2019年12月23日 星期一

聖誕節快樂, 新年進步

祝各位讀者:

聖誕節快樂, 新年進步。

To all blog readers,

Merry Christmas and a Happy New Year!

2019年12月19日 星期四

非一般的房地產信託基金 An unusual REIT

邊隻是非一般的房地產信託基金?

網主心目中答案是小弟在2005年第三次用白表認購新股的領匯(領展前身)。

領展由2015年11月25日上市至今大約14年, 拓展方式如下:-

1. 先做好原有香港商場增值, 之後收購中國大中華地區一線北上廣深大城市商場,之後現在看來開始行第三步棋:國際化,今次先收購澳洲物業,小試牛刀;

2. 資產類別由上市時主要是零售商場,街市,停車場到購入和發展商業寫字樓;

領展剛宣佈向黑石集團(Blackstone)管理的若干基金購入一棟位於澳洲雪梨100 Market Street的10層高甲級商業樓宇,作價約6.83億澳元(折合約36.7億港元), 而目前物業的加權平均租約約滿期為8.45年,將會於2027年至2030年間完約,平均年利率為4%。

領展將會以物業按揭的方式向銀行借貸及動用內部資金進行收購。領展是次收購很明顯是為了分散投資,令資產更多元化。

展望: 我估計經過今年收購後,唔排除領展下一個目標是去英國買物業收租, 為成為一隻國際化綜合房地產信託基金鋪路。

Which is an unusal REITs?

The LINK REITS that I purchased in my third IPO bought in 2005.

LINK REITs used the following growth method after listing at 25 Nov, 2005 during the past 14 years.

First, she added value with existing shopping mall, next she took over and bought Greater China major cities like Beijing, Shanghai, Guangzhou and Shenzhen. Then, she starts the third step globalization as her foot print. The Australia purchase deal is a globalization try.

The catrgory diversifies from retail shopping malls, markets and carparks to develop and purchase business apartments and towers.

The LINK REIT has just declared to purchase a grade A business building in 100 Market Street, Sydney Australia with the consideration price of 683 million AUD$, the existing average leasing length is 8.54 years and leasing contracts will be expired from 2027 to 2030 with around 4% annual return.

The LINK REIT will use mortage and internal financial resource to close this take over deal. It is very obvious that she wish to diversify investment in her property portfolio.

Prospect: I guess after this deal, her next target may buy U.K. property to earn rental income and pave way to become a global REIT.

2019年12月15日 星期日

陳年懷舊歌曲

今年投資手風不是太順利, 新投入資金被套牢住, 應變方法是由8月開始沒有再投資入港股, 合適的時候, 另覓港股以外投資機會, 雖然投資組合有部份零成本陳年舊貨和揸了十年以上已大部份回了成本陳年舊貨坐鎮去填補未實視虧損, 但是,近三年來由2016年繼續投入資金部份是虧損的, 作為投資組合一個整體, 到目前為止仍叫做仍有帳面非實現盈利已經算是萬幸之中。

投資20年小結論:-

1.在投資物品異常低價才考慮買入, 例如比低於平均值標準差接近2S, 即輸既機會率大約為5%;

2.股票投資者只能買有專利權之事業, 水電煤,交通, 電訊等生活必用公用股, 收租股和房託(但留意REITS組合必須分散, 類型不能太過集中一兩類)這些類型股票;

3.買了第2項股票之後再用累積股息歸本法, 等待10~20年累積收息後回本, 回本後以後便不需要再注意股價上落;

4.自住樓如有需要可在後生年齡30歲之前買入, 因買自住樓供樓雖然要付一些利息比銀行, 但實際上大部份是樓宇本金(即資產), 同每月交租比業主十分唔同, 其實供樓本金部份實際是儲蓄比左自己先(即把錢的購買力留在自己身邊),到供滿後是資產, 既可自用節省每月租金支出, 分租部出去賺租金收入,老來又可進行逆按揭,個人認為已經在較低水平買了物業類型實物真資產, 一動不如一靜, 無謂又入又出。

2019年香港港股因社會動盪產生的經濟衰退使筆者今年投資手風不順, 唯有借聽以下: 麗的電視劇集舊歌,陳百強, 李克勤歌曲抒緩散去一下唔快樂的心情(自我開解), 使來年投資大計不受今年不順心的影響, 以期在來年作出正確判斷和投資決定。

陳年懷舊歌曲:-

出線
IQ成熟時
驟雨中的陽光
甜甜廿四味
喝采
不再少年時

以上舊歌送給今年投資未順的朋友。

2019年12月12日 星期四

Stockresearch 18 投資基金2019年度全年度被動收入年結

今天早上趁有時間提早總結一下Stockresearch 18 投資基金2019年度全年度被動收入情況和年結:-

由於2019年12月10日已經收到領展股息,餘下21日應再沒有其他利息, 股息收入, 所以可以提早埋數。 2019年全年度實現被動收入為HK$126,799元 (或每月平均HK$10,566.60元)。

以下是2019年全年度根據派息和已實現息率之下被動現金流收入統計, 包括所有現金及等同現金部份,收租類型房地產信託基金,收租類型股份和恆指藍籌大公司股票,被動現金流金額統計如下:-

收入項目被動收益HKD$
現金及等同現金部份利息收入 $9,144
收租類型房地產信託基金,收租類型股份股息和分派收入 $111,668
恆指藍籌大公司股票派息$5,987
總金額 $126,799

總結:

1. 現金及等同現金部份:由於美金定期和外幣定期利率在本年定期續期後紛紛下調, 這個項目的利息收入估計在2020年起開始減少一些。

2. 收租類型房地產信託基金: 今年增持了酒店股朗廷, 但未來應不會再加注買入了,由於香港受到經濟衰退負面因素影響而使租金下跌, 估計2020年此部份收入將會下跌。

3. 恆指藍籌大公司股票派息:這部份估計太古因國泰航空業務不理想而減少派息, 未來一年此部份會略為減少。

展望:

1. 由於香港社會局勢仍未明朗, 未來應該不會再增加港股投資。

2. 個人基本財務自由所需被動現金流入在2019年叫做完成。

3. 投資方面:未來會考慮投資需分散風險, 把投資收息組合做得更加平衡,虛心了解,學習更多香港以外的投資的機會。

最後祝本博讀者 聖誕節快樂, 2020年生活愉快, 身體健康!

2019年12月3日 星期二

持續熊市

2019年12月3日港股恆生指數收市報26,391.30點, 跌53.42點。

2019年12月3日港股恆生指數上市收市報26,391點仍然在中長期平均線:~50天平均線SMA 26631點, 250天平均線SMA 27466點之下; 14天RSI 為43.56; 反映現在仍在熊市模式之中狀態, 小牛市或明顯反彈仍然未來。

兩大宏觀經濟因素未有改善, 仍然困擾港股:-

1. 中美仍未就第一階段達成貿易協議,

2. 香港社會動盪導致旅遊,酒店, 零售, 餐飲等行業衰退, 引發裁員潮使香港陷入經濟衰退中;

港股走勢反映了未來明年第一季香港經濟將會十分艱難, 長線投資者應該保持審慎,多持現金和維持較高流動性, 目前不是撈底買入股票交易活動時機。

2019年11月26日 星期二

天德地產上半年業績(4~9/2019)

天德地產:4-9/2019 半年業績租金收入為3.05669億港元, 投資物業估值變動前的經營溢利為2.46195億港元, 溢利比去年同期減少3.15%, 主要原因是是國際廣場於本期間之租金收入較去年同期減少所致。服務成本亦上升了3.4%至0.46025億元,融資成本也上升了2.69%至0.2984億元 蠶食了淨租金收入。

4-9/2019半年派息也略減0.01元至$0.21元。

業務展望:

1.國際廣場的出租率約為92.6%,比去年同期97.4%, 下降了4.8%。這對未來租金收入構成少許壓力。

2.在香港經濟衰退,社會動盪不安下租務市場產生了租金持續下調的壓力下,管理層預計由於未來外在經濟環境不明朗,本財政年度的國際廣場租金收入及集團經營業績將面對一定挑戰。

小結論: 持有天德以期望穩定收取由淨租金而來的部份派息可以,半年派息也略減0.01元至$0.21元,網主應該會繼續持有收息 。

2019年11月20日 星期三

港股仍未轉勢

2019年11月21日港股恆生指數上市收市報26,456點, 半日跌434點。

2019年11月21日港股恆生指數上市收市報26,456點仍然在中長期平均線:~50天平均線SMA 26664點, 250天平均線SMA 27448點之下; 14天RSI 為44.39; 反映現在仍在熊市模式之中狀態, 小牛市或明顯反彈仍然未來。

港股走勢反映了未來半年香港經濟將會十分艱難, 長線投資者應該保持審慎,多持現金和維持較高流動性, 目前不應麻目樂觀進行撈底買入股票交易活動。

2019年11月12日 星期二

領展房產基金(823)2019-2020上半年度業績

領展房產基金(823)2019-2020上半年度業績:-可分派總額:29.66億去年同期:27.58億相比增加了7.54%,

於本財政年度(2019年4-2019年10月),收益及物業收入淨額分別按年增長8.2%及8.3%至53.32億港元(截至2018年9月 30日止六個月:49.30億港元)及40.71億港元(截至2018年9月30日止六個月:37.59億港元)。 收益及物業收入淨額分別按年增長7.8%及8.5%。

投資物業組合之估值增加至2,204.34億港元。每基金單位資產淨值增長1.2%至90.58港元(2019年3月 31日:89.48港元)。

期內每基金單位中期分派增長8.3%至141.47港仙(截至2018年9月30日止六個月:130.62港仙)。

前景預測:

1. 領展房產基金目前進行中的項目資產提升項目的狀況有8個,包括慈雲山中心,鳳德商場,顯徑街市,耀安商場, 尚德廣場,樂富廣場,啟田商場,彩園廣場~資本開支8.35億港元, 估計可以為基金物業組合增值。

2. 但自2019年6月起,香港政治動盪,示威行動不斷升級。市場氣氛受此影響,估計未來租金增幅會有壓力。

3. 自2020年1月2日(星期四)上午9時正起,領展於香港聯合交易所有限公司買賣之基金單位之每手買賣 單位將由500個基金單位更改為100個基金單位。由於買賣單位減至100股1手, 估計這會剌激領展房產基金交投量上升, 使目前股價$81.1元與NAV每股資產值$90.58元之間折讓11.68%收窄和減少。

2019年11月4日 星期一

美股牛市

由2019年第二季美股持續了十年牛市, 因素如下:-

1.由2009年開始了的三次QE;

2.道指部份成份股公司回購自己公司股票令市場流通股數減少;

3.美國總統特朗普2018年減公司利得稅;

4.美國聯儲局2019年息率減了3次,由2.25%~2.5%減至1.5%~1.75%。

道指2019年11月4日升114點收27462點反映美國總統特朗普為尋求連任, 盡力維持美國繁榮的經濟景氣。

Since 2019 Quarter 2, the US stock market is keeping a bullish market for almost 10 years based on the following reasons:-

First, it started 3 rounds of quantitative easy-ing since 2009.

Second, some of the Dow Jones composition companies buy back their shares led to the number of shares circulation in the stock market decrease.

Third, US President Donald Trump reduced the corporate profit tax.

The US Federal Reserve reduced 3 times of the discount rate in 2019 from range of 2.25%~2.5% to 1.5%~1.75%.

The Dow Jones Index closed 27462 and raised 114 points at 4 Nov 2019 reflects US President Donald Trump need to success in 2020 election and try to maintain the prosperity of USA economy.

2019年10月28日 星期一

港股市況:-

港股市況:-

2019年10月: 像霧像雨又像風~~10月初香港社會仍然風雨飄搖, 10月尾開始有很輕微的和緩跡象,中美貿易戰達成第一階段協議, 風雨雖仍有, 但比8~9月時大風大雨又好像細了一些。

2019年11月: 是否"雨過天晴"?, 港股回升, 我們拭目以待。

2019年10月22日 星期二

近日生活

由10月初開始半財自生活後,近日已經開始逐漸適慢活的生活節奏。

現在, 晚上早睡, 睡眠時間也比以前充足。上午可多睡一點, 每星期幾日下午返下兼職。

工作方面, 現在只做一些兼職工作, 估計未來會維持一段時間, 但工作時間估計會逐步減少, 到最後完全依賴被動收入。

半財務自由可以說是正式退休之前一個過渡時期, 也給筆者人生生活由快活轉向慢活;由為別人而活轉向為自己而活。

2019年10月17日 星期四

放寬按揭

政府在2019-20年度施政報告中提出為買樓上車客放寬按揭:-

主要內容如下:-

八成按揭保險的合資格物業價格上限為1,000萬港元;

適用於首次置業人士的九成按揭保險的合資格物業價格上限為800萬港元;

欲以高於修訂前的物業價格上限(即八成按揭保險下的600萬港元及九成按揭保險下的400萬港元)敍造按揭貸款,須繳交額外15%的保險費用,保費可隨每月按揭還款攤分﹔及

上述和現有按揭保險產品的供款入息比率統一以50%為上限,並須符合銀行壓力測試。首次置業人士如未能符合壓力測試,仍可申請敘造最高八成或九成按揭貸款,其保費會因應風險因素作額外調整。

即例如買一個500萬單位首期只需50萬,比之前40%~200萬少了150萬元, 但目前香港經濟下行壓力大, 旅遊, 零售, 餐飲業乏善足陳, 除非份工是鐵飯碗可以保穩做二十年供樓, 否則現在入市買樓必須想清楚家庭每月收入是否足以支付供款,及自己家庭做一個壓力測試~~測試一下如其中一位供樓成員失業無收入是否仍可供款, 最後, 放寬按揭意味高收入但低首期邊緣上車客有了上車的機會, 是否籍得上車要視乎家庭供款負擔比率, 如果十分吃力, 不如考慮一下抽居屋算了, 因為如果一成上會意味樓價如跌超過一成物業有可能成為負資產, 此類型按揭業主在樓市大熊市中經濟實力也較弱。

是否值得用這方法上會, 要看家庭整體收入相對供樓支出百分比, 家中比了首期后是否仍有一筆應急錢應付經濟突變, 買樓是長遠投資, 先計清楚才決定也未遲。

2019年10月13日 星期日

港股牛熊

筆者個人認為港股熊市轉牛市singals有二:

一為香港局勢是否可以回穩, 二是中美貿易戰是否有deal。

筆者對於港股轉牛市一期需要2個條件:一為香港局勢回穩, 二是中美貿易戰有deal才可以創造今次牛市一期或反彈市的條件。

目前~~2019年10月12日新聞報導中美元首達成第一階段貿易協議, 可被視為轉向牛市步向踏出半步, 是否轉向牛市復甦要香港 社會回復和諧理性, 示威活動不再有暴力行為發生才可叫做過了兩關, 轉向為一個小牛市或反彈市。

2019年10月7日 星期一

港股熊三尾段

港股現在最後C5浪估計跌接近1個月至1個半月~在9月中開始下跌約一個月~~第4季才會見底: 27,366點 -4,108點:23,258點。

港股目前未轉牛市;

轉牛市需過兩關

1. 香港社會局面未見援和, 透過引用"緊急法" 也令市民信心虛愜, 人心浮動,星期六部份櫃員機不能提款, 鐵路交通中斷, 影響市民信心;

2. 中美兩國仍然未達成貿易協議, 香港夾在中間, 僅餘的轉口貿易也不會大好過。

2019年10月3日 星期四

熊市三期

港股恆生指數在15/4/2019以30,280點完成B浪熊市二期反彈後進熊三最後一跌。

C1下跌浪由15/4/2019由30,280點開始跌到4/6/2019:26,671點止跌, 共跌3,609點, 歷時7星期;

之後,進入C2浪反彈~~恆指由4/6/2019的26,671點反彈了2,336點(C1下跌浪跌幅:64.7%;比0.618略多) 至4/7/2019的29,007點,歷時1個月;

之後是C3下跌浪(時間:4/7/19~15/8/19),根據波浪理論模型及圖: C3浪:低位在24,899點,跌4,108點,

之後8月16日-9月13日略為喘定,(約0.618) 反彈0.618X 4,108跌幅:點至27,366點進行C4反彈浪;

最後C5浪估計跌接近1個月至1個半月~在9月中開始下跌約一個月~~第4季才會見底: 27,366點 -4,108點:23,258點。

2019年9月30日 星期一

半財務自由

財務自由是指每年被動收入大於每年全部支出。

由於公司生意不景及小弟只是合約員工, 完約不再續已經是意料中事。

由10月2日開始, 每星期只做三天的兼職, 收入只有之前三成, 估計兼職壽命大約有一至兩年。

由9月30日起實現了半財務自由~即以兼職主動收入應付日常支出, 如伙食費有不足之數將由一部份被動收入補貼。

雖然對這個outcome 不感意外, 但希望未來個人人生生活能再無工作壓力, 煩惱也小。

2019年9月28日 星期六

我用過的幾部手機

小弟第一部手機好像是一部大龜2G手機, 當時插的電話卡好像一張信用卡大細,當時買好像是1998年, 剛大學畢業出來社會謀生辦事後買的。

第二部是nokia手機, 其實是親友送的二手機, 輕巧耐用, 都用了接近3年。

說到平, 靚, 正, 長壽, 耐用, 持久, 跟隨小弟最耐居然是一部motorola 2G手機,由2004年用到2012年初, 前後合共8年, 十分長命,最後也難敵老化打柴收場。

2012年~2013年暫時買了一部Samsung 廉價2G手機用住先, 用了大約1年半。

2013年10月出了一部Sony Xperia 智能手機,其實小弟已經十分落後, 2013年先出智能手機, 1年後在巴士唔見了在2014年買回同型號同款, 至今用了剛過了5年, 近日成日開唔到機, 可能好快畢業需要換機......

想不到呢21年只用過6部手機,平均每部都用3.5年, 個人習慣已經比較環保和已經盡量減少浪費, 希望個人生活習慣能Friendly to the earth.

2019年9月13日 星期五

收租其實都要冒風險

收租其實都要冒風險, 此話當真?

例如香港在6月修例之前, 五星級酒店房租可達$1,000一晚, 假設酒店有400間房, 出租率為90%, 每月可收租$10,800,000。

6-9月香港持續陷入內亂導致過夜旅客減少, 例如五星級酒店房租跌到得番$500晚, 假設酒店有400間房, 出租率跌到得番40%, 每月可收租大減至$2,400,000, 比正常情況大減77%。

如果酒店變陣, 把部份未能出租以月租方式租$12,000每月($400晚)出租給本地人居住填補3成出租空缺, 每月可多收$12,000X120間= $1,440,000, 收入增至$3,840,000 [大約增至正常水平35.6%收入]。

我估計近月酒店公司好大可能引入月租吸納一批3~6個月短租租客以填補部份收入, 雖然此舉可以填補一部份收入, 但酒店因營運支出有一定, 是否蝕本要看成本結構及是否有借貸利息開支成本。

至於酒店股是否買得過, 呢D股太平盛世時還可以, 局面不穩, 旅客減少時都無謂加注再買或買入收息, 因為好大可能賺息蝕價。

所以就算持有酒店收租或買酒店股收租同樣會面對收租其實都要冒風險的問題, 呢個世界無話包賺, 企業家的利潤其實來自冒完經營後風險的回報而已。

2019年9月4日 星期三

港股未有熊市轉牛市singals

筆者個人認為港股未有熊市轉牛市singals有二:

一為香港局勢是否可以回穩, 二是中美貿易戰是否有deal.

9月4日6時香港政府宣佈徹回"逃犯條例", 但不成立獨立調查委員會, 對於持續示威活動能否降溫, 成效有待觀察.

中美貿易戰又傳出中美有得傾, 但十分反復.

筆者對於港股轉牛市一期需要2個條件:一為香港局勢回穩, 二是中美貿易戰有deal才可以創造今次牛市一期條件.

目前僅僅香港政府宣佈徹回"逃犯條例"只滿足了四分之一牛一誕生條件, 股市是否轉好尚待觀察.

和博友Whatsapp 說:"小弟不會入市 原因是一無資金, 二無信心"; 看來未來港股不會加注再買入, 但手上持股繼續收息, 不會沽出.

2019年9月1日 星期日

港股熊市三期C浪波浪

港股恆生指數在15/4/2019以30,280點完成B浪熊市二期反彈後進熊三最後一跌。

C1下跌浪由15/4/2019由30,280點開始跌到4/6/2019:26,671點止跌, 共跌3,609點, 歷時7星期;

之後,進入2浪反彈~~恆指由4/6/2019的26,671點反彈了2,336點(C1下跌浪跌幅:64.7%;比0.618略多) 至4/7/2019的29,007點,歷時1個月;

之後是C3下跌浪(時間:4/7/19~15/8/19),根據波浪理論模型及圖: C3浪:低位在24,899點,跌4,108點,

之後8月16-20日略為喘定,(約0.382) 反彈0.352X 4,108跌幅:點至26,347點進行C4反彈浪;

最後C5浪估計跌接近1個月至1個半月~在9月下跌約一個月~~第3季尾或第4季初才會見底: 26,347點 -4,108點:22,239點;

根據波浪理論模型預測後恆指大約需跌至22,00點附近才可能見底 (接近恆指1倍市帳率:22,564點)。

筆者今次由於沒有新資金, 所以不會參與今次撈底。

2019年8月26日 星期一

富豪產業信託2019年上半年業績

富豪產業信託2019年上半年業績要點如下:-

租金收入總額: 4.803億 (比去年同期增加0.80%)

基金單位持有人應佔期內可供分派收入:2.316億 (比去年減少4.2%);

每基金單位分派: 港幣$0.068 元 (比去年減少8.1%);

每基金單位資產淨值港幣$5.125元 (比去年減少3.6%);

於2019年6月30日,富豪產業信託之資產負債比率為36.5%,比去年同期下降了0.70%。

前景展望:-由於中美貿易戰令環球經濟低迷再加上香港過去3個月(6-8月連串示威活動後的騷亂)導致酒店入住率及平均房價大跌, 所以 投資者萬勿在局勢未明時加注酒店股/酒店reits。

2019年8月20日 星期二

無買無賣

6月, 7月已經分別增持了酒店股, 就算坐艇,沒有打算沽出。

由於最後一筆待熊基金已經在7月尾買埋, 現在可調動的港幣現金已經很少, 所以不打算再入港股。

在這個熊市三期末端(或已經發生左),可以做的是唯有繼續持有現有持股, 不會在谷底時胡亂沽出存貨。

2019年8月15日 星期四

港交所2019年1-6月業績

港交所公布截至本年2019年6月30日止中期業績,純利52﹒05億元,按年增長3%,每股盈 利4﹒16元,中期派息3﹒72元。

期內,收入及其他收益85﹒78億元,增長5%,EBITDA為66﹒25億元,增長 6%。

上半年香港證券市場平均每日成交金額979億元,按年跌23%,第二季交投亦跌至 947億元,按年跌11%,較第一季下跌6%,主要由於今年上半年現貨市場的交投較去年同 期淡靜。

前景:港股熊市三期情況下, 估計下年5月末期息好可能比2018年同期下跌。

2019年8月14日 星期三

冠君產業信託2019年上半年業績

冠君產業中期可分派收入升7%,每基金單位分派0﹒1335元。

冠君產業信託(02778.HK)公布,截至6月底止中期可分派收入為8﹒69億元,按年升7%,每基金單位分派0﹒1335元,按年升6﹒8%。在寫字樓物業組合帶動下,期內租金收益總額增加7﹒5%至14億元。物業收益淨額增加7﹒3%至12﹒63億元。

截至今年6月底止,冠君產業信託的分派款額為7﹒82億元,該分派款額乃按冠君產業信託的可供分派收入總額8﹒69億元之90%計算。

2019年8月13日 星期二

希慎2019年1至6月業績及派息

希慎興業2019年1-6月份營業收入為20.86億港元(比去年同期增加9.10%); 經常性基本溢利為13.94億(比去年同期增加8.9%), 公佈溢利為27.83億(比去年同期減少7.6%)。

每股派息$0.27元(與去年同期相同); 每股資產值$72.64元, 現價$32.80,PB=0.45。 2019年8月26日除淨,9月6日派息。

集團按淨債務與股東權益比率計算的負債率為2018年6月底的4.9%,負債水平十分低,財務十分健康。

2019年8月9日 星期五

港鐵 (66.HK):2019年1-6月業績及派息

港鐵(66.HK)公布截至今年6月底止中期業績,期內純利55﹒06億元,按年下跌22﹒3%,經常性業務利潤為26﹒65億元,下跌40﹒6%; 基本業務利潤則下跌26%至34﹒4億元。若撇除沙中線項目及英國西南部鐵路的撥備,經常性及基本業務利潤分別增加13﹒8%及26﹒45%。   

公司上半年總收入按年上升7﹒2%至282﹒72億元,主要由於去年9月開通的高速鐵路(香港段)帶來額外收入。香港物業發展稅前利潤按年大增4﹒7倍至8﹒98億元,主要來自出售烏溪沙「銀湖.天峰」及「日出康城」「晉海II」的存貨,以及已完成之物業發展項目所錄得的進一步盈餘。

集團表示,首階段大圍站至啟德站的商業服務於2020年第一季開啟。作為現階段安排,公司將先就紅磡事件以及分階段啟用屯馬線支付相關的若干費用,而公司已作出了一項20億港元的撥備。

簡評: 中期息仍然派$0.25; 熊市中每年只派2.5%的公用股, 看來買港鐵來收息, 效果並不吸引。

2019年8月8日 星期四

太古集團2019年上半年業績分析

太古集團2019年1-6月收益為428.7億 (比2018年上半年增加1%)

調整後A股每股基本溢利為10.55元 (比2018年上半年增加1156%)

A股每股派息為$1.35元 (比2018年同期增加13%)

債務淨額降至486.30億 資本淨負債比率是14.70% (比2018年同期減少6.2%)

五大業務2018年業績要點:

1. 地產: 微升:-地產部門是集團溢利的最大來源。二零一九年上半年來自地產部門的經常性基本溢利(撇除出售投資物業所得收益總額港幣一百一十九億三千七百萬元)為港幣三十三億一千九百萬元,而二零一八年則為港幣三十億五千八百萬元。市場普遍對集團在香港的辦公樓物業需求殷切,但香港的零售銷售額表現卻較為疲弱。至於中國內地,三里屯太古里、太古滙、成都遠洋太古里及頤堤港錄得強勁的零售銷售額。酒店業務於二零一九年上半年錄得溢利,而二零一八年則錄得虧損。

2. 航空:受惠國泰業績改善上升:-按百分之一百基準計算,國泰航空集團二零一九年上半年的應佔溢利為港幣十三億四千七百萬元,而二零一八年上半年則錄 得虧損港幣二億六千三百萬元。國泰航空為期三年的企業轉型計劃已進入最後一年,該計劃旨在令其業務更精簡、更靈活和更具競爭力。計劃繼續推行,而二零一 八年轉虧為盈,可見國泰航空正朝著正確的方向進發。該集團於二零一九年上半年繼續取得良好的表現,但隨著地緣政治及貿易磨擦加劇,航空公司的經營環境轉 差。客運服務錄得令人滿意的收益,但整體收益率有所下降。貨運業務表現較為疲弱,貨運量及收益率均告下降,當中部分是由於中美貿易磨擦所致。旗下航空公司 受惠於油價下降,但美元走強卻帶來不利影響。

港機集團於二零一九年首六個月錄得應佔溢利港幣五億三千五百萬元,而二零一八年同期按百分之一百基準計算的應佔溢利則為港幣四億六千九百萬元。溢利上升, 主要反映港機(香港)、香港航空發動機維修服務公司及中國內地的部件修理業務錄得溢利增長。

3. 飲料:業績輕微增長:-太古可口可樂於二零一九年上半年的應佔溢利為港幣七億四千八百萬元,較二零一八年上半年上升百分之二。二零一九年上半 年中國內地業務錄得強勁的溢利增長,然而由於就收自美國的一項股息支付預扣稅港幣八千三百萬元,對整體業績構成不利影響。

4. 海洋服務:這部份業務仍然虧損:-海洋服務部門於二零一九年上半年錄得的經常性虧損為港幣五億八千三百萬元,二零一八年則為港幣六億五千萬元。二零一 八年的數字已撇除太古海洋開發集團於二零一八年的減值支出及相關撇銷港幣三十九億元。船隊的使用率略為上升,反映鑽機工作量有所增加。由於船隻供應過剩, 平均每日租金仍然受壓。

