2020年 Stockresearch18 退休基金投資年結

2020年 Stockresearch18 退休基金投資年結:-

2020年投資大環境不好, 新冠狀肺炎疫情, 經濟大衰退, 失業率大幅上升等都是宏觀經濟不利因素。

由於已經收齊所有被動收入, 所以在假期前提早埋數。

被動收入: 2020年全年被動收入(利息,股息及其他)比去年2019年減少28.76%, 主要受持股派息減少所影響。

Stockresearch18 退休基金31/12/2020市值與投入成本相比今年2020年創自公元2千年開倉開始投資新低, 未實現盈利微利僅為0.28%; 主要原因是受酒店和旅遊航空相關公司持股(朗廷酒店,富豪房地產信託,天德地產, 太古公司)大幅貶值導致。

主動收入方面, 兼職收入受疫情負面影響, 2月, 7月中至7月尾, 12月中開始至12月尾都停工,目前又放緊無薪假期; 看來兼職好大可能只能有最多6個月壽命或提早結束, 兼職在2020年唯一主要作用是賺生活費(伙食,日常支出), 以騰出今年收到的利息和股息用作今年2020年撈底之用。

展望2021年6月尾後好大可能提早退休, 結束打工生涯 。

本文應該是最後一篇退休基金投資年結, 因為由明年開始應該未必再有新資金進行投資。

在此祝各位讀者新年進步, 身體健康!

拜拜, 2020年; Bye Bye 2020

2020年冠狀肺炎使經濟衰退, 日常生活受影響，2020年只餘11天, 希望冠狀肺炎疫情隨2020年過去而消散。

在此祝願讀者聖誕快樂, 新年愉快, 身體健康。

IN 2020, COVID 19 not only causes economic deprecission but also affect our daily live. There are eleven days left in 2020, we hope the COVID 19 will dissipate with the end of year 2020.

We wish our readers a "Merry Christmas and a Happy New Year !" Hope everyone has good health!

2020年美匯指數和美股道指走勢的關係 Relationship between US Dollar Index and Dow Jones Index

美匯指數在2020年3月19日以103.6見頂之後回落, 表示美元開始貶值, 2020年12月18日已跌至89.90, 由高位跌幅13.22%。

美股道指在2020年3月21日在18,086點創新低後反覆向上, 2020年12月17日已升至30,293點, 由最低位回升升幅67.49%。

由於美國聯儲局在2020年進行量化寬鬆貨幣政策,導致由3月底開始,美匯指數下跌, 美股道指走勢持續上升。

這個升浪, [美股道指由最低位回升升幅67.49% 除美匯指數由高位跌幅13.22%] = 19.58%; 即這個升幅是有五分之一 (19.59%)其實是由貨幣量化寬鬆造成。

US Dollar reached the peak on March 19, 2020 at 103.60 and depreciated. It reached 89.90 at Dec 18, 2020, the percentage drops from the highest point is 13.22%.

US Dow Jones Index reached the bottom on March 21, 2020 at 18,086. It reached 30,293 on Dec 17, 2020, the percentage rises from the lowest point is 67.49%.

Since the U.S. Federal Reserve adopted quantity easing from 2020 March, it caused US dollar Index drops and Dow Jones Index rises up.

There are one-fifth(19.59%) of this Done Jones Index rising is contributed by the quantity easing policy; (13.22%/67.49%).

未來10年新星行業 New Stars business sectors in the next decade

那究竟什麼行業是未來10年新星行業?

1. 智能手提電話: 晶片, 手機硬件, 應用程式;

2. 在家工作軟件配套;

3. 寬頻: 由於較長時間在家工作, 寬頻數據用量肯定上升;

4. 雲端儲存: 由於在家工作而產生的數據, 軟件, 應用程式及產品服務產出後普遍儲存在雲端數據中心;

5. 網購行業, 手機外賣app等;

6. 手機遊戲: 由於學生在家時間多了, 玩手機遊戲時間肯定上升;

7. 老人護理住宿及服務: 因為人口持續老化。

What business sectors are new stars in the next decade?

1. Smart mobile phones: clips, mobile phone hardware, apps;

2. Home working softwares;

3. Boardband: due to longer hours stay in home working, the quantity of boardband uses surely increases;

4. Cloud storage: the data, softwares, apps, products and services produce in home are commonly stored in the cloud storage data centres;

5. Internet business and take away food orders apps;

6. Mobile games: Students stay longer hours at home, they have longer hours in playing mobile games;

7. Aged care accomodation centers and service: because of the increasing of aged people.

2020年股市回顧

2020年第一季 港, 美都因為冠狀肺炎疫情陷入經濟衰退及經濟活動停擺的狀態。

小弟今年成功在2020年3月24日指出 港,美股市有可能見底。

全數兌現

算是為本博讀者, 朋友, 各新雨舊知, 帶來了兩件買平貨彩蛋。

所以, 小弟在2020年3月份的關鍵月份, 除了返兼職時間之外, 一有時間都盡量寫當時股市行情, 分析撈底時機以回饋各位讀者。

如果讀者有在當時入貨:-

港股恆指: 24/3/2020: 22,497; 8/12/2020收市: 26,304; 升16.92%

美股杜指: 24/3/2020: 19,722; 7/12/2020收市: 30,069; 升52.46%

當時交出這個股市見底預測成績, 實在對各位讀者有所交代, 希望讀者未來繼續支持和閱讀本博博文, 多謝各位支持。

2020年做領展股東究竟有什麼著數?

2020年做領展股東究竟有什麼著數?

2020年做領展股東可以在7月及12月申請以97折(3%折扣)以股代息換入股票。

在經濟不景的2020年, 這項措施算是有一些小著數益小股東,比小股東落袋。

7月時領展小股東收取2019-2020下半年年度股息分派時可獲以97折(3%折扣)以股代息換入股票折扣: 領展以股代息換入股票可以以每新基金單位之發行價為62.673港元，相等於基金單位由2020年6月22日（星期一） 起連續十個營業日之成交量加權平均收市價折讓3%。

12月時領展小股東收取2020-2021上半年年度股息分派時可獲以97折(3%折扣)以股代息換入股票折扣: 領展以股代息換入股票可以以每新基金單位之發行價為66.579港元，相等於基金單位由2020年11月23日（星期一） 起連續十個營業日之成交量加權平均收市價折讓3%。

科技上癮受惠行業 Technology addiction benefited business sectors

2020年過去一年,由於肺炎疫情導致在家工作及宅經濟興起, 投資者也需要作出改變, 開始關注科技上癮的受惠行業。

互聯網和智能手機的出現,科技上癮人口已經開始上升。

那究竟什麼行業受惠科技上癮?

1. 智能手提電話: 晶片, 手機硬件, 應用程式;

2. 在家工作軟件配套 例如 Zoom 開會軟件, 微軟 office 365 及 teams 軟件;

3. 寬頻: 由於較長時間在家工作, 寬頻數據用量肯定上升;

4. 雲端儲存: 由於在家工作而產生的數據, 軟件, 應用程式及產品服務產出後普遍儲存在雲端數據中心;

5. 網購行業: 例如 amazon, 手機外賣app等;

6. 手機遊戲: 由於學生在家時間多了, 玩手機遊戲時間肯定上升。

所以, 投資者在2020年加入科技投資元素是一個較為聰明的決定。

In the past one year in 2020, due to covid pandemic, home based economics and home working concepts are becoming popular. Investors also need to change and concern these technology addiction benefited business sectors shares.

the emergence of the internet and smartphones,an increase in the number of people are addicted to these technology.

Which industries are benefited from technology addiction?

1. Smart mobile phones: clips, mobile phone hardware, apps;

2. Home working softwares: ZOOM, Microsoft office 365, Microsoft Teams

3. Boardband: due to longer hours stay in home working, the quantity of boardband uses surely increases

4. Cloud storage: the data, softwares, apps, products and services produce in home are commonly stored in the cloud storage data centres.

5. Internet business like AMAZON, take away food order app etc.

6. Mobile games: Students stay longer hours at home, they have longer hours in playing mobile games.

Therefore, investors add technology elements in their investment portfolio is a smart investment decision in 2020.

手機遊戲上癮 Mobile Games addiction

新一代兒童和青少年, 特別是00後和10後都普遍有玩手機遊戲上癮的問題。

他們普遍也十分沉迷玩手機遊戲, 嚴重的更是已經上了手機遊戲癮,甚至影響學業和父母發生了爭吵等問題。

手機遊戲為什麼會讓人上癮？研究綜合了以下原因:-

1.手機遊戲有着及時和細緻的正向反饋機制。手機遊戲參加者在手機遊戲中獲得任何成就都會立刻得到積極的鼓勵，並通過發放獎品等機制在物質上予以強化。

2.孩子在手機遊戲獲得勝利在同儕朋友中不其然產生了優越感和成功感。

3.透過手機遊戲, 孩子們滿足了精神上的需求, 包括填補了父母忽略照顧所產生的空虛感。

既然手機遊戲已經成為生活一部份和上癮產品, 年齡層復蓋8-40歲, 未來投資手機遊戲公司股票可能是未來10至20年需要投資的新星行業之一。

Nowadays, the children and youngsters are addicted to mobile games especially 2000 and 2010 generations.

Most of them are addicted to play mobile games. This problem is becoming serious at present. It not only affect their studies, but also causes them quarrel with their parents.

Why mobile games are easily addicted? Research find out the following reasons:-

1. Mobile games have positive feedback mechanism. Through this mechanism, the players can get positive reinforcements from the games rewards immediately.

2. Children gain satisfaction and superiority from winning the mobile games in their friends and peer groups.

3. They get spiritual satisfaction from playing mobile games and this fill up the feeling of emptiness caused by their parents negligence.

As the mobile games become part of life and addicted products and cover the age group of 8 to 40, mobile games company shares may be a star industries shares in the coming 10 to 20 years that investors need to keep an eye for this.

天德地產2020-2021年度中期業績

天德地產2020-2021年度中期業績:4/2020-9/2020 半年度業績租金收入為 2.48012億港元, 投資物業估值變動前的經營溢利為1.82814億港元, 溢利比去年同期減少25.70%, 主要原因是是國際廣場於本期間之租金收入較去年同期減少所致, 投資物業估值虧損淨額增至7.86031億港元, 導致本年度稅後虧損:6.33798億港元。行政費用由0.18169億減至0.16641億元算是一個輕微的好消息。

業務展望:

1.截至二零二零年九月三十日止財政年度，導致本年度虧損:6.33798億港元, 前景不妙。該下跌主要是國際廣場於本財政年度之租金收入較上一財政年度減少所致。於二零二零年九月三十日，國際廣場的出租率約為82.8%; 比2019/9/30的:92.6%下跌了9.8%。

2.由於香港經濟衰退和受到冠狀肺炎病毒負面影響,天德子公司凱聯已給予大部分租戶不同程度的短期租金寬減，這對集團的現金流量已造成負面影響。

3.在香港租務市場持續下調的壓力下，管理層預計由於外在經濟環境不明朗，本財政年度的國際廣場租金收入及本集團經營業績將面對一定挑戰。

小結論: 持有天德地產期望收取由淨租金而來的部份派息, 全年派息也可能由去年(2019-2020)$0.31元,減至本年度(2020-2021)可能的$0.2元, 現股價$5.10 息率3.92%。 由於業績倒退和減了派息的情況, 持有中的小量天德地產蟹貨只能繼續持有。

特赦火雞

原來美國總統在每年一度的感恩節都有一年一度特赦火雞的傳統。

美國總統赦免火雞的傳統可以追溯到幾十年前。

記錄有史以來的第一次火雞赦免是由林肯(Abraham Lincoln)總統開創的，因為他的兒子塔德(Tad)要求他不要吃那隻送給總統的火雞。

之後, 到1989年老布什總統執政期間，這種特赦火雞儀式才成為年度盛會。

特赦火雞儀式結束後，受到特赦的火雞將在弗吉尼亞理工大學度過餘生。

Dow Jones Index reached historical high 美股杜指創出新高

Dow Jones Index reached historical high 30,015 points on Nov 24, 2020 11:41 a.m. EST.

美股2020年11月24日美國時間上午11:41 杜指創出新高: 30,015點。

香港可能出現第四波肺炎流行情況

香港疫情急速惡化，2020年11月20日新增26宗新增確診個案，21宗屬本地個案，逾30宗初步確診個案，當中至少7宗屬於不明源頭個案。

附上以下香港冠狀病毒確診範圍搜尋器:-

香港冠狀病毒確診範圍搜尋器

都是老生常談應付肺炎流行方法

1. 注意個人清潔, 出街戴口罩, 勤洗手;

2. 避免去人多擠迫地方;

3. 出街後鞋底清潔消毒後才入屋及洗手;

4. 減少出外用餐, 盡量留在家中。

I Bond 掛牌上市

I Bond (4239.HK)在2020年11月17日掛牌上市, 開市交易價為HKD$103.00; 看來即時沽出獲利未必太大著數, 如果資金壓力不大, 不如長揸到尾收息算了。

I Bond認購分配結果

I Bond 2020 （上市編號：04239） 保證派息最少2厘，吸引了45萬6千人認購、涉及資金:383.6億元，較原定發行額超購2.8倍。當中，約23萬人經抽籤後獲以分配上限4手IBond，另有約22萬5千人獲發3手或以下。第七批 I Bond下周二2020年11月17日掛牌上市。

根據以前 I Bond 首日上市經驗, I Bond首日掛牌債價通常可見$104或$105元，升幅約4%至5%，每持有一手可賺400至500元。以保證利率2厘計算，回報相當於持有 I Bond約兩年的利息。

這穩賺投資回報已經算唔錯。

香港交易所2020年第三季業績

香港交易所2020年第三季業績如下:-

香港交易所2020年第三季純利按年增長52%至33.47億元，按年及按季上升52%及13%，大致符合市場預期。主要原因是期內交易強勁帶動交易及結算費增加。

所以,收入增幅亦大致符合預期。

領展房產基金 2020-2021上半年度業績要點:

領展房產基金(823)2020-2021上半年度業績要點:

1.收益及物業收入淨額分別按年下跌1.9%及0.8%至52.33億港元（截至2019年9月30日止六個月：53.32億港元）及40.37億港元（截至2019年9月30日止六個月：40.71億港元）。

2.經調整並計入一筆1.44億港元（截至2019年9月30日止六個月：1.45億港元）的酌情分派後，可分派總額達29.21億港元（截至2019年9月30日止六個月：29.66億港元）。期內每基金單位中期分派增長0.1%至141.65港仙（截至2019年9月30日止六個月：141.47港仙）。

3.投資物業組合之估值為1,951.12億港元（2020年3月31日：1,932.24億港元），而每基金單位資產淨值則減少3.9%至74.60港元（2020年3月31日：77.61港元）。

4.領展房產基金:截至今年2020年9月底止全年度，截至今年9月底止中期業績，經調整並計入一筆1.44億元的酌情分派後，可分派總額達29.21億元，較去年同期略降1.52%。每基金單位中期分派增長0.1%至141.65仙。這說明了領展因冠狀病毒流行下租金收入有一些壓力, 要加入酌情分派後，中期分派才勉強增長0.1%至141.65港仙。

5.物業組合於2020年9月30日的租用率在96.1%的穩定水平。

前景預測:

1.領展為香港旗下商場商戶設立的３億元同舟計劃，會向個別商戶提供針對性的紓困措施包括租金寬免），亦有實施其他多方面措施以支援商戶及鼓勵顧客消費，例如降低租金、提供免租期及停車場費折扣等。同時亦為中國內地商戶提供紓困措施。其將可能向商戶提供進一步支援，並增加營銷支出以刺激消費。上述措施大部分財務影響已經反映由2020年4月至2020年9月底上半年度業績內。

2.目前(2020年11月9日)領展股價大約在HK$62.70,中期分派$1.4165港元---如果末期分派和中期分派相同,股息率約為4.518%;不算特別吸引, 股價有5%股息率以上時才值得再留意。

3.以估值計算,近期收購的澳洲辦公室物業資本化率4.5%, 英國辦公室物業資本化率5.22%; 看來資本化率比香港物業稍高。

美股杜指完成調整, 重拾升軌

美股杜瓊斯指數於2020年3月23日以18,213.65點見底後逐步回升, 為本輪牛市之開始。

一浪上升了5個多月後, 至2020年9月3日:29,199.35點見頂 (由23/3/20升了10,985.7點至3/9/2020);

之後2020年9月3日至2020年10月30日兩個月行緊一個二浪調整浪週期, 回吐調整大約2個月。

3/9/20-30/10/20 DOW JONES INDEX 回吐跌了3,055.58點到30/10/20:26,143.77點見底, 二浪回吐升幅27.8%,

待美國總統大選有結果後和冠狀肺炎疫情在明年初緩和後, 美股杜瓊斯指數可能展開一個最少一年的慢牛三浪上升。

在家工作受惠的股票

由於新冠狀病毒流行, 節省成本, 增加企業管理彈性等原因, 目前在家工作開始逐漸流行。

近期例子是微軟公司允許員工部份時間或全部時間在家工作, 一些工作,例如程式編寫員,客戶服務員, 接通了互聯網後, 連接到公司伺服器及公司雲辦公室和透過在線聯絡客戶, 理論上是和返公司工作性質沒有太大分別。

對公司的好處是能節省部份辦公室支出,增加企業管理彈性; 對員工好處是讓他們節省返工來回時間, 車費和可以照顧年幼家庭兒童。

在家工作流行, 有什麼股票會受惠?

