不同的公司系統在業績上的差異, 主要是由於企業控制者自願決定的結果

3.採礦企業的投資者必須根據他對採礦資產的股份所支付的款額, 經常計算自己的耗損備抵額

4.石油公司利潤很大程度為石油公司薄記方法所左右

第35章:

1. 例如A公司虧損赤字但累積現金最多; C公司收益最大但持有現金又最少

2. 投資者/分析家自己要設定另一個和公司的實際狀況相適應的更為合理的基數

3. 如果公司的折舊費用低於對財產的平均現金支出,又低於適用於企業固定資產的公平估價的公認會計原則所規定的儲蓄額, 分析家在計算中應該提高這種費用

4.對資產公平估值, 不抹煞工廠設備的價值, 從而公平了解股票實際價值

第36章

1.普通租賃支付租金換取財產如物業的使用, 如果公司在租賃物業上花費了成本的資本投資(裝置設備), 該成本會在租約有效期中沖銷

2.留意公司隱瞞虧損的實際程度和低估隨後年度的虧損或高估利潤的意圖

第39章

以投資為購買目的普通股的資產價值必須達到購買的價格總體而言, 不會高於公司實際資源很多的溢價

第40章

1.留意the factor of leverage: 投機性資本結構中的槓桿系數

2.好的公司管治: 在不景氣時, 普通股股東不會以犧牲債券持有人利益為代價立刻獲得好處

第41章

公司的財務狀況不佳, 或者因為普通股表面上的低價格, 只是並且實際上是相對企業規模而言股票超量發行的一種反映

第42章: 資產負債表看帳面價值

1. 普通股的每股帳面價值 =(普通股+盈餘項目-無形資產價值)/股票總數; **無形資產不包括在內

2. 投資者要計算出 a)每股帳面值 b)每股流動資產價值 c)每股現金資產價值

3. 當公眾購置或出售其在一家企業中擁有的股份之前, 至少應該看一眼這些股份的帳面價值, 因為:第一, 他為這個企業股票投資實際支付了多少錢;第二:他花費了這些錢實際 上換來了多少有形資源; 所以基於以上兩點, 投資者應以遠低於資產價值的價格進行購買。

第43章:流動資產價值的重要性

1.清算價值: 當東主放棄經營時能夠從中得到的資金

2.如普通股售價低於其流動資產價值, 也會低於清算中的可變現值

3.出現普通股售價低於其流動資產價值可能因為投資者對股市走向判斷上/公司管理策略/在股東對資產的態度上出現誤判

4.清算時,負債是確定的, 資產真實價值却令人懷疑

5.出現普通股售價低於其清算價值時, 股東不由會產生懷疑, 公司繼續經營是否符合股東的利益; 管理人亦可能採取適當的措施, 糾正市價與內在價值之間差距

6. 股票價格上升因為盈利能力改善 包括 行業行情整體改善, 公司經營策略改進, 例如採取增加管理營運效率方法,開發有利可圖新產品服務,放棄蝕本的生產線, 透過出售或合併, 更有效利用資源

7.Investment bargains 3個主要性質 a)股票售價低於其資產清算價值 b)顯然沒資產損失風險 c)以前曾表現出強大的相對於市價的盈利能力

第44章:清算價值的意義

1.公司內在值比市價高, 但買它不化算是因為 a)公司不能得到令人滿意的收益 b)公司並不想進行清算

2. 股東和經營者主要存在以下予茅盾: a)對管理者的補償 b)公司的擴張 c)股息的支付 (留在公司亦或分派給股東) d)股東對公司投資的連續性 e)股東可得的信息

3.留意董事會不可能亳無利己傾向

4.糾正股票市價可能措施: a)股息政策 b)擴充政策 c)利用公司現金回購股票 (公司用多餘現金資本以合理價格和比例回購大量普通股) d)補償管理者各種方法

第45章: 資產負債分析

1. 對於經營不善的企業來說, 大批債券集中在一個很短的時期內償還將構成一個嚴重的的財務問題

2. 如果存貨減少超過虧損額, 從而使得現金實際增加或應付賬款實際減少, 即使遭到一些損失, 公司財務狀況仍然得到了改善

第49章:相同領域公司的比較分析:

例如2間公司可以以下附表財務比率互相比較:-

財務比較甲公司乙公司
普通股每股收益
總資本收益率
利息保障比率
總銷售額與普通股市值的比率
銷售利潤率
折舊費用的充份性
營運資金狀況
股息報酬率

第50章:價格與價值的背離

1. 選擇一個多樣化的龍頭普通股清單,在這些公司股價大大低於其過去平均收益時7倍買入,高於15倍時賣出

2. 利用保證金購進和買空的投機交易是不切實際的

3. 股息變化, 股票分割, 合併, 資產分離等事情都會引起市場關注

第51章:價格與價值的背離

1.成熟證券的價格可經常保持相對穩定

2.不成熟證券對任何性質的不利發展都極為敏感, 其價格經常跌至低於其自身的統計結果所支撐的水平

第52章:市場與證券分析

1.有兩種不同的市場分析方法:-

A)純粹以股票市場的歷史表現中挖掘材料來進行預期

1.這類是圖表分析, 不可能是一門科學

2.它在過去並未證明是一種在股市贏利的可靠方法

3. 它的理論建立在不完善的邏輯或武斷的基礎之上

4.它之所以日漸盛行是因為它比起毫無章法的投機擁有一定優勢, 但這種優勢隨著圖表追崇者增加而日漸失去有關優勢

B)考慮各種經濟因素 如 總體和特定市場的商業環境, 貨幣利率, 政治前景等等

1.這類型機械預測建立在市場以外的各種因素基礎上, 如資金利率, 貨運量, 鋼鐵產量等等來預測市場的即將發生的變化

C)

1.市場分析是一門藝術

2. 證券分析中, 首要重點在防範不幸事件 ~~即要堅持"安全邊際"~~保留證券價格遠超於所付價格

3. 市場分析家主要法則: 減少損失和保障利潤

4. 股市涉及智慧的較量~~一個人利潤是以在做同樣事情的其他人損失

簡單讀後感: 這本書是以基礎分析為主的投資讀本, 亦是價值投資學主要經典, 值得一看, 當中它對圖表技術分析有所保留, 其中提出的"安全邊際",投資要持盈保泰的主要法則亦有助入門投資者參考, 至於小弟在舊網誌時提出的累積股息歸本法, 在於計算所投資股票的歸本期, 選出優良資產而高股息率較短歸本期投資是因為當累積股息covered 到投資成本時, 理論上由於已經回本可令投資者比較安心。

舊文連結:-

零基礎學投資 (叁)- 公司股票價值投資證券分析(上)

零基礎學投資 (肆)- 公司股票價值投資證券分析(下)


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2020年5月7日 星期四

經濟持續衰退和香港交易所2020年第一季業績倒退

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港政府公布2020年第一季香港GDP經濟初值收縮8.9%, 失業率已升至4.2%(未計開工不足, 就業不足, 停薪留職, 放無薪假等影響)。

估計第二季香港GDP經濟仍會負增長, 失業率持續上升至最少5%以上。

香港交易所公佈了2020年第一季業績, 業績倒退。

港交所公布截至2020年3月31日止首季業績,純利22﹒62億元,按年跌13%,每股基本盈利1﹒8元,不派息。

香港交易所截至今年3月底止,首季收入及其他收益按年跌7%至40﹒09億元;來自滬深港通的收入及其他收益4﹒04億元,按年增加 74%,並創季度新高。其中3﹒19億元來自交易及結算活動。投資虧損淨額為4700萬元,主要源自宏觀環境對集體投資計劃的公平值造成的影響。

2020年5月5日 星期二

經濟持續衰退和領展盈警

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港政府公布2020年第一季香港GDP經濟初值收縮8.9%, 失業率已升至4.2%(未計開工不足, 就業不足, 停薪留職, 放無薪假等影響)。

估計第二季香港GDP經濟仍會負增長, 失業率持續上升至最少5%以上。

領展也出了盈警:

1. 預計其投資物業於3月底的估值為1932﹒24億元,比起去年9月底的2204﹒34億元下跌12﹒34%。

2. 領展為香港旗下商場商戶設立的3億元同舟計劃,會向個別商戶提供針對性的紓困措施包括租金寬免),亦有實施其他多方面措施以支援商戶及鼓勵顧客消費,例如降低租金、提供免租期及停車場費折扣等。同時亦為中國內地商戶提供紓困措施。其將可能向商戶提供進一步支援,並增加營銷支出以刺激消費。上述措施大部分財務影響將反映於截至明年3月底止年度及往後年度內。

以領展9/2019半年結估計, 全年收入106億, 可分派收入約59.3億, 如果減去當中3億元同舟計劃,估計今年可分派收入減少至56.32億, 發行單位20.97億單位, 10/2019-9/2020每單位可分派收益可能減少至$2.686元 ,估計減5%, 股價已由52星期新高$98.38跌了31%到$67.80, 已經反映了預期可分派收益減少和投資物業估值下跌12.34%的經營時所面對的經濟困境。

2020年5月4日 星期一

Dow Jones Index May 2020: Sell in May and walk away?

Dow Jones Index May 2020: Sell in May and walk away?

The Dow Jones Index rebounded from March 23, 2020 bottom: 18,213 points into April 30, 2020 peak: 24,585 points. It rose 6,372 points. Corrections may happen as there were smart investors and speculators bought at March 23, 2020 Dow's bottom sell and realize profit as well as the composite companies in Dow Jones Index release unsatisfactory financial performance results of Quarter 1, 2020 in May 2020.

If it takes 50% correction, the Dow Jones Index will reach 21,399 or ;

if it takes 38.2% correction, the Dow Jones Index will reach 22,150.

2020年5月美股道指: 5月沽出離場?

美股道指由2020/3/23在低位18,213點反彈了6,372點至2020/4/30: 24,585點完成反彈。 回吐調整可能將會發生

因為:

1. 在2020/3/23 撈了底的聰明投資者/投機者沽貨獲利;

2. 美股道指成份公司2020年5月公布2020年第一季公司業績可能不是太理想。

如果回吐升幅一半,道指可見21,399 或

如果回吐升幅38.2%,道指可見22,150。


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2020年5月3日 星期日

提防五窮六絕: 港股恆指由2020年3月19日開始的反彈小浪(3)

恆指反彈小浪由2020年3月19日見底開始。

1浪:恆指由19/3/20:21,139點為起點升至27/3/20:23,791點, 升了2,652點;

2浪:27/3/20-2/4/20:由23,791點回吐至22,756點, 回吐1,035點;

3浪:由2/4/20: 22,756點-15/4/20: 升至24,603點, 升幅1,847點;

4浪:16/4/20-22/4/20:回吐至23,483點, 跌幅1,120點;

5浪尋頂: 22/4/20-29/4/20, 恆指可能升到: 24,855點水平, 升幅1,372點;便有可能完成之前反彈浪, 進而 面對之前低位買左股的獲利回吐沽盤的沽壓。

恆指2次探底?