5.貿易:業績輕微下跌:-撇除非經常性項目後,貿易及實業部門於二零一九年上半年的應佔溢利為港幣六千萬元,二零一八年上半年的應佔溢利則為 港幣一億五千四百萬元。業績下跌,主要反映出售阿克蘇諾貝爾太古漆油公司及Columbia業務(均錄得溢利)與冷藏倉庫業務(錄得虧損)所帶來不利的淨影響。 太古零售業務、太古汽車及太古食品的貢獻減少。

未來展望:

太古太古坊第2期重建展開已經一段時間,投資額達150億元, 其間沽出太古中心三,四期商廈套回150億元, 此乃一石二鳥之計, 亦有助資本淨負債比率降低至19.30% (比2017年減少4.4%), 減債原因可能是為了應付香港太古坊2期, 上海太古里的五成權益項目開支及和可能收購香港快運航空股權等投資資本開支有關。

1. 在太古坊一座起好後出租收租而同時又沽太古中心三,四期商廈是棄舊樓, 揸新樓收租之策略, 此舉可令太古在未來大約20年省下大量新樓(太古坊2期)維修保養費,因舊樓(太古中心三,四期)要投入資金進行維修保養; 而太古坊二座在2021年完成後太地才增加每股租金收入$0.1008元,太古每股收入因而增加$0.0827(2年後);

2.沽出太古中心三,四期商廈套現150億可即時用於太古坊第2期重建所需投資額達150億元, 從而使太古不用向銀行增加舉債而2年後又再有新樓收租,亦節省了當中物業發展融資利息支出; 既可揸新樓收租又可節省維修, 保養費及利息支出此舉可謂是一個一石二鳥之計。

3.太古地產亦持有上海一項零售物業項太古里目的五成權益,該項目的面積為一百二十五萬平方呎,假設呎租可收人民幣20元X 匯率1.17 X12個月 X50%=太古地產可收約1.755億租金收入一年/58.5億股(太古地產股數) ,預計於二零二零年落成, 預計2020年起太古A可以增加每股收入 $0.0246元。即2021年連同香港太古坊二座重建完成, 每股可望增加$0.1073 租金收入。

4.太古地產已宣佈於新加坡及印尼發展新的住宅項目,過幾年落成可望有收入貢獻。

2019年8月7日 星期三

朗廷酒店2019年上半年業績

朗廷酒店2019年上半年度酒店組合收入8.102億元 (比2018年上半年增長6.5%), 但可分派收入較比2018年同期下跌2.3%至1.846億元。

2019年上半年每單位合訂單位分派跌至HKD$0.087元 (比2018年同期下跌3.3%)。2019年每股派中期息$0.087。

負債比率比2018年同期微升0.2%至34.4%。

分派下跌主要原因有:

一. 在宏觀經濟於2019年上半年轉弱的條件下,香港酒店客房的需求有所減緩,尤以高端企業及消閒旅客影響為甚。此情形亦因2019年6月發生的多場大型反對逃犯條例修訂草案示威活動而進一步加劇,於該月及未來數月對酒店行業帶來重大負面影響。因此,香港整體市場的可出租客房平均收入(「可出租客房平均收入」)於2019年上半年錄得1.3%的跌幅,與2018年上半年的13.0%升幅形成明顯對比。

二. 融資成本總額2019年上半年升至1.003億(比去年同期增加16%)。

前景:

由於香港仍然受到2019年6月發生的多場大型反對逃犯條例修訂草案示威活動而進一步加劇,於未來數月對酒店行業帶來重大負面影響。估計朗廷酒店業下半年業績不太樂觀, 估計全年每單位可分派收益可能只有$0.185元, 現價$2.69;息率大約6.88%。

2019年8月3日 星期六

港股熊市三期C浪分析

港股恆生指數在15/4/2019以30,280點完成B浪熊市二期反彈後進熊三最後一跌。

C1下跌浪由15/4/2019由30,280點開始跌到4/6/2019:26,671點止跌, 共跌3,609點, 歷時7星期;

之後,進入2浪反彈~~恆指由4/6/2019的26,671點反彈了2,336點(C1下跌浪跌幅:64.7%;比0.618略多) 至4/7/2019的29,007點,歷時1個月;

現在是C3下跌浪中,根據波浪理論模型預測後浪: 如果C3=C1浪, 低位可能在25,398點(可能在7-8月兩個月才完成此浪),

之後9月可能略回喘定2-3星期反彈0.618X 3,609點跌幅: 2,230點至27,628點進行C4反彈浪;

最後C5浪估計跌接近2個月~在10~11月下跌約兩個月~~第4季才會見底: 27,628點 -3,609點:24,019點;

根據波浪理論模型預測後恆指大約需跌至24,000點附近才可能見底。

2019年8月1日 星期四

美貿易戰仍然持續, 重回熊市數浪模式

重回熊市數浪模式

由於中,美貿易戰仍然持續, 亦沒有什麼好消息, 所以重回熊市數浪模式。

香港股市恆生指數在2018年1月29日:33,484點見頂跌至2018年10月30日:24,540點, 共跌8,944點為熊市一期大浪A浪跌浪, 歷時9個月;

之後B浪反彈跌幅 8,944 X 64% =5,740點 , 恆指2019年4月15日見反彈頂部30,280點, 熊市二期歷時5個半月;

如熊市三期C浪跌幅與A浪幅度, 時間相若 30,280 - 8,944 = 21,336點 , 恆指可能下望21,336點, 接近22,578點(恆生指數一倍市帳率)。 時間如歷時同為9個月,可能今年尾才會見底。

2019年7月31日 星期三

電能實業2019年上半年業績

電能實業2019年上半年業績主要數據如下:-

電能實業集團公布,截至今年6月底止年度純利為37.91億元,按年跌8%,主要由於英鎊, 澳元外幣匯率疲弱及英國和香港業務溢利收入貢獻減少導致;每股中期息為$0.77元。

業務展望

1. 由於新的港燈利潤管制協議2019年1月1日生效, 未來5年涉及266億資本開支, 估計港燈未來分派減少20%; 但由於其中10.18億元或13.3%來自香港電燈SS(2638.HK)的貢獻,因而推斷港燈SS預計股息可能會大減兩成,這對電能分派有一些減少的影響。

2.由於英國硬脫歐風險增加, 電能只能小注持有, 唔買亦無妨。

2019年7月29日 星期一

I Love Hong Kong, All in Hong Kong

I Love Hong Kong, All in Hong Kong.

2019年7月29日用埋僅餘下的壹萬伍仟多元再買入(1270.HK)朗廷酒店~~5,500股X @HK$2.87, 作為愛香港的香港人,只能說句"I Love Hong Kong" 買股行動:"All in Hong Kong". 未來應該不會再買港股了(沒錢及開拓其他投資機會),可用現金已經用盡, 要等8月1日三日後老闆出糧接濟了.

觀察: 我們正經歷一個每到星期一都因為示威活動後的股市趺市症候群,長線投資者會慢慢適應.

2019年7月21日 星期日

主動收入的缺點和限制

主動收入的缺點和限制:

經過打工二十多年, 我大約早在二十年前已經知道主動收入的缺點和限制。

1.主動收入不是為自己工作: 作為僱員就算工作如何出色,為受僱公司做得如何好, 都是為了別人工作, 成果當然由資方享受, 打工仔只能得到有限的工錢;

2.別人決定你的生活, 前途:資方可以因各種原因解聘員工,可能為慳錢,提高盈利效率, 自動化流程等原因, 打工仔也要為達到僱主目標打工生存, 例如 Salesman 要meet 到 sales quota或以上, 老師要教出學生在公開考試有好及格率或DSE達一定比例5分比例成績;~~即別人決定你的生活,而不是個人決定自己做什麼;

3.財富沒自由:打工仔的機會成本用寶貴的時間換工錢,而時間一去不復返, 隨時間過去漸漸年老, 可賣時間變得愈來愈少, 打工一生為別人創富而最終沒有為自己創富,正如自由一千萬舊文講:"打工仔為了別人創富,卻沒有為了自己, 真是多麼可惜......"

4.主動收入只是暫時, 非持續收入: 主動收入仍是屬於於"手停口停, 收入歸零"類型收入。

小弟雖然早在兩年前2017年6月底時叫做勉強達成財務自由, 當時被動收入足夠支付生活費支出, 但當時仍決定選擇打工, 原因是希望再儲多一筆待熊入市現金, 此筆待熊基金已經在2018年11月入市, 未來計劃是應該好快會放棄全職打工主動收入(估計是2019年內實現),小弟選擇2017年至今再打兩年工作目的是使全年被動現金收入多過以前, 以使扣除生活費後 有盈餘, 才把主動收入工作放手是相對比較安全的做法。

2019年7月13日 星期六

零基礎學炒股(伍): 技術分析中波浪理論及入市買股撈底長線投資應用

波浪理論是由艾略特 (Ralph N.Elliott)發明的技術分析工具,他透過觀察美國道瓊工業指數的價格趨勢,發現了指數有如一波接著一波,有一定的規律在。主要是牛市以5個浪[1,2,3,4,5]向上上升,其中1-3-5為上升浪,2,4為調整浪; 熊市時, 股票指數是向下的, A浪下跌後有B浪反彈之後繼續以C浪下跌,跌到底後牛市一期重新開始。

波浪理論假設股票市場指數都有一個"五波上升、三波下降"的基本規律,所以 總共有8個波浪,形成一個完整的週期。

波浪理論可配合杜氏理論一併使用:-

牛市上升1浪: 牛市第一期通常是在市場最悲觀的情形下出現,當時投資者對市場已經完全心灰意冷,他們不計成本拋出所有的股票,準備離開市場。其實這才是真正的入貨良機!因此,那些有遠見的投資者,雖然看見整體經濟仍然處於不景氣的階段,利淡的經濟消息接踵而來,但已感覺到市場正處於黎明前最黑暗的時刻,情況即將會有改變。於是他們開始有耐性地限價買入,市場的交投漸漸出現改變的徵兆,成交當時雖然還十分低沉,但在回升時已見有微量的增加。經過一段時間的低徊,大部分股票從弱者流向強者手上之後熊市便真正宣告死亡,另一次漫長的升市亦屆開步了。情形有如2016年2月中至5月初香港港股恆生指數情況。

之後經過牛市2浪下跌消化沽盤後進入牛市二期反復緩慢上升的鞏固期:牛市第二期由於投資者在上一次的熊市的教訓記憶猶新,投資者當股價升抵某水平時便裹足不前;但市場的發展仍然是樂觀的,大市基調十分良好。這情形便令到市場形成既非上升,也非下跌的爭持局面。於是股價(或大市)在高水平反覆上落。這段時間可能維持數個月至超過一年不等,主要視乎上次熊市所造成的損害程度深淺而論。杜氏理論把上述整個過程歸納為第二期,但一般投資者為容易區分市場特徵,把牛市初期的上升劃分為第一期,而爭持徘徊之局則作為第二期。情形有如2016年5月初至2017年8月的香港港股恆生指數情況。

牛市三期最後的5浪上升:經過牛市二期(2~4浪)一段時間的徘徊爭持之後,牛市第三期出現了。這一期市場有很明顯的特徵讓我們辨別到。首先是股市的成交量不斷增加。這反映出愈來愈多投資者進入市場,大市每一次回落調整不是令投資者離市,而是吸引更多的投資者跟進。市場的投資情緒高漲,投資者充滿一片樂觀氣氛,股市的交易成為大眾關注的焦點,報章不斷報導有關股市的情形,而且還是頭號新聞。親戚朋友談話之間總離不開股市這個話題,而且市場消息滿天飛,每一個人都有「可靠的內幕貼士」,互相推薦買入的股票。這就是我們經常說連擦鞋仔都講股票的現象了。此外,公司的利好傳聞不斷出現,例如盈利倍增、收購、合併等等。上市公司亦不斷乘時大舉集資,或送股、拆細以討好小股東。在這階段的末期,市場投機氣氛極濃,因此垃圾股、冷門股不斷大幅標升,長期沒派息、財政有問題的公司股票照升如儀,反而愈來愈多業績優良的實力股隻,投資者拒絕買入。情形有如2017年9月初2018年1月的香港港股恆生指數情況。

熊市是股市價格持續下跌的情景:-

熊市一期A浪: 股價將下跌。若市場仍樂觀,會出現水平調整。投資人大部分會認為 上升行情還沒反轉,此波只是股價暫時回檔。情形有如2018年2月初2018年10月30日的香港港股恆生指數情況。

之後是熊市二期反彈B浪: 這時期成交量小,因是上升趨勢,容易形成多頭陷阱。這波的 成交量不大,亦可能出現一些殘股"大反彈"由於是一段上升趨勢, 很容易讓投資人 誤認為是另一波段的漲勢,形成「熊二反彈陷阱」,所以投資人常會在這時入市後遭套牢。情形有如2018年10月尾2019年4月中的香港港股恆生指數情況。

熊市三期C浪:特徵 跌幅大,持續時間長,全面性下跌。這波是破壞力大的下跌波,跌幅大,持續時間長,出現全面性下跌。此時 市場有一片套牢聲,大家不敢看盤。 8個波浪型態完成,又會開始進行 另一個新的循環的第1波(牛市1期1浪)。情形有如2019年4月中開始的香港港股恆生指數情況。

個人入市買股撈底長線投資應用

2009年3月金融海嘯後牛市一期, 匯豐銀行$33見底後, 在恆指13,800點買入 香港交易所(已經沽出大部份獲利),中國人壽(已經沽出), 招商銀行(已經沽出獲利)及冠君,

2011年10月歐債危機後牛市一期(恆指18500點附近):之前熊市二期反彈時沽了大部份香港交易所在確定見底後換入冠君;

2016年初2月~6月中國A股股災後;熊三末期至牛市一期(恆指19000點至20000點時)收集朗庭SS及富豪reits;