1. 由於企業容許部份員工在家工作後,所產生企業資訊,訊息通訊, 產品和服務仍然會有所增加, 所以一些雲端會議通訊軟件和服務如ZOOM, Microsoft Teams 有所增加;具雲端辨公室概念如 ZOOM, Microsoft 等公司股票會受惠。

2.由於網上數據使用量將會因在家工作上升, 寬頻電訊服務公司和數據中心股票會是在家工作流行而受惠的行業股票。

微軟公司2020-2021年度第一季業績

微軟公司公佈了2020-2021年度第一季業績: 營業收入增加12%至372億美元, 淨收益 139億美元, 每股盈利 USD$1.82美元, 比去年同時期都上升,

Microsoft reported earnings for its first fiscal quarter of 2021, including revenue up 12% to $37.2 billion, net income of $13.9 billion, and earnings per share of $1.82 (compared to revenue of $33.1 billion, net income of $10.7 billion, and earnings per share of $1.14 in Q1 2020).

Azure 仍然為公司增長引擎,為微軟公司2020-2021年度第一季貢獻了48%的營業收入增長。

Azure is still the growing engine at present that contribute 48% revenue increase for Azure is good news for the company.

太古地產旗下太古城中心商廈獲財團洽購

有消息傳出: 太古地產旗下太古城中心一期全幢商廈，獲基金公司基匯資本(GAW Capital)洽購，或於短期內達成交易，平均呎價約1.6萬元，涉資約100億元。

太古公司A股及B股，以及太古地產於今早突中途停牌，涉公佈這項內幕消息才復牌。

匯控20年1-9月業績

匯控20年公布第三季業績，首三季列賬基準除稅前利潤按年倒退57.1%至73.92億美元，經調整除稅前利潤按年倒退43.8%至99.39億美元。列賬基準預期信貸損失及其他信貸減值準備變動76.43億美元，多於去年同期的20.23億美元。

匯控20年首三季列賬基準收入按年倒退9.5%至386.72億美元，經調整收入按年倒退6.4%至385.42億美元。列賬基準營業支出按年減少2.9%至245.68億美元，經調整營業支出按年減少4.2%至223.53億美元。每股基本盈利0.17美元。

匯控2020年第三季淨利息收益率為1.2%，按年收窄36個點子，按季亦收窄13個點子。第三季淨利息收益按年倒退14.8%至64.5億美元。首三季淨利息收益按年倒退8.1%至209.59億美元。

在新冠狀病毒影響下使經濟收縮衰退, 匯控和一眾保守投資者都面對同一處境:~~盈利, 收益下降, 經營艱難等問題, 看來股票投資者要有心理準備今次經濟衰退時間會較上次金融海嘯時間長。

認購香港特區政府I bond

2020年10月23日早上經銀行債券戶口認購了香港特區政府I bond。

經濟衰退下有年回報2厘保證已算唔錯。 2023年到期 I Bond

通脹掛鈎零售政府債券（I Bond 2023年到期) ;iBond年期為3年，每單位債券發行價HK$100，每手100個單位，即HK$10,000，每半年派息一次，派息跟本地通脹率掛鈎，並設有保證利率，年息為2％；計算方法還包括浮息，以綜合消費價指數最近6個月的按年通脹率計算，債券的年息以上述兩者的較高為準。

申請認購日期：

2020年10月23日上午9時至11月5日下午2時

公布配售結果日期：

11月16日

上市日期：

2020年11月17日在香港聯合交易所上巿，以及在二手巿場進行買賣。

認購門檻：

持香港成年身分證，年滿18歲人士即可認購。每個申請最少認購1手，即HK$10,000。

如何申請：

可以透過20家配售銀行，包括滙豐、中銀香港、星展、花旗等、香港結算公司；或證券經紀認購。

筆者2013年-2016年認購I BOND 經驗:-

有揸到到期收息, 也有半路中途沽出落車, 債價好例如$105附近或以上可以沽出獲利, 債價唔好$102/$102以下時又可以揸住收息; IBOND 投資經驗可以說是未有投資股票經驗之前, 進入投資市場門檻較低的投資產品,也是投資初學者必買的投資產品(因為可以說是穩賺)。

I Bond 抽得過嗎?

今年2020年經濟增長預測，全年基本消費物價通脹率和整體消費物價通脹率的預測，分別由5月時覆檢的2.2%及1.4%，向下修訂至1.8%及0.8%。政府公布保證利率為2厘，即每手iBond每年穩賺HK$200，而iBond與通脹掛鈎，如果通脹率高於2％，則可以取得更多利息。在現時低利率環境下，港元定期存款年利率不足1厘，iBond的回報對保守投資者來說仍具吸引力。

在家工作及其投資含意 Home office and its investment implications

由於新冠狀病毒流行, 節省成本, 增加企業管理彈性等原因, 目前在家工作開始逐漸流行。

近期例子是微軟公司允許員工部份時間或全部時間在家工作, 一些工作,例如程式編寫員,客戶服務員, 接通了互聯網後, 連接到公司伺服器及公司雲辦公室和透過在線聯絡客戶, 理論上是和返公司工作性質沒有太大分別。

對公司的好處是能節省部份辦公室支出,增加企業管理彈性; 對員工好處是讓他們節省返工來回時間, 車費和可以照顧年幼家庭兒童。

在家工作對股票投資有什麼含意?

1. 企業容許後勤和生產員工在家工作, 意味著公司可以減少租用寫字樓樓面面積, 例如以前需要租用3,000呎面積, 企業容許部份員工在家工作後, 只需租用可能是一半面積例如1,500呎, 保留總裁辦公室, 會議及會客室, 產品展覽廳便可以, 可以省卻租讓大部份員工辨公的地方。這個轉變, 對一些 以寫字樓辦公室出租為主的地產收租股,房地產基金不是太有利的。

2. 由於企業容許部份員工在家工作後,所產生企業資訊,訊息通訊, 產品和服務仍然會有所增加, 所以一些雲端會議通訊軟件和服務如ZOOM, Microsoft Teams 有所增加;雲端辨公室, 數據使用量將會上升, 迷你倉庫位置放置公司產品,重要文件如合約,公司重要文件需求仍在,即迷你倉庫, 雲端辨公室軟件, 數據中心將會是在家工作開始逐漸流行而受惠的行業。

為了順應這個在家工作潮流, 在2019年12月買了少量數據中心股票, 2020年3月買了少量微軟公司股票, 2020年7月買了另一隻數據中心股票。

Home office becomes popular since the outbreak of CONVID 19 virus, cost saving and increase enterprises management flexibility.

Recent example like Microsoft Corporation allows part of her employees to work at home part of their time or even work full time at home. Some works like programmers, customer service operators can perform their work through internet, company servers, cloud office and indifferent to their working in offices.

It brings several advantages to the enterprises such as save part of office rental cost and increase enterprises management flexibility. The employees can be benefited at the same time as they can save time and money in their travelling time and can have more time to take care of their babies at home.

What are the shares investment implications of home office working concept?

1. Since part of employees are allowed to work at home, lesser office sapces need to rent. This can save part of rental cost. For instance, a company with 3,000 sqaure feet before may now cut half of the area to 1,500 sqaure feet. The company may remain to rent the office spaces just for some vital functions like CEO office, meeting and customers meeting room and product demo show room. It saves cost as it no need to rent spaces for employees to work there. This trend will have a negative effects on rental income companies and REITs whom are relied on letting business offices for rental income.

2. Meanwhile, company's information, communication, products and services are still increasing. Therefore some communication apps like ZOOM, Microsoft Teams have just increased in their usage. Data usage and warehouse spaces may increase to store important documents like contracts and products. Mini-storage warehouse, cloud office computing and data centers are the industries that can get benefits from the home working trend.

to cope with this trend, I purchased a few shares of Microsoft Corporation and data centers shares since December 2019.

零基礎學炒股(10):-股票程式交易

股票程式交易是什麼?

股票程式交易在英文中叫做Shares Program Trading, 就是將自己的金融操作方式，用很明確的方式去定義和描述，且遵守紀律的按照所設定的規則去執行交易。 而有關程式交易系統，利用電腦硬體和軟體來設計、軟件程式會輸入不同股票/指數參數, 會back test 有關交易model, 進行一些forward prediction(前向預測),程式交易系統實施和管理金融市場中的投資資金流，包括用網路設備提供金融市場實時的價格數據，這些價格和 交易成本數據一同輸入電腦後經專業軟體處理，看是否有交易機會。根據電腦程式發出的信號自動交易，通常是從交易者的電腦直接進入市場的電腦系統，並自動執行。

紐約股票交易所（NYSE）把程式交易定義為包含15隻或15隻以上的指數成分股的組合交易，其價值超過100萬美元，這些組合交易是同時進行的，簡單的說，程式交易就是同時買進或賣出一籃子股票，也有少數程式交易是既買進又賣出股票的混合型程式交易。同時買進一籃子股票被稱為程式買進，同時賣出一籃子股票被稱為程式賣出。

程式交易主要是大機構的工具，它們同時或幾乎同時買進或賣出整個股票組合，而買進和賣出程式可用來實現各種不同的目標。

程式交易有什麼優勢或優點?

1.程式交易把交易規則系統化，有助於交易者把市場經驗,數據和知識進行積累、整合和修正有關程式交易的模型。

2.它有助保持交易規則的一致性，即長期堅持按既定規則交易，這樣有助於剋服投資者受市場情緒的干擾。

3.程式交易者可以專心分析和研究市場波動的規律，將大量重覆而簡單的勞動交給電腦去完成。 它又可借助電腦人工智能(AI) 去進行複雜計算和決策。

股票程式交易和AI在股票投資使用, 使基金經理(fund manager)生存空間收窄, 交易員(traders)部份可能失業, 情形有如投資者自行電腦或手機網上落盤買賣股票逐步取代聽客戶電話落盤買賣的股票經紀一樣。

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二.本網頁部分內容可能會提及個別投資項目，請注意，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。 2. This page may mention individual investment option, please be attention the content does not invite, suggest or recommend reader to make certain kinds of investment. Readers need to make investment decision themselve. The blog writer does not responsible to any loss incur after reading this blog passage.

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香港酒店業staycation

由於疫情原因, 外來遊客大減, 為了生意生存, 酒店紛紛推出staycation 及月租計劃。

staycation大多是一個包含一餐自助晚餐(buffet dinner), 食完再住宿一晚計劃, 可能是2人入住$1,000至$1,200元包一餐自助晚餐 和一晚酒店入住, 對酒店來說, 利潤可能十分微薄, 但總好過全無收入, 起碼可以收回一些現金流, 亦可把酒店入住率由1-2成提升上4-5成。

另外有一些中檔酒店索性推出特價月租計劃, 把酒店像服務式住宅按月出租, 目標市場可能是大裝修家庭, 因檢疫原因需入住酒店隔離人士, 亦算是酒店業為生存變陣的生意生存之道。

I bond (2020年發行)

通脹掛鈎零售政府債券（I Bond 2023年到期) ;iBond年期為3年，每單位債券發行價HK$100，每手100個單位，即HK$10,000，每半年派息一次，派息跟本地通脹率掛鈎，並設有保證利率，年息為2％；計算方法還包括浮息，以綜合消費價指數最近6個月的按年通脹率計算，債券的年息以上述兩者的較高為準。

申請認購日期：

2020年10月23日上午9時至11月5日下午2時

公布配售結果日期：

11月16日

上市日期：

2020年11月17日在香港聯合交易所上巿，以及在二手巿場進行買賣。

認購門檻：

持香港成年身分證，年滿18歲人士即可認購。每個申請最少認購1手，即HK$10,000。

如何申請：

可以透過20家配售銀行，包括滙豐、中銀香港、星展、花旗等、香港結算公司；或證券經紀認購。

筆者2013年-2016年認購I BOND 經驗:-

有揸到到期收息, 也有半路中途沽出落車, 債價好例如$105附近或以上可以沽出獲利, 債價唔好$102/$102以下時又可以揸住收息; IBOND 投資經驗可以說是未有投資股票經驗之前, 進入投資市場門檻較低的投資產品,也是投資初學者必買的投資產品(因為可以說是穩賺)。

I Bond 抽得過嗎?

今年2020年經濟增長預測，全年基本消費物價通脹率和整體消費物價通脹率的預測，分別由5月時覆檢的2.2%及1.4%，向下修訂至1.8%及0.8%。政府公布保證利率為2厘，即每手iBond每年穩賺HK$200，而iBond與通脹掛鈎，如果通脹率高於2％，則可以取得更多利息。在現時低利率環境下，港元定期存款年利率不足1厘，iBond的回報對保守投資者來說仍具吸引力。

美股杜指2020年10月2日收市分析

美股杜瓊斯指數於2020年3月23日以18,213.65點見底後逐步回升。

反彈/上升了5個多月後, 至2020年9月3日:29,199.35點見頂;

目前由2020年9月3日至現在應該似是行緊一個調整浪週期, 為期可能是上升浪一半時間, 大約2個至2個半月。

23/3/20-3/9/20 DOW JONES INDEX 上升了10,985.7點, 如果本輪回吐升幅38.2%, 即跌幅可能是4,196點;

由29,199 -4,196=25,003; 即投資者想用較好價位買入美股指數基金也要耐心等候回吐到杜瓊斯指數:26,000點/以下為佳。

2/10/20杜瓊斯指數收報27,682.81點; 之前強勢的科技股也有所調整; 例如 TSLA 2/10/20 收報USD$415.09 (跌7.38%), AMZN 2/10/20 收報USD$3,125 (跌2.99%), AAPL 2/10/20 USD$113.02 (跌3.23%)。

中秋節快樂

祝各位網友和讀者:

中秋節快樂, 人月兩團圓。

Microsoft take over Bethesda's with US$7.5 Billion 微軟公司$75億收購遊戲商

Microsoft is paying USD$7.5billion for Bethesda's parent ZeniMax Media.