小弟估計可能在5~6月出上演五窮六絕:

原因

1. 一批投資者19/3/20:21,139點時在恆指22,000以下時買入了優質藍籌股獲利回套沽盤的沽壓;

2. 5月時恆指成份公司公佈的2020年第一季業績肯定唔好, 形成沽壓。

如果五窮六絕時回吐恆指可能:

a. 回吐反彈升幅 0.382: 21,139 + [1-0.382] x (24,855- 21,139) =23,435 或

b. 回吐反彈升幅 0.500: 21,139 + [1-0.500] x (24,855 - 21,139) =22,997 或

c. 回吐反彈升幅 0.618: 21,139 + [1-0.618] x (24,855 - 21,139) =22,558;

目前29/4/20港股恆指收報:24,643點, 市帳率=1.0229倍, 1倍PB為24,091點; 市盈率=9.95倍, 息率=3.87%,14天RSI=55.897;

個人認為港股恆指23,000點以下才算是用較為便宜價格收集盈富基金的恆指指數水平。

2020年4月28日 星期二

微軟公司未來5年前景秀麗

微軟公司未來5年前景秀麗。

在行政總裁納德拉Satya Nadella 的領導下,微軟公司由提供Windows作業系統和Office軟件的低增長高利潤企業,轉型為高增長的雲端運算巨擘,公司旗下坐擁多個主導增長平台例如:Azure及Microsoft Teams。不但有涵蓋Office和Dynamics的企業軟件即服務, 亦提供基礎設施即服務Azure雲端、全球領先的職場社交網絡LinkedIn、軟件開發平台GitHub,以及電視遊戲平台Xbox。

財務狀況方面,微軟的財政十分良好,擁有1,343億美元的現金,負債僅約695億美元。微軟亦經營多項利潤率高且如年金每年進賬的業務,即使在新肺炎經濟不景情況下,應該仍能賺到很多錢,同時可能會回購股票或進行策略性收購。在這片亂境中,該公司剛於上星期以13.5億美元收購Affirmed Networks,讓微軟Azure日後可進軍虛擬化的5G平台。

由於微軟的大部分業務特別是Microsoft Teams業務在最近的2020年第一季健康增長,故長遠前景也備受看好。其中:Azure基礎設施即服務的增幅高達64%,在雲端基礎設施的競爭中排名第二。去年,微軟贏得美國國防部價值100億美元的聯合企業防禦基礎設施(JEDI)雲端合約,惟合約的批出正受到挑戰。微軟餘下的主要Office、Dynamics、LinkedIn,以至Windows分部亦錄得最少雙位數的增長,其硬件和電視遊戲業務是唯一落後的分部,但已準備在本年稍後時間推出全新的Xbox主機時,展開新的增長階段。

匯控2020年第一季盈利倒退, 恆生銀行2020年第一季派息減少

匯控中午公布截至2020年3月底止,首季列帳基準稅前利潤32﹒29億美元,按年下跌48%,遜預期。第一季經調整除稅前利潤30﹒42億美元,按年跌51﹒3%,平均普通股股東權益回報4﹒4%。淨利息收益率1﹒54%,按年下跌5個基點,按季跌2基點。 其中,列帳基準預期信貸損失更大增4﹒17倍至30﹒26億美元,原因來自新型冠狀肺炎疫情及油價下跌對前瞻性經濟前景所造成的衝擊,以及新加坡一項與企業貸款風險相關的重大準備。

另外,恆生銀行(00011)公布,派發截至2020年12月底止年度之第一次中期股息每股1﹒1元,按年減少21﹒4%。

看到了百業之母的銀行業龍頭業績倒退, 派息減少, 甚至沒有派息, 雖然我沒有投資銀行股已經很久,但我已經有心理準備手上證券投資組合下半年大約8月時公佈今年上半年業績時, 面對業績倒退, 派息減少, 甚至沒有派息的惡劣經營和經濟情況。

2020年4月27日 星期一

港股恆指由2020年3月19日開始的反彈小浪(2)

恆指反彈小浪由2020年3月19日見底開始。

1浪:恆指由19/3/20:21,139點為起點升至27/3/20:23,791點, 升了2,652點;

2浪:27/3/20-2/4/20:由23,791點回吐至22,756點, 回吐1,035點;

3浪:由2/4/20: 22,756點-15/4/20: 升至24,603點, 升幅1,847點;

4浪:16/4/20-22/4/20:回吐至23,483點, 跌幅1,120點;

現在是5浪尋頂, 恆指可能升到: 23,483+1,847= 25,330點水平; 面對之前低位買左股的獲利回吐沽盤的沽壓。

恆指2次探底?

小弟估計可能在5~6月出上演五窮六絕:

原因

1. 一批投資者19/3/20:21,139點時在恆指22,000以下時買入了優質藍籌股獲利回套沽盤的沽壓;

2. 5月時恆指成份公司公佈的2020年第一季業績肯定唔好, 形成沽壓。

如果五窮六絕時回吐恆指可能:

a. 回吐反彈升幅 0.382: 21,139 + [1-0.382] x (25,330 - 21,139) =23,729 或

b. 回吐反彈升幅 0.500: 21,139 + [1-0.500] x (25,330 - 21,139) =23,235 或

c. 回吐反彈升幅 0.618: 21,139 + [1-0.618] x (25,330 - 21,139) =22,740;

目前28/4/20港股恆指中午收報:24,466點, 市帳率=1.0379倍, 1倍PB為23,573點; 市盈率=9.8倍, 息率=3.92%,14天RSI=54.109;

個人認為港股恆指23,500點以下才算是用便宜價格收集盈富基金的恆指指數水平。

2020年4月20日 星期一

負油價

負油價究竟是什麼概念?

期油是指未來原油同約交收,原油同約交收價格出現負數。

紐約5月份期油今晚凌晨跌至負值,5月期油價格收市報每桶-37.6美元。意味着原油合約賣家要付出代價,才能讓買家從你手中買走每桶石油。

出現這情況也不出奇, 因為肺炎使大部份貿易停了, 海空陸運輸服務大幅減少, 之後就到用油需求大幅減少, 最後反映在大跌的油價身上。

期油ETF首當其衝,油公司價劵, 油公司ETD以至油公司股價都會下跌, 看來這些類型資產撈底面對風險十分高, 投資者不要貪平走入去撈底以致 面對進一步期油油價不明朗的風險。

冠狀肺炎疫情開始平復

20/4/2020 香港出現了冠狀肺炎零感染, 疫情看來開始平復。

希望讀者仍注意個人衛生, 也希望這病也盡快離開這個城市和全球。

2020年4月19日 星期日

恆指19/3/20至現在的反彈小浪

恆指反彈小浪由2020年3月19日見底開始。

1浪:恆指由19/3/20:21,139點為起點升至27/3/20:23,791點, 升了2,652點;

2浪:27/3/20-2/4/20:由23,791點回吐至22,756點, 回吐1,035點;

3浪:由2/4/20: 22,756點-15/4/20: 升至24,603點, 升幅1,847點;

4浪:16/4/20:回吐至23,854點, 跌幅749點;

現在是5浪尋頂, 恆指可能升到25,000點水平面對之前低位買左股的獲利回吐沽盤的沽壓。

2020年4月15日 星期三

滯脹的經濟環境

滯脹即是停滯性通貨膨脹,失業及通貨膨脹同時持續增長的經濟現象。

根據消費者委員會調查, 去年2019年,香港大型超級市場食米脹價平均加價8.5%, 急凍食品加價6.7%, 而失業率去年中開始上升至現時的3.7%, 估計未來一季仍會上升。

2020年第一季,滯脹的經濟環境急促惡化,食品價格(米, 豬肉等)持續上升, 失業率持續上升, 就業人口收入下跌, 經濟持續大幅衰退, 面對的係一個典型的滯脹的經濟環境。

滯脹的經濟環境會刺激金價上升, 金價短短半年已由USD$1,460/OZ升至現在USD$1,720/OZ水平, 升了17.8%, 反映了全球仍然面對緊呢個滯脹的經濟環境。

2020年4月14日 星期二

Microsoft Is Using AI Machine Learning to Find COVID-19 Antibodies

Microsoft Is Using AI Machine Learning to Find COVID-19 Antibodies, Says CTO in the early of April 2020.

Besides this, in this period of COVID-19, business activities turns into online and virtual. "Microsoft Teams" software gain advantages and business growth in this period.

As people adopt and learn to use the "Microsoft Teams" software technologies, I believe this brings Microsoft Corp grows in revenue this in business sector.

微軟公司首席技術官在2020年4月初說她們公司使用了人工智能機器去協助尋找冠狀病毒抗體。

除此之外, 在這冠狀病毒期間, 商業公司活動轉用網上和虛擬形式去進行。"Microsoft Teams"軟件在這期間顯出了優勢和業務收入成長。

當人們開始習慣及學會使用"Microsoft Teams"聊天、會議、通話和共同作業軟件後, 我相信會為微軟公司網上和虛擬辦公室軟件業務及營業收入帶來增長。

2020年4月9日 星期四

港股恆指3月初步見底

港股恆指3月初步見底, 恆指2020年3月19日最低為:21,139.26點, 可能已經見了今次熊市三期本浪底部。

原因是香港新肺炎疫情在3月尾至4月初曾上升至單日新增個案60宗以上,

近來兩日(20年4月8日至9日)連續出現出院人數多過單日新增個案,4月9日出院人數28人比單日新增13個案多了近一倍,

股市走在經濟表現之前3個月, 疫情在3月尾至4月初曾上至高峰,港股恆指2020年3月19日最低為:21,139.26點,恆指見底時間早疫情高峰10-14日出現。

疫情初步緩和才能在股市(或經濟)反映;

4月9日恆指收報24,300點, HSI PB=1.0317倍, HSI PE =9.81倍, 唯 HSI 14天 RSI已升至51.7;

個人投資組合9/4/2020總市值與總成本投入比較已經回復輕微正數(+0.25%)。

2020年4月8日 星期三

用孖展買單一公司股票的風險

用孖展買單一公司股票究竟有何風險?