2019中美貿易戰最劇烈時候的2019年11月趁10月尾港股見底後恆指25,800點附近:買入朗庭SS及小量電能實業。

總結個人應用技術分析中波浪理論及道氏理論入市的經驗:由於小弟主動收入有限,承受不起借孖展投資或炒股失敗及損失的風險, 而且買股目的清晰為長線投資收息, 所以近10年一直沿用牛市二期中後段:牛市3浪中段至牛三高點直到熊市三期C浪中後段盡量把主動收入扣去生活開支現金儲起再加上收到的股息也儲起為"待熊基金", 在股市低迷的熊市三期末端及牛市一期(1,2浪)盡量買入收息股以增加被動收入, 此方法有助個人加速財務自由速度, 不會增加投資風險(因為沒有任何孖展借貸),亦可顯著增加被動現金流收入水平。


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2019年7月1日 星期一

恆指港股~~波浪分析

港股恆指2018年10月30日: 24,540.63點見底, 之後進入港股B浪反彈;

由2018年10月30日:24,540.63點升至2019年4月15日的30,280.02點, 共升5,739.39點, 之後 由2019年4月15日跌至2019年6月4日的26,671.90點, 共跌3,608.12點, 合計跌了升幅的62.8%(接近 0.618升幅的黃金比率)。

之前提出讀者需小心五窮六絕已經兌現:

之前4月25日曾預測可能有C浪調整 港股展開調整

之前已提醒股票重貨投資者小心這個回調。

2019年6月4日見底後, 現在以3浪緩慢上升, 短期看好2019年第三季, 原因是:

1. 中國, 美國貿易戰雙方緩解及休戰, 美方放寬華為制裁措施,不對中國餘下3,000億貨物徵收關稅, 中方增購大豆等農產品, 雙方又同意恢復貿易會談;

2. 美國總統特朗普為了競選連任, 估計美國聯儲局會配合分別在本年7月及9月各減息1/4厘剌激經濟, 估計今年美國貼現息率大約降至1.75%~2%區間, 間接為美國總統特朗普競選連任做利好選情的功夫, 此舉有助香港本地地產股,收租股, 房託股股價上升。

但由於中美貿易戰仍局部進行中, 估計今次港股反彈浪頂部不會太高。

2019年6月28日 星期五

天德地產:4/2018~3/2019全年業績

天德4/2018-3/2019 全年業績租金收入為 6.22729億港元, 投資物業估值變動前的經營溢利為5.04438億港元, 溢利比去年同期減少4.538%, 主要原因是是國際廣場於本期間之租金收入較去年同期減少所致。服務成本亦上升了2.2%至0.87239億元, 蠶食了淨租金收入。

業務展望:

正面展望:

1.截至二零一九年三月三十一日止財政年度,本集團之投資物業估值變動前的經營溢利為504,400,000元,較上一財政年度下跌 4.5%。該下跌主要是國際廣場於本財政年度之租金 收入較上一財政年度減少所致。。於二零一九年三月三十日,國際廣場的出租率約為92.9%。這畢竟主要物業地理位置上座落在傳統旅遊區尖沙咀,這是先天優勢。

負面展望:

2.在香港租務市場持續下調的壓力下,管理層預計由於外在經濟環境不明朗,本財政年度的國際廣場租金收入及本集團經營業績將面對一定挑戰。

小結論: 持有天德以期望穩定收取由淨租金而來的部份派息可以, 但她沒有收購新物業, 全年派息也略減0.02元至$0.44元,網主應該不會再加注買入 。

2019年6月22日 星期六

提早埋數~~2019年上半年 Stockresearch18 基金被動收入半年結

今晚趁在家提早埋數~~總結一下Stockresearch 18 投資基金2019年度全年度被動收入情況:-

2019年全年度被動收入預計為$124,911元, 比去年下半年增加4.066%。

以下是2019年全年度根據派息和合約定期存款息率之下被動現金流收入總計, 包括所有現金及等同現金部份,收租類型房地產信託基金,收租類型股份和恆指藍籌大公司股票,被動現金流金額粗略統計如下:-

收入項目被動收益HKD$
現金及等同現金部份利息收入 $8,816
收租類型房地產信託基金,收租類型股份股息和分派收入 $110,266
恆指藍籌大公司股票派息$5,829
總金額 $124,911

總結:

1. 現金及等同現金部份由於把美金定期年利率今年第二季續期時由2.75%降至2.35%, 澳洲元, 紐西蘭元估計今年尾及明年初定期到期後息率下降, 這個項目的利息收入估計會有所減少,已由去年$9,348元 降至$8,816元。

2. 今年6月份買入壹萬柒仟股朗廷酒店,加上領展,冠君等REITS都增加了派息;這令到收租類型股份股息和分派收入在本年度有輕微的增長由去年底$105,443增至上半年$110,266。

3. 恆指藍籌大公司股票派息:4月時以股代息換入香港交易所股票,7月將會收到港鐵以股代息股票(換股原因是睇好大圍與新世界賣樓項目及未來大圍站商場租金收入),太古B今年又增加番派息,, 因而這部份也有適度的增長,由去年底$5,239略為增加至$5,829。

由於買股待熊現金大約伍萬多元已在6月13日恆指26900點時allin 1270.hk, 所以上半年餘下5個交易日應該沒有資金再買貨, 那就提早埋數。

其中港鐵以股代息原因是實地看到大圍站地產項目的進展~~所以決定代股代息換股。

2019年6月14日 星期五

香港加油~~買入良心港資上市企業公司股票

香港加油~~買入良心港資上市企業公司股票。

小弟心目中良心上市企業公司股票有: 匯豐, 恆生, 渣打, 大家樂, 太古, 朗廷酒店, 起碼佢地是正常地做生意。

香港近日由於受到示威活動影響, 外國對香港發出旅行警示, 肯定會對酒店業有負面影響; 為了撐香港, 撐港股, 小弟昨天盡用手上可以調動出的港幣現金 買入 34手朗廷酒店@ $2.96元, 亦預左要捱價一段時間, 太平盛世亦唔會有呢D價, 本文非購買任何股票之投資建議,只是純粹舒發感受, 讀者請勿模仿。

2019年6月3日 星期一

領展房產基金(823)2018-2019年度業績

領展房產基金(823)2018-2019年度可分派總額:57.23億去年同期:54.31億相比增加了5.38%,

於本財政年度(2018年4-2019年3月),收益及物業收入淨額按相同基準計算分別按年增長0.139%及0.339%。期內每基金 單位分派增長8.56%至$2.717港元(截至2018年3月31日:$2.4978港元)。2017/18年度收益為為100.23億, 物業收入淨額76.63億,2018/19年度收益為為100.37億,物業收入淨額76.89億。

投資物業組合之估值增加至2,184.96億港元,較2018年3月31日增長7.6%。每基金單位資產淨值增長7.7%至$89.48港元(2018年3月31日:$83.06港元)。

前景預測:

1. 由於出售12個商場回購已經做了, 收購深圳怡景中心城都已經做了, 未來不是靠來自回購而是靠自然增長。

2. 深圳怡景中心城2019年3月完成收購,當時領展斥66億元人民幣(約78億港元)收購深圳福田新怡景商業中心(中心城)。根據大摩發表報告,估計中心城年收租回報3.17厘, 即每年可增加租金收入約2.4726億,即以31/5/2019:發行基金2,109,321,254單位計算:每單位可分派收入估計僅升$0.117元X0.9=$0.1055, 即2019-2020年單位可分派收入約$2.8225, 6月3日收市價計不足3厘, 現價買入收息不是太吸引。

3.作為領展小股東, 可以繼續持有, 繼續收租。 看來領展不應再賣/沽出商場,應全數持有繼續收租, 及應研究一下未來可以收購什麼新項目從而為基金單位持有人帶來增值, 收購目標可以考慮中國以外(因收購中國項目深圳福田新怡景商業中心(中心城)也只有3.17厘,不是太吸引) 發達國家例如 英國,美國,東南亞國家 例如 星加坡, 越南, 泰國等有4~5厘或以上具有潛質和吸引力的物業(商場, 商廈, 酒店), 從而打造成一間環球業務的世界級REITS。

2019年5月28日 星期二

重回熊市數浪模式

由於中,美貿易戰仍然持續, 亦沒有什麼好消息, 所以重回熊市數浪模式。

香港股市恆生指數在2018年1月29日:33,484點見頂跌至2018年10月30日:24,540點, 共跌8,944點為熊市一期大浪A浪跌浪, 歷時9個月;

之後B浪反彈跌幅 8,944 X 64% =5,740點 , 恆指2019年4月15日見反彈頂部30,280點, 熊市二期歷時5個半月;

如熊市三期C浪跌幅與A浪幅度, 時間相若 30,280 - 8,944 = 21,336點 , 恆指可能下望21,336點, 接近22,578點(恆生指數一倍市帳率)。

時間如歷時同為9個月,可能今年尾/明年初才會見底。

2019年5月22日 星期三

調整市

由於中美貿易戰持續, 本年1月初假設牛市一期條件之一破滅:中美貿易戰緩和及和解基礎幻滅, 看來年初至4月中綠芽枯萎; 全球及香港市道與經濟放緩, 坦白講, 不是太好景。

2019年4月25日已經估計會調整, 5月5日再估計"五窮六絕", 2個對讀者的溫馨"徹退"提示, 已經有所交代。

由於市況未明, 筆者在港股恆指現水平27,700點唔會入貨同撈底。

2019年5月21日 星期二

領展已經成為十倍股 Ten Bagger

領展2005年11月24日上市, 香港市民白表認購有95折: HKD$10.30 X 95%=HKD$9.785, 認購當年的領匯,肯揸到今日: 21/5/2019;今日股價最高為HKD$98.35本金已增加10倍,;年均回報率74%(13.5年)。

翻貼舊文, 當年IPO領匯股東肯揸到今日便會見證十倍股的歷史。

十倍股煉金術:領匯(領展)

2019年5月19日 星期日

零基礎學投資 (肆)- 公司股票價值投資證券分析(下)

之前看了班傑明.格雷厄姆, 戴維多德合著的"證券分析"中譯本, 得出重點如下,本交有D似閱讀報告,寫主要內容擇要和讀後感。

由於太長,第43~52章讀後重點和一些讀後感想在這篇零基礎學投資 (肆)- 公司股票價值投資證券分析(下)才寫。

A.證券分析主要內容擇要:-

第43章:流動資產價值的重要性

1.清算價值: 當東主放棄經營時能夠從中得到的資金

2.如普通股售價低於其流動資產價值, 也會低於清算中的可變現值

3.出現普通股售價低於其流動資產價值可能因為投資者對股市走向判斷上/公司管理策略/在股東對資產的態度上出現誤判

4.清算時,負債是確定的, 資產真實價值却令人懷疑

5.出現普通股售價低於其清算價值時, 股東不由會產生懷疑, 公司繼續經營是否符合股東的利益; 管理人亦可能採取適當的措施, 糾正市價與內在價值之間差距

6. 股票價格上升因為盈利能力改善 包括 行業行情整體改善, 公司經營策略改進, 例如採取增加管理營運效率方法,開發有利可圖新產品服務,放棄蝕本的生產線, 透過出售或合併, 更有效利用資源

7.Investment bargains 3個主要性質 a)股票售價低於其資產清算價值 b)顯然沒資產損失風險 c)以前曾表現出強大的相對於市價的盈利能力

第44章:清算價值的意義

1.公司內在值比市價高, 但買它不化算是因為 a)公司不能得到令人滿意的收益 b)公司並不想進行清算

2. 股東和經營者主要存在以下予茅盾: a)對管理者的補償 b)公司的擴張 c)股息的支付 (留在公司亦或分派給股東) d)股東對公司投資的連續性 e)股東可得的信息

3.留意董事會不可能亳無利己傾向

4.糾正股票市價可能措施: a)股息政策 b)擴充政策 c)利用公司現金回購股票 (公司用多餘現金資本以合理價格和比例回購大量普通股) d)補償管理者各種方法

第45章: 資產負債分析

1. 對於經營不善的企業來說, 大批債券集中在一個很短的時期內償還將構成一個嚴重的的財務問題

2. 如果存貨減少超過虧損額, 從而使得現金實際增加或應付賬款實際減少, 即使遭到一些損失, 公司財務狀況仍然得到了改善

第49章:相同領域公司的比較分析:

例如2間公司可以以下附表財務比率互相比較:-

財務比較甲公司乙公司
普通股每股收益
總資本收益率
利息保障比率
總銷售額與普通股市值的比率
銷售利潤率
折舊費用的充份性
營運資金狀況
股息報酬率

第50章:價格與價值的背離

1. 選擇一個多樣化的龍頭普通股清單,在這些公司股價大大低於其過去平均收益時7倍買入,高於15倍時賣出

2. 利用保證金購進和買空的投機交易是不切實際的

3. 股息變化, 股票分割, 合併, 資產分離等事情都會引起市場關注

第51章:價格與價值的背離

1.成熟證券的價格可經常保持相對穩定

2.不成熟證券對任何性質的不利發展都極為敏感, 其價格經常跌至低於其自身的統計結果所支撐的水平

第52章:市場與證券分析

1.有兩種不同的市場分析方法:-

A)純粹以股票市場的歷史表現中挖掘材料來進行預期

1.這類是圖表分析, 不可能是一門科學

2.它在過去並未證明是一種在股市贏利的可靠方法

3. 它的理論建立在不完善的邏輯或武斷的基礎之上

4.它之所以日漸盛行是因為它比起毫無章法的投機擁有一定優勢, 但這種優勢隨著圖表追崇者增加而日漸失去有關優勢

B)考慮各種經濟因素 如 總體和特定市場的商業環境, 貨幣利率, 政治前景等等

1.這類型機械預測建立在市場以外的各種因素基礎上, 如資金利率, 貨運量, 鋼鐵產量等等來預測市場的即將發生的變化

C)

1.市場分析是一門藝術

2. 證券分析中, 首要重點在防範不幸事件 ~~即要堅持"安全邊際"~~保留證券價格遠超於所付價格

3. 市場分析家主要法則: 減少損失和保障利潤

4. 股市涉及智慧的較量~~一個人利潤是以在做同樣事情的其他人損失

簡單讀後感: 這本書是以基礎分析為主的投資讀本, 亦是價值投資學主要經典, 值得一看, 當中它對圖表技術分析有所保留, 其中提出的"安全邊際",投資要持盈保泰的主要法則亦有助入門投資者參考, 至於小弟在舊網誌時提出的累積股息歸本法, 在於計算所投資股票的歸本期, 選出優良資產而高股息率較短歸本期投資是因為當累積股息covered 到投資成本時, 理論上由於已經回本可令投資者比較安心。


一.本網頁屬個人網誌,為網主作為記事之用,並非提供投資建議。 1. This is a personal blog page for recording and cannot regard as investment advice.