Xbox has said that the publisher's franchises would be added to its Game Pass subscription package for consoles and PCs.

This could help make the forthcoming Xbox Series X more attractive than the PlayStation 5 to some players.

微軟公司$75億收購遊戲商Bethesda's。

微軟Xbox 認為有關收購會增加 Xbox 10 遊戲吸引性, 從而刺激有關Xbox 10 遊戲機和有關遊戲配套的訂購。

手機網上營銷

近月手機網上營銷在淡市中跑出, 證明了企業在經濟衰退下要增加增加收入和生存需要動腦筋和想辦法。

朗豪坊公布，由上週四(2020年9月17日)起推出的第二輪網上商店POP UP eSTORE首日單日生意額已超出剛過去的7月中至9月初共56日的網上商店生意額總和。上一輪7月份開始的朗豪坊POP UP eSTORE約有40個品牌參與，是次連同商戶加碼推出逾70個全新人氣餐飲、美容、服飾品牌現金券，以低至七折於網上發售，反應更為熱烈。

商場由上週起於線上及線下進行策略性推廣，並擴大推廣優惠至本地銀行信用卡戶及大型積分會員計劃用戶等，進一步帶動人流，提升商戶營業額。

朗豪坊網上商店POP UP eSTORE

另一個經典例子便是麥當勞APP, 消費者下載了有關手機APP後, 每個星期都會收到最新的消費者折扣券, 消費者享受到折扣優惠,麥當勞餐廳又可籍機增加生意額, 可謂是商家和消費者雙贏之舉。

麥當勞APP

以上兩個都是傳統行業運用手機網上營銷促進消費者人流, 增加營運收入近期較為成功的例子。

2020年9月23日匯控股價曾跌穿2009年金融海嘯$28供股價

匯控股價在2020年9月23日匯控股價曾跌穿2009年金融海嘯$28供股價, 股價最低曾見$27.50。

5月時, 舊文曾指出經濟衰退時勿買銀行股, 現在翻貼在提醒讀者:-

舊文連結:-

經濟衰退時勿買銀行股

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港政府公布2020年第一季香港GDP經濟初值收縮8.9%, 失業率上升至2020年2月至4月的5.2%。就業不足率亦由2.1%上升至3.1%。失業人數上升至202,500人。

銀行經營在經濟衰退時面對以下一些不利經營因素:-

1. 貸款需求減少:因經濟衰退導致企業業務關閉,收縮, 收縮或停開新投資項目, 這會使貸款需求減少, 存貸息差收入減少;

2. 同時由於各主要經濟體又進行量寬,利率被壓低, 也使存貸息差變得微薄, 不利銀行業經營;

3. 最後,由於因經濟衰退導致企業業務關閉,收縮; 銀行呆帳準備上升, 壞帳增加,不利銀行業經營。

所以, 就算要熊市尾段撈底, 撈銀行股對投資增值作用未必像以前想像中大。

如果中了匯控情意結,成手匯豐蟹貨, 如何是好?

假設買了4,000股匯豐, 平均成本$50.00, 累積收了2年股息約$8, 減去股息後打和成本$42.00, 累積股息回本比率=$8/$50 x 100% =16.00%; 即理論股價反彈上$30.00時 有這蟹貨股民可以考慮沽出一部份例如其中1,600股(持股4成):因為:購入的 4,000股 x $8 =$32,000 (收了股息的回本金額) , 即例如在每股$30沽出便每股蝕$20; 之前累積收息 $32,000 /$20 =1,600股, 即到$30時可以考慮沽出4成匯豐1,600股套回$48,000 再作其他投資考慮; 餘下未回本股數減至2,400股可能要待股價回升或累積收息幫補到部份或全部變現虧損時才考慮如何處理。

匯控股價創金融海嘯後新低

匯控股價在2020年9月21日創金融海嘯後新低,全日以最低位收市, 收市價$29.30, 單日跌5.331%。

5月時, 舊文曾指出經濟衰退時勿買銀行股, 現在翻貼在提醒讀者:-

舊文連結:-

經濟衰退時勿買銀行股

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港政府公布2020年第一季香港GDP經濟初值收縮8.9%, 失業率上升至2020年2月至4月的5.2%。就業不足率亦由2.1%上升至3.1%。失業人數上升至202,500人。

銀行經營在經濟衰退時面對以下一些不利經營因素:-

1. 貸款需求減少:因經濟衰退導致企業業務關閉,收縮, 收縮或停開新投資項目, 這會使貸款需求減少, 存貸息差收入減少;

2. 同時由於各主要經濟體又進行量寬,利率被壓低, 也使存貸息差變得微薄, 不利銀行業經營;

3. 最後,由於因經濟衰退導致企業業務關閉,收縮; 銀行呆帳準備上升, 壞帳增加,不利銀行業經營。

所以, 就算要熊市尾段撈底, 撈銀行股對投資增值作用未必像以前想像中大。

如果中了匯控情意結,成手匯豐蟹貨, 如何是好?

假設買了4,000股匯豐, 平均成本$50.00, 累積收了2年股息約$8, 減去股息後打和成本$42.00, 累積股息回本比率=$8/$50 x 100% =16.00%; 即理論股價反彈上$30.00時 有這蟹貨股民可以考慮沽出一部份例如其中1,600股(持股4成):因為:購入的 4,000股 x $8 =$32,000 (收了股息的回本金額) , 即例如在每股$30沽出便每股蝕$20; 之前累積收息 $32,000 /$20 =1,600股, 即到$30時可以考慮沽出4成匯豐1,600股套回$48,000 再作其他投資考慮; 餘下未回本股數減至2,400股可能要待股價回升或累積收息幫補到部份或全部變現虧損時才考慮如何處理。

美國聯儲局維持近零利率政策至2023年

美國聯儲局維持近零利率政策至2023年。

美國聯儲局在2020年9月17日結束一連兩日議息會議，宣布維持利率不變，符合市場預期。聯儲局會後公布的利率點陣圖顯示，政策委員們預期，將維持近零利率政策至2023年，直至通脹回升。

聯儲局稱，將維持目前利率水平，直至勞動市場達至就業最大化，通脹率升至2%並高於2%一段時間。聯儲局解釋稱，將容許通脹在一段時間內處於2%以上水平，以幫助通脹較長時期保持在2%以上，推動長遠通脹預期錨定在2%局方目標。

這意味未來三年(2021年至2023年)投資者將會面對零至低息投資環境, 今年2020年由於冠狀病毒流行原因, 引致環球經濟活動停擺導致經濟衰退, 估計疫情後至美國聯儲局加息之前, 投資者將要面對新一輪的資產價格上升泡沫, 定期存款十分低至年息:0.35%-0.7%, 看來持有資產去抵消未來潛在鈔票貶值是有需要的。

股票投資情意結

股票投資情意結是什麼?

情意結是一個心理狀態, 指的是一群重要的無意識組合，或是一種藏在一個人神秘的心理狀態中，強烈而無意識的衝動。每個心理學理論對於情意結的詳細定義不同，但不論是佛洛伊德體系還是榮格體系的理論都公認情意結概念是非常重要的。

套用在股票投資方面, 它可能是指一種投資在某間公司股票的心理狀態; 例如老一輩股民認為買入,收集匯豐股票好穩陣,一定要買, 久而久之, 便對投資該公司股票產生情意結。

那投資情意結究竟有沒有問題?

這要看投資者個人投資本質和目的, 正常來說, 投資目的不外乎保本增值,創造財富....云云。

如果個人投資本質和目的是以保本增值,創造財富為最終目的,有股票投資情意結投資者不期然在投資時加入了個人感情的心理狀態因素在其中, 影響了投資的判斷。

投資者應該保持客觀, 理性才比較容易不受股票投資情意結所影響。

科技股Tesla, Apple拆細

2020年8月31日開市前,出名美國科技股: Tesla, Apple都有進行股份拆細。

Tesla (TSLA)拆細之前收市股價:USD$2,213.40, 20年8月31日一拆五後開市USD$444.61,20年9月11日收市USD$372.72。

Apple (APPL)拆細之前收市股價:USD$497.24, 20年8月31日一拆四後開市USD$127.58, 20年9月11日收市USD$112.00。

Stock Split又稱股票拆細(股票分割)，即將一張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票。股票拆細對公司的資本結構不會產生任何影響，一般只會使發行在外的股票總數增加，資產負債表中股東權益各賬戶（股本、資本公積、留存收益）的餘額都保持不變，股東權益的總額也保持不變。

股票拆細有什麼好處和作用?

1.股票拆細會使公司股票每股市價降低，買賣該股票所必需的資金量減少，易於增加該股票在投資者之間的換手，並且可以使更多的資金實力有限的潛在股東變成持股的股東。因此，股票拆細可以促進股票的流通和交易。

2.股票拆細可以向投資者傳遞公司發展前景良好的信息，有助於提高投資者對公司的信心。

3.股票拆細可以為公司發行新股做準備。公司股票價格太高，會使許多潛在的投資者力不從心而不敢輕易對公司的股票進行投資。在新股發行之前，利用股票拆細降低股票價格，可以促進新股的發行。Tesla在20年8月31日一拆五拆細後便於20年9月1日宣布配股，料通過發行新股集資最多50億美元。可見她拆細股票是為發行新股集資做定部署。

4,股票拆細帶來的股票流通性的提高和股東數量的增加，會在一定程度上加大對公司股票被惡意收購的難度。

弱美元週期回歸, Weak US Dollar Cycle come back

美匯指數在2020年3月23日以102.87點見頂回落, 2020年9月8日見93.16點, 開始了弱美元週期。

附以下圖表撮要了由1973年至2027年的強弱美元週期。

時間	美元強弱
1973-1980	弱美元
1981-1985	強美元
1986-1995	弱美元
1996-2001	強美元
2002-2011	弱美元
2012-2020	強美元
2020-2027	弱美元

1. 歷次轉向弱美元週期成因: 石油危機(1973); 股災(1987); 911事件(2001)加金融海嘯(2008); 冠狀病毒(2020)

2. 由於弱美元週期回歸, 所以持有美元以外的外幣, 實物:金, 銀, 樓宇對抗弱美元引發的鈔票價值下跌是有需要的。

US Dollar Index reached the peak on 23 March 2020 at 102.87. It falls to 93.16 at present and starts weak US Dollar cycle.

The above table and graph summarised the US dollar cycle from 1973 to 2027.

1. Reasons for weak US Dollar cycle turning point: Oil crisis(1973); Stock shock (1987); 911 incident(2001) plus Financial tsunami(2008); covid-19 pandemic(2020)

2. Since the come back of weak US dollar cycle, there is a need for holding foreign currencies except US dollars, hard assets such as gold, silver and properties in order to fight against the fall of value in paper currencies.

零基礎學投資(9):真鈔票, 真資產, 真老師 Real Currency, Real Assets, Real Teacher

什麼是真鈔票, 真資產, 真老師?

What the real currency, real assets and real teacher?

1. 真鈔票是指金, 銀有形貴金屬實物而非符號貨幣。

1. Real currency means tangible precious metal such as gold and silver but not symoblic money.

2. 真資產是指可以產生正現金流資產。

2. Things can generate positive cash flows are classified as assets.

3. 真老師是指會教授個人理財創富的導師。

3. Real teacher teaches personal wealth management and tracks to become a rich person.

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美股牛市, The bull stock market in the United States

美股道瓊斯指數2020年3月23日以18,213點見底, 以一個月時間完成熊市調整。

U.S. stock market ended her bear stock market when Dow Jones Index reached 18,213 points at the bottom on 23 March 2020. It used only one month to finish the bear market correction.

美股道瓊斯指數由最低點升到2020年9月1日28,645點, 升了5個多月, 升幅10,432點(57.28%)。

U.S. Dow Jones Index reached 28,645 points on 1 September 2020 and rose for five months(Apr to Aug 2020) , it rose 10,432 points. (57.28%).

富豪產業信託2020年1-6月上半年業績要點

富豪產業信託2020年1-6月上半年業績要點如下:-

租金及酒店收入總額4.299億 (比去年同期減少9.30%)

基金單位持有人應佔期內可供分派收入:2.155億 (比去年減少7.00%);

中期息每基金單位派$0.06元; 比去年同期$0.066 少了$0.008元(下降11.8%)

中期分派為每基金單位港幣 0.060 元（二零一九年中期分派－每基金單位港幣 0.068 元），相當於中期期間之分派比率約為 90.7%。

每基金單位資產淨值港幣$3.791元 (比去年同期減少15.8%);

於2020年6月30日，富豪產業信託之資產負債比率為43.30%，比去年同期36.5%上升了6.80%, 未來收購新酒店可能性不大。

前景展望:-

1.香港消費者及旅遊相關行業於本年度開首幾個月繼續因經濟不景及冠狀病毒流行疫情而受到重大打擊, 估計2020年下半年酒店收入形勢也不會太好(2020年上半年僅得520萬)。

2.五間初步酒店於中期期間之合併平均入住率為 37.4%，去年同期則為 86.3%，而其合併平均房租下跌 35.2%。因此，其合併平均可出租客房收入按年減少 71.9%。

3.我個人認為富豪經營較朗廷有經營彈性, 因為在冠狀病毒困擾情況下, 外來旅客減少, 富豪旗下酒店具彈性, 在這段非常時期,把富豪東方酒店租出為隔離中心(入境旅客檢疫之用), 以穩住部份的酒店收入, 經營靈活程度比朗廷酒店好一些。

零基礎學炒股 (8)- 股票供股權

股票供股權是指股東會按比例派獲,用供股價格認購新股的權利。

1.它是有認購行使限期, 這些股票供股權可在指定交易日進行買賣;

2.持有有關股票供股權可以用供股價認購新發行股票;

3.和認購期權一樣,如果交易時間較短,例如6個交易日, 股票供股權值理論上會隨時間過去而下降(時間值下跌), 到過了最後交易日而沒賣出, 股票供股權值便會歸零;

以下運用了朗廷酒店SS供股權為例子, 說明股票市價, 供股權值, 溢價, 折讓之間關係。

朗廷SS供股權報價參考

朗廷SS供股權報價參考

4. 朗廷SS買賣未繳款供股股份時間為2020年8月25日至9月1日, 合計6個交易日。

5. 供股比例是每2股獲1股供股權, 供股價$0.95元; 接納供股股份合訂單位及付款以及申請額外供股股份合訂單位及付款之最後時限為:2020年9月4日;

6. 供股權值；以2020年8月25日早上朗廷SS股票股價最高價為:$0.98元, 其供股權價值 =股票市價減去供股價: 即:$0.98 -$0.95; 朗廷SS供股權(2936)理論上價值為$0.03;