用孖展買單一公司股票即運用借貸(孖展)投資在買單一公司股票。

例如近日的"Loop loop loop program"之前的投資課程鼓吹用私人貸款買匯豐控股收息賺取息差和股票。

當中它犯了 "concentration risk"~~集中風險, 萬一買入的單一公司股票有什麼冬瓜豆腐便會馬上玩完。

今次投資苦主用了私人貸款買匯豐控股收息但匯豐控股宣佈2020年全年唔派息兼除淨(27/2/2020)後宣佈取消2019年末期息在原來2020年4月中派息。

這個使用私人貸款買了匯控苦主即時面對現金流週轉不靈的困難, 呢個困境, 小弟深深明白......

1.因為苦主今年每季失去股息去供及歸還今年私人貸款本利之還款, 如無工作收入之盈餘去支付還款, 可能被迫需要用$40賣出可能是$60買入的匯控部份股票填氹, 這和孖展被迫倉沒有分別。

2.用孖展投資它無錯可以倍大回報, 但同時風險倍增, 投資者需要透徹了解當中風險和回報之間關係, 投資組合要盡量分散(不應用借貸之後投資入單一項目),使自己暴露在有沒頂風險之下, 借助分散在不同項目加上持有合適比例現金去把組合風險降至個人可以承擔的水平。

3. 最後, 在貪婪之前問清楚自已是否承擔到有關風險和後果。

2020年4月7日 星期二

US Stock market Dow Jones Index: Will bull market start again? 美股道指: 牛市一期的開始?

美股杜指這次2020年第一季快熊:在2020年2月12日開始,

熊市:12/2/20 :29568點跌至23/3/20:18,213點, 大跌11,355點, 歷時六星期已經完成......?

是次熊市股災跌了38.59%;是否牛市一期的開始?

牛市第一期通常是在市場最悲觀的情形下出現,當時投資者對市場已經完全心灰意冷,他們不計成本拋出所有的股票,準備離開市場。其實這才是真正的入貨良機!因此,那些有遠見的投資者,雖然看見整體經濟仍然處於不景氣的階段,利淡的經濟消息接踵而來,但已感覺到市場正處於黎明前最黑暗的時刻,情況即將會有改變。

US stock market Dow Jones Index quick bear felt from 12 Feb 2020, the bear market started from 12 Feb 2020: DOW 29,568 dropped to 23 Mar 2020, it dropped 11,355 points in DOW, is it finished within six weeks time?

This quick bear correction dropped 38.59% from the peak. Is it the next cycle of bull stock market begin?

Bull market may appear when there is an extremely pessimistic atmosphere in the market, investors lose faith in their investment and cut loss sales of their investment stock and escape from the market. This may be the timing for long term intelligent investor to enter the market! Those long sighted investor may collect stocks in this slow or even negative growth economic period before the market become normalize after sudden incidents.

2020年4月4日 星期六

U.S. Dow Jones~3 April 2020: 美股杜指2020年4月3日分析

美股杜指這次2020年第一季快熊:在2020年2月12日開始, 假設:

熊市一期A浪:12/2/20 :29568點跌至23/3/20:18,213點, 大跌11,355點, 歷時一個多月;

然後,熊市二期B浪如反彈跌幅0.382: 11,355X 0.382 =+4,338點 反彈上水平22,551; 2020年3月26日反彈至22,595水平,反彈了4,382點 (反彈了A浪跌幅38.59%);

之後熊市三期杜指C浪尋底,熊市三期C浪估計杜指跌穿2萬點水平, 如今次由高點跌一半才見底, 杜指可能低見: 29,568 X (1-50%)=14,784點。

美國首次申領救濟金人數由370萬倍增至660萬人, 預視今次美國2020年上半年經濟衰退, 投資者想投資美股也宜漸漸分段收集, 不宜一注一次投入。

U.S. Dow Jones Index began bear market from 12 February 2020.

Bear period 1 A wave dropped from 29,568 in 12 February 2020 to 18,213 in 23 March 2020, it felt 11,355 points within one and a half month.

Next, it rebound 0.382 to 22,551 in 26 March 2020, rebound 4,382 points.

Then, the bear period three market C wave started and DOW may reach 14,784.

Since the number of U.S. first time application for unemployment subsidiaries double to 6.6 million applications, it predicts there is an economic recession in the first 2 quarters in year 2020, investors who wish to invest U.S. stocks are recommended to collect stocks gradually, but not buy in one time.

2020年4月2日 星期四

港股恆指:2020年4月2日大市分析

港股恆生指數熊市三期後期C浪波浪分析:

熊市三期C浪數浪大浪如下:-

熊市三期C1浪恆生指數由C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2019年8月13日:25270點, 跌了5,010點, 歷時4個月

之後C2浪恆生指數由2019年8月13日:25,279點反彈至2020年1月20日:29,174點:反彈了3,895點 反彈了C1下跌浪77.74% (接近0.764黃金比率), 歷時5個月

恆生指數C3下跌浪由1月20日:29,174點開始跌至3月19日:21,139點收市, 共跌8,035點 (暫時此浪行了2個月) ;

C4浪:由19/3/2020開始反彈, 恆指暫時反彈高點在27/3/2020出現(此浪行了9日), 反彈至23,791點, 反彈2,652點,反彈了C3浪跌幅8,035點的33%, 之後繼續沉底

2/4/2020 恆指收市:23,280點, HSI RSI(14)=42, HSI PB=0.9841, HSI PE = 9.32倍;

最後, 熊市三期末端C5浪可能有以下可能性:~

A)肺炎疫情4月仍未受控, 香港經濟持續大衰退~:C5浪如等如C1浪, 會有5,010點跌幅, 即 23,791 -5,010 約在18,781點港股才可能築底(即C5浪低於C3浪); 或

B)肺炎疫情4月初步受控, C5浪為失敗5浪, 即恆指唔會跌穿21,139點C3浪底, 但可能跌回C4反彈浪的0.618倍, 即大約22,152點附近, 較樂觀情況是港股在二萬二千點附近整固徘徊築底和見底。

2020年3月31日 星期二

匯豐與房託

Oh! My God!. 匯豐控股開市跌了7﹒13%,報41元,每股成交價最低曾穿$40;創三年半新低。

匯豐控股公告,接獲英倫銀行透過審慎監管局發出的書面通知,要求匯控取消派發去年第四次每股0﹒21美元股息,股息原定於本月14日(星期二)派發。匯控董事會亦決定,在今年底前暫停派發所有普通股的季度或中期股息或應計款項,亦不會進行任何普通股回購。   

渣打(02888)亦將派發去年末期股息每股20美仙的建議撤回,並暫停今年2月28日宣布的股份回購計劃。股份開跌6﹒02%,報40﹒6元。

小弟自從上次2008年第1季金融海嘯之前已經把匯控沽清, 之後呢12年1股也沒有, 想不到所謂穩陣的的收息股在2020年新肺炎疫情下凍結全年派息, 看來小股東今年要紮炮同食穀種了。

以收息來說,房託會比匯控好一些, 起碼上市條例規定要派九成可分派收入給小投資者, 就算經濟衰退, 出租率及租金大跌,物業估值下降, 除非經濟環境惡劣到產生唔出可分派收入,否則最多都係面對派息大跌而已, 不至於無得收......

如單一依靠匯豐股息收息退休人仕可能要考慮兼職重操故業或要有今年食穀種(用積蓄)渡過2020年經濟困境的打算。

金價數浪

黃金牛市由1999年中開始,黃金牛市一浪由USD$252.57/OZ升了8年至2008年初的約$USD$1,031/OZ, 升了USD$778.43/OZ,

黃金牛市二浪調整:之後因為2008年金融海嘯金價調整了大半年至USD$681/OZ,跌了USD$350/OZ(US$778.43的升幅45%), 接近一浪升幅的0.5;

之後黃金牛市二期三浪由2008年尾升了三年至2011年第三季9月的USD$1,889.70/OZ, 升了USD$1,208.7/OZ(1浪升幅的1.89倍;接近升了2倍);

4浪調整由2011年10月開始調整了4年多少少至2015年12月: USD$1,046/OZ, 共跌了USD$843.7/OZ, 回吐三浪升幅69.8%,

如果黃金大牛市最後五浪升幅和三浪相同 USD$1,046 + USD$1,208.7 , 黃金最牛價可能見USD$2,254/OZ。

剌激金價標升原因是環球零至超低息放水, QE, 滯脹風險都送黃金大牛5浪尾浪上升呢一程。

2020年3月26日 星期四

富豪產業信託2019年全年業績

富豪產業信託2019年全年業績要點如下:-

租金及酒店收入總額: 9.56億 (比去年同期減少3.5%)

基金單位持有人應佔期內可供分派收入:4.452億 (比去年減少9%);

末期息每基金單位派$0.056元;

每基金單位分派: 港幣$0.124元 (比去年減少17.3%),派息率為二零一九年可供分派收入總額之 90.7%;

每基金單位資產淨值港幣$4.504元 (比去年減少15.3%);

於2019年12月31日,富豪產業信託之資產負債比率為39.3%(二零 一八年:35.7%),比去年同期上升了3.6%, 未來收購新酒店可能性不大。

前景展望:-

1.香港消費者及旅遊相關行業於本年度開首幾個月繼續因經濟不景及冠狀病毒流行疫情而受到重大打擊。

2.去年2019年下半年受經濟衰退影響, 下半年派息降至$0.056, 假設2020年全年持續不景氣, 全年派息估計大約維持在$0.056 X2=$0.112水平, 26/3/20收市價$1.35, 預測息率估計8.3%, 產業信託管理人相信 :當冠狀病毒流行疫情減退,香港經濟應有力反彈並重拾活力。

3.我個人認為富豪經營較朗廷有經營彈性, 因為在肺炎情況下, 外來旅客減少, 富豪旗下酒店具彈性月租計劃吸收一些月租短期租客, 例如裝修客(2-3個月), 入境隔離客(半個月),在這段非常時期, 經營靈活程度, 收入方面應會比朗廷好一些。

2020年3月24日 星期二

全數兌現

小弟自從在2008年金融海嘯期間學識波浪理論後, 一直運用了12年至今, 雖然很少著名投資者能用技術分析發達, 但作為 股市散戶, 多一個股市撈底參考模型, 亦無不可。

在2020年3月12日Blog 文指出:環球熊市, 港股穿底, 港股恆指熊市三期最悲觀見21,336點:已經在2020年3月19日:港股恆指熊市三期見過最低21,139點, 此部份已經全數兌現, 不排除C浪已經行以a,b,c三個調整浪由2019年4月中行到2020年3月尾11個月大跌行完。比谷底早一星期通知大家, 算是提前復活節之前 送呢兩件彩蛋俾大家:-

環球熊市, 港股穿底

在2020年3月16日Blog 文又指出:美股杜指可能低見兩萬以下, DOW JONES INDEX 結果在2020年3月23日:18,213點見底, 又是谷底早一星期通知大家, 算是提前復活節之前 送呢兩件彩蛋俾大家, 簡直係連中雙元:-