二.本網頁部分內容可能會提及個別投資項目,請注意,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關言論招致損失,概與本人無涉。 2. This page may mention individual investment option, please be attention the content does not invite, suggest or recommend reader to make certain kinds of investment. Readers need to make investment decision themselve. The blog writer does not responsible to any loss incur after reading this blog passage.

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2019年5月16日 星期四

零基礎學投資 (叁)- 公司股票價值投資證券分析(上)

之前看了班傑明.格雷厄姆, 戴維多德合著的"證券分析"中譯本, 得出重點如下,本交有D似閱讀報告,寫主要內容擇要和讀後感。

由於太長,第43~52章讀後重點和一些讀後感想, 得著會在下一篇零基礎學投資 (肆)- 公司股票價值投資證券分析(下)才寫。

A.證券分析主要內容擇要:-

第27章:

1. 新時代理論:

a. 普通股的價值取決於它的未來收益;

b. 投資要找出 "高品質, 高利潤"的投資項目;

c. 好的普通股收益是呈上升趨勢的。

第29章: 提留公司收益是對股東有利的。

第31章: 損益表分析:

1. 對公司未來盈利能力的判斷

a.確定公司股票的收益

b.價格 = 每股收益 x 質量系數 (例如: 股息率股息紀錄, 公司地位, 企業性質, 市場總體的趨勢)

c.要留意一些細節:

2.將某些項目計入盈餘, 而不是收入,

3.虛報/少報攤銷額和其他儲備費用,

4.改變資本結構,

5.對未作企業經營之用的大量資本金做文章,

6.分析公司報表中會計, 經營, 投資金融,

7.如果公司將出售非流動資產的利潤當成為收益的一部份, 會使該會計期間收益表現失真,

8.留意將非常利潤計入收益的同時, 將特別虧損沖抵的不恰當的做法

第32~33章:

1.將存貨儲備和虧損排除在當期損益賬戶之外

2.留意被閒置的資產

3.企業的遞延費用被認為延續到未來的若干年

4.企業相應攤銷金額通過每年對收益的抵減而被沖銷, 一般都是5年(或現代的公允值變動)

5.當一間公司企業實行有問題的會計政策時, 投資者應該避開投資這些公司股票; 例如將現期發生的 廣告費計入商譽,將一種實際為負債項目以"無形資產"把想像價值計入現期收益,好景時隱瞞子公司利潤在不景氣時年時提取, 母公司向子公司提供捐贈而子公司以股息形式收回了這部份資金, 偶生項目被計算在收益中,或本應抵減損益賬戶的項目被用於 抵減盈餘, 子公司現期經營成果未能準確地反映在母公司的報表中, 折舊和其他攤銷費用的計算不合常規。

第34章:折舊

1.資本性資產壽命是有限的, 通過壽命期中各年收益的形式提取儲備, 逐步沖銷資產的成本

2.有時不同的公司系統在業績上的差異, 主要是由於企業控制者自願決定的結果

3.採礦企業的投資者必須根據他對採礦資產的股份所支付的款額, 經常計算自己的耗損備抵額

4.石油公司利潤很大程度為石油公司薄記方法所左右

第35章:

1. 例如A公司虧損赤字但累積現金最多; C公司收益最大但持有現金又最少

2. 投資者/分析家自己要設定另一個和公司的實際狀況相適應的更為合理的基數

3. 如果公司的折舊費用低於對財產的平均現金支出,又低於適用於企業固定資產的公平估價的公認會計原則所規定的儲蓄額, 分析家在計算中應該提高這種費用

4.對資產公平估值, 不抹煞工廠設備的價值, 從而公平了解股票實際價值

第36章

1.普通租賃支付租金換取財產如物業的使用, 如果公司在租賃物業上花費了成本的資本投資(裝置設備), 該成本會在租約有效期中沖銷

2.留意公司隱瞞虧損的實際程度和低估隨後年度的虧損或高估利潤的意圖

第39章

以投資為購買目的普通股的資產價值必須達到購買的價格總體而言, 不會高於公司實際資源很多的溢價

第40章

1.留意the factor of leverage: 投機性資本結構中的槓桿系數

2.好的公司管治: 在不景氣時, 普通股股東不會以犧牲債券持有人利益為代價立刻獲得好處

第41章

公司的財務狀況不佳, 或者因為普通股表面上的低價格, 只是並且實際上是相對企業規模而言股票超量發行的一種反映

第42章: 資產負債表看帳面價值

1. 普通股的每股帳面價值 =(普通股+盈餘項目-無形資產價值)/股票總數; **無形資產不包括在內

2. 投資者要計算出 a)每股帳面值 b)每股流動資產價值 c)每股現金資產價值

3. 當公眾購置或出售其在一家企業中1擁有的股份之前, 至少應該看一眼這些股份的帳面價值, 因為:第一, 他為這個企業股票投資實際支付了多少錢;第二:他花費了這些錢實際 上換來了多少有形資源; 所以基於以上兩點, 投資者應以遠低於資產價值的價格進行購買。


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2019年5月9日 星期四

熊市二期反彈?

究竟港股2019年5月初市況是牛市一期2浪調整亦或係熊市二期反彈?

端視中,美兩國貿易會談有無協議或成果。

如果美國時間2019年5月10日中,美兩國貿易會談有協議或成果, 本輪調整可被視作牛市一期2浪調整。

如果美國時間2019年5月10日中,美兩國貿易會談無協議或成果, 4月中旬恆指~~2019年4月15日:30,280.12 見頂會被視作熊二反彈;

如果美國總統特朗普按捺不住, 把餘下貿易額$3,250億徵收25%辣關稅,之後中美貿易談判破裂, 中美貿易全面開戰, 玩埋新"冷戰", 香港經濟特別貿易轉口生意肯定受影響令經濟轉差, 到時唔排除恆指由"熊二"反彈高點跌8千至1萬點。

2019年5月5日 星期日

五窮六絕

美國總統特朗普不滿與中國的貿易談判進展緩慢,突然宣布2019年5月10日起對2,000億美元中國貨品徵收的關稅稅率由10%調高至25%,並預告 對另外3,250億美元中國貨品很快開始徵收25%關稅。

2019年5月6日恆指一開市便跌了735點, 回到29,345點附近水平;

之前4月25日曾預測可能有2浪調整 港股展開牛市一期2浪回吐, 調整

之前已提醒股票重貨投資者小心這個回調~~

港股展開牛市一期2浪回吐, 調整。

恆生指數上次最底部為24,540.63點 (2018年10月30日見底), 之後展開今次牛市(可能是小牛市)。

牛市一期上升至2019年4月15日:30,280.12點完成1浪上升, 所以2浪隨時準備調整, 上次2016年牛市1浪在2月中至4月底升完後, 6月因英國脫歐而調整, 不排除今次小牛市重滔 2016年五窮六絕翻版, 是故需要留意是否有這個調整。

2018/10/30~2019/4/15 牛市一期1浪共升了:5,739.49點,歷時5個半月, 如果

回吐升幅0.236 X 5,729.49, 恆指=28,925.60點 或;

回吐升幅0.382 X 5,729.49, 恆指=28,087.63點。

股票投資者需慎防五~六月當中震盪。

估不到中,美貿易戰戰火重燃使2浪回吐來了, 至於是否有牛市中期上升3浪真係要視乎中美兩國是否有貿易協議。

2019年5月2日 星期四

新加坡組屋取經

看了"人住公屋, 我住公屋" 視頻後, 香港公屋,綠置居,居屋實在有很多參考新加坡組屋的地方。

人住公屋, 我住公屋

新加坡組屋房屋政策有以下值得香港運輸及房屋局參考, 借鏡, 取經......

1.香港公屋, 綠居置,居屋可以考慮引入天台"空中花園" (sky garden concept), 讓老人家, 後生仔多一個做運動, 休憩空間, 也有助公共屋村綠化;

2.和睦鄰里關係--不僅減少聘用保安員物業管理費用, 而且有助改善鄰里關係, 我個人認為可以在公屋,綠居置,居屋出入大堂加裝閉路電視以代替保安員,由控制室保安人員透過 大堂閉路電視監察大廈保安情況, 控制室聯接上警鐘系統, 透過善用科技:可節省座頭保安員費用支出;

3.參考新加坡組屋VOID DECK,在香港公屋,綠居置,居屋地下空置的公共空間引入類似VOID DESK(加入wifi更好), 讓青少年, 家庭, 長者有更多活動空間~~例如溫習,上網打機, 玩BOARD GAME,老人家聊天, 捉棋, 家庭大食會, 生日結婚派對等;

4. 允許 綠置居, 居屋中簽者動用強積金支付首期 (新加坡是可以用公積金用作購置組屋首期);這個有助香港年青人籌集首期資金上會;

5. 在新建公屋,綠置居,居屋由政府房委會管理食肆, 居民日用品店舖,街市等設施,確保民生所需得以被照顧;

6. 政府房委會可運用資訊科技, 大數據, 數據模擬等資訊科技;依據公屋輪侯登記冊, 推算出未來20年1-2人,3-4人,5人/以上單位需求量, 而建屋供應量盡量依據這個數據模擬結果,以達到"地盡其利"的效果 (既然土地資源不足, 更應善用);

7. 新加坡市建局,建屋發展局中心有做未來50-100年長遠多層次研究和規劃, 每10年modify更新 --展望城市遠景, 人口規模, 城市功能佈局規劃, 土地用途,發展參數, 香港發展局可以參考新加坡呢方面經驗, 特別是CBD中心商業區和另外4個次級商業區, 在香港發展次級商業區有助解決傳統CBD中心商業區(中環, 尖沙咀)土地不足的問題, 促進新興產業和經濟活動發展。

以上是看了視頻後,覺得香港公共房屋政策和規劃有值得 改善, 改良,優化的地方。

2019年4月25日 星期四

港股港股B浪反彈回吐, 調整

港股展開港股B浪反彈回吐, 調整。

恆生指數上次最底部為24,540.63點 (2018年10月30日見底), 之後展開今次反彈。

港股B浪反彈上升至2019年4月15日:30,280.12點完成B浪上升, 所以2準備調整, 上次2016年牛市1浪在2月中至4月底升完後, 6月因英國脫歐而調整, 不排除今次重滔2016年五窮六絕翻版, 是故需要留意是否有這個調整。

2018/10/30~2019/4/15 港股B浪反彈共升了:5,739.49點,歷時5個半月, 如果

回吐升幅0.236 X 5,729.49, 恆指=28,925.60點 或;

回吐升幅0.382 X 5,729.49, 恆指=28,087.63點。

股票投資者需慎防五~六月當中震盪。

2019年4月18日 星期四

零基礎學投資(貳) -- 上市公司股票投資

零基礎學投資(貳) -- 上市公司股票投資

近代公司股票歷史:-

股票制度,起源於1596年的荷蘭東印度公司。當時該公司經營航海事業。它在每次出海前向人集資,航程完成後即將各人的出資以及該航次的利潤交還給出資者。這就是「股東」和「配息」的前身。

香港股票市場簡史:-

香港證券交易所成立於1891年成立,讓香港得以擁有正式的股票交易市場。1986年4月四會合併,組成現時香港聯合交易所(聯交所)。而大家所知的香港交易所(港交所),則於2000年由香港聯合交易所、香港期貨交易所及香港中央結算有限公司合併而成。港交所設有兩個交易板塊—主板與創業板。

當一家公司需要更多資金來擴大規模, 它還可以透過增發股票引入新股東或上市,向公司股票投資者(股東)集資,投資者買入股票,等同出資給公司做生意,公司若有盈利,會向股東發放利息(即股息)作為回報,股東也可透過出售股票賺取股票差價。

香港股票市場,最少的購買單位是一手,例如在2019年4月18日接近收市時以$91.00 買入1手500股領展房地產信託基金, 投資成本為HKD$45,500; 證券商佣金(假設為0.25%):HKD$113.75; 中央結算及交割系統費用大約 HKD$2.00; 0.1%買入印花稅 HKD$45.50, 證監會徵費約0.0027%:HKD$1.23; 港交所交易徵費約0.005%:HKD$2.28, 所需總費用約為:-HKD$45,664.76。

如果買不起一手,又不想因儲錢而錯過入市時機(股票市場熊市末端至牛市一期),可以選擇月供方式買入股票:-就是定期定額買入股票。

初學上市公司股票投資可以由研究公用股和房地產信託基金開始, 原因是這兩類型公司業務較其他複雜的集團公司簡單, 而她們的財務報表也相對地簡單易讀, 初哥可以以鑽研這兩類型公司業務和年報作為投資入門。

以下是8個較為基本股票的名詞術語初學股票投資者需要認識。

常用名詞解釋
1.上市公司市值上市公司在證券市場上的市場價格總值; 有關上市公司在相關證券市場上的收市價格乘其已發行的股份總數,例如一間公司收市價為$5.00; 該公司的已發行股數為1億股普通股, 該公司當天市值為5億元。
2.市價盈利率即每股股價除該公司每股盈利如果某股票的市價為30 元,而過去一年的每股盈餘為 3 元,則市價盈利率為 30/3=10倍。
3.市賬率公司股票的市賬率=每股市價除每股淨資產, 例如一間公司股票市賬率等於0.8,代表投資者可以以$0.80元換取企業每1元的淨資產。
4.股息率股息率等於每股派息除每股股價乘100%,以股息率5%為例,投資者用100元買入一間公司股票,投資者在除淨後派息日會收5元。
5.除淨日確定股東身份的日子,投資者必須在這日前買入股票才有股息收。
6.供股供股是公司上市後集資的手法之一,以2009年3-4月匯控每12股供5股為例 ,即原有12股再增發5股,讓股本增倍,所有股東都會有供股權,在指定期間內行使,股東可以選擇賣出供股權,也可以行使供股權,即以折讓股價$28(比市場價低)買入更多股票,若不行使,供股權會變無效,股東權益會比攤薄(企業盈利和資產會比其他增加股份分薄)。
7.合股合股是企業減少股本和股數的手法,如1合1,即原有1股和令1股二合為一股,股價即時上升一倍。
8.拆股股票分割又稱股票拆細,即將一張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票。 例子:2014年3月: 騰訊控股1拆5。

Learning investment from zero foundation(2): Listing company Shares Investment

Contemporary Company Shares History

In 1596, the Dutch East India Company, which issued shares to the public for the first time i to fund voyage expeditions and activities in Asia. After the voyage, the company return the capital contribute and profit to the fund contributor. It can be regarded as the initial type of "shareholders" and "dividend".