7. 溢價買入供股權: 如果用$0.035元購入朗廷SS供股權, 便用了半仙($0.005)溢價買入有關朗廷SS供股權;

8. 折讓價買入供股權:如朗廷SS股票股價最高價仍為:$0.98元, 如果用$0.02元購入朗廷SS供股權,便能可以用了壹仙($0.01)折讓價買入有關朗廷SS供股權;

9.至於最後朗廷SS供股交易價格受當時正股股價, 時間值損耗, 朗廷SS供股權賣買供求影響。

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冠君產業信託2020年上半年(1-6月)業績簡報

冠君產業信託(2778)公布至2020年1至6月上半年度業績，可分派收入減少7.7%至7.24億港元，而每基金單位分派亦減少7.7%至$0.1229港元，去年 同期為$0.1332港元。2020年10月9日每基金中期單位分派$0.1229港元。 　　

物業收益淨額減少:5.4%至11.94億港元。 　　

租金收益總額13.42億元，下降4.1%；物業經營淨開支1.48億元，上升7.9% 　　

冠君產業信託旗下物業的估值為719.93億港元，較去年底下降11.3%。2020年6月30日的每基金單位資產淨值為$9.44港元，較去年底減少14.5%。資產負債比率由去年底的18%增加至2020年6月30日的22.7%(增加4.7%)。 　　

花園道三號的租金收益總額增加4.3%至7.69758億港元。該物業於今年6月30日出租率:90.2%，較去年底下跌2.8%。 　　

花園道三號2020年上半年平均租金達每平方呎109.50港元（按可出租面積計算）,較2019年每平方呎107.8港元（按可出租面積計算）,有所增加。

朗豪坊辦公樓2020年上半年的租金收益總額為1.94045億港元，而 2019年同期則為1.85084億港元。租金收益微升。2020年上年平均呎租 $47.10 港元（按建築面積計算），高於 2019 年 12月 31 日的每平方呎$ 46.50 港元的現收租金（按建築面積計算）。

朗豪坊商場因香港零售市場衰退。2020年上年朗豪坊商場物業租金收益減少20.6%至 3.78458億港元，而去年同期則為4.7656 億港元。

每基金單位分派減少7.7%至$0.1299港元,在冠狀病毒及經濟衰退雙重夾擊之下, 此份業績對小股東已經有所交代。

展望:

1. 商場部份:為防感染新型肺炎病毒，消費者多避免外出，朗豪坊商場人流因而銳減，租戶銷售額亦大幅下滑。由於隔離措施和出入境管制，到訪商場的內地和國際旅客稀疏，進一步削弱銷情。在本地經濟備受打擊，消費開支難有起色。悲觀的消費情緒及訪港客流都需要相當長的時間方可復原。疲弱的零售市道不但持續影響朗豪坊商場的分成租金，亦對基本租金收入構成壓力。冠君產業信託正考慮租戶提出進一步減租的要求，與租戶共渡時艱。即商場部份收益會略為下跌。

2.寫字樓部份收益亦會下跌; 估計2020年下半年分派有機會倒退,未來數月，預料中環甲級寫字樓市場跌勢持續。空置率已創自環球金融海嘯後歷史新高，市值 租金亦大幅下滑。租戶因經濟前景不明朗而選擇搬遷及縮減規模。

3.股價已跌至現在的$4.07, 上半年派$0.1229, 假設下半年分派跌幅和上半年一樣: $0.1229 X (1-7.7%)=$0.1134; 全年估計派約$0.236 /$4.07 , 息率5.8%; $3.93或以下才值得趁低小注增持。

香港交易所2020年上半年(1-6月)業績

香港交易所2020年上年(1-6月)業績主要數據及派息如下:

交易費及交易系統使用費: 22.3億 (比2019年同期增加13.2%); 以2020年上半年受冠狀病毒疫情影響, 此部份業務仍然有增加, 實屬難得。

聯交所上市費: 9.28億 (比2019年同期增加9.6%); 2020上半年受惠京東等巨型科網股來港上市, 此部份業務收入仍然有增長, 已經有所交代。

收入總額: 79.44億 (比2019年同期增加:13%); 在疫情和經濟衰退雙重夾擊下, 有這成績已屬不錯 。

營運支出: 20.76億 (比2019年同期增加6%); 支出增加了一些。

基本每股盈利:4.15元(比2019年同期:4.16元); 輕微下跌$0.01(0.24%)。

總負債/總資產 = 2528.89億/2798.75億 = 90.36%; 香港交易所資產水平有足夠資產去應付負債或財務責任所需。

每股派中期息:3.71 元 (比2019年同期微減了$0.01);於2020年9月15日派發 。

回顧:

港股2020年港股在新冠肺炎和經濟衰退負面影響下, 基本每股中期盈利:4.15元, 已屬難得, 下半年引入螞蟻金服等巨型科網股來港上市, 此部份業務收入仍然有增長。

展望:

1. 香港交易所:18/8/2020收市價$379,股息率1.77%; 估計經過今次肺炎低迷, 經濟復甦後, 港交所業績會受惠中國大陸在美國上市的科網巨企例如百度等回港上市集資的機遇。

2.香港交易所業務根基深厚穩健、戰略目標清晰，並且有一流的管理團隊以及盡心盡力和優秀的員工，定能把握未來種種機遇。她又具備上佳條件，能夠維持競爭力及緊貼全球發展。有關戰略規劃能確保香港交易所繼續進步，穩坐亞洲首要交易所集團的位置。

股神也換馬

股神巴菲特向來熱衷買金融股，但在2020年第2季卻減持了多隻銀行金融股，包括摩根大通 (JPM)、富國銀行 (WFC)、紐約梅隆銀行 (BK-US)等，同時清空高盛 (GS) 持股, 目前仍持有美國銀行(BAC)。

筆者之前說過在經濟衰退及量化寬鬆雙重夾擊下下, 銀行息差薄, 放貸難, 呆壞帳撥備增加, 生意十分難做。

至於股神巴菲特沽了銀行股後換馬入了什麼? 他首次增持金礦股:巴里克黃金公司 (ABX)。

在滯脹威脅下, 換入金礦股對沖未來因量化寬鬆導致可能突如其來的通脹也是不無道理的。

太古洋行集團2020年上半年度業績

太古洋行集團2020年上半年度(1-6月)收益為390.56億 (比2019年同期減少9%)

營業(虧損)/溢利:($16.7億); (比2019年同期減少115%)

太古A股每股基本溢利(虧損)為($3.65元) (比2019年同期減少135%)

A股每股派息為$0.70元 (和2019年同期減少8%)

債務淨額微升至$492.77億 資本淨負債比率是15.6% (比2019年同期增加:0.9%)

五大業務2020年上半年度業績要點:

1. 地產: 地產部門的業績相對穩定。儘管新型冠狀病毒疫情影響零售投資物業，但來自物業投資的經常性基本溢利略有增加（因營業成本及財務支出下 降）。中國內地的客流及零售銷售額於第二季開始回升。物業買賣及酒店業務錄得虧損。二零二零年上半年來自地產部門的應佔溢 利為港幣八億五千七百萬元。

2. 航空: 業績倒退:-國泰航空經歷七十年歷史中最具挑戰的一段時期，期內錄得港幣九十九億元的虧損（包括就飛機及若干其他資產作出的減值支 出港幣二十五億元）。~新型冠狀病毒疫情令世界各地實施廣泛的旅遊限制、邊境管制及檢疫安排，導致客運需求驟降。貨運業務在供求失衡的情況下表現良好，但不足以彌補客運業務的虧損。港機的經常性溢利略為上升，但若非取得香港及美國政府因應新型冠狀病毒疫情而給予的財政支援，則不可能有此業績。

3. 飲料:業績增長:-太古可口可樂於二零二零年上半年錄得經常性溢利增加。太古可口可樂於二零二零年上半年的溢利為港幣九億四千六百萬元，較二零一九年上半年上升百分之二十六。撇除二零一九年上半年一項預扣稅繳款後，增幅為百分之十四。業務受到新型冠狀病毒疫情的不利影響，但已大幅復甦，尤以第二季中國內地的表現為甚。

4. 海洋服務:這部份業務虧損:-海洋服務部門於二零二零年上半年錄得的經常性虧損為港幣六億三千一百萬元。

5.貿易:業績倒退:-貿易及實業部門於二零二零年上半年錄得經常性虧損,貿易及實業部門於二零二零年上半年錄得應佔虧損港幣三千二百萬元，

2020年上半年業績及下半年展望:

1.2020年上半年業績只有地產和飲料行業仍有利潤; 航空,海洋服務和貿易都在虧損狀態。

2.下半年展望: 展望2020年下半年希望地產和飲料行業仍保持有利潤, 貿易業務可轉虧為盈, 亦希望疫情受控,航空,海洋服務業務虧損可以收窄。

希慎興業有限公司2020年上半年(1-6月)業績

希慎興業2020年上半年(1-6月)營業額為19.81億港元(比去年同期減少5%); 經常性基本溢利為13.46億(比去年同期減少3.4%)。

如計入物業投資物業之公平值變動後, 希慎截至今年6月底止中期業績由盈轉虧，錄得應佔虧損26.26億元，去年同期則賺27.83億元

於 2020年 6 月 30 日，希慎興業有限公司集團的未償還債務總額上升至 194.58 億港元; 未償還債務總額/權益總額[835.29億]=23.29%;

每股派第一次中期股息:$0.27元(與去年同期相同); 每股資產值$70.70元,(比去年同期減少5%) 10/8/2200 收市股價:$22.95, 股息率=6.275% ,PB=0.3246, ; 算是有所交代。2020年9月3日將派發有關中期股息。

希慎興業有限公司於2020年中期的營業額為 1,981 百萬港元，較 2019 年同期下跌 5.0%（2019 年：2,086百萬港元）。於 2020 年 6 月 30 日，我們的寫字樓及商舖業務組合的出租率分別為 96%及 94%，而住宅業務的出租率則為 83%。

業務展望:

1. 運用資訊科技幫助零店商鋪增加收入: 公司透過「Power Up」活動，發揮網上平台的強大作用，把傳統的線下營銷計劃重新推展成全方位營銷計劃，成功支持了逾百名租戶的生意和客流。在推廣期間，公司進行實時數據分析作出必要的調整。整體而言，該項活動有助提升營運效率及創造額外價值，符合集團商業科技應用的目標。

2.大埔高端住宅項目: 該發展項目的主要室內設計和視覺模型工序均已完成。上蓋建築工程正在進行中，其目標竣工日期為 2021 年下半年，實際情況視乎政府的審批進度而定。示範單位的室內設計亦正在進行中。

作為老牌收租股, 希慎交到功課,起碼中期息派息金額不變, 小股東應會滿意這份業績。

港股恆指8-8-2020 估值

港股恆指8-8-2020 估值: 恆生指數收24,531點, 跌398點。

目前恆生指數市帳訊為:1.0134倍,一倍市帳率為:24,206點, 跌穿0.98倍至23,722點或以下才再儲指數基金才算比較可取。

HSI RSI(14):44.353, 反映市底偏弱;

手上如有港股科網股重貨, 不妨可以考慮把成本部份先套回, 用已賺部份持貨, 看來才會睡得著覺。

朗廷酒店SS 2020年上半年度業績

朗廷酒店2020年上半年度(1-6月)信託集團的總租金收入:1.049億元 (比2019年同期減少64.5%)。

可分派收入$36,000元, 每合訂股份單位中期沒有分派。

朗廷酒店每股資產淨值值跌至$3.68元,

負債比率比2019年同期升至46.2%, 由於高於負債上限, 所以8月底需要供股集資減債。

中期沒有分派派息主要原因有:

一. 冠狀肺炎疫情於 2020 年初在香港爆發；全球針對疫情實施入境限制，導致訪港旅遊幾近完全停頓。於 2020 年上半年，香港整體酒店市場的可出租 客房平均收入錄得 70.2%的顯著跌幅, 旗下三家酒店入住率降至21%。

二. 餐飲業務也受疫情打擊, 生意額下滑。

朗廷酒店,公司業務改善建議:

1. 逸東酒店之前改建了一層為co working spaces 出租, 應趁目前情況加強有關推廣招租, 增加收入。

2. 旗下三家酒店由於平均入住率只有21%, 目前應該以增加入住率, 改善收入為要, 朗廷酒店集團應適時推出特價月租套餐, 招攬新的月租租客, 增加租金收入, 捱過這段艱難的日子。

***由於目前未見肺炎受控, 所以不要冒險撈入旅遊酒店股。***

香港鐵路2020年上半年業績

港鐵2020年上半年集團總收入:215.92 億港元 (比去年同期下跌 23.6%); 經常性業務利潤 4.33億港元(比去年同期下跌83.8%); 物業發展利潤52億, 投資物業重估虧損:59.67億; 由於投資物業重估虧損導致2020年上年度(1-6月)本公司股東應佔虧損:3.34億港元。

派中期息:$0.25,在疫情, 經濟衰退雙重打擊下,公司在虧損情況下派維持派息已經十分難得。

公司業務展望:

1. 儘管新型冠狀病毒大流行帶來持續的挑戰，香港鐵路公司的財務狀況仍然穩健，而她們亦致力讓她們公司所服務的城市繼續邁步向前; 香港鐵路公司視乎市況而定，她們目前預計在 2021 年第一季度末之前為三項物業發展項目進行招標，並且預計將在未來幾個月內預售兩項物業發展項目。

2.香港鐵路公司最近已獲得深圳地鐵十三號綫公私合營項目。

3.其實港鐵作為半公用, 半地產之公司股票, 6/8/2020收市價為:$39.40元, 股息率有3.122%, 年股息率在3厘以上,在定期存款也只有0.6%的今天算是可以接受水平。

電能實業2020年上半年業績

電能實業2020年上半年業績如下:

營業額收入7.01億元，按年比2019年上半年跌32%。

所佔合營公司溢利:10.68億,按年比2019年同期跌53.8%。

所佔聯營公司溢利:5.84億,按年比2019年同期增加10.2%。

純利22.62億元，比去年同期(1-6月)跌40%；每股盈利$1.06元。派中期息$0.77元。

2020上半年業務回顧:

1.英國是集團最大業務市場，集團於當地的營運公司再次達到所有業務關鍵目標，其中幾間公司在可靠度和客戶服務方面更領先同業，合共錄得港幣 8 億 4,200 萬元的溢利貢獻（2019 年：港幣 18 億 2,500 萬元）。由於英國企業稅稅率維持於 19%，而非按原先頒佈的法例降低至17%，使集團的營運公司作出一次性非現金調整，上半年業績因而受到影響。英鎊匯率較去年同期下跌，亦影響英國投資的貢獻。

2.香港方面，港燈電力投資繼續為集團帶來穩定收入，提供港幣 2 億 7,100 萬元（2019 年：港幣 2 億 3,700 萬元）的溢利貢獻。

3.澳洲業務為集團帶來港幣 6 億 6,300 萬元溢利貢獻（2019 年：港幣 7 億 4,200 萬元）。集團旗下澳洲營運公司的基礎業務表現強勁，抵銷部分匯率疲弱的影響，以及 2019 冠狀病毒疫情對消費市場的衝擊。

4.隨著集團根據相關合作協議條款，把中國內地兩間燃煤發電廠的經營權移交予其各自的合資夥伴，目前中國內地業務只包括兩個風電場及一間燃煤發電廠，內地資產在 2020 年上半年帶來的溢利貢獻因而下降至港幣 2,800 萬元（2019 年：港幣 2 億 5,400 萬元）。

5.其他業務:加拿大的 Canadian Power 繼續按計劃過渡至燃氣發電。Husky Midstream 的薩斯卡切溫省集輸系統進行第 2 期擴充工程，並興建長期合約原油儲存庫。該儲存庫將於 2020 年第 4 季投入服務。Ansell Corser 天然氣加工廠在 2019 年底投產後，在 2020 年上半年保持運作暢順。

荷蘭的 AVR-Afvalverwerking B.V. (AVR)擁有位於羅曾堡及杜伊文的兩間轉廢為能焚化廠。 該焚化廠表現均達到營運目標，目前可處理 83 萬 1,000 公噸家居及商業廢物。AVR 於回顧期內維持超過 89%的可用率。

在葡萄牙，Iberwind 經歷較預期少的風力資源，影響回顧期內對集團的溢利貢獻。 在新西蘭，Wellington Electricity Lines 在安全度、可靠度及客戶服務表現方面均符合預期。該 公司推出計劃支持使用電動車，以優化網絡使用，成功達至更佳成本及環保效益。

在泰國經營發電設施的 Ratchaburi Power Company Limited 亦順利達至其生產計劃下所有營運 指標。

展望:

1. 受到環球冠狀病毒傳染病等威脅影響，市場普遍預期 2020 年全球經濟不明朗趨勢持續。

2.2020 年全球經濟不明朗趨勢持續,集團現正進行大量籌備工作以應付有關挑戰。

金價每安士超越貳千美元, Gold price climb up more than USD$2,000/ounce

Gold price reach the historical highest USD$2,043.80 /OZ on 5 August 2020.