美股杜指20年3月16日大跌2,997點, 美股杜指快速熊市一期分析

最後, 在這裡多謝各位網友, 博客,讀者的支持, 特別是飛鳥兄溫馨鼓勵小弟2018年繼續寫Blog,數浪; 自由一千萬師兄也鼓勵小弟寫一些市況分析,所以2018年4月開始便出現了這個新Blog。 在這段肺炎仍流行期間希望各讀者留意個人清潔(洗手, 外出戴口罩), 做好防疫措施, 盡量少出街或去多人地方, 多多保重, 多謝各位。

小注買入股票

由於美股杜指由2020年2月12日高峰:29,568點跌了一個半月, 趺至3月23日最低18,213點, 跌了11,355點, 共跌了38.4%, 接近四成調整,已經是股災跌幅, , 也十分接近之前估計的17800點水平, 唔排除美股因肺炎流行已經調整足夠開始築底。

加上上星期五:3月20日調了一小批現金入股票戶口, 在DOW JONES INDEX 升穿20,000點關前的19,900點 買了兩隻股票, 一間是科技公司, 另一間是REITS。

1. 科技公司比1年新高股價下跌了24%,用 76折買已具安全邊際;

2. REITS比1年新高股價下跌了57%,用 43折買硬資產應該OK啦;

由於資金有限, 暫時只能小注怡情買入2隻。

今次偷步買入原因是:

1.看到美股杜指有回穩跡象,

2.美國聯儲局又來QE無限可能催焗下一輪金,銀, 樓房等硬資產上升週期, 所以決定錢到戶口後隨即買入。

至於港股恆指是否19/3/20:21,139點見底, 亦不能除非這個可能性。

杜指2020年第一季快熊分析

如果杜指這次2020年第一季快熊:在2020年2月12日開始, 假設:

熊市一期A浪:12/2/20- :29568點跌至18/3/20:18,917點, 大跌10,651點, 歷時一個多月;

熊市二期B浪如反彈跌幅0.236: 10,651 X 0.236 =+2,513點 反彈上21,430水平; 之後熊市三期C浪尋底;

熊市三期C浪估計杜指跌穿2萬點水平, 如今次由高點跌4成才見底, 杜指可能低見: 29,568 X (1-40%)=17,740點。

美國2月尾才開始有肺炎, 遲香港一個月, 估計港股會先見底, 之後輪到美股, 至於見底時間, 當然是疫情受控, 主要指標是開始出現"零新增感染個案"起碼連續維持3-7天或以上, 證明傳播鏈開始斷裂, 股市才有運行。

2020年3月23日 星期一

熊市預測回顧

熊市預測回顧:-

小弟沒有馬後炮, 早在今年1月13日指出投資者要小心調整:

恆指反彈浪尾聲

一個月前2月24日指出慎防港股熊市三期大熊大熊來抓:

反彈完畢, 港股進入熊市三期

早成2個多月已經為本博忠實讀者響起鐘聲溫馨提示, 已經有曬交代, 最後多謝各位追看本博博文。

2020年3月22日 星期日

恆生指數熊市三期C浪C4至C5浪波浪分析

港股恆生指數熊市三期C浪波浪分析:

目前是2020年3月尾:3月23日, 香港股市恆生指數目前在熊市三期C浪下跌中:-

由1月中開始冠狀病毒肺炎, 使香港經濟大衰退, (由2019年7月起開始連續2季以上負增長),目前已經陷入經濟大衰退,港股進入熊市三期:-

熊市三期C浪數浪大浪如下:-

熊市三期C1浪恆生指數由C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2019年8月13日:25270點, 跌了5,010點, 歷時4個月

之後C2浪恆生指數由2019年8月13日:25,279點反彈至2020年1月20日:29,174點:反彈了3,895點 反彈了C1下跌浪77.74% (接近0.764黃金比率), 歷時5個月

恆生指數C3下跌浪由1月20日:29,174點開始跌至3月19日:21,139點收市, 共跌8,035點 (暫時此浪行了2個月) ;

C4浪如果反彈C3浪跌幅0.236 X 8,035 +21,139 =23,035, 3月20日即恆指反彈上22,805點附近即面對沽壓(反彈C3浪跌幅1,666點(20.7%));C4浪只反彈1日?有D奇怪, 亦或稍後有較高反彈點?

最後C5浪如等如C1浪, 會有5,010點跌幅, 即 22,805 -5,010 約在17,795點港股才可能築底(估計歷史HSI PE=7.50倍;HSI PB=0.79)。

不能排除熊市三期C浪5浪最悲觀跌穿二萬點的可能性。

目前, 香港肺炎疫情轉為嚴峻, 高峰期出現, 3月22日增加了44個案, 投資者在股市撈底之餘也要注意個人衛生, 健康, 保重身體,健康第一, 撈底才係第二。

2020年3月21日 星期六

五個慳家小策略

五個慳家小貼士:

1. 善用港鐵拍卡$2優惠, 返工來回可慳$4元,

2.3餐自己煮食,帶飯返工食(如許可), 又可減少去多人地方,這段時間自己煮比較安全,

3.2020年盡量用電煮食, 因為有政府電費補貼;

4.在家用手機時開返連接固網寬頻WIFI, 減少手機上網流動數據用量

5.做平甩操(這是免費的)。

2020年3月18日 星期三

港股熊市三期C浪波浪分析

目前是2020年3月中, 香港股市恆生指數目前在熊市三期C浪3浪下跌中:-

由1月中開始冠狀病毒肺炎, 使香港經濟大衰退, (由2019年7月起開始連續2季以上負增長),目前已經陷入經濟大衰退,港股進入熊市三期:-

熊市三期C1浪恆生指數由C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2019年8月13日:25270點, 跌了5,010點, 歷時4個月

之後C2浪恆生指數由2019年8月13日:25,279點反彈至2020年1月20日:29,174點:反彈了3,895點 反彈了C1下跌浪77.74% (接近0.764黃金比率), 歷時5個月

恆生指數C3下跌浪由1月20日:29,174點開始跌至3月18日:22,291點收市, 共跌6,883點 ; (HSI 14天 RSI=20.147, HSI PE=9.3倍), 由於 14天RSI=20.147已呈超賣, C3浪隨時見底; 等C4浪反彈之後進入C5浪終極一跌;

C4浪如果反彈C3浪跌幅0.236 X 6,883 +22,291 =23,915, 即恆指反彈上24,000點附近會面對沽壓;

最後C5浪如等如C1浪, 會有5,010點跌幅, 即 23,915 -5,010 約在18,905點港股才可能築底

根據恆指一倍市帳率恆數在23,215點, 目前22,291點在0.96倍, 19000點會見0.89倍, 其實用$0.96買$1既恆指(或盈富)已經打了4%折扣,打折買平貨, 除非D貨有問題, 熊去牛來時便可受惠。

目前, 香港肺炎疫情轉為較嚴峻, 3月18日增加了25個案, 投資者在股市撈底之餘也要注意個人衛生, 健康, 保重身體,健康第一, 撈底才係第二。

電能實業2019年全年業績

電能實業2019年全年業績如下:

營業額收入13.48億元,按年比2018年跌13.3%。

所佔合營公司溢利:41.86億,按年比2018年跌10.3%。

所佔聯營公司溢利:13.24億,按年比2018年跌21.56%。

純利71.31億元,按年跌6.6%;每股盈利3.34元。派末期息2.03元,全年合共派2.8元。

2019年業務回顧:

1.英國業務:作為集團最大業務市場,來自英國業務的溢利貢獻總額為港幣 34 億 8,900 萬元(2018 年: 港幣 40 億 4,500 萬元)。基於匯率波動及 UK Power Networks(UKPN) 若干非現金收入不再入賬,影響英國業務對集團整體收入的溢利貢獻。

2.香港本地市場方面,港燈電力投資的溢利貢獻為港幣 7 億 7,700 萬元(2018 年:港幣 10 億 1,800 萬元)。溢利減少主要由於新《管制計劃協議》於 2019 年 1 月 1 日開始實施,准許利潤回報率有所下降。

3.澳洲業務為集團帶來溢利貢獻港幣 14 億 4,500 萬元(2018 年:港幣 14 億 5,100 萬元)。儘管基礎業務表現保持強勁,溢利減少之部分原因乃澳元匯率疲弱所致。

4.中國內地業務包括風電場和燃煤發電廠,在 2019 年的溢利貢獻為港幣 4 億 1,500 萬元(2018 年:港幣 4 億 6,900 萬元)。四平熱電廠的擁有權已於 2019 年根據相關合作協議順利移交內地合資夥伴;珠海發電廠的經營權亦於 2019 年屆滿,現正與內地合作夥伴進行擁有權移交工作。

5.其他業務:集團兩家加拿大營運公司在 2019 年的收益符合預期。Husky Midstream 繼續擴充其輸油管道系統,由於集團在此項投資中無需承擔有關商品風險,故為集團提供可靠收入。集團在加拿大投資多家發電廠當中,唯一的燃煤發電廠 - 位於阿爾伯達省的 Sheerness 發電廠,目前正逐步由燃煤轉為燃氣,最終將全部使用燃氣發電。

展望:

1. 受到環球自然災害和傳染病等迫在眉睫的威脅影響,市場普遍預期 2020 年全球經濟不明朗趨勢持續。

2.環球超低利率致使准許回報下調,加上監管機構的強硬立場將不可避免使收入減少。

2020年3月16日 星期一

美股杜指20年3月16日大跌2,997點, 美股杜指快速熊市一期分析

如果杜指這趟急熊在2020年2月14日開始, 假設:

熊市一期A浪:12/2/20- :29,568點跌至16/3/20:-20,188歷時一個月多少少;

熊市二期B浪如反彈跌幅0.236: 9,380 X 0.236 =+2,213 反彈上 22,401水平; 之後熊市三期C浪尋底;

熊市三期C浪估計杜指有可能跌穿2萬點水平。

美國聯邦儲備局突然減息壹厘, 利率降至0-0.25%, 重啟量化寬鬆推出7000億美元量化寬鬆措施。

這意味美國今年上半年面對經濟增長下滑風險, 要減息兼加埋量寬救市。

美元存款利率降至0-0.25%對持現金收息退休一族不利, 買在杜指處於熊市一期A浪尾段, 現在貿然把資金泊入股市是否過早?