Hong Kong Stock Market brief History

Hong Kong Stock Exchange market was formally set up in 1891 when the Association of Stockbrokers in Hong Kong was established. In 1986, the former 4 stock exchange market unified into one. In 2000, The Stock Exchange, Futures Exchange and the Hong Kong Securities Clearing Company all became wholly owned subsidiaries of HKEx. HKEx has two boards- main board and GEM board.

When a company need more capital for growth, she can introduce new shareholders by issue new shares or public listing through fund raising from shareholders. Investors buy stock means they supply fund and do the business with the company together. If the company get profit, she may give shareholders dividend for return. Shareholders can sell shares to get profit from the price difference.

The minimum buying amount in the Hong Kong stock market is 1 lot, for instance, a investor buy 1 lot 500 shares 823.HK The Link REITs near the market closed price with HKD$91.00 on 18 April 2019, the buying consideration cost was HKD$HKD$45,500; brokerage fee(assume 0.25%):HKD$113.75; CCASS settlement fee was about HKD$2.00; 0.1% buying stamp duty HKD$45.50, SFC Transaction Levy around 0.0027%:HKD$1.23; HKEX trading fee around 0.005%:HKD$2.28, total settlement amount was:-HKD$45,664.76.

If an investor cannot afford to buy one lot for a share, he can consider to join the monthly stock saving plan (purchase fixed time and amount of stock) during the end of bear market to the early stage of bull market. This can help them not miss the opportunities in the suitable time.

Stock investor beginners can focus research and study Utility and REITs stocks in the market as their business is relative easy understand and their financial reports are comparatively not difficult to read and understand.

There are 8 terms stock investor beginners need to know:-

Common termsExplanation
1.Market capitalization Total market value of a listing company = Market price X shares issued ,for example a listing company with market closed price $5.00 with one hundred million shares, market capitalization turns into five hundred million dollars.
2.Price earning ratio (PE ratio) Unit share price $30/Unit share earning $3, PE equals to 10 times.
3.Price to book value (PB) PB=Unit share price /Unit share net assets, e.g.: PB=0.8 means investor can buy a company's 1 dollar net assets with only $0.80 pay out.
4.Dividend yieldDividend yield equals to dividend/share price X 100%, an investor an get $5 out of $100 invest at 5% yield after Ex-Dividend Date.
5.Ex-Dividend DateEx-dividend describes a stock that is trading without the value of the next dividend payment.
6.Right issueA rights offering (rights issue) is a group of rights offered to existing shareholders to purchase additional stock shares, known as subscription warrants, in proportion to their existing holdings. These are considered to be a type of option since it gives a company's stockholders the right, but not the obligation, to purchase additional shares in the company. During March -April 2009, HSBC(5.HK) raise fund by right issue 5 new shares for every 12 at $28.00.
7.reverse stock splitreverse split is a process by which shares of corporate stock are effectively merged to form a smaller number of proportionally more valuable shares.
8.Stock splitA stock split is a corporate action in which a company divides its existing shares into multiple shares to boost the liquidity of the shares. Although the number of shares outstanding increases by a specific multiple, the total dollar value of the shares remains the same compared to pre-split amounts. Example: March 2014: 700.HK Tencent 5-for-1.

一.本網頁屬個人網誌,為網主作為記事之用,並非提供投資建議。 1. This is a personal blog page for recording and cannot regard as investment advice.

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2019年4月7日 星期日

零基礎學投資(壹) -- 外幣定期存款

零基礎學投資(壹) -- 外幣定期存款, 現在簡單介紹一下做外幣外定期存款的概念。

一般來說銀行提供外幣定期存款幣種有: 美元(USD),日元(JPY),英鎊(GBP),澳洲元(AUD), 新西蘭元 (NZD), 加拿大元(CAD), 歐羅 (EUR)和 人民幣(RMB)等等。

例如在2000年-2001年強美元時期, 候低買入澳洲元, 新西蘭元儲蓄用作定期生息成本也較低。 投資外幣收息, 銀行會用電匯買入/賣出價與存戶結算~~ 例如某銀行2019年4月6日美元電匯買入價為 7.8384, 賣出價為7.8604 ,銀行主要賺這220點子中間差價, 當港幣轉成外幣後可以存在活期或定期存款收息。

影響外幣匯率主要有幾個:

1. 兩國貨幣的供應和需求, 匯率就是交換的均衡點;

2. 該外幣的購買力 ~~名義匯率=實際匯率X通貨膨脹比率,就是實際匯率的基礎上再考慮通貨膨脹的影響,衡量了一國貨幣的購買力水平;例如美國2009-11年間實行了三次貨幣量化寬鬆, 在這期間, 是弱美元, 強外幣的時代 (歐羅, 澳,紐,加元都與美元相反,在這段時間上升)

3.經濟因素,主要是一個國的投資,國民生產總值增長,國際貿易,資本流動等。例如國民生產總值增長吸引了外國直接投資導致對該國貨幣需求的增加,從而引起該國貨幣匯率上升。

4.利率因素: 例如由2015年起美國開始加息,導致資金回流美元區投資或存款, 而相對的歐羅, 澳,紐,加元都與美元相反, 呈下跌趨勢。

5. 當然, 亦有其他因素: 例如突發事件令資金避開風險買進美元, 政府干預 例如香港金管局便在$7.85 買入港元, 沽出美元以保持聯繫匯率穩定便是。

投資外幣, 要識兩樣野: 1)美匯指數 和 2)美元週期:-

1)美匯指數:美元指數,又稱美滙指數,是衡量美元在國際外匯市場匯率變化的一項綜合指標,由美元對六個主要國際貨幣(歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎)的匯率經過加權幾何平均數計算獲得。

在1973年3月布雷頓森林體系解體後,美元指數開始被選作參照點。那時美元指數是100.00。

目前該6國貨幣佔美元指數權重為: 歐元佔57.6%, 日元佔13.6%, 英鎊佔11.9%, 加元佔9.1%, 瑞典克朗佔4.2%, 瑞士法朗佔3.6%。

2)美元週期:-是指美元兌一藍子外幣如歐元,日元,英鎊,加元,瑞典克朗,瑞士法朗等在不同時間有強有弱,形成週期。

附以下圖表撮要了由1973年至2017年的強弱美元週期。

時間美元強弱
1973-1980弱美元
1981-1985強美元
1986-1995弱美元
1996-2001強美元
2002-2011弱美元
2012-2017強美元

應用:由於香港實行聯繫匯率, 在強美元美匯指數見頂時買入外幣收息理論上匯率風險及投資成本是較低的。

Learning investment from zero foundation(1):Foreign Currency Deposit: We are discuss the concepts of foreign currency deposit today.

Generally speaking, banks provide different currencies for deposit such as USD$, Japanese yen (JPY), British pounds (GBP), AUD$, NZD$, (GBP),CAD, Euro and Reminbi (RMB).

For instance, purchased foreign currencies like AUD and NZD during the strong USD period in years of 2000-2001 and put into fixed time deposit could enjoy lower cost. For investing foreign currencies for interest earning, bank will use teletransfer buy rate and sell rate to settle with the customers. For example, the bank buy 1 USD with HKD$7.8384, sell 1 USD$ with HKD$7.8604, the bank can earn 220 points difference as profit. After changing into foreign currency, the money can be either put into saving account or time deposit account.

There are several factors affecting forex rate:

1. the money demand and supply goes into equilibrium foreign exchange price.

2. purchasing power: nominal exchange rate =real exchange rate X inflation rate; for considering exchange rate need to take inflation and purchasing power into consideration. USA launched three times quantitative easing during 2009-2011, during that period USD$ was weak and other foreign currencies were relatively strong.

3. economic factor: Investment, Gross domestic production amount, balance of international trade, capital movement can affect forex. Foreign direct investment in a country can stimulate the demand of that currency thus push that currency value increases.

4. Interest rate:for example since 2015, US started to raise the interest rate thus attract capital move into US zone, other foreign currencies exchange rate started to fall.

5. Other factors like buying USD$ for risk avoidance and Hong Kong Monetary Authority purchased USD$ ate 7.85 to maintain steady linked exchange rate.

Investing foreign currency need to know two things: (1)USD Index and (2)USD cycle.

(1)The U.S. Dollar Index (USDX, DXY, DX) is an index (or measure) of the value of the United States dollar relative to a basket of foreign currencies, often referred to as a basket of U.S. trade partners' currencies.The Index goes up when the U.S. dollar gains "strength" (value) when compared to other currencies.

It is a weighted geometric mean of the dollar's value relative to following select currencies:Euro (EUR), 57.6% weight,Japanese yen (JPY) 13.6% weight,Pound sterling (GBP), 11.9% weight,Canadian dollar (CAD), 9.1% weight,Swedish krona (SEK), 4.2% weight and Swiss franc (CHF) 3.6% weight.

(2)USD cycle:the strong and weak USD composite the trend during a time frame. The above table and diagram summarize the trends of strong and weak USD for about 50 years.

Application: Since Hong Kong adopt linked exchange rate, depositor purchase foreign currency for interest earning when USD Index reached the peak can enjoy lower forex risk and lower cost.


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2019年4月1日 星期一

壞消息的邊際遞減定律

壞消息的邊際遞減定律應用在投資市場上近年有2個情景

2016年6月英國公投通過"脫歐"; 之後環球股市大跌, 英鎊大瀉。

之後, 陸逐而來的脫歐消息不斷,到近來英國國會接二連三否決脫歐議案, 股市反而上升, 看來股市對英國公投通過"脫歐"已經無負面反應;

套用在另一情景~~2018年3月尾, 美國宣佈向中國貨品徵收關稅引發貿易戰; 當時令中港股市步入小熊市調整, 美股2018年第4季更有顯著回吐,但結果係2018年12月開始 中美開始坐低傾, 又開始有和緩跡象~~投資市場對中美貿易戰 "壞消息"有了心理預期後, 已經無負面反應; 可見同一個壞消息不斷出現依循了經濟學的邊際遞減定律。

既然對壞消息開始免役, 看來中港股市已經進入了牛市第一期:-

牛市第一期初段和熊市第三期末段互相混合在一起,或者我們可以說牛市第一期初段相等於熊市第三期末段。牛市第一期通常是在市場最悲觀的情形下出現,當時投資者對市場已經完全心灰意冷,他們不計成本拋出所有的股票,準備離開市場。其實這才是真正的入貨良機!因此,那些有遠見的投資者,雖然看見整體經濟仍然處於不景氣的階段,利淡的經濟消息接踵而來,但已感覺到市場正處於黎明前最黑暗的時刻,情況即將會有改變。於是他們開始有耐性地限價買入,市場的交投漸漸出現改變的徵兆,成交當時雖然還十分低沉,但在回升時已見有微量的增加。經過一段時間的低徊,大部分股票從弱者流向強者手上之後熊市便真正宣告死亡,另一次漫長的升市亦屆開步了。

牛市第一期經過強者有耐心的吸入後,大市開始穩步上升,每一次回落時的低點都較上次為高,於是引來新的投資者入市,形成大市上升成交增加的現象。這時候上市公司利好的消息開始出現,公司業績好轉,盈利增加引起投資者的注意,進一步刺激入市的興趣。

2019年3月26日 星期二

富豪產業信託2018年全年業績和分派

富豪產業信託2018年度業績要點如下:-

租金收入總額: 9.837億 (比去年增加6.6%)

基金單位持有人應佔期內可供分派收入:4.892億 (比去年增加3.4%);

每基金單位分派: 港幣$0.15 元 (比去年增加3.4%);

每基金單位資產淨值港幣$5.315元 (比去年增加11.8%);

香港酒店組合的合併平均入住率為:91%,較去年增加2個百分點(即2%)。 其中:富薈上環酒店及富薈炮台山酒店之經營表現大幅改善,其平均可出租客房 收入按年增加11.4%。

於二零一七年九月收購之富薈馬頭圍酒店按遞增之固定租金出租,初步年期為五年,平均回報率為每年4.5%, 以確保富豪 產業信託於酒店起步期內賺取穩定回報。

於2018年12月31日,富豪產業信託之資產負債比率為35.7%,(2017年12月31日: 37.8%),下降了2.1%。

前景展望:-

1. 酒店集團前景卻喜現不少樂觀因素。香港政府致力支持本港發展各項多元化旅遊景點,以增強香港作為首選旅遊勝地之整體吸引力。 同時,香港旅發局亦不時推廣不同的盛事及節 日活動,藉此為香港開拓多元化的客源市場。隨著兩項超大型基建項目-廣深港高速鐵路(高鐵)香港段 及港珠澳大橋已分別於二零一八年九月及十月 試運行,境外及內地旅客來往香港之交通聯繫大幅提升;

2. 於二零一七年九月收購之富薈馬頭圍酒店按遞增之固定租金出租,初步年期為五年,平均回報率為每年4.5%,使本年每單位可分派收入回升至$0.15元, 以 2019年3月26日每股收市價$2.43計, 息率達6.17厘; 股價可以上望$2.50, 屆時股息年息率6%, 看來未來股價有一些向上望的空間。

2019年3月20日 星期三

電能實業2018年全年業績

電能實業(6.HK)公布,截至去年12月底止年度純利為76﹒36億元,按年跌8﹒2%,主要由於2017年出售物業錄得一次性收益;每股溢利3﹒58元,末期息每股持平為2﹒03元。若撇除一次性收益,基礎業務利潤貢獻增加11%。去年收入為15﹒55億元,按年升9﹒5%;經營溢利15﹒28億元,跌40﹒2%。

業務展望

1. 新的港燈利潤管制協議2019年1月1日生效, 未來5年涉及266億資本開支, 估計港燈未來分派減少20%; 但由於其中10.18億元或13.3%來自香港電燈SS(2638.HK)的貢獻,因而推斷港燈SS預計股息可能會大減兩成,這對電能的影響並不如想像中大;即大約減少2.66%。

2.2019年電能會移交珠海燃煤發電廠給內地合作伙伴, 看來:來自中國內地收入貢獻會減少。

3. 主要收入分散在, 英, 澳, 歐洲等地, 應該不受中美貿易戰所影響。

2019年3月18日 星期一

Financial Media Channels財經媒體頻道:-

Financial Media Channels財經媒體頻道:-

Financial Media Channels consist of various media and channels in youtube channels, facebooks, website and blogs that focus disclosure on passive income development, personal financial freedom development and investment.