金價在2020年8月5日創出:每安士$2,043.80美元一安士歷史新高

之前3月曾寫出舊文指出金價有超過USD$2,000一安士再創新高的趨勢:-

A blog essay has been written before in March,2020 pointed out gold price has a trend of reaching over USD$2,000 in this round upward movement.

金價數浪

本輪金價上升主要原因是

The main reason of gold price rise in this round.

1. 主要經濟體美國再推出貨幣量化寬鬆政策;

1. The main economy USA lanuch quantitative easing currency policy again

2. 投資市場投資者避險心理

2. Investors in investment markets tends to be risk adverse.

微軟公司洽購TIK TOP業務: Microsoft talks to buy TikTok’s operations in the U.S., as well as in Canada, Australia and New Zealand

Microsoft in a blog post Sunday confirmed talks to buy TikTok’s operations in the U.S., as well as in Canada, Australia and New Zealand, and said it’s aiming to complete the deal no later than Sept. 15,2020.

微軟公司洽購TIK TOP在美國, 加拿大, 澳洲, 新西蘭業務, 而目標是希望在2020年9月15日完成交易。

If this deal come true, Microsoft can strengthen her staus in media business.

如果這交易能成事實,微軟公司可以加強她在媒體行業的行業地位。

匯豐控股2020年上半年業績

匯豐控股剛公佈了2020年上半年業績:-

列賬基準收入:267.45 億美元 ,比去年同期293.72億美元,下降8.94%;

列賬基準除稅後利潤: 31.25億美元 ,比去年同期99.37億美元,下降68.55%;

淨利息收益率 (%): 1.43% 比去年同期1.61%,下降18點子。

之前5月尾舊文曾指出在經濟衰退時, 勿買銀行股:-

經濟衰退時勿買銀行股

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港政府公布2020年第一季香港GDP經濟初值收縮8.9%, 失業率上升至2020年2月至4月的5.2%。就業不足率亦由2.1%上升至3.1%。失業人數上升至202,500人。

銀行經營在經濟衰退時面對以下一些不利經營因素:-

1. 貸款需求減少:因經濟衰退導致企業業務關閉,收縮, 收縮或停開新投資項目, 這會使貸款需求減少, 存貸息差收入減少;

2. 同時由於各主要經濟體又進行量寬,利率被壓低, 也使存貸息差變得微薄, 不利銀行業經營;

3. 最後,由於因經濟衰退導致企業業務關閉,收縮; 銀行呆帳準備上升, 壞帳增加,不利銀行業經營。

所以, 就算要熊市尾段撈底, 撈銀行股對投資增值作用未必像以前想像中大。

看來, 現在要加上"地產收租股"; 即經濟衰退時, 勿買銀行股和地產收租股。

那經濟衰退時, 投資者一方面只能增加現金比例, 可能只可小注買入不受冠狀病毒疫情和經濟衰退影響的: 水, 電, 煤之類公用股; 電訊, 數據儲存中心類股票和較少受不利環境影響的資訊科技類股票。

香港冠狀病毒確診範圍搜尋器

以下是香港冠狀病毒確診個案範圍搜尋器

香港冠狀病毒確診範圍搜尋器

有了這個搜尋器,就可以知道居住或工作附近範圍有沒有確診個案; 從而暫時避免去病發高危地方, 保護個人健康。

以下是個人防疫衛生可做措施:-

1. 離開家中時戴口罩 例如在出街, 乘車, 工作時(如有需要),盡量少去人多擠迫地方,

2. 家中備有口罩, 消毒酒精,酒精潔手液, 漂白水(氯水)備用, 出街後回家馬上洗手,洗衣服等,

3. 有病,身體不適馬上看醫生,

4. 每次外出後回家用稀釋漂白水清潔鞋底,

5. 定時清潔家居, 這非常時期可用稀釋漂白水拖地清潔。

最後, 希望各位讀者保重,留意衛生 祝身體健康。

Gold price reach the historical highest 金價創出歷史新高

Gold price reach the historical highest USD$1,897.58 /OZ on 24 July 2020.

金價在2020年7月24日創出:每安士$1,897.58美元一安士歷史新高

之前3月曾寫出舊文指出金價有超過USD$2,000一安士再創新高的趨勢:-

A blog essay has been written before in March pointed out gold price has a trend of reaching over USD$2,000 in this round upward movement.

金價數浪

本輪金價上升主要原因是

The main reason of gold price rise in this round.

1. 主要經濟體美國再推出貨幣量化寬鬆政策;

1. The main economy USA lanuch quantitative easing currency policy again

2. 投資市場投資者避險心理

2. Investors in investment markets tends to be risk adverse.

Microsoft (MSFT) Quarter 4, 2020 Performance; 微軟公司2020年第4季業績表現

微軟公司公布2020年第4季業績，期內總收入３８０億元美元, 期內盈利１１２億元美元 ，每股經調整盈利１﹒４６元。

For the quarter ended June 30, Microsoft Corporation(ticker: MSFT) posted revenue of $38 billion, profit of $11.2 billion, Earnings per share were $1.46 a share ,

分部收入; Business segments income:

1. Cloud computing: $13.4 billion 雲端業務收入１３４億元，

2. Personal computing: $12.9 billion 個人電腦業務收入１２９億元，

3. Productivity and Business Processes: $11.8 billion 生產力與商業處理業務收:入１１8億元。

公司業務表現不錯, 投資者可惜已經沒有機會再用低廉股價機會購買。

Company's business performance is good. Unfortunately, investors lose chance to re-buy this share with bargaining share price.

香港持續經濟衰退, 2020年4-6月失業率升上6.2%

香港疫情在2020年5、6月間減退，勞工巿場面對的壓力在季末有紓緩跡象。在今年4月至6月，經季節性調整的失業率較3月至5月上升0.3個百分點至6.2%，為超過15年來的高位。

由於2020年7月份冠狀肺炎疫情爆發第三波, 估計失業率會繼續上升, 經濟持續衰退。

讀者保重

近日冠狀肺炎在2020年7月19日單日香港新增108宗確診，創單日新高。

看來今次第二波疫情要時間才可能回落, 兼職工作也因疫情原因需放無薪假至7月底,看來兼職工作前景也不妙, 是否被迫提早退休真是連我自己也不知道, 只能見一步, 行一步。

以下是個人防疫衛生可做措施:-

1. 離開家中時戴口罩 例如在出街, 乘車, 工作時(如有需要),盡量少去人多擠迫地方,

2. 家中備有口罩, 消毒酒精,酒精潔手液, 漂白水(氯水)備用, 出街後回家馬上洗手,洗衣服等,

3. 有病,身體不適馬上看醫生,

4. 每次外出後回家用稀釋漂白水清潔鞋底,

5. 定時清潔家居, 這非常時期可用稀釋漂白水拖地清潔。

最後, 希望各位讀者保重,留意衛生 祝身體健康。

朗廷SS 供股

朗廷SS信託建議以供股方式籌集最多約10.19億港元。

供股基準為合資格持有人於記錄日期(按連權基準買賣股份合訂單位之最後日期:2020年8月11日) 每持有兩個股份合訂單位獲發一個供股股份合訂單位,認購價為每個供股股份合訂單位0.95港元。

若不供股, 可以在收到供股權後沽出,但股權會被灘薄,考慮供股就要預留現金準備供股。

供股價$0.95較2020年7月16日收市價折讓13.6%。公司預計集資淨額為10.09億元，將用作預付貸款協議項下之部分未償還貸款以及用作緩解機制下之額外保證金及部分用作支付融資成本及一般營運資金。

朗廷SS董事會又建議，待供股完成後，於聯交所買賣的股份合訂單位的每手買賣單位數目將由500個股份合訂單位改為2,000個股份合訂單位，由2020年9月15日上午9時正起生效。

朗廷SS信託建議供股集資, 原因是2019年下半年經濟衰退和2020年上半年因冠狀病毒引致業績倒退, 負債比率由2018年底:34.2%上升至2019年底:40.6%; 朗廷SS信託信託集團於 2019 年 12 月 31 日，仍未償還之借款總額為 71.52 億港元,供股集資後償還債務如約10億元, 債務減少14.24%; 即負債水平會減少。

鷹君集團公布，就朗廷SS供股計劃，由於鷹君集團間接持有朗廷約13.65億個股份合訂單位，佔已發行合訂單位約63.61%，將會認購6.82億個供股股份合訂單位；同時計劃額外申請方式申請上市規則所允許申請之最高數目之朗廷酒店投資供股股份合訂單位，料可獲分配之朗廷酒店投資供股股份合訂單位的最高數目將約為3.12億個股份合訂單位。

零基礎學炒股 (柒)- 相對強弱指數 RSI

相對強弱指數（Relative Strength Index，簡稱RSI），是一種藉著比較價格升降運動以表達價格強度的技術分析工具。

RSI是在1978年6月由美國機械工程師威列斯·威爾德（Welles Wilder JR.）提出的技術分析方法，發表在美國《Commodities》雜誌中。

以下是A公司7月首7個交易日股價

交易日	股價	與上日比較股價變化
1/7	$50	--
2/7	$52	+$2
3/7	$53	+$1
4/7	$52	-$1
5/7	$54	+$2
8/7	$58	+$4
9/7	$56	-$2

計算以上交易日 RSI(6), 6日股價變化的步驟:

第1步: 計算近期漲幅平均值

近期漲幅平均值＝（2+1+2+4）/ 6＝1.5

第2步: 計算近期跌幅平均值

近期跌幅平均值＝（1+2）/ 6＝0.5

第3步: 計算RSI值

RSI = 近期漲幅平均值 / (近期漲幅平均值+近期跌幅平均值) *100

RSI＝（1.5 /（1.5＋0.5）) * 100＝75

RSI應用:~~根據威爾德的測量結果，當n取14天交易日股價變化時即n=14時，指數最具代表性。RSI的數值在0至100之間。他指出當某證券的RSI升至70時或以上時，代表該證券已被超買（Overbought），投資者應考慮出售該證券。相反，當證券RSI跌至30或以下時，代表證券被超賣（Oversold），投資者應購入該證券。

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港鐵公司2020年上半年盈利預警

港鐵公司發出2020年上半年盈利預警，預期截至2020年6月30日止上半年的虧損將錄得約4億元，去年同期錄得盈利55億元，盈利預警主要是由於新型冠狀病毒大流行和整體經濟環境惡化對集團經常性業務造成重大不利影響，以及集團上半年投資物業組合重估虧損預計約為60億元所致。

港鐵公司又指，集團的經常性業務持續因新型冠狀病毒大流行和整體經濟環境惡化而受到重大不利影響。新型冠狀病毒加上整體經濟環境惡化對港鐵公司的經常性業務造成重大不利影響，導致今年首六個月的乘客量為6.37億人次，按年大幅下跌37.7%。

是否維持派中期息在是次披露資料未有提及, 不過看來交通公用類因經濟衰退而影響到2020年上半年利潤由盈轉虧看來是事實。

看來傳統行業包括金融銀行,地產收租, 公用公司股票牛市暫未重臨。

零基礎學投資 (陸)- 投資歸本期; Investment payback period

投資歸本期將投資項目的預計投資回收期與要求的投資回收期進行比較，確定投資項目是否可行的方法。 The payback period refers to the amount of time it takes to recover the cost of an investment.

方法一是用累積股息歸本方法

Method 1: use accumulated dividend to payback the investment cost.

Example 1:例子一:

以下是領展(領匯)由2006年起每年基金分派如下:-

The following table summarised the LINK REITS dividend payouts since year 2006.

年度Year	派息dividend HKD$
2006末期息	$0.2181
2007	$0.6743
2008	$0.744
2009	$0.8399
2010	$0.9737
2011	$1.1045
2012	$1.2952
2013	$1.4646
2014	$1.6581
2015	$1.8284
2016	$2.0618
2017	$2.2841
2018	$2.4978
2019	$2.7117
2020	$2.8719
累積派息accumulated dividend	$23.2281

如果一位投資者2005年11月領匯首次招股$9.785時買入,由2006年開始累積9年半股息, 投資成本便可在2015年收到中期息全數收回投資成本。

If an investor purchsed LINK REIT IPO in Nov., 2005 with IPO share price $9,785, it started received dividend from 2006, his investment cost can be covered when he received the interim dividend in 2015.

所需歸本時間為9年半。

It takes 9.5 years to accumulated the dividend to pay back.

Method 2: buy a blue chip leading business shares on the 52 week lowest and sell partial shares when share price rise up to cover the cost payout.

方法二: 在52星期新低時買入行業龍頭藍籌股, 在其回升後賣出一部份取回投資成本。

Example 2; 例子二:

Bought MSFT(Microsoft) 100 share at the 52 week lowest on 3/23/2020 with share price USD$133, sold 64 shares on 7/2/2020 with the share price USD$208 and remaining 36 shares of MSFT will become zero cost. This method can payback the initial cost investment in MSFT earlier and cashing out the cost money for other investment.

在2020年3月20日微軟公司股價在52星期新低時的美元$133時買入100股, 又在2020年7月2日以美元$208沽出64股, 餘下的36股微軟公司股票便成為零成本。這方法可提早收回初次投資於微軟股票成本和套現再作其他投資。

投資歸本期是投資者需研究和學的課題。

Payback period is the topic an investor need to study and learn.