美國2月尾才開始有肺炎, 遲香港一個月, 估計港股會先見底, 之後輪到美股, 至於見底時間, 當然是疫情受控, 主要指標是零新增感染個案起碼連續維持7天或以上, 證明傳播鏈開始斷裂, 股市才有運行。

零息加經濟衰退環境

現在應該是零息加經濟衰退環境。 

0-0.25%利率意味定期存款壹佰萬元 X 0.25% = $2,500元利息收入一年, 十分微薄, 即是前門拒虎之狀態。

經濟衰退環境加促了股票市場熊市三期之調整, 肺炎全球散播一日未有回落受控制跡象(例如連續7日沒有新增感染個案), 港股, 美股也回天乏術, 股票熊市是後門進狼的情景。

狼比老虎相對無禁強, 在個人待熊基金現金彈藥有限下, 策略要有重點, 應放在打低隻狼身上(收集股票撈底), 至於老虎必要時關門應戰, 堅守不出(在牛市股市未出現時儘量做好兼職維持現金流入應付生活開支, 留適當現金水平作為門鎖使老虎不得其門而入 ,必須捱到成功捕狼, 股市熊市玩完為止), 萬一股市短期復甦無期也有足夠現金應付日常所有生活支出, 那就可以專心一意捕狼(股票撈底)。

老土的都要講幾句, 散戶如想撈底不可以用孖展,與其用借貸增加子彈數量射狼,不如訓練好眼界,有十足把握才開搶射狼(射熊撈底) 散戶撈底也應該量力而為, 不能把應付日常生活支出的金錢部份也投進押在股海身上。

個人可能要等恆指, 杜指二萬點以下才動用有限的待熊基金現金去分批收集股票撈底。

2020年3月15日 星期日

美國聯邦儲備局突然減息壹厘, 利率降至0-0.25%, 重啟量化寬鬆

因應新肺炎在歐美國家傳播, 美國聯邦儲備局在3月16日突然緊急將利率降至近零水準,並重啟公債 購買計劃,同時推出7000億美元量化寬鬆措施,原定本月舉行的議息會議取消。 

美國聯邦儲備局突然減息壹厘, 利率降至0-0.25%, 重啟量化寬鬆推出7000億美元量化寬鬆措施。

這意味美國今年上半年面對經濟增長下滑風險, 要減息兼加埋量寬救市。

美元存款利率降至0-0.25%對持現金收息退休一族不利, 買在杜指處於熊市一期A浪尾段, 現在貿然把資金泊入股市是否過早?

如果杜指這趟急熊在2020年2月14日開始, 假設:

熊市一期A浪:14/2/20- :29463點跌至12/3/20:-21,154 歷時一個月;

B浪反彈跌幅0.236: 8,309 X 0.236 = 反彈上 23,115水平; 之後C浪尋底;

C浪估計杜指有可能跌穿2萬點水平。

2020年3月12日 星期四

20年3月13日黑色星期五, 13 March 2020 Black Friday

假如恆生指數C3下跌浪: 3月13日跌至最低:22,519點;目前恆指一倍市帳率:21,954點,如果歷史重演, 熊市三期C浪可能要穿21,954點才會見底。

20年3月12日美股杜指大跌2,352點至21,200點,20年2月12日:29,568點見頂,跌了27.9%, 好可能是熊市一期A浪, 等B浪反彈再C浪下跌才完成本輪熊市。

Hong Kong Hang Seng Index: Assume HSI now is moving along C3 falling wave and reached 22,519 day low in 13 March 2020, the existing 1.0 price to book of HSI is 21,954, if historical record happen one more time, the bear market of C wave may lower than 21,954.

USA Dow Jones Index:In 12 March 2020, it dropped 2,352 to 21,200. Comparing with the highest point 29,568 in 12 Feb 2020, it has already dropped 27.9%, it may possibility the Bear market period 1 A wave, it may has B wave rebound and C wave correction before this bear market ends.

環球熊市, 港股穿底

踏入2020年3月份, 香港股市恆生指數目前在熊市三期C浪3浪下跌中:-

由1月中開始冠狀病毒肺炎, 使香港經濟大衰退, (由2019年7月起開始連續2季以上負增長),目前已經陷入經濟大衰退,港股進入熊市三期:-

熊市三期C1浪恆生指數由C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2019年8月13日:25270點, 跌了5,010點, 歷時4個月

之後C2浪恆生指數由2019年8月13日:25,279點反彈至2020年1月20日:29,174點:反彈了3,895點 反彈了C1下跌浪77.74% (接近0.764黃金比率), 歷時5個月

假如恆生指數C3下跌浪與C1幅度相同:即 29,174點 - 5,010點, 跌到24,164點; (HSI RSI=28.84, HSI PE=10.95倍), 3月12日跌穿2018年10月30日:24,540點:港股穿底熊市一期A浪浪底, 見24,309 點(跌922點)(HSI 14天:RSI=27, HSI PE=10.1倍) ,估計完成C3浪下跌後,隨時等C4浪反彈之後進入C5浪終極一跌;

C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2020年3月9日:25,040點, 我個人認為未跌夠, 因為如果C浪等如A浪跌幅: 即 30,280點減去8,944點 等於21,336點。

根據2016年初熊市恆生指數當時跌至16年2月12日price to book 市帳率0.97倍附近才見底:18,278點;目前恆指一倍市帳率:22,710點, 如果歷史重演, 熊市三期C浪可能要跌到0.97 X 22,710點~~22,029點, 可能跌多三千多點才會見底。

美股杜指:20年2月14日:29,409點見頂, 2020年3月12日跌至:21,704點, 已經跌了26.2%, 美股技術上已經是熊市; 打個7折作為20年盈利倒退幅度, 大約等如20,586點, 即恆指或杜指見二萬二以下。

個人投資組合虧損6%, 小弟陳年舊貨:港交所, 領展, 港鐵, 冠君結果都不敵: 希慎,朗廷,富豪 太古, 天德地產的虧損 ,個人投資組合也難敵今次美股, 港股大熊爪來襲, 手上現金水平25%, 持股水平75%; 待熊入市撈底現金維持等低位買一小注。

2020年3月11日 星期三

太古集團2019年全年業績

太古集團2019年全年收益為856.52億 (比2018年輕微增加1.24%)

調整後A股每股基本溢利為6.00元 (比2018年減少61.88%)

A股每股派息為$3.00元 (和2018年同期相同)

債務淨額降至466.88億 資本淨負債比率是14.20% (比2018年同期減少5.1%)

五大業務2018年業績要點:

1. 地產: 倒退:-地產部門是集團溢利的最大來源。二零一九年來自地產部門的經常性基本溢利(撇除出售投資物業所持權益所得收益總額港幣一百三十五億二千八百萬元)為港幣六十二億六千九百萬元,而二零一八年則為港幣六十一億七千七百萬元。市場(特別是中國內地企業)對香港出租辦公樓物業的需求於二零一九年下半年開始顯著疲弱。香港的零售銷售額於二零一九年下半年受不利影響。至於中國內地,二零一九年廣州及北京的辦公樓租金受壓,上海的辦公樓樓面需求疲弱,北京、成都、廣州及上海的零售銷售額增長令人滿意。美國方面,邁阿密的辦公樓樓面需求狀況良好,而零售銷售額亦有所增加,但住宅大廈需求疲弱。酒店業務於二零一九年錄得的虧損高於二零一八年。

2. 航空: 業績倒退, 19年受香港經濟衰退影響, 航空部門於二零一九年錄得的溢利為港幣十五億五千萬元,而二零一八年則為港幣十七億八千 一百萬元。溢利減少,主要反映國泰航空業績倒退。太古公司應佔國泰航空二零一九年的溢利為港幣七億六千一百萬元,而二零一八年則為港幣十億五千六百萬元。國泰航空於二零一九年的營運環境充滿極大挑戰。客運業務於下半年受到不利影響,而貨運業務則全年受到全球貿易磨擦的影響。乘客及貨物收益率嚴重受壓,客運及貨運業務的收益率及運載率均告下降。油價下降,但美元強勢對收入淨額造成不利影響。收購香港快運的交易於二零一九年七月完成。

港機集團於二零一九年錄得應佔溢利港幣八億二千五百萬元,而按百分之一百基準計算的二零一八年應佔溢利則為港幣九億九千三百萬元。撇除兩個年度的非經常性項目後,港機集團於二零一九年的經常性溢利為港幣十億五千九百萬元,而二零一八年則為港幣九億五千一百萬元。溢利上升,主要反映港機(美洲)的虧損減少及香港航空發動機維修服務公司的工作量增加。

3. 飲料:業績輕微增長:-太古可口可樂於二零一九年的經常性溢利為港幣十五億八千四百萬元,二零一八年則為港幣十三億五千四百萬元。收益(包括一家合資公司的收益及撇除對其他裝瓶公司的銷量)增加百分之五至港幣四百四十七億一千九百萬元,銷量亦增加百分之二至十七億八千六百萬標箱。中國內地、台灣及美國方面的收益及銷量均錄得增長,反映在管理收益增長方面取得成果。香港方面的收益及銷量均告下跌。

4. 海洋服務:這部份業務虧損增加:-海洋服務部門於二零一九年錄得經常性虧損港幣十三億四千七百萬元,而二零一八年則為港幣十一億二千二百萬元。該等數字已撇除二零一九年太古海洋開發集團的減值支出、一項重組撥備及出售船隻虧損總計港幣二十二億八千七百萬元,以及二零一八年太古海洋開發集團的減值支出及撇銷港幣三十九億一千一百萬元。離岸業市道仍然艱難,船隻使用率上升,但離岸支援船供應過剩,繼續對船隻租金構成壓力。

5.貿易:業績倒退:-貿易及實業部門於二零一九年的經常性溢利(撇除非經常性虧損淨額港幣四億九千三百萬元)為港幣四千一百萬元,而二零一八年則為港幣一億六千四百萬元。此業績主要反映太古資源於下半年的業績倒退及出售漆油業務(錄得溢利),其影響因未有錄得冷藏倉庫業務(在出售前錄得虧損)的虧損而被局部抵銷。

未來展望:

1. 地產:太古地產方面,市場(特別是中國內地企業)對香港中區的辦公樓需求下降,加上空置率上升,預期對租金構成下調壓力。儘管九龍東及其他地區的需求下降且供應量增加,但太古坊發展項目的租用率高企,預計其辦公樓租金(與其他地區租金相比)相對堅穩。然而面對前景不明朗,辦公樓租戶紛紛推遲租賃承諾。由於廣州及北京核心商業區出現新供應,加上需求疲弱,預期二零二零年的辦公樓空置率將會上升,租金將面對壓力。預計二零二零年國內及環球企業對上海辦公樓樓面的需求疲弱,但由於靜安核心商業區的租用率高企且新供應量有限,預計上海的辦公樓租金將相對堅穩。邁阿密核心商業區及 Brickell 一帶的甲級辦公樓樓面新供應量偏低。邁阿密戴德縣的職位預期持續增長,將可維持對辦公樓樓面的需求及保持租金穩定。但由於香港經歷2020年上半年的肺炎, 香港, 上海等物業面對減租壓力, 估計20年上年肺炎疫情對地產收入會有負面影響。