財經媒體頻道包含了一批集中發表被動收入和個人財務自由發展及投資的Youtube視頻, 面書, 網站和博客。

Financial Media channels財經媒體頻道 Links連結
Youtube links 視頻連結 Financial Freedom Wealth Hacker 龔成
香港財經 R 美股財經 R MechCalvin
波浪研究生 港股策略王 小火子
the why world 小龍炒房 止凡
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Starman資本攻略
小子投資筆記 Hea富學
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紅猴股評 偉哥投資手札 郷下仔亂買紀錄
Wisdom 追求自由 贖身誌
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二當家 三人行 嵐谷子 自由3萬元
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美股及科網股長線投資網誌
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2019年3月13日 星期三

太古集團2018年全年業績及派息

太古集團2018年收益為846.06億 (比2017年增加5%)

調整後A股每股基本溢利為15.74元 (比2017年減少9%)

A股每股派息為$3.00元 (比2017年增加43%)

債務淨額降至626.67億 資本淨負債比率是19.30% (比2017年減少4.4%)

五大業務2018年業績要點:

1. 地產: 微跌:-地產部門是集團溢利的最大來源。二零一八年來自地產部門的經常性基本溢利(撇除出售投資物業所得收益總額港幣二十一億五千五百萬元)為港幣六十一億七千七百萬元,而二零一七年則為港幣六十三億八千六百萬元。市場普遍對香港辦公樓物業需求殷切,香港的零售銷售額於二零一八年大部分時間增長強勁。至於中國內地,二零一八年廣州及北京的辦公樓租金增加,北京、成都及廣州的零售銷售額增長令人滿意,上海亦有溫和增長。美國方面,邁阿密市的辦公樓樓面需求堅穩,而零售銷售額亦穩步增加。香港的住宅物業於二零一八年下半年需求轉弱,邁阿密市的住宅物業全年需求疲軟。酒店業務於二零一八年錄得的虧損略低於二零一七年。個人認為出售了太古城太古城中心三、四座商廈商業物業使去年租金收入略為減少。

2. 航空:受惠國泰業績改善:-航空部門方面,相對於二零一七年錄得虧損,二零一八年轉虧為盈,反映國泰航空及港機的營業業績有所改善。太古公司應佔國泰航空二零一八年的溢利為港幣十億五千六百萬元,而二零一七年則錄得虧損港幣五億六千七百萬元。國泰航空於二零一八年的營運環境與上年度相若。客運市場的可載客量過剩,導致與其他航空公司之間競爭激烈;油價上漲;美元走強對收入淨額造成不利影響。然而,客運業務有所改善,可載客量上升,運載率得以維持,收益率在競爭壓力下仍見提升。貨運業務表現強勁,可載貨量、收益率及運載率均有所上升。港機被私有化後,自二零一八年十二月起成為集團旗下全資附屬公司。港機集團於二零一八年的經常性溢利為港幣七億二千八百萬元,二零一七年則為港幣二億五千五百萬元。溢利上升,主要反映港機(美洲)的虧損減少,以及廈門太古與香港航空發動機維修服務公司的工作量增加。

3. 飲料:業績增長:-,增幅主要反映中國內地及美國因取得新專營區域而令銷量增加; 太古飲料於二零一八年的經常性溢利為港幣十三億五千四百萬元,二零一七年則為港幣九億六千二百萬元。收益增加百分之二十一至港幣四百一十一億九千萬元,銷量亦增加百分之十六至十七億五千五百萬標箱。中國內地及美國的收益及銷量錄得增長,主要原因是賬目包括二零一七年取得的專營區域銷量。香港與台灣的收益及銷量亦錄得增長。

4. 海洋服務:這部份業務未見改善:-海洋服務部門於二零一八年錄得經常性虧損港幣十一億二千二百萬元,二零一七年則為港幣十二億一千七百萬元。該等數字已撇除太古海洋開發集團的減值支出及相關撇銷(二零一八年:港幣三十九億一千一百萬元;二零一七年:港幣十億一千五百萬元)。離岸業市道仍然艱難,船隻使用率略為上升,但離岸支援船供應過剩,繼續令船隻租金受壓。

5.貿易:業績平穩:-貿易及實業部門於二零一八年的經常性溢利(撇除非經常性項目港幣二十七億四千萬元)為港幣一億六千四百萬元,二零一七年則為港幣一億六千三百萬元。業績主要反映阿克蘇諾貝爾太古漆油公司的貢獻減少及太古食品錄得虧損,但因太古零售業務及太古汽車的業績轉佳以及於二零一八年下半年未有錄得冷藏業務(在出售後)的虧損而大部分被抵銷。

未來展望:

太古太古坊第2期重建展開已經一段時間,投資額達150億元, 其間沽出太古中心三,四期商廈套回150億元, 此乃一石二鳥之計, 亦有助資本淨負債比率降低至19.30% (比2017年減少4.4%), 減債原因可能是為了應付香港太古坊2期, 上海太古里的五成權益項目開支及和可能收購香港快運航空股權等投資資本開支有關。

1. 在太古坊一座起好後出租收租而同時又沽太古中心三,四期商廈是棄舊樓, 揸新樓收租之策略, 此舉可令太古在未來大約20年省下大量新樓(太古坊2期)維修保養費,因舊樓(太古中心三,四期)要投入資金進行維修保養; 而太古坊二座在2021年完成後太地才增加每股租金收入$0.1008元,太古每股收入因而增加$0.0827(2年後);

2.沽出太古中心三,四期商廈套現150億可即時用於太古坊第2期重建所需投資額達150億元, 從而使太古不用向銀行增加舉債而2年後又再有新樓收租,亦節省了當中物業發展融資利息支出; 既可揸新樓收租又可節省維修, 保養費及利息支出此舉可謂是一個一石二鳥之計。

3.太古地產亦持有上海一項零售物業項太古里目的五成權益,該項目的面積為一百二十五萬平方呎,假設呎租可收人民幣20元X 匯率1.17 X12個月 X50%=太古地產可收約1.755億租金收入一年/58.5億股(太古地產股數) ,預計於二零二零年落成, 預計2020年起太古A可以增加每股收入 $0.0246元。即2021年連同香港太古坊二座重建完成, 每股可望增加$0.1073 租金收入。

4.國泰有意洽購香港快運航空股權, ,雖然香港快運錄得盈利,但現時在本港經營廉航困難甚多,包括機師不足、機場升降量接近飽和及員工成本高等;即使成功收購,亦須花長時間來整合兩家公司的業務,未必有利於表現剛見復甦的國泰。截至2016年6月底止,香港快運半年盈利達1.44億元, 假設以2016年上半年盈利為基礎計出全年賺2.88億/39.33億股(假設國泰100%全購)X45%=能貢獻太古A股每股利潤大約只有$0.03295元。好處是可以馬上擴大亞洲航線市場佔有率, 特別是日本, 東南亞方面, 缺點是國泰需要整合新購入業務及做好市場區隔, 畢竟廉航及高端(國泰)航空服務兩者市場定位有大分別, 做得不好, 未應產生到協同效應之餘, 可能廉航會食了部份高端航空收入令整體航空收入降低。

2019年3月9日 星期六

港股B浪反彈準備2浪回吐預期

港股B浪反彈準備2浪回吐預期:-

本輪港股B浪反彈由2019年1月3日:恆生指數24,896.869 點開始, 上升了2個月, 至2019年3月4日見頂:29,241.801見頂, 現在處於回吐階段。

港股B浪反彈上升合計4,344.932點;

1. 若回吐升幅 0.382 可以跌 1,660點至27,582點 或

2. 若回吐升幅 0.500 可以跌 2,172點至27,069點。

2019年3月7日 星期四

港鐵 (66.HK):2018年全年業績及派息

港鐵2018年全年集團總收入:539.30 億港元 (比去年下跌 2.7%);基本業務利潤 112.63 億港元 (比去年上升 7.1%); 香港客運業務收入 194.9億 (比去年上升 7.08%); 中國內地的物業發展收入大幅減至6千萬元; 香港客運業務開支113.19億(比去年上升5.5%)。來自經常性業務利潤188.43億, 香港物業發展利潤25.74億(比去年上升 134.6%)。

攤薄後每股盈利:$2.64。負債/資產比率=34.25% (中等槓桿借貸水平);

派末期息 $0.95,全年派息$1.20;

公司業務展望:

1. 2018年 9 月 23 日,廣州─深圳─香港高速鐵路通車加上香港於2018年的經濟擴展,帶動香港客運業務的總乘客量增長 2.2%,周日平 均載客量達588萬人次。未來沙中線通車有望再進一步增加一些車務收入;

2.在物業招標活動方面,公司於年內批出三個發展項目,包括油塘通風樓、黃竹坑站第三期物業發展項目,以及何文田站第二期 物業發展項目。未來物業發展仍享受利潤分紅;

3.公司於 2018 年在香港專營公共交通工具市場的整體佔有率為 49.3%,即擁有香港交通工具車費收入的半壁江山。

其實港鐵作為半公用, 半地產之公司股票, 7/3/2019收市價為:$44.85 全年派息$1.20, 股息率僅有2.676%。

2019年2月26日 星期二

香港交易所 (388.HK) 2018年全年業績及派息

香港交易所2018年年業績主要數據及派息如下:

交易費及交易系統使用費: 23.86億 (比2017年同期增加22%); 以2018年全年市況為小熊市, 此部份業務收入仍然有增長, 已經有所交代。

聯交所上市費: 8.99億 (比2017年同期增加9%); 以2018年全年市況為小熊市, 此部份業務收入仍然有增長, 已經有所交代。

收入總額: 38.55億 (比2017年同期增加15.00%); 以2018年全年市況為小熊市, 在經濟前景不明時期仍然有一成半增長, 已經有所交代。

營運支出: 5.84億 (比2017年同期增加1.00%); 可見控制支出得宜。

總負債/總資產 = 2135.81億/2357.83億 = 90.58%; 交易所資產水平有足夠資產去應付負債或財務責任所需。

每股派息:6.71 元 (比2017年同期增加24.00%); 每股第二次中期股息派3.07元,比2017年每股末期股息2.85元增加7.7%

回顧:

港股2018年1月創牛市三期:33,484 點新高後全年都是熊市狀態, 收入總額上升15%已有交代, 加上用"同股不同權"方式引入例如:小米來香港上市也使上市費收入增加9%。

展望:

1. 香港交易所市價大約$276.8元,股息率2.424%; 股價由15-16/10/2018最低位$198元攀升至今日$276.80元,4個多月已經升了39.8% 此股反映港股週期由熊入牛, 因為港交所其實是股市大市縮影,投資者宜小心港股有關走勢。

2.香港交易所業務根基深厚穩健、戰略目標清晰,並且有一流的管理團隊以及盡心盡力和優秀的員工,定能把握未來種種機遇。她又具備上佳條件,能夠維持競爭力及緊貼全球發展。有關戰略規劃能確保香港交易所繼續進步,穩坐亞洲首要交易所集團的位置。

2019年2月21日 星期四

冠君產業信託(2778)2018年全年業績

冠君產業信託(2778)公布至2018年12月底全年度業績,可分派收入增加8.3%至16.11億港元,而每基金單位分派亦上升8.00%至$0.2617港元,去年 為$0.2424港元。2019年5月17日每基金末期單位分派$0.1367港元。   

物業收益淨額增長11.00%至24.05億港元。   

租金收益總額26.77億元,上升10.1%;物業經營淨開支2.72億元,上升2.7%   

冠君產業信託旗下物業的估值為831.35億港元,較去年底增加8.40%,此升幅主要由租值估算上漲所帶動。2018年12月31日的每基金單位資產淨值為11.42港元,較去年底增加10.2%。資產負債比率由去年底的18.9%下降至今年12月31日的17.60%。   

花園道三號的租金收益總額增加12.9%至13.90473億港元,原因是平均出租率及現收租金均告上揚。該物業於今年中出租率達99.1%,創下歷年新高,接近全滿。   

花園道三號最近錄得的新訂租金達每平方呎140港元(按可出租面積計算)。市場租金的升勢將現收租金推高至2018年每平方呎98.61港元(按可出租面積計算),而去年2017年底則為每平方呎92.52港元(按可出租面積計算)。

朗豪坊辦公樓2018年的租金收益總額為 3.49777 億港元,而 2017 年則為 3.43939 億港元。租金收益微升。隨著健康護理及美容行業的租戶陸續進駐,新訂租金達每平方呎 50 港元以上(按建築面積計算),高於 2018 年 12月 30 日的每平方呎 42.68 港元的現收租金(按建築面積計算)。

朗豪坊商場受惠香港零售市場於2018年反彈回升。朗豪坊商場租戶銷售額飆升 17.6%。物業收益淨額增加 9.5%至 9.36996億港元,而去年則為 8.5554 億港元。

整體而言, 每單位可分派收益比上年同期增8%, 物業經營淨開支2.72億元,上升2.7%低於租金收益總額26.77億元,上升10.1%的增長, 資產負債比率由去年底的18.90%下降至今年12月31日的17.60%。下降1.3%, 整體表現不俗, 可繼續持有收息。

2019年2月20日 星期三

希慎興業2018年全年度業績及派息

希慎興業2018年營業收入為38.90億港元(比去年同期增加9.60%); 經常性基本溢利為25.36億(比去年同期增加8.00%)。

每股派息$1.44元(比去年同期增加5.1%); 每股資產值$71.22元, 現價$41.80,PB=0.587; 算是有所交代。每股末期息$1.17元, 2019年3月6日除淨,3月25日派息。