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最後一次寫stockresearch18 退休基金被動收入

因為要等埋6月29日天德地產公佈業績和派息結果才能埋數,所以這個半年結延至今天才能出。

被動收入方面, 由於存款利息減少, 主要持股之一~朗廷SS大減末期息及預告不派中期息, 手上收息股面臨減息,將使 本年度被動收入減少33.7%,雖然3月中低位時,6月初都有小量買股票,但由於被動收入因大環境經濟衰退,所以形勢不妙。

主動收入:2月時曾經差不多完全沒有工開, 3月中之後的兼職收入也只是局部恢復, 兼職工作收入不算太穩定, 只能算是見一步, 行一步。

未來經濟環境仍然艱辛, 希望讀者安渡這次經濟大衰退。

由於本人2020年上半年投資成績乏善足陳, 被動收入顯著減少, 這應該係最後一次寫stockresearch18 退休基金被動收入的現況。

天德地產:4/2019-3/2020 全年業績

天德4/2019-3/2020 全年業績租金收入為 6.00054億港元, 投資物業估值變動前的經營溢利為4.82019億港元, 溢利比去年同期減少4.444%, 主要原因是是國際廣場於本期間之租金收入較去年同期減少所致, 投資物業估值虧損淨額增至13.14131億港元, 導致本年度虧損:9.16478億港元。服務成本亦上升了5.649%至0.92167億元, 蠶食了淨租金收入。

業務展望:

1.截至二零二零年三月三十一日止財政年度，導致本年度虧損:9.16478億港元。轉盈為虧, 前景不妙。該下跌主要是國際廣場於本財政年度之租金 收入較上一財政年度減少所致。。於二零二零年三月三十日，國際廣場的出租率約為87.2%; 比2019/3/31 92.9%下跌了5.7%。這畢竟主要物業地理位置上座落在傳統旅遊區尖沙咀,這是先天優勢。

2.由於經濟衰退和冠狀肺炎病毒負面影響,天德子公司凱聯已給予大部分租戶不同程度的短期租金寬減，這對集團的現金流量已造成負面影響。

3.在香港租務市場持續下調的壓力下，管理層預計由於外在經濟環境不明朗，本財政年度的國際廣場租金收入及本集團經營業績將面對一定挑戰。

小結論: 持有天德以期望穩定收取由淨租金而來的部份派息可以, 但她沒有收購新物業, 全年派息也由去年$0.42 減了$0.11元至$0.31元,末期息$0.1元, 現股價$5.9 息率5.254%。 估計收租股希慎, 領展房託有可能面對天德地產類似業績倒退和減派息的情況, 前景不妙, 未來會暫停買收租股票。

科技股帶起的局部牛市 Technology stocks blow up the portional bull market

之前曾寫兩文指出宅經濟和未來十年新星行業是股票投資者需要留意的投資趨勢:-

宅經濟

未來十年新星行業

1.目前港股和美股自2020年3月中起由科網股帶動的新一輪上升, 看來這一輪好大可能是一個局部的牛市。

2.而這個牛市的特徵有二:

A.只係會升科技股,科網相關受惠的的公司股份。而上升的原因是投資者憧憬預期未來10年科技股,科網相關 股票收入和盈利有倍增的可能性。

B.舊經濟概念股例如傳統的銀行股, 地產股在今輪局部牛市週期不會升太多。

3. 科技股,科網相關受惠的的公司股份3月中底位與目前高位股價比較:-

公司股票	20年3月中底位	20年6月底新高
388.HK 香港交易所	HK$206.00	HK$321.80
700.HK 騰訊控股	HK$325.20	HK$505.00
9988.HK 阿里巴巴	HK$167.60	HK$224.80
FACEBOOK	USD$137.10	USD$245.19
AMAZON	USD$1,626.03	USD$2,783.11
NETFLIX	USD$290.25	USD$474.01
GOOGLE	USD$1,013.54	USD$1,475.94
TESLA	USD$350.51	USD$1,019.20
MICROSOFT	USD$132.52	USD$203.95

由2020年3至6月升得較少的是阿里巴巴(升34.13%), 升得最多是TSELA(升190.78%)。

香港交易所雖然不是科網股但受惠中國概念科網股回香港上市促進其上市費收入有關;

看來投資者需要擴闊其投資能力圈,探索和研究以上的科網股和科網相關受惠的的公司股份投資價值。

I previously wrote 2 essays about "Stay at Home Economic" and "New star industries in next decade" and pointed out that investors need to pay attention to these investment trends:-

Stay at Home Economic

New star industries in-next decade

1. At present, Technology and web stocks blow up the portional bull market in USA stock market and Hong Kong stock market.

2. The Portional bull market has two characteristics at this time:-

A. Only technoloy, web, and related companies whose benefit from it companies share prices can be risen up. It is because investors expect these companies can have prominent growth in revenue income and net profit in the coming 10 years.

B. Old economy concept stocks like bank stocks and property stocks will not rise a lot in this bull market cycle.

3. The following table summarized stock prices the 52 weeks low and high of the technoloy, web, and related companies for comparision:-

公司股票	March 2020 low	June 2020 high
388.HK HKEX	HK$206.00	HK$321.80
700.HK TENCENT	HK$325.20	HK$505.00
9988.HK ALIBABA	HK$167.60	HK$224.80
FACEBOOK	USD$137.10	USD$245.19
AMAZON	USD$1,626.03	USD$2,783.11
NETFLIX	USD$290.25	USD$474.01
GOOGLE	USD$1,013.54	USD$1,475.94
TESLA	USD$350.51	USD$1,019.20
MICROSOFT	USD$132.52	USD$203.95

From March to June 2020, the share price of Alibaba rose 34.13% and TSELA rose 190.78%.

Although HKEX is not a technoogy stock, it benefits from the China concept web and technologies companies go back to Hong Kong for second listing.

It seems investors need to widen up their circle of competence, research the value of investment of the companies mentioned above.

未來十年新星行業 New Star Industries in the next decade

現在我們在2020年, 未來未來十年究竟有什麼新星行業值得投資?

投資者值得開始關注和研究投資以下行業:-

1.數據中心:隨著智能手機, 平板電腦普及使用, 數據用量有增無減, 造就伺服器數據中心行業營業收入成長。

2. 資訊科技與人工智能:隨著智能手機, 平板電腦普及使用,手機應用程式推陳出新, 人工智能在手機應用程式應用有助簡化程序, 增加生產力和效率。

3. 老人護理服務中心和醫療護理: 隨著已經發展國家和地區人口老化, 老人人口比例上升, 老人服務和醫療護理肯定會增加。

投資者投資公司股票時候可以考慮以上行業元素。

We are now in year 2020. Which industries are worth to be invested in the nest decade?

Investors are worth to pay attention to the following industries.

1. Data Centres:As the growth of popularity of i pads and smart mobile phones, the data usage continues increases, it faciliates the revenue growth in data centres industries.

2. Information technology and artifical intelligent: Due to the popularity of i pads and smart mobile phones,more and more mobile apps are birthed. Artifical intelligent application in mobile apps helps to simplify processes, improve productivity and efficiency.

3. Age care centers and medical care industries. The increasing ratio of aging people in developed countries and regions stimulate the demands in age care centers and medical care industries.

Investors need to consider the above industries' elements when they make their company share investment.

經濟衰退與太古盈警

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港2020年第二季香港GDP經濟增長可能收縮8-9%(有關統計未公佈), 失業率上升至2020年3至5月的5.9%。失業人數持續上升。

估計第二季香港GDP經濟仍會負增長, 失業率會維持在5.9%或以上的較高水平,比金融海嘯時更差。

太古洋行2020年6月15日發出2020年度上半年盈警預告。

二零二零年上半年

太古股份有限公司（「太古公司」）於二零二零年二月十七日公佈，其於二零 二零年上半年的經常性業績可能遠遜於二零一九年上半年。太古公司於二零二 零年三月十二日發表的二零一九年度業績公告中表示，太古公司預期二零二零 年上半年將錄得經常性虧損。本公告旨在就太古集團旗下若干公司於二零二零 年上半年的財務表現提供進一步的資料。

太古地產有限公司（「太古地產」） 太古公司持有太古地產百分之八十二的股份。太古地產於二零二零年六月十五 日公佈，預計其截至二零二零年六月三十日止六個月的股東應佔溢利將較二零 一九年同期大幅減少。太古地產的公告載有以下內容：

「相對於二零一九年首六個月在扣除遞延稅項後錄得約港幣三十六億 元的投資物業重估溢利，公司預計二零二零年首六個月在扣除遞延稅 項後將錄得約港幣二十六億元的投資物業重估虧損。此虧損主要反映 不利的市場情況及新型冠狀病毒疫情對香港投資物業及美國零售投資 物業的估值所帶來的影響。二零一九年首六個月錄得可觀的出售投資 物業溢利，但預計此溢利於二零二零年首六個月不再可觀。酒店業務 於二零一九年首六個月錄得溢利，但預計二零二零年首六個月將錄得 虧損。」

國泰航空有限公司（「國泰航空」） 太古公司持有國泰航空百分之四十五的股份。國泰航空於二零二零年二月十七 日公佈，預期二零二零年上半年的財務業績將較去年同期大為遜色。國泰航空 於二零二零年三月十一日發表的二零一九年度業績公告中表示，國泰航空預期

二零二零年上半年將錄得重大虧損。國泰航空於二零二零年五月十五日公佈， 該集團旗下兩家全服務航空公司（國泰航空及國泰港龍航空）今年截至四月為 止已錄得未經審核的虧損港幣四十五億元。國泰航空於二零二零年六月九日公 佈一項港幣三百九十億元資產重組建議，該公告指出國泰航空自二零二零年二 月以來每月虧損現金港幣二十五至三十億元。國泰航空於六月十二日的公告再 次預期二零二零年上半年將錄得顯著虧損。

太古海洋開發控股有限公司（「太古海洋開發」）

今年的石油需求主要因新型冠狀病毒疫情而大幅下跌，而離岸支援業的業務狀 況及行業前景大幅下滑，這些都對太古海洋開發船隊的價值造成顯著影響，因 此已就船隊的賬面值進行檢討。經檢討後，預計太古公司於二零二零年上半年 的綜合溢利將計入現時估計約港幣四十三億元的減值支出，並預計太古海洋開 發將於期內繼續錄得經常性虧損。

股東及潛在投資者在買賣太古公司股份時務必審慎行事。

領展最新消息

傳聞領展(00823.HK)正在洽購位於倫敦核心商業區的商業大廈The Cabot，作價達3.9億英鎊。

該寫字樓位於金絲雀碼頭(Canary Wharf)，由美國房地產投資公司Hines持有，樓高17層，面積達45萬平方呎，當中有約20萬平方呎正在大規模翻新。國際投行摩根士丹利歐洲總部亦設立於此。該商廈目前每年回報率達4.75%。

如收購成功, 領展成功在英國插旗, 為成為一隻國際化房地產信託基金又邁進一大步。

Microsoft stock price reached 52 weeks day high on 6/10/2020 微軟公司股價創出52週新高

Microsoft stock price reached 52 weeks day high on 6/10/2020.

The closed market price was USD$196.84 per share.

With the growth in using of Azur and Teams softwares, the company will get financial benefits from home-economy because of the coronavirus.

X box series X will help her to maintain steady growth in revenue in the game market.

微軟公司股價創出52週新高。

2020年6月10日收市價每股 196.84美元。

由新冠狀病毒引致"宅經濟"盛行, 微軟公司受惠Azur, Teams 軟件用戶增長, 公司應該會在這個商機中得到財務上的益處。

X box series X亦將有助微軟公司在遊戲市場上維持穩定的收入增長。

香港特區政府入股國泰

香港特區政府在2020年6月9日宣佈入股國泰, 新冠肺炎疫情重創旅遊及航空業，截至2020年頭4個月，國泰及國泰港龍未經審核虧損已高達45億港元，國泰航空公司(293.HK)今日公布，將進行390億港元資本重組，政府提供78億港元過渡貸款，並向政府發行195億港元優先股，另外供股集資117億港元，每股作價4.68港元，是政府首次向私人公司注資。國泰及其相關的公司今早已停牌。

公告又稱，建議按於供股紀錄日期，以11供7基準供股，集資約117億港元，每股供股價4.68港元，進行供股25.03億股供股股份，較停牌前折讓約46.8%。而太古﹑國航﹑卡塔爾均會參與供股，若政府行使認股權證，將持有國泰6.08%，太古﹑國航及卡塔爾航空持股比例，將分別降至42.26%﹑28.17%及9.38%。

香港特區政府今年出手入股國泰, 在未來能創造多贏局面:-

1. 宏觀經濟:首先, 由於香港旅遊航空業佔香港本地生產總值5%; 2020年1-5月在疫情打擊下備受影響, 政府在疫情後期入股國泰, 對香港未來旅遊航運業復甦有一定幫助, 政府在經濟低迷時入股國泰,未來航空業回復正常時好大可能應獲利。

2. 穩定就業: 政府提供78億港元過渡貸款給國泰，國泰並向政府發行195億港元優先股顯示政府有保就業之決心, 入股香港最大航空公司有助維持國泰航空公司員工未來生計,以免公司進一步裁員。

3.對於國泰,太古小股東: 對於國泰小股東而言, 他們可以選擇折讓價供股或出售供股權,對太古小股東而言,政府注資也減輕了母公司太古洋行現金流流出的壓力, 今年最差情況是國泰無股息派比太古, 海洋服務繼續虧損, 希望太古仍然可以靠地產收租, 飲料,貿易行業維持去年大部份盈利, 繼續維持派息給一眾小股東。

宅經濟

宅經濟是指人們將假日時間分配在家庭生活、減少出門消費所帶來的商機與現象。

由於經濟因素等，許多人趨於「居家消費」，選擇進行較低支出的網路交易、線上遊戲，或是租看DVD、漫畫等。在無薪假、失業潮的波瀾下，亦有許多人轉向在家賺錢、網路創業，省下租用店面的成本，透過網路行銷、口碑相傳，創造小成本大商機。宅經濟可以包括寫作及多媒體創作的宅創作、攝影和翻譯等宅代工和在家投資和買賣的宅交易等。

由於2020年1月全球開始了新冠狀肺炎病毒流行, 許多人趨於「居家消費」，選擇進行較低支出的網路交易、線上遊戲, 工作(work at home)。

港股受惠股票有: 騰訊, 阿里巴巴,

美股受惠股票有: amazon, facebook, google, microsoft;

未來時間, 宅經濟受惠股股價因其產品服務需求持續而仍會堅挺。

經濟低迷時強積金管理

經濟低迷時強積金管理:-

較早前, 重新整合了強積金, 其中一部份換入指數股票基金,反正強積金唔會禁快可以提取, 與其唔理, 不如積極管理。

換入之時, 參考指數值為:香港恆指由2020年1月中:29,174點跌至2020年5月29日:22,961點, 由高點跌了6,213點~~21%, 即 可以以79折換入港股強積金基金;

美股道指亦由2020年2月中高位29,568點跌至2020年5月29日:25,031點由高點跌了4,537點~~15.3%, 即 可以以85折換入美股強積金基金;

趁指數基金低迷時換入, 等疫情消退, 經濟開始復甦, 再加上量化寬鬆, 未來恆指/道指如返回今年高位, 也有一成半至二成升幅; 所以強積金管理貼士係:-"與其唔理, 不如積極管理"。

恆指反彈

之前5月初曾寫博文已提醒"五窮六絕"之回吐。

2020/5/25:恆指剛好在22,519點見底, 回吐了19/3/20-29/4/20:升幅的0.618倍;

展望6月港股上半個月由於中資科網股回港上市, 大戶托市吸引散戶入場認購新股/高追股票, 估計恆指二萬五千點仍有阻力;