2. 空運: 國泰航空沒有派2019年末期息, 反映太古集團寧願多保留現金應付2020年上半年因肺炎疫情導致空運業務可能產生的重大虧損。

3. 飲料:太古可口可樂方面,一般預期中國內地及台灣業務的收益於二零二零年繼續增長,且收益的增長速度將超越銷量,但中國內地的業績正因新型冠狀病毒疫情而受到不利影響。美國的飲料市場預期於二零二零年呈現溫和增長。香港方面,預計飲料市場情況艱難,香港的業績與中國內地同樣受到新型冠狀病毒疫情的不利影響。預計所有地區均因成本增加而令溢利受壓。

4.海洋服務:海洋服務部門方面,太古海洋開發集團於二零一九年的船隻使用率創二零一四年以來新高,但船隻租金因船隻供應過剩而受壓。貿易磨擦及新型冠狀病毒疫情對離岸支援行業的復甦帶來不利影響。其實, 如果太古可以在經濟衰退縮減海洋服務規模或索性出售這瓣業務, 可能對集團整體更加好。

5.至於貿易及實業部門,太古資源、沁園食品公司及太古糖業公司的業績正因新型冠狀病毒疫情而受到不利影響。太古汽車的業績預期穩定。

2020年3月10日 星期二

環球股市熊市

踏入2020年3月份, 香港股市恆生指數目前在熊市三期C浪3浪下跌中:-

由1月中開始冠狀病毒肺炎, 使香港經濟大衰退, (由2019年7月起開始連續2季以上負增長) ,目前已經陷入經濟大衰退,港股進入熊市三期:-

熊市三期C1浪恆生指數由C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2019年8月13日:25270點, 跌了5,010點, 歷時4個月

之後C2浪恆生指數由2019年8月13日:25,279點反彈至2020年1月20日:29,174點:反彈了3,895點 反彈了C1下跌浪77.74% (接近0.764黃金比率), 歷時5個月

假如恆生指數C3下跌浪與C1幅度相同:即 29,174點 - 5,010點, 跌到24,164點; 20年3月9日單日跌了1,106點至25,040點(HSI RSI=28.84, HSI PE=10.95倍), 3月10日穿25000點: 見24,978 點後可能完成C3浪,隨時等反彈;

如恆生指數C4浪反彈C1/C3浪減幅的0.5, 即等如:24,164 +2,505 =26,669點

恆生指數最後C5浪最後一跌: 26,669點減去 C1浪 5,010點, 大市:21,659點才可能見底

C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2020年3月9日:25,040點, 我個人認為未跌夠, 因為如果C浪等如A浪跌幅: 即 30,280點減去8,944點 等於21,336點。

根據2016年初熊市恆生指數當時跌至16年2月12日price to book 市帳率0.97倍附近才見底:18,278點;目前恆指一倍市帳率:22,710點, 如果歷史重演, 熊市三期C浪可能要跌到0.97 X 22,710點~~22,029點, 可能跌多三千多點才會見底。

香港恆指:21,659/30,280= 0.71; 美股杜指:20年2月14日:29,409點見頂, 打個7折作為20年盈利倒退幅度, 大約等如20,586點, 即恆指或杜指見二萬二以下。

環球股市熊市幾時完? 如果2003年沙士肺炎經驗成立, 當年2月尾在香港社區散播, 3~4月爆發; 5月23日才沒新增個案, 6月23日才解除疫埠, 即香港情況, 20年1月尾出現新肺炎, 肺炎可能最快才在4月中受腔, 美國比香港遲了1個月才出現, 理論上可能5月中才可受控, 長線撈底投資者3月宜持有, 收集現金, 等疫區情況受控才慢慢收集股票較好。

2020年3月9日 星期一

美股杜指大跌二千點

2020年3月9日(美國時間), 美股杜指大跌2,013點至23,851點。

20年2月12日:29,568點見頂, 短短三個星期, 跌了5,717點 (19.3%), 技術上接近進入熊市。

美股杜指:20年2月12日:29,568點見頂, 打個7折作為20年盈利倒退幅度, 大約等如20,697點, 即恆指或杜指見二萬一附近。

港股由於肺炎疫情影響, 元氣大傷, 看來未來不會再買入港股, 2019年12月 已經開始小注買了小小美股, 未來3至6月份杜指見二萬二以下, 小弟會動用小量待熊現金撈底。

個人認為撈底不用急, 可以分批收集, 熊市後期買股要有捱價打逆境波的心理準備, 至於贏波與否, 要看 個人技術(大市,個股分析, 是否合適時機選中)和命中有沒有(天意和個人命運)。

港股熊市三期C浪分析(2020年1至3月)

踏入2020年3月份, 香港股市恆生指數目前在熊市三期C浪3浪下跌中:-

由1月中開始冠狀病毒肺炎, 使香港經濟大衰退, (由2019年7月起開始連續2季以上負增長) ,目前已經陷入經濟大衰退,港股進入熊市三期:-

熊市三期C1浪恆生指數由C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2019年8月13日:25270點, 跌了5,010點, 歷時4個月

之後C2浪恆生指數由2019年8月13日:25,279點反彈至2020年1月20日:29,174點:反彈了3,895點 反彈了C1下跌浪77.74% (接近0.764黃金比率), 歷時5個月

假如恆生指數C3下跌浪與C1幅度相同:即 29,174點 - 5,010點, 跌到24,164點; 20年3月9日單日跌了1,106點至25,040點(HSI RSI=28.84, HSI PE=10.95倍), 穿25000點後可能完成C3浪等反彈;

如恆生指數C4浪反彈C1/C3浪減幅的0.5, 即等如:24,164 +2,505 =26,669點

恆生指數最後C5浪最後一跌: 26,669點減去 C1浪 5,010點, 大市:21,659點才可能見底

C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2020年3月9日:25,040點, 我個人認為未跌夠, 因為如果C浪等如A浪跌幅: 即 30,280點減去8,944點 等於21,336點。

根據2016年初熊市恆生指數當時跌至16年2月12日price to book 市帳率0.97倍附近才見底:18,278點;目前恆指一倍市帳率:22,710點, 如果歷史重演, 熊市三期C浪可能要跌到0.97 X 22,710點~~22,029點, 可能跌多三千多點才會見底。

香港恆指:21,659/30,280= 0.71; 美股杜指:20年2月14日:29,409點見頂, 打個7折作為20年盈利倒退幅度, 大約等如20,586點, 即恆指或杜指見二萬二以下, 小弟才會動用待熊現金小注撈底。

2020年3月7日 星期六

頹飯

回想2003年沙士後讀書時, 上課時中午午餐大多去飯堂堂食頹飯(餐蛋飯)解決。 當時是賣緊拾蚊雞一碟, 簡直是窮學生恩物。

近日, 由於冠狀病毒肺炎影響及兼職收入大減, 出街食飯真的不太方便, 為解決晚餐需要, 於是落手落腳自製晚飯:-

準備材料有 午餐肉2-3塊, 雞蛋一隻, 米, 鼓油, 糖

1.先落D油煎午餐肉

2.之後, 煎蛋

3.同一時間用電飯煲煲飯

4.最後, 把少量糖加在鼓油加熱成甜鼓油淋在午餐肉, 煎蛋, 飯上面。

在家自制頹飯, 成本大約捌蚊, 在經濟衰退環境下, $8蚊解決到一餐需要, 有頹飯食已經算唔錯。

2020年3月5日 星期四

香港鐵路 2019年全年度業績

港鐵2019年全年集團總收入:540.54 億港元 (比去年微升 1.1%);基本業務利潤 100.56 億港元 (比去年下跌 6.2%); 香港客運業務收入 199.38億 (比去年上升2.3%); 中國內地及國際鐵路、物業租賃及管理附屬公司收入 210.85億收入(比去年增加約1%) ; 香港客運業務開支140.29億(比去年:113.19億:大升23.9%, 好大可能是19年下半年需要為車站設備維修支出及增聘車站保安員費用大幅增加。 年內利得稅後利潤下跌至120.92億(比去年下跌25%)。

攤薄後每股盈利:$1.94元。負債/資產比率=35.41% (中等槓桿借貸水平);

派末期息 $0.98,全年派息$1.23;上升 2.5% 已經十分難得, 派息比率:63.4%。

公司業務展望:

1. 未來沙中線通車有望再進一步增加一些車務收入;但20年第一季客運業務受肺炎影響導致客流下降會在首季產生不利影響,19年香港客運業務收入淨收入59.09億比18年81.71億, 減少22.62億(減少27.6%), 估計新冠肺炎疫情使市民減少外出, 在家工作, 如果影響與19年下半年接近, 票務收入大約會比18年正常水平減少25~30%; 而19年香港物業發展利潤57.07億, 比18年25.74億(增加121%),反映19年其實用了地產發展所增的31.33利潤去填補香港客運業務增加的27.1億開支;

2. 由於新冠肺炎疫情令香港經濟受挫,鐵宣布今年港鐵車費不會有實際調整,香港客運業務收入可能不會增加; 港鐵宣布支援其全線車站及13個商場中小型租戶,該些租戶可獲減免今年2月及3月的一半租金會令物業租賃及管理附屬公司收入減少:2019年香港物業租賃及管理業務收入為 51.37億, 20年2~3月減租一半預計少收4.28億元, 佔19年總收入大約0.83% 同時港鐵斥資30億向新世界收購德福廣場二期及PopCorn2所有收益權 港鐵(0066)宣布,斥資30億元向新世界(0017)及周大福購入德福廣場二期商場及PopCorn 2 商場的權益。 交易完成後,港鐵將全數持有此兩商場之所有收益權。 港鐵指,有關交易將於今年3月31日或之前完成,這又彌補了因肺炎減租帶來的租金收入。

3.其實港鐵作為半公用, 半地產之公司股票, 5/3/2019收市價為:$43.45元 全年派息$1.23, 股息率有2.83%, 比她高息公用股有電能,中電;同屬交通運輸載通(九龍巴士)也比港鐵高息。 支持其股價原因看來是手上車站上蓋土地發展項目和香港鐵路的專營權。

2020年3月3日 星期二

美國聯儲局20年3月3日突然減息半厘

美國聯儲局20年3月3日突然減息半厘, 聯儲局突然宣布減息半厘,聯邦基金目標利率降至1厘至1.25厘。

由於肺炎有傳到美國跡象, 新型冠狀病毒疫情對經濟活動構成的風險不斷演變,為實現就業最大化及價格穩定,美國聯儲局決定下調利率 亦無可口非。

今次肺炎受影響地區較09年5月豬流感多, 而中國生產力未完全恢復, 導致國民生產總值(生產出來的產品, 服務)是下跌的, 在鈔票增, 商品, 服務減下潛藏滯脤風險, 大量印鈔帶來惡性通脹而商品服務在供不應求下價格攀升,通脹會出現蠶食鈔票購買力。

上次金融海嘯2008年尾-09年初量化寬鬆重新撻著美股牛市及全球經濟在於當時生產鏈係正常的, 加印鈔票稀釋了購買力但國民生產總值(生產出來的產品, 服務)只是受09年5月短暫豬流感輕微影響,當時商品服務市場在金融海嘯後雖然經濟衰退但基本是平衡的。

今次肺炎蔓延全球國家比09年5月豬流感的國家多, 港股要轉入牛市一期還在觀望中 要中, 港疫情受控(起碼連續7日沒新增感染個案), 工廠恢復生產, 美股也穩下來, 當然, 如果疫情援和, 港股才會有可能進入牛市一期。

全球滯脹?