商舖收入佔總營業額54.3%,寫字樓收入佔總營業額38.3%,住宅佔總營業額7.4%。

集團按淨債務與股東權益比率計算的負債率從2017年年底的5.0%輕微下跌至2018年年底的4.7%,原因是受投資物業的公平值增加帶動,負債水平十分低,財務十分健康。

集團寫字樓業務組合的營業額增加 24.2%至 1,688 百萬港元(2017 年:1,359 百萬港元),反映新落成利園三期的貢獻,加上續約、租金檢討與新出租物業的租金水平整體強勁上升。寫字樓業務組合於 2018 年 12 月 31 日的出租率為 97%(包括新落成利園三期的出租率)(2017 年 12 月 31日:96%,不包括利園三期)。

希慎與香港興業合營的公司稍後會為公司帶來一次性收益項目:-大埔露輝路項目 大埔低密度住宅項目的設計工作進展良好。各項法定程序申請正在進行。工地平整及地基工程於2018年第二季展開。希慎興業與香港興業合組財團入標,以23.55億及10.38億元投下的大埔露輝路兩地,每呎樓面地價分別7,007元及6,439元。兩幅地皮合併發展 賣樓呎價料可達1.68萬.如發展時間為3年, 即2020年應有樓花供應套現。

由於兩地皮相連,可申請共同康樂及停車場設施,預計兩地將合併發展,總可建樓面約49.73萬平方呎,假設建築成本每平方呎5,000元計算,估算項目總投資約61.28億元起,每平方呎投資成本約1.12萬元,加上發展利潤20%計算,估計日後推售實用呎價約1.68萬元,如合營公司佔1半股權, 項目發展估計可帶來大約14億利潤。大約每股發展物業出售收益可獲這特殊利潤每股約$1.34元 (如按40%派息比例, 項目建成售出套現後, 有望向小股東派每股約$0.54元特別息)。

作為老牌收租股, 希慎交到功課, 小股東應會滿意這份業績。

2019年2月16日 星期六

十倍股煉金術~Ten Bagger Alchemy

新的一年, 送一件大禮給忠實觀眾:就是本文。

本人有資格寫本文,原因是小弟事實上由IPO開始長揸領展(領匯)至今,接近13年多。 我相信小弟應是博客中較少數由IPO長揸到現在(大部份都是中途加入)。

以下是領展(領匯)由2006年起每年基金分派如下:-

年度派息HKD$
2006末期息$0.2181
2007$0.6743
2008$0.744
2009$0.8399
2010$0.9737
2011$1.1045
2012$1.2952
2013$1.4646
2014$1.6581
2015$1.8284
2016$2.0618
2017$2.2841
2018$2.4978
2019中期息$1.3062
累積派息$18.9507

筆者2005年11月24日用 HKD$9,878.98認購買入了兩手領匯,當中部份時間曾以股代息, 現持股量市值:HKD$102,794.20 (以15/2/2019:HKD$86.60每股收市價計算);本金已增加10.40倍,連本帶利增長12.68倍;年均回報率95.7%(13.25年)。

小弟2005年11月當時買領匯原因有:-

1.領匯商場組合壟斷了公屋居民購買力

2.由官營商場過渡到民營商場會提升租值和經濟效益

基於作為領匯小股東投資者可享以上效益,所以買了2手IPO長揸。

結論:

1.買入股票質素要優良~上市資產要優良為投資者產生持續正現金流;

2.買入優質股票後應該長揸, 要抵受得住股價上升獲利誘惑,不會沽出。

我個人認為大部份領匯IPO小股民不能從此股賺十倍原因是不肯長揸此股。

After the Chinese New Year holiday, I present a gift to my loyal blog readers~ this essay.

I feel I am qualified to write this essay because I am the original IPO shareholder, unlike majority bloggers, they purchased it after listing but seldom of them purchase it at IPO and hold up to the present.

The annual dividend of The LINK REITs from 2006 final to 2019 interim summarized in the above table.

I purchased it on 24 Nov,2005 at HKD$9,878.98 with 1,000 shares, sometimes, I received share scripts, now grow to HKD$102,794.2 (with 15/2/2919 market close price HKD$86.60). The principal grows 10.40 times, the amount grows 12.68 times, the average annual return is 95.7% (13.25 years).

I purchased the LINK REITs IPO on Nov,2005 based on the following reasons:-

The LINK REITs monopolise the purchase power of residents living in the public estates in Hong Kong.

The rental value and efficiency can be significant improved when it transforms from public owned to private owned shopping malls.

Since being the small shareholder of it can enjoy the above benefits, i decided to buy 1,000 IPO shares at that time.

Conclusions:-

1. Investors need to buy high quality shares that with high quality assets brings continuous positive cash inflows to them.

2. After buying the high quality shares, investors need to "buy and hold", resist the temptation of getting profit when the share price goes up.

I personally believe majority of the LINK IPO shareholders cannot keep this as their ten bagger stock because they are unwilling to buy and hold it.

2019年2月14日 星期四

朗廷酒店2018年度業績

朗廷酒店2018年酒店組合收入16.298億元 (比2017年增長6.3%), 但可分派收入較比2017年同期下跌8.9%至4.105億元。

2018年每單位合訂單位分派跌至HKD$0.195元 (比2017年同期下跌8.9%)。2018年每股派末期息$0.105。

負債比率比2017年同期下跌0.5%至34.2%。

分派下跌主要原因有:

一. 香港逸東酒店收入受修繕工程所影響而使可供出租客房數目減少,受大型修繕工程的影響,使該酒店全年收入略為減少。

二. 由於美國聯邦儲備局收緊貨幣政策,使香港利率於2018年有所上升。利息開支比2017年增加52.2%至1.594億, 酒店總服務費支出比2017年增加5.2%:0.911億, 使朗廷信託集團可分派收入減少至每單位$0.195。

三. 財技用完: 母公司自上市以來使用的逐步減少放棄分派收入單位財技用完, 即由2018年開始全數領回應得可分派收入, 也使可分派收入減少。

2018年全年每單位可分派收入為$0.195元, 較2017年全年的$0.214元跌8.9%, 現價$3.16息率僅有6.17%,應該暫時不會再增持有關股票。

前景:

1. 酒店2018年組合入住率91.7%, 當中逸東酒店收入受修繕工程所影響而使可供出租客房數目減少,入住率87%,2019年完成修繕工程希望入住率回升至全年平均水平;使可分派收入略為回升。

2. 隨著香港逸東酒店餐飲店的修繕工程於2018年完工,酒店組合的收入預計將會錄得增長,這將為未來幾年的優質收入增長打好基礎。酒店管理層相信,酒店的獨特定位以迎 合千禧世代對餐飲業需求。未來幾年的管理重心將為加強酒店在其他市場及時間上的定位,提升可出租客房平均收入及餐飲業務。

3.逸東酒店今次裝修引入了出租共享工作空間,又擴大美食廣場,只要酒店入住率回復正常,整體收入可略為回升。

2019年2月1日 星期五

Happy Chinese New YEAR of PIG: 豬年新年快樂

Wish you all happy Chinese new year of pig, rich and health in your family

祝各位:豬年新年快樂 ,家肥屋潤,身體健康

2019年1月12日 星期六

港股B浪反彈

港股2018年1月29日恆指以33,484點創牛市三期高峰後進入一個小熊市, 大約運行了11個多月。

A浪下跌: 由2018年1月29日至8月16日: 由33,484點跌至26,871點,歷時6個半月 共跌6,613點;

之後展開了微弱的B浪反彈: 由2018年8月16日至8月30日, 由26,871點反彈A浪跌幅約: 6,613X 0.25倍~1,662點 至28,533點再度見頂, 歷時半個月;

C浪下跌:由2018年8月30日至2019年1月3日: 由28,533點跌了:3,637點=6,613點XA浪55%:跌至24,896點; 以C5失敗五浪行完,歷時4個多月。

而港股B浪反彈蘊釀出現。

原因如下, 有宏觀經濟因素及圖表技術分析:

港股B浪反彈蘊釀出現宏觀經濟因素有三:-

1.中美貿易戰緩和: 由於這個小熊市因美國向中國徵收進口關稅而起, 中,美兩國正在進行貿易談判,這代表了中美貿易戰有緩和跡象, 經濟不確定性開始減少, 有利股市。

2.利率趨勢:2019年1月初,美國聯儲局主席鮑威爾指美國利率已接近中性水平,股價向下調整有機會在1月初附近完成, 2019年美國息率可能未必再加/加幅有限(可能加1次), 起碼對資產價格有一些穩定作用。

3.流動性改善:2019年1月初中國中央人民銀行降存款準備金一個百分點釋放近萬億流動性, 加上美國聯儲息率加息週期可能提早完結均有助提升市場資金流動性, 不排除這些流動性一部份進入股市, 推升了港股。

看來, 宏觀經濟因素因中美貿易戰陰霾和不明朗漸漸消除和威脅樓股資產價格下跌的加息因素有機會2019年見頂而穩定下來,起碼宏觀經濟基本面市面上雖然感受到經濟疲弱,除非未來3個月中美貿易談判真的談不成, 否則, 經濟基本面及投資環境的投資者情緒看來都開始由悲觀轉到保守審慎, 可能是一個小牛市一期蘊釀的兆頭。

圖表技術因素有這些:

1.恆指由2018年1月尾跌至2019年1月初歷時11個多月, 跌去8,588點, 總跌幅25.65%, 多於由高點20%跌幅的熊市定義, 此等小熊市跌幅2010年11月~2011年10月及2015年4月~2016年2月都試過, 所以跌了11個月大約8千6百點完成小熊市不足為奇。

2.杜氏理論中牛市第一期說明牛市第一期初段相等於熊市第三期末段。牛市第一期通常是在市場最悲觀的情形下出現,當時投資者對市場已經完全心灰意冷,他們不計成本拋出所有的股票,準備離開市場。其實這才是真正的入貨良機!因此,那些有遠見的投資者,雖然看見整體經濟仍然處於不景氣的階段,利淡的經濟消息接踵而來,但已感覺到市場正處於黎明前最黑暗的時刻,情況即將會有改變。於是他們開始有耐性地限價買入,市場的交投漸漸出現改變的徵兆,成交當時雖然還十分低沉,但在回升時已見有微量的增加。經過一段時間的低徊,大部分股票從弱者流向強者手上之後熊市便真正宣告死亡,另一次漫長的升市亦屆開步了。港股B浪反彈經過強者有耐心的吸入後,大市開始穩步上升,每一次回落時的低點都較上次為高,於是引來新的投資者入市,形成大市上升成交增加的現象。這時候上市公司利好的消息開始出現,公司業績好轉,盈利增加引起投資者的注意,進一步刺激入市的興趣。

3.2018年11月恆指月線圖以陽燭收市表示港股11月開始回穩。

4.恆指週線圖14天RSI在2018年10月尾曾經跌至30附近是一個可能見底訊號。

5.恆指日線圖:11月出現了頸肩底形態, 右肩10月10日:26,499點, 10月30日:做了24,540點底部; 11月7日做了左肩:26,530點,而恆指11月28~11月30日連續企穩在兩肩頸線之上,2018年1月3日跌至24,896點,做了雙底(Double dip); 這類型高底腳雙底2008年10月~2019年3月金融海嘯後都曾做過, 之後恆指開始回升;顯示恆指開始回穩,如升穿頸線約:2萬7千點; 有轉向B浪反彈跡象。

2019年1月6日 星期日

Investment in Index fund during the end of bear market

Today, we will discuss some other methods of generating passive income. Investment in Index fund during the end of bear market not only brings cash flows to investors but also the potential price gain (hedging) after the stock market turns into bullish market again.

Index funds can give you a passive way to invest in the stock market. For example, if you invest money in an index fund based on the S&P 500 Index, you will be invested in the general market. Another example is The Tracker Fund of Hong Kong (SEHK: 2800). Both can generate steady dividend income to investors and they can enjoy the potential capital gain in the future..

The key advantage of investment in Index fund are: investors won’t have to worry about details like choosing specific investments, rebalancing your portfolio, or knowing when to sell or buy individual companies.

The major drawback of it require investor to know the economic cycle and investors normally get better returns when they investment in Index fund during the end of bear market.

今天, 我們會討論其他產生被動收入的方法, 其中一種便是在熊市末段(後期)購買指數基金, 它不僅為投資者帶來現金流, 還會替投資者在將來股市重投牛市帶來因吐利的潛在價格盈利。

指數基金可給為我們一個被動投資渠道。如果我們投資美股標普500指數, 我們可參與一般市場的投資。另一個例子是香港的盈富基金(2800.HK)。它們均可帶來穩定股息回報和未來的潛在的資本增值。

投資指數基金主要優勢在於投資者不用擔心他們選擇了具體投資產品(或公司股票), 為投資組合再平衡, 了解買賣個別公司的時機。

它其中一個主要缺點是要求投資者需要了解經濟(牛熊)週期的運行才可以為投資者在熊市末段(後期)購買指數基金而帶來更佳投資回報。

2019年1月1日 星期二

Stockresearch 18 new milstone

Happy New Year 2019!

The Stockresearch18 will turn into a new milestone in Year 2019! It is because this blog will use English to write blog essays. The view points will become more globalize, different investment strategies that can earn more passive incomes will be come across. I wish my blog readers can get benefits from my view points and contents in the blog essay.

Various investment strategies that can earn more passive incomes will be discussed soon. As well as that, individual stocks analysis will be continued. I will follow my conservative investment strategies, I wish my blog essay readers will find useful insights in my blog essays.

By constructing an investment portfolio with high dividend stocks was my key investment in the past 19 years, therefore I can gradually build up passive income streams. Hopefully, I wish that my passive income can reach a level to cover my daily expenses in order to realize my dream of financial freedom.

The first obvious reason of buying high yield dividends is that they can provide a steady source of income for investors. This passive income can be used to spend or reinvest back into the stocks that can generate strong cash inflow to investors. This can not only shorten the time require to build up a retirement portfolio but also speed up the process of constructing a retirement investment portfolio.

The second reason of buying high yield dividends is: normally the high yield stocks are strong cash flow companies with steady profit; otherwise ,they cannot distribute higher than the market return yield to investors steadily.

Of course, I am welcome my blog readers to suggest other methods of reaching financial freedom earlier. I wish my reform in blog can furnish more rich content to my blog readers.