恆指2010年時曾在20,000至25,000點波動, 不排除未來6個月恆指在22,000至25,000點三千點波動。

提防五窮六絕

領展房產基金(823)2019-2020全年度業績

領展房產基金(823)2019-2020全年度業績要點:

1.收益及物業收入淨額分別按年增長6.8%及6.9%至107.18億港元（2019年：100.37億港元）及82.20億 港元（2019年：76.89億港元）。按相同基準計算，收益及物業收入淨額分別按年增長5.6%及6.3%。

2.領展房產基金投資物業組合的估值下跌11.6%至1,932.24億港元（2019年3月31日：2,184.96億港元）。故此，扣除 與基金單位持有人交易前之年內虧損為173.03億港元（2019年：溢利204.42億港元）。每基金單位資產淨值下跌13.3%至77.61港元（2019年3月31日：89.48港元）。

3.領展房產基金:截至今年2020年3月底止全年度，可分派收入總額為５９﹒６５億元，按年增加４﹒２３％；末期每基金單位分派１４５﹒７２仙，按年增加３﹒６８％，連同中期分派的１４１﹒４７仙，全年合共分派２８７﹒１９仙，按年增加５﹒９％。在2019年10月至2020年3月受冠狀肺炎疫情之下,每基金單位末期每基金單位分派１４５﹒７２仙，按年增加３﹒６８％有這個成績已經算是力保不失, 對投資者和小股東有所交代。

4.物業組合於2020年3月31日的租用率維持於96.5%的穩定水平。

5.負債對資產比率: 475.02億/2,076.19億 = 22.978%, 負債水平不算太高。

前景預測:

1.領展為香港旗下商場商戶設立的３億元同舟計劃，會向個別商戶提供針對性的紓困措施包括租金寬免），亦有實施其他多方面措施以支援商戶及鼓勵顧客消費，例如降低租金、提供免租期及停車場費折扣等。同時亦為中國內地商戶提供紓困措施。其將可能向商戶提供進一步支援，並增加營銷支出以刺激消費。上述措施大部分財務影響將會反映由2020年4月至2020年9月底上半年度下一次業績內。

2. 以領展9/2019半年結估計, 全年收入106億, 可分派收入約59.3億, 如果減去當中3億元同舟計劃，估計今年可分派收入減少至56.32億, 發行單位20.97億單位, 10/2019-9/2020每單位可分派收益可能減少至$2.686元 ,估計減5%, 股價已由52星期新高$98.38跌了37.69%到$61.30, 已經反映了預期可分派收益減少和投資物業估值下跌12.34%的經營時所面對的經濟困境。

3.物業組合於2020年3月31日的租用率維持於96.5%的穩定水平。由於租約磋商容易受到市場氣氛疲弱所影響，因此整體物業組合於年內的續租租金調整率（不包括少於一年的短期租約）下調至12.6%。於2020年3月31日，平均每月租金按年輕微上升3.4%至每平方呎70.3港元。估計未來一年租金有下調壓力, 投資者要有心理準備4/2020-3/2021年度每基金單位可分派收益或者有可能減少5-12%。

4.繼續持有的理由:領展房產基金於香港及中國內地共有超過20個進行中或規劃中的提升項目，項目計劃已覆蓋至2025/2026年度, 希望疫情期間和疫情過後管理層繼續為股東繼續創造價值和商戶一起共贏。

經濟衰退時勿買銀行股

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港政府公布2020年第一季香港GDP經濟初值收縮8.9%, 失業率上升至2020年2月至4月的5.2%。就業不足率亦由2.1%上升至3.1%。失業人數上升至202,500人。

銀行經營在經濟衰退時面對以下一些不利經營因素:-

1. 貸款需求減少:因經濟衰退導致企業業務關閉,收縮, 收縮或停開新投資項目, 這會使貸款需求減少, 存貸息差收入減少;

2. 同時由於各主要經濟體又進行量寬,利率被壓低, 也使存貸息差變得微薄, 不利銀行業經營;

3. 最後,由於因經濟衰退導致企業業務關閉,收縮; 銀行呆帳準備上升, 壞帳增加,不利銀行業經營。

所以, 就算要熊市尾段撈底, 撈銀行股對投資增值作用未必像以前想像中大。

黃金由2000年千禧年開始升了五倍

黃金由2000年千禧年開始升了五倍

假設一位投資者1999年中 USD$300/OZ 買入黃金, 揸到近日USD$1,500/OZ 全部沽售, 共升5倍, 500%/20:每年平均回報25%;

所以投資既考眼光, 又考耐性:-

黃金牛市由1999年中開始,黃金牛市一浪由USD$252.57/OZ升了8年至2008年初的約$USD$1,031/OZ, 升了USD$778.43/OZ,

黃金牛市二浪調整:之後因為2008年金融海嘯金價調整了大半年至USD$681/OZ,跌了USD$350/OZ(US$778.43的升幅45%), 接近一浪升幅的0.5;

之後黃金牛市二期三浪由2008年尾升了三年至2011年第三季9月的USD$1,889.70/OZ, 升了USD$1,208.7/OZ(1浪升幅的1.89倍;接近升了2倍);

4浪調整由2011年10月開始調整了4年多少少至2015年12月: USD$1,046/OZ, 共跌了USD$843.7/OZ, 回吐三浪升幅69.8%,

如果黃金大牛市最後五浪升幅和三浪相同 USD$1,046 + USD$1,208.7 , 黃金最牛價可能見USD$2,254/OZ。

剌激金價標升原因是環球零至超低息放水, QE, 滯脹風險都送黃金大牛5浪尾浪上升呢一程。

恆指2020年5月回吐

恆指反彈小浪由2020年3月19日見底開始。

1浪:恆指由19/3/20:21,139點為起點升至27/3/20:23,791點, 升了2,652點;

2浪:27/3/20-2/4/20:由23,791點回吐至22,756點, 回吐1,035點;

3浪:由2/4/20: 22,756點-15/4/20: 升至24,603點, 升幅1,847點;

4浪:16/4/20-22/4/20:回吐至23,483點, 跌幅1,120點;

5浪尋頂: 22/4/20-29/4/20, 恆指可能升到: 24,855點水平, 升幅1,372點;便有可能完成之前反彈浪, 進而 面對之前低位買左股的獲利回吐沽盤的沽壓。

恆指2次探底?

小弟估計可能在5~6月出上演五窮六絕:

原因

1. 一批投資者19/3/20:21,139點時在恆指22,000以下時買入了優質藍籌股獲利回套沽盤的沽壓;

2. 5月時恆指成份公司公佈的2020年第一季業績肯定唔好, 形成沽壓。

如果五窮六絕時回吐恆指可能:

a. 回吐反彈升幅 0.382: 21,139 + [1-0.382] x (24,855- 21,139) =23,435 或

b. 回吐反彈升幅 0.500: 21,139 + [1-0.500] x (24,855 - 21,139) =22,997 或

c. 回吐反彈升幅 0.618: 21,139 + [1-0.618] x (24,855 - 21,139) =22,558;

舊文連結:-

提防五窮六絕: 港股恆指由2020年3月19日開始的反彈小浪(3)

經濟持續衰退及載通盈警

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港政府公布2020年第一季香港GDP經濟初值收縮8.9%, 失業率上升至2020年2月至4月的5.2%。就業不足率亦由2.1%上升至3.1%。失業人數上升至202,500人。

估計第二季香港GDP經濟仍會負增長, 失業率會維持在5%以上的較高水平。

九龍巴士母公司載通國際發盈警，預計2020年上半年業績由盈轉虧，去年2019年上半年則盈利3.02億元。

載通國際集團指出，由於新型冠狀病毒疫情爆發，預計上半年業績錄得虧損;以及政府實施的抗疫措施，包括停學、邊境控制及在家辦公安排，導致巴士乘客量大幅減少，旗下專營及非專營巴士業務收入下降。

另外，疫情對內地運輸業務亦有不利影響，恢復時間及程度仍無法確定。

五個慳家小策略

五個慳家小貼士:

1. 善用港鐵拍卡$2優惠, 返工來回可慳$4元,

2.3餐自己煮食,帶飯返工食(如許可), 又可減少去多人地方,這段時間自己煮比較安全,

3.2020年盡量用電煮食, 因為有政府電費補貼;

4.在家用手機時開返連接固網寬頻WIFI, 減少手機上網流動數據用量

5.做平甩操(這是免費的)。

舊文連結:-

五個慳家小策略

朗廷酒店SS內幕消息公告

根據 2020/5/12 17:17 朗廷酒店SS有一內幕消息公告, 主要內容如下:-

1.業務之動向:

朗廷酒店SS截至 2020 年 3 月 31日止三個月期間的未經審核管理資料之初步審閱，主要由於爆發新型冠狀病毒 (Covid-19) 繼續嚴重影響信託集團下之酒店業務營運，信託集團酒店的合計經營毛利（扣除全球市場推廣費用前）較去年同期下跌大約 110%。截至 2020 年 3 月 31 日止 三個月期間的合計浮動租金收入較去年同期大幅下跌。我們預期在新型冠狀病毒肆虐期間限制了旅遊及社交聚會下，酒店業務營運將會繼續受到嚴重影響。信託集團將繼續 每年獲得固定租金收入2億2千5 百萬港元。然而，此收入將被融資及營運成本所抵銷。由於業績惡化，我們預期將不會派發截至 2020 年 6 月 30 日止六個月之中期分派予股份合訂單位持有人。

2.財務顧問之聘請:

根據日期為 2019 年 11 月 29 日的信貸協議（於 2020 年 4 月 24 日的補充函件協議修訂）（「貸款協議」），有關本金總額不超過 75 億港元的定期及循環貸款，信託集團必須履行特定財務契約，包括但不限於維持信託集團酒店物業的最低利息覆蓋率和最高貸款與估值比率。根據貸款協議規定，在未符合這些財務契約的情況下，信託集團必須採取補救 措施，包括但不限於向擔保代理存入額外現金以恢復最低利息覆蓋率或預付部分的未償還貸款以恢復酒店物業的最高貸款與估值比率（「緩解機制」）。

基於本信託及本公司截至 2020 年 3 月 31 日止三個月期間的未經審核管理資料，董事會將根據實際情況並與貸款人商討，預計於 2020 年度第三季啓動此緩解機制。本信託集 團將聘請財務顧問以協助董事會評估信託集團的融資方案，包括但不限於配售股份合訂單位或供股份合訂單位，以符合貸款協議下的要求及新營商環境。為了符合緩解機制下 的要求，具體融資方案將由信託集團和財務顧問進一步商議後確定。信託集團將在適當時候作進一步的公布，向本公司的股份合訂單位持有人及潛在投資者更新動向。

本公告中包含的資料是基於本信託及本公司截至 2020 年 3 月 31 日止三個月期間的未經審核管理資料之初步審閱，目前向董事會提供，而該信息未經本信託的核數師審閱。

本公司股份合訂單位持有人及潛在投資者於買賣股份合訂單位時務請審慎行事。

擴充能力圈

“能力圈”原則是指以巴菲特為代表的價值投資者堅守的重要原則之一,是他們圍繞自己最熟悉的領域進行投資的一種方法。這個概念第一次是出現在巴菲特1996年致股東的信中:投資人需要的是對選定的企業進行正確評估的能力。

擴充能力圈有什麼方法?

筆者根據過往投資經驗, 認為投資者正常擴充能力圈方法有以下三個,投資者可因應個人能力, 能投入的時間和資本一步一步漸漸擴大個人投資的能力圈。

1. 吸收投資有關的新資訊: 現今透過互聯網取得經濟和財經資訊已經比二, 三十年前年更為容易, 例如去香港交易所細閱上市公司年報, 業績, 披露資料, 外地公司例如美國上市公司可用彭博(Bloomberg), 有一些資訊可能需付訂閱費subscribe fee才可assess 溜覽, 吸收投資有關的新資訊有助投資者了解未來 20年新興有前途stars (新星)行業公司動態, 業務, 業績等財務表現, 為個人投資經合多元化, 優化和風險極小化等做好基礎。

2. 學習相關研究和分析技能:例如報讀CFA level 1課程, 讀一些面授或網上授課的會計金融有關課程幫助了解閱讀明白上市有限公司財務報表, 除上課外, 也可以自學看書, 上網溜覽一些網上MBA百科全書, 透過提昇個人商業研究和財務分析技能, 當然, 一些投資名著如班傑明的<證券分析>都十分有用, 從而增加擴充個人投資能力圈。

3. 實踐: 完成吸收投資有關的新資訊, 學習相關研究和分析技能後可以開始計劃調動小量現金儲蓄作投資實踐, 開始小量買入經過研究想投資的上市公司相關證劵,在這個階段, 投資者要定期監察他投資了的公司股票業務狀況, 每季閱讀有關財務報表, 把個人擅長分析的行業一步一步擴大, 例如初學投資者可由公用股, 收租股公司開始, 當這部份能力圈 鞏固後, 可進一步擴充能力圈到下一個行業研究和投資, 例如資訊科技公司股票。

看來, FEEL(感受), LEARN(學習), DO(實踐)應該是一個比較穩健的價值投資擴充能力圈的方法。

證券分析精華

2019年一年前看了班傑明.格雷厄姆, 戴維多德合著的"證券分析"中譯本全書, 得出重點如下,本文有D似閱讀報告,寫主要內容擇要和讀後感。

由於太長,第27~52章讀後重點和一些讀後感想。

A.證券分析主要內容擇要:-

第27章:

1. 新時代理論:

a. 普通股的價值取決於它的未來收益;

b. 投資要找出 "高品質, 高利潤"的投資項目;

c. 好的普通股收益是呈上升趨勢的。

第29章: 提留公司收益是對股東有利的。

第31章: 損益表分析:

1. 對公司未來盈利能力的判斷

a.確定公司股票的收益

b.價格 = 每股收益 x 質量系數 (例如: 股息率股息紀錄, 公司地位, 企業性質, 市場總體的趨勢)

c.要留意一些細節:

2.將某些項目計入盈餘, 而不是收入,

3.虛報/少報攤銷額和其他儲備費用,

4.改變資本結構,

5.對未作企業經營之用的大量資本金做文章,

6.分析公司報表中會計, 經營, 投資金融,

7.如果公司將出售非流動資產的利潤當成為收益的一部份, 會使該會計期間收益表現失真,

8.留意將非常利潤計入收益的同時, 將特別虧損沖抵的不恰當的做法

第32~33章:

1.將存貨儲備和虧損排除在當期損益賬戶之外

2.留意被閒置的資產

3.企業的遞延費用被認為延續到未來的若干年

4.企業相應攤銷金額通過每年對收益的抵減而被沖銷, 一般都是5年(或現代的公允值變動)

5.當一間公司企業實行有問題的會計政策時, 投資者應該避開投資這些公司股票; 例如將現期發生的 廣告費計入商譽,將一種實際為負債項目以"無形資產"把想像價值計入現期收益,好景時隱瞞子公司利潤在不景氣時年時提取, 母公司向子公司提供捐贈而子公司以股息形式收回了這部份資金, 偶生項目被計算在收益中,或本應抵減損益賬戶的項目被用於 抵減盈餘, 子公司現期經營成果未能準確地反映在母公司的報表中, 折舊和其他攤銷費用的計算不合常規。