自20年1月開始新冠狀病毒肺炎在全球蔓延, 由於疫情波及: 中, 日,韓, 歐洲, 什至美國, 全球央行包括中, 美, 日, 歐, 澳不是減息便是有再度實施貨幣量化寬鬆政策的可能。

受疫情影響, 全球20年第一季生產出來產品, 服務應比19年同期下降, 這使國民生產總值下跌。減息和貨幣量寬會 引發通貨膨脹, 在貨幣多貨品少情況下全球面對滯脹可能性增大。

由黃金價格近日在美金USD1,600一安士徘徊, 2月24日最高曾見USD$1,670一安士, 反映全球資金對滯脹時資金泊入 黃金市場避險的情況。 在個人投資組合上, 持有少量黃金去對沖滯脹風險也是未嘗不可的。

2020年2月25日 星期二

香港交易所2019年全年業績

香港交易所2019年業績主要數據及派息如下:

交易費及交易系統使用費: 21億 (比2018年同期減少12%); 以2019年全年市況仍為熊市, 此部份業務減少, 實屬正常。

聯交所上市費: 9.54億 (比2018年同期增加6%); 2019年受惠阿里爸爸巨型科網股來港上市, 此部份業務收入仍然有增長, 已經有所交代。

收入總額: 36.46億 (比2018年同期減少:5%); 因為港股在2019年下半年經濟衰退負面影響下, 在經濟前景不明和衰退時期,收入減少, 實屬正常 。

營運支出: 6.03億 (比2018年同期增加3%); 支出增加了一些。

基本每股盈利:7.49元(比2018年同期:7.5元); 輕微下跌0.13%

總負債/總資產 = 2309.73億/2551.95億 = 90.49%; 香港交易所資產水平有足夠資產去應付負債或財務責任所需。

每股派息:6.71 元 (比2018年同期相同); 每股第二次中期股息派2.99元,比2018年每股末期股息3.07元減少3%。

回顧:

港股2019年港股熊市加上,在2019年下半年經濟衰退負面影響下, 基本每股盈利:7.49元(比2018年同期:7.5元); 輕微下跌0.13% 已屬難得, 下半年引入 阿里爸爸巨型科網股來港上市, 此部份業務收入仍然有6%增長, 已經有所交代。

展望:

1. 香港交易所市價大約$259.60,股息率2.58%; 估計經過今次肺炎低迷, 經濟復甦後, 港交所業績會受惠中國大陸在美國上市的科網巨企例如百度等回港上市集資的機遇。

2.香港交易所業務根基深厚穩健、戰略目標清晰,並且有一流的管理團隊以及盡心盡力和優秀的員工,定能把握未來種種機遇。她又具備上佳條件,能夠維持競爭力及緊貼全球發展。有關戰略規劃能確保香港交易所繼續進步,穩坐亞洲首要交易所集團的位置。

2020年2月24日 星期一

反彈完畢, 港股進入熊市三期

由於疫情影響, 看來恆生指數反彈完畢, 港股進入熊市三期

恆生指數2018年1月29日牛市三期見頂:當時指數為33,484點, 之後熊市一期行了9個月A浪: 由33,484點下跌至2018年10月30日:24,540點, 跌了8,944點 A浪熊市一期才見底, 歷時9個月。

之後, 港股進入了熊市二期B浪反彈, 恆生指數由2018年10月30日:24,540點反彈至2019年4月15日:30,280點, 共反彈了5,740點, 反彈A浪跌幅: 5,740/8,944 (64.17%)比神奇數字0.618多一點。

之後由於經濟衰退在去年6月起持續及加上1月中開始冠狀病毒肺炎, 使香港經濟大衰退, (由2019年7月起開始連續2季以上負增長) ,目前已經陷入經濟大衰退,港股進入熊市三期: C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2020年2月24日:26,821點, 我個人認為未跌夠, 因為如果C 浪等如A浪跌幅: 即 30,280點減去8,944點 等於21,336點。

根據2016年初熊市恆生指數當時跌至16年2月12日price to book 市帳率0.97倍附近才見底:18,278點;目前恆指一倍市帳率:22,710點, 如果歷史重演, 熊市三期C浪可能要跌到0.97 X 22,710點~~22,029點, 可能跌多四千多點才會見底。

2020年2月23日 星期日

經濟衰退

香港自19年第3季起持續經濟衰退, 經濟負增長。

未來估計收入仍受疫情影響,主動收入方面依然不會太好過。

被動收入方面, 由於朗廷SS受疫情負面影響派息下跌, 手上收租股8-9月時出中期業績派息會比去年少, 被動收入肯定比去年少。

2月收入大減之下買防疫物品, 食品支出比正常月份增加, 我亦有心理準備兼職可能隨時提早完成歷史任務, 提早收山。

2020年2月19日 星期三

希慎興業2019年全年度業績

希慎興業2019年營業收入為39.88億港元(比去年同期增加2.5%); 經常性基本溢利為25.87億(比去年同期增加2.0%)。

每股派息$1.44元(與去年同期相同); 每股資產值$74.4元, 20/2/20 中午股價:$29.2,PB=0.3924; 算是有所交代。每股末期息$1.17元, 2019年3月4日除淨,3月20日派息。

商舖收入佔總營業額46%,寫字樓收入佔總營業額46%,住宅佔總營業額8%。

集團按淨債務與股東權益比率計算的負債率從2018年年底的4.7%輕微下跌至2019年年底的4.1%,負債水平十分低,財務十分健康。

集團寫字樓業務組合的營業額增加 8.6%至 1,833 百萬港元(2018 年:1,688 百萬港元),已經反映新落成利園三期的貢獻,加上續約、租金檢討與新出租物業的租金水平整體強勁上升。寫字樓業務組合於 2019 年 12 月 31 日的出租率為 98%(包括新落成利園三期的出租率)(2018 年 12 月 31日:98%)。

商舖方面, 業務組合的營業額減少4.5%至 1,836 百萬港元(2018 年:1,923 百萬港元),反映了2019年下半年對商舖商戶租金收入的打擊。商舖部份出租率為 96%,(2018 年 12 月 31日:98%)。

展望:

希慎與香港興業合營的公司稍後會為公司帶來一次性收益項目:-大埔露輝路項目 大埔低密度住宅項目的設計工作進展良好。各項法定程序申請正在進行。工地平整及地基工程於2018年第二季展開。希慎興業與香港興業合組財團入標,以23.55億及10.38億元投下的大埔露輝路兩地,每呎樓面地價分別7,007元及6,439元。兩幅地皮合併發展 賣樓呎價料可達1.68萬.如發展時間為3年, 即2021年初應有樓花供應套現。

由於兩地皮相連,可申請共同康樂及停車場設施,預計兩地將合併發展,總可建樓面約49.73萬平方呎,假設建築成本每平方呎5,000元計算,估算項目總投資約61.28億元起,每平方呎投資成本約1.12萬元,加上發展利潤20%計算,估計日後推售實用呎價約1.68萬元,如合營公司佔1半股權, 項目發展估計可帶來大約14億利潤。大約每股發展物業出售收益可獲這特殊利潤每股約$1.34元 (如按40%派息比例, 項目建成售出套現後, 有望向小股東派每股約$0.54元特別息)。

由於20年初受經濟不景及疫情影響, 估計20年上半年業績因空置上升及寬減租金造成一些倒退, 由於每股派息 $1.44元/基本溢利$2.587 僅佔55.7%, 可見8月尾中期息減派息機會不會太大。

作為老牌收租股, 希慎交到功課, 小股東應會滿意這份業績, 以20/2/20中午收市價:$29.2, 息率4.93%, 如有5%以上可以留意這個公司股票。

2020年2月17日 星期一

冠君產業信託2019年全年度業績

冠君產業信託(2778)公布至2019年12月底全年度業績,可分派收入輕微增加2.3%至16.48億港元,而每基金單位分派亦上升2.0%至$0.2666港元,去年 為$0.2614港元。2020年5月15日每基金末期單位分派$0.1334港元。   

物業收益淨額增長3.1%至24.81億港元。   

租金收益總額27.78億元,上升3.8%;物業經營淨開支2.98億元,上升9.4%   

冠君產業信託旗下物業的估值為811.78億港元,較去年底下降2.4%。2019年12月31日的每基金單位資產淨值為11.04港元,較去年底減少3.3%。資產負債比率由去年底的17.6%輕微增加至2019年12月31日的18%(增加0.4%)。   

花園道三號的租金收益總額增加8.7%至15.11663億港元。該物業於今年底出租率:93%,較去年下跌。   

花園道三號2019年平均租金達每平方呎107.76港元(按可出租面積計算),較2018年每平方呎98.61港元(按可出租面積計算),有所增加。

朗豪坊辦公樓2019年的租金收益總額為 3.75067 億港元,而 2018 年則為 3.49777億港元。租金收益微升。2019年平均呎租 $46.48 港元(按建築面積計算),高於 2018 年 12月 30 日的每平方呎$ 42.68 港元的現收租金(按建築面積計算)。

朗豪坊商場因香港零售市場開始衰退於2019年下半年(開始下跌)。2019 年朗豪坊商場租戶的銷售額錄得 19.4%跌幅。物業租金收益減少6%至 8.91412億港元,而去年則為9.36996 億港元。

每基金單位分派亦上升2.0%至$0.2666港元,業績對小股東已經有所交代。

展望:為防感染新型肺炎病毒,消費者多避免外出,朗豪坊商場人流因而銳減,租戶銷售額亦大幅下滑。由於隔離措施和出入境管制,到訪商場的內地和國際旅客稀疏,進一步削弱銷情。在本地經濟備受打擊,消費開支難有起色。悲觀的消費情緒及訪港客流都需要相當長的時間方可復原。疲弱的零售市道不但持續影響朗豪坊商場的分成租金,亦對基本租金收入構成壓力。冠君產業信託正考慮租戶提出進一步減租的要求,與租戶共渡時艱。即商場部份收益會略為下跌, 寫字樓部份收益亦會略為下跌; 估計2020年上半年分派有機會輕微倒退,股價已回去年下半年$6以上跌至現在的$4.7(跌了21.67%)已經反映了新型肺炎對其出租業務的負面影響。

2020年2月11日 星期二

朗廷酒店SS 2019年全年度業績

朗廷酒店2019年全年度酒店組合收入13.509億元 (比2018年減少17.1%), 但可分派收入較比2018年同期下跌36.90%至2.591億元。

2019年下半年每單位合訂單位分派跌至HKD$0.034元 (比2018年同期下跌67.6%)。2019全年每股派$0.121。

每股資產淨值值跌至$4.68元,

負債比率比2018年同期升5.8%至40.6%。

分派下跌主要原因有:

一. 2019年全年 3 間酒店的合計可出租客房平均收入減幅約 31.1%,並不反映 2019 年下半年 3 間酒店的合計可出租客房平均收入減幅約 55.5%。

二. 融資成本總額2019年升至2.20233億(比去年同期增加16%)。

公司前景展望:

在酒店市場因新型冠狀病毒令營業狀況雪上加霜,令訪港旅客進一步急降,對住宿及餐飲業務造成嚴重影響。因此,酒店管理人正繼續採取節省開支策略保障酒店的利潤,但預期上半年的表現將會大幅落後於 2019 年。以2020年2月11日收市: $2.01股價計, 息率6.019%。

由於目前未見肺炎受控, 所以不要冒險撈入旅遊酒店股。

2020年2月9日 星期日

肺炎疫情受影響的行業

肺炎疫情受影響的行業:-

1.零售 (售貨員, 零售業務公司)

2.旅遊酒店 (導遊失業, 酒店空置)

3.運輸:旅遊巴,的士 (的士收入跌5-6成)

4.教育:補習, 兒童興趣班如音樂導師,體育活動教練(場館關閉)

5.受政府場館關閉影響的外判員工

6.貿易: 主要依賴中國內地廠商生產的貿易公司因內地工廠延長春假休息不敢接單, 流失生意

今次肺炎疫情對香港各行業打擊面十分大, 各位只能自求多福, 祝各位身體健康。

2020年2月6日 星期四

冇米

2月2日(星期日)晚落街在屋企附近超級市場買麵包, 麵, 雲吞等早餐時已經發現原來已經冇米買, 當時餘下幾袋8公斤米, 當晚, 即時當機立斷,買了一包$69.9 8公斤米, 2月5日(星期三)再去, 連1公斤裝米也沽清。

看來市民因肺炎原因減少出街去餐廳, 酒樓食飯, 改為自己在家煮飯, 導致白米也沽清。

兼職方面, 因為疫情原因, 暫時冇工開, 看來今次疫情不能掉以輕心。

2020年1月31日 星期五

肺炎個人防疫措施

1. 離開家中時戴口罩 例如在出街, 乘車, 工作時(如有需要),盡量少去人多擠迫地方,

2. 家中備有口罩, 消毒酒精,酒精潔手液, 漂白水(氯水)備用, 出街後回家馬上洗手,

3. 有病,身體不適馬上看醫生,

4. 每次外出後回家用稀釋漂白水清潔鞋底,

5. 定時清潔家居, 這非常時期可用稀釋漂白水拖地清潔。

最後, 希望各位留意衛生 祝身體健康。

2020年1月29日 星期三

鼠年(2020年)首個港股交易日

鼠年(2020年)首個港股交易日~20年1月29日~~一開跌近800點, 黑盤收市, 共跌789點。

之前1月13日, 1月20日~~過年前已經連發出2篇文章, 指出港股將會隨時調整, 對讀者已經有所交代。

20年1月13日博文曾指出恆指收市:28,954點, 由19年8月15日:24,899點上升至今累積升幅4,055點,恆指50天平均價27331點, 恆指250天平均價27640點, 有待50天線升穿250天線便可確認本輪小牛市到來,現在此黃金交叉仍未出現, 所以未算是牛市重臨, 但可以肯定是由19年8月開始的反彈浪已經結束。

現在看來因肺炎在中, 港蔓延, 所以未能確定股, 樓牛市重臨。

個人投資部署, 已經半年沒有買賣過港股, 個人也認為1月尾現在未到撈底之時, 原因如下:-

記得2000年3月二十年前因科網小陽春恆指18397點見頂, 2003年遇上沙士(肺炎),2月尾在香港蔓延, 6月中世衛才宣佈香港沒事, 前後歷時3個半月,當年4月中恆指才8331點見底, 如歷史今年再度重演;要在香港股,樓長線投資撈底可以考慮再等多2個月, 等肺炎受控, 受感染人數下跌,~~股, 樓跌定時才考慮, 現在現金為王, 入市也不用太心急。

2020年1月23日 星期四

鼠年吉利

之前連發兩文指出恆指已經到了近5個月高位, 指出非長線/永久投資者要留意沽出套現, 想不到, 過年前已經累積跌了近1000多點。

新肺炎加上香港目前經濟衰退加上2,3月公佈去年恆指公司業績可能有一些公司會倒退造成本輪下跌浪。

最後, 在這祝各位讀者鼠年吉利, 身體健康。

2020年1月20日 星期一

三浪調整

20年1月20日恆指最高:29,174點, 由19年8月15日:24,899點上升至20年1月20日累積升幅4,275點,保守估計, 這輪反彈已經完成。

目前為C浪三浪回吐, 如果回吐2浪升幅一半: 29,174 - 2,138 =27,036 或

如果回吐2浪升幅0.618: 29,174 - 2,642 =26,532;

之前已出已指出~~2浪上升已到尾聲, 隨時調整, 已經提示緊記有賺便要走, 切勿貪勝高追不知輸。

2020年1月19日 星期日

2020年1月13日 星期一

恆指反彈浪尾聲

20年1月13日恆指收市:28,954點, 由19年8月15日:24,899點上升至今累積升幅4,055點,恆指50天平均價27331點, 恆指250天平均價27640點, 有待50天線升穿250天線 便可確認恆指反彈浪完成。

下一輪局部牛市起步主要由二隻大藍籌:~~ 388: 香港交易所 (憧憬上市集資銀碼大388: 香港交易所20年業績會好而受惠)和700: 騰訊控股(憧憬其他美國上市的中國科網巨企公司來香港上市集資) 上升而帶動, 呢兩隻好大可能是本輪短小牛市的當炒主題。而由去年中經濟不太好, 中國,美國又或明或暗放寬貨幣政策, 導致今回貨幣寬鬆加上集資需要的資金市。

估計, 等美國上市的中國科網巨企公司來香港上市集資任務完成後, 本期牛市便會玩完, 而本輪牛市由於本地地產/收租股, 酒店,餐飲, 零售等本地股因不是下一次牛市主題,應該不會升太多; 本輪牛市主題可能是香港交易所等集資類型公司股票, 中國科網巨型如 700: 騰訊控股; 9988:阿里巴巴。

由於下一輪牛市好大可能在集資任務完成便完結, 低買以上提及股票的人仕, 緊記有賺便要走, 切勿貪勝高追不知輸。

2020年1月8日 星期三

Slash族

斜槓族即彈性就業青年。

具體意指年輕人不再滿足於專一職業的工作模式,而選擇有多重職業及身份的生活。這些具有多重事業的人可能同時擔任兩份或以上的專業工作,又或在某一行業得到相當成就時轉往另一行業發展。

以筆者為例, 以前供樓歸還樓宇貸款時代都曾試過同時擔任兩份或以上的專業工作。

去年, 由於日間工作因香港經濟衰退沒得再做, 去年10月初又進入彈性就業(兼職工作)。

由於上年10月初成為Slash族, 估計仍需服務大約至明年中才完成有關服務, 在這個轉型, 成為自由工作者後同時面對:-

優點

1. 自由工作者的彈性工作時間

2. 沒有全職工作困身和壓力

缺點

1. 收入減少和不穩定(手停口停)~因收入來自付費者需求(如同的士司機自僱情況);

2.由於工作不定時, 休假的時候,有部份不了解的人了我是一個失業人士;

3. 經常要為工作規劃, 要計劃提供服務的內容以保持質素;

4.自由工作者都是單打獨鬥,始終一人的力量有限。

這個轉變好像小弟一位朋友, 大家人到中年年齡,他比我大若干年, 以前是文職工作, 近15年轉型做的士司機,根據我,朋友 的個人經驗, 由於社會模式進步導致範式轉移,企業由僵化轉為具彈性管理架構體制, 新一代青少年渴求work life balance 造就了 近年斜槓青年族, 什至中年人也會加入流入轉型到這斜槓方案工作模式發展。

最後, 小弟估計這個做Slash族大約可維多約1年半, 隨著工作量(接job)時間或需求減少和收入減少,會漸漸fade out, 由全職員工先過渡到兼職工作 , 最後明年中到了退休狀態。

2020年1月2日 星期四

港股2020年第一個交易日

港股2020年第一個交易日:恆生指數收報~~28512點, 升322點;

首個交易日上升主要因為

中國央行準0.5%,

港股恆指有可能在2019年8月15日熊市三期C浪:24,899點見底:

由於外在的經濟環境有兩個是正面:中國央行準0.5%, 所以就算熊市結束, 也只能視為一個大反彈或一個小型的反彈市。

套入波浪理論樣式:-

反彈升浪子浪1浪由15/8/2019: 24,899點上升至13/9/2019:27,366點, 上升了2,467點;

之後 13/9/2019~10/10/20192浪由27,366 跌至25,521點, 跌了1,845點 (跌了1浪升幅74.79%);

3浪升浪由10/10/2019~7/11/2019 由25,521點升至27900點, 上升了2,379點,

4浪回調:7/10/2019~4/12/2019 由27,900點跌至25,995點, 跌了1,905點(跌了3浪升幅80.07%);

現在是5浪上升, 如果5浪等如1浪升幅, 恆指可能在25,995點+2,467點=28,462點附近見頂, 之後進入回套調整浪。

這個反彈浪有一個特徵:就是每次調整浪都是較深 (2浪+4浪)/2 ~~約77% (接近神奇數字0.764), 所以投資者在未來需要小心這 些比較深的調整浪。