第34章:折舊

1.資本性資產壽命是有限的, 通過壽命期中各年收益的形式提取儲備, 逐步沖銷資產的成本

2.有時不同的公司系統在業績上的差異, 主要是由於企業控制者自願決定的結果

3.採礦企業的投資者必須根據他對採礦資產的股份所支付的款額, 經常計算自己的耗損備抵額

4.石油公司利潤很大程度為石油公司薄記方法所左右

第35章:

1. 例如A公司虧損赤字但累積現金最多; C公司收益最大但持有現金又最少

2. 投資者/分析家自己要設定另一個和公司的實際狀況相適應的更為合理的基數

3. 如果公司的折舊費用低於對財產的平均現金支出,又低於適用於企業固定資產的公平估價的公認會計原則所規定的儲蓄額, 分析家在計算中應該提高這種費用

4.對資產公平估值, 不抹煞工廠設備的價值, 從而公平了解股票實際價值

第36章

1.普通租賃支付租金換取財產如物業的使用, 如果公司在租賃物業上花費了成本的資本投資(裝置設備), 該成本會在租約有效期中沖銷

2.留意公司隱瞞虧損的實際程度和低估隨後年度的虧損或高估利潤的意圖

第39章

以投資為購買目的普通股的資產價值必須達到購買的價格總體而言, 不會高於公司實際資源很多的溢價

第40章

1.留意the factor of leverage: 投機性資本結構中的槓桿系數

2.好的公司管治: 在不景氣時, 普通股股東不會以犧牲債券持有人利益為代價立刻獲得好處

第41章

公司的財務狀況不佳, 或者因為普通股表面上的低價格, 只是並且實際上是相對企業規模而言股票超量發行的一種反映

第42章: 資產負債表看帳面價值

1. 普通股的每股帳面價值 =(普通股+盈餘項目-無形資產價值)/股票總數; **無形資產不包括在內

2. 投資者要計算出 a)每股帳面值 b)每股流動資產價值 c)每股現金資產價值

3. 當公眾購置或出售其在一家企業中擁有的股份之前, 至少應該看一眼這些股份的帳面價值, 因為:第一, 他為這個企業股票投資實際支付了多少錢;第二:他花費了這些錢實際 上換來了多少有形資源; 所以基於以上兩點, 投資者應以遠低於資產價值的價格進行購買。

第43章:流動資產價值的重要性

1.清算價值: 當東主放棄經營時能夠從中得到的資金

2.如普通股售價低於其流動資產價值, 也會低於清算中的可變現值

3.出現普通股售價低於其流動資產價值可能因為投資者對股市走向判斷上/公司管理策略/在股東對資產的態度上出現誤判

4.清算時,負債是確定的, 資產真實價值却令人懷疑

5.出現普通股售價低於其清算價值時, 股東不由會產生懷疑, 公司繼續經營是否符合股東的利益; 管理人亦可能採取適當的措施, 糾正市價與內在價值之間差距

6. 股票價格上升因為盈利能力改善 包括 行業行情整體改善, 公司經營策略改進, 例如採取增加管理營運效率方法,開發有利可圖新產品服務,放棄蝕本的生產線, 透過出售或合併, 更有效利用資源

7.Investment bargains 3個主要性質 a)股票售價低於其資產清算價值 b)顯然沒資產損失風險 c)以前曾表現出強大的相對於市價的盈利能力

第44章:清算價值的意義

1.公司內在值比市價高, 但買它不化算是因為 a)公司不能得到令人滿意的收益 b)公司並不想進行清算

2. 股東和經營者主要存在以下予茅盾: a)對管理者的補償 b)公司的擴張 c)股息的支付 (留在公司亦或分派給股東) d)股東對公司投資的連續性 e)股東可得的信息

3.留意董事會不可能亳無利己傾向

4.糾正股票市價可能措施: a)股息政策 b)擴充政策 c)利用公司現金回購股票 (公司用多餘現金資本以合理價格和比例回購大量普通股) d)補償管理者各種方法

第45章: 資產負債分析

1. 對於經營不善的企業來說, 大批債券集中在一個很短的時期內償還將構成一個嚴重的的財務問題

2. 如果存貨減少超過虧損額, 從而使得現金實際增加或應付賬款實際減少, 即使遭到一些損失, 公司財務狀況仍然得到了改善

第49章:相同領域公司的比較分析:

例如2間公司可以以下附表財務比率互相比較:-

財務比較	甲公司	乙公司
普通股每股收益
總資本收益率
利息保障比率
總銷售額與普通股市值的比率
銷售利潤率
折舊費用的充份性
營運資金狀況
股息報酬率

第50章:價格與價值的背離

1. 選擇一個多樣化的龍頭普通股清單,在這些公司股價大大低於其過去平均收益時7倍買入,高於15倍時賣出

2. 利用保證金購進和買空的投機交易是不切實際的

3. 股息變化, 股票分割, 合併, 資產分離等事情都會引起市場關注

第51章:價格與價值的背離

1.成熟證券的價格可經常保持相對穩定

2.不成熟證券對任何性質的不利發展都極為敏感, 其價格經常跌至低於其自身的統計結果所支撐的水平

第52章:市場與證券分析

1.有兩種不同的市場分析方法:-

A)純粹以股票市場的歷史表現中挖掘材料來進行預期

1.這類是圖表分析, 不可能是一門科學

2.它在過去並未證明是一種在股市贏利的可靠方法

3. 它的理論建立在不完善的邏輯或武斷的基礎之上

4.它之所以日漸盛行是因為它比起毫無章法的投機擁有一定優勢, 但這種優勢隨著圖表追崇者增加而日漸失去有關優勢

B)考慮各種經濟因素 如 總體和特定市場的商業環境, 貨幣利率, 政治前景等等

1.這類型機械預測建立在市場以外的各種因素基礎上, 如資金利率, 貨運量, 鋼鐵產量等等來預測市場的即將發生的變化

C)

1.市場分析是一門藝術

2. 證券分析中, 首要重點在防範不幸事件 ~~即要堅持"安全邊際"~~保留證券價格遠超於所付價格

3. 市場分析家主要法則: 減少損失和保障利潤

4. 股市涉及智慧的較量~~一個人利潤是以在做同樣事情的其他人損失

簡單讀後感: 這本書是以基礎分析為主的投資讀本, 亦是價值投資學主要經典, 值得一看, 當中它對圖表技術分析有所保留, 其中提出的"安全邊際",投資要持盈保泰的主要法則亦有助入門投資者參考, 至於小弟在舊網誌時提出的累積股息歸本法, 在於計算所投資股票的歸本期, 選出優良資產而高股息率較短歸本期投資是因為當累積股息covered 到投資成本時, 理論上由於已經回本可令投資者比較安心。

舊文連結:-

零基礎學投資 (叁)- 公司股票價值投資證券分析(上)

零基礎學投資 (肆)- 公司股票價值投資證券分析(下)

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二.本網頁部分內容可能會提及個別投資項目，請注意，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。 2. This page may mention individual investment option, please be attention the content does not invite, suggest or recommend reader to make certain kinds of investment. Readers need to make investment decision themselve. The blog writer does not responsible to any loss incur after reading this blog passage.

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經濟持續衰退和香港交易所2020年第一季業績倒退

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港政府公布2020年第一季香港GDP經濟初值收縮8.9%, 失業率已升至4.2%(未計開工不足, 就業不足, 停薪留職, 放無薪假等影響)。

估計第二季香港GDP經濟仍會負增長, 失業率持續上升至最少5%以上。

香港交易所公佈了2020年第一季業績, 業績倒退。

港交所公布截至２０２０年３月３１日止首季業績，純利２２﹒６２億元，按年跌１３％，每股基本盈利１﹒８元，不派息。

香港交易所截至今年３月底止，首季收入及其他收益按年跌７％至４０﹒０９億元；來自滬深港通的收入及其他收益４﹒０４億元，按年增加 ７４％，並創季度新高。其中３﹒１９億元來自交易及結算活動。投資虧損淨額為４７００萬元，主要源自宏觀環境對集體投資計劃的公平值造成的影響。

經濟持續衰退和領展盈警

香港由2019年第三季開始至今已經連續三季香港GDP負增長,經濟持續衰退。

香港政府公布2020年第一季香港GDP經濟初值收縮8.9%, 失業率已升至4.2%(未計開工不足, 就業不足, 停薪留職, 放無薪假等影響)。

估計第二季香港GDP經濟仍會負增長, 失業率持續上升至最少5%以上。

領展也出了盈警:

1. 預計其投資物業於３月底的估值為１９３２﹒２４億元，比起去年９月底的２２０４﹒３４億元下跌１２﹒３４％。

2. 領展為香港旗下商場商戶設立的３億元同舟計劃，會向個別商戶提供針對性的紓困措施包括租金寬免），亦有實施其他多方面措施以支援商戶及鼓勵顧客消費，例如降低租金、提供免租期及停車場費折扣等。同時亦為中國內地商戶提供紓困措施。其將可能向商戶提供進一步支援，並增加營銷支出以刺激消費。上述措施大部分財務影響將反映於截至明年３月底止年度及往後年度內。

以領展9/2019半年結估計, 全年收入106億, 可分派收入約59.3億, 如果減去當中3億元同舟計劃，估計今年可分派收入減少至56.32億, 發行單位20.97億單位, 10/2019-9/2020每單位可分派收益可能減少至$2.686元 ,估計減5%, 股價已由52星期新高$98.38跌了31%到$67.80, 已經反映了預期可分派收益減少和投資物業估值下跌12.34%的經營時所面對的經濟困境。

Dow Jones Index May 2020: Sell in May and walk away?

Dow Jones Index May 2020: Sell in May and walk away?

The Dow Jones Index rebounded from March 23, 2020 bottom: 18,213 points into April 30, 2020 peak: 24,585 points. It rose 6,372 points. Corrections may happen as there were smart investors and speculators bought at March 23, 2020 Dow's bottom sell and realize profit as well as the composite companies in Dow Jones Index release unsatisfactory financial performance results of Quarter 1, 2020 in May 2020.

If it takes 50% correction, the Dow Jones Index will reach 21,399 or ;

if it takes 38.2% correction, the Dow Jones Index will reach 22,150.

2020年5月美股道指: 5月沽出離場?

美股道指由2020/3/23在低位18,213點反彈了6,372點至2020/4/30: 24,585點完成反彈。 回吐調整可能將會發生

因為:

1. 在2020/3/23 撈了底的聰明投資者/投機者沽貨獲利;

2. 美股道指成份公司2020年5月公布2020年第一季公司業績可能不是太理想。

如果回吐升幅一半,道指可見21,399 或

如果回吐升幅38.2%,道指可見22,150。

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提防五窮六絕: 港股恆指由2020年3月19日開始的反彈小浪(3)

恆指反彈小浪由2020年3月19日見底開始。

1浪:恆指由19/3/20:21,139點為起點升至27/3/20:23,791點, 升了2,652點;

2浪:27/3/20-2/4/20:由23,791點回吐至22,756點, 回吐1,035點;

3浪:由2/4/20: 22,756點-15/4/20: 升至24,603點, 升幅1,847點;

4浪:16/4/20-22/4/20:回吐至23,483點, 跌幅1,120點;

5浪尋頂: 22/4/20-29/4/20, 恆指可能升到: 24,855點水平, 升幅1,372點;便有可能完成之前反彈浪, 進而 面對之前低位買左股的獲利回吐沽盤的沽壓。

恆指2次探底?

小弟估計可能在5~6月出上演五窮六絕:

原因

1. 一批投資者19/3/20:21,139點時在恆指22,000以下時買入了優質藍籌股獲利回套沽盤的沽壓;

2. 5月時恆指成份公司公佈的2020年第一季業績肯定唔好, 形成沽壓。

如果五窮六絕時回吐恆指可能:

a. 回吐反彈升幅 0.382: 21,139 + [1-0.382] x (24,855- 21,139) =23,435 或

b. 回吐反彈升幅 0.500: 21,139 + [1-0.500] x (24,855 - 21,139) =22,997 或

c. 回吐反彈升幅 0.618: 21,139 + [1-0.618] x (24,855 - 21,139) =22,558;

目前29/4/20港股恆指收報:24,643點, 市帳率=1.0229倍, 1倍PB為24,091點; 市盈率=9.95倍, 息率=3.87%,14天RSI=55.897;

個人認為港股恆指23,000點以下才算是用較為便宜價格收集盈富基金的恆指指數水平。

微軟公司未來5年前景秀麗

微軟公司未來5年前景秀麗。

在行政總裁納德拉Satya Nadella 的領導下，微軟公司由提供Windows作業系統和Office軟件的低增長高利潤企業，轉型為高增長的雲端運算巨擘，公司旗下坐擁多個主導增長平台例如:Azure及Microsoft Teams。不但有涵蓋Office和Dynamics的企業軟件即服務, 亦提供基礎設施即服務Azure雲端、全球領先的職場社交網絡LinkedIn、軟件開發平台GitHub，以及電視遊戲平台Xbox。

財務狀況方面，微軟的財政十分良好，擁有1,343億美元的現金，負債僅約695億美元。微軟亦經營多項利潤率高且如年金每年進賬的業務，即使在新肺炎經濟不景情況下，應該仍能賺到很多錢，同時可能會回購股票或進行策略性收購。在這片亂境中，該公司剛於上星期以13.5億美元收購Affirmed Networks，讓微軟Azure日後可進軍虛擬化的5G平台。

由於微軟的大部分業務特別是Microsoft Teams業務在最近的2020年第一季健康增長，故長遠前景也備受看好。其中:Azure基礎設施即服務的增幅高達64%，在雲端基礎設施的競爭中排名第二。去年，微軟贏得美國國防部價值100億美元的聯合企業防禦基礎設施（JEDI）雲端合約，惟合約的批出正受到挑戰。微軟餘下的主要Office、Dynamics、LinkedIn，以至Windows分部亦錄得最少雙位數的增長，其硬件和電視遊戲業務是唯一落後的分部，但已準備在本年稍後時間推出全新的Xbox主機時，展開新的增長階段。

匯控2020年第一季盈利倒退, 恆生銀行2020年第一季派息減少

匯控中午公布截至2020年3月底止，首季列帳基準稅前利潤３２﹒２９億美元，按年下跌４８％，遜預期。第一季經調整除稅前利潤３０﹒４２億美元，按年跌５１﹒３％，平均普通股股東權益回報４﹒４％。淨利息收益率１﹒５４％，按年下跌５個基點，按季跌２基點。　其中，列帳基準預期信貸損失更大增４﹒１７倍至３０﹒２６億美元，原因來自新型冠狀肺炎疫情及油價下跌對前瞻性經濟前景所造成的衝擊，以及新加坡一項與企業貸款風險相關的重大準備。

另外，恆生銀行（０００１１）公布，派發截至２０２０年１２月底止年度之第一次中期股息每股１﹒１元，按年減少２１﹒４％。

看到了百業之母的銀行業龍頭業績倒退, 派息減少, 甚至沒有派息, 雖然我沒有投資銀行股已經很久,但我已經有心理準備手上證券投資組合下半年大約8月時公佈今年上半年業績時, 面對業績倒退, 派息減少, 甚至沒有派息的惡劣經營和經濟情況。

港股恆指由2020年3月19日開始的反彈小浪(2)

恆指反彈小浪由2020年3月19日見底開始。

1浪:恆指由19/3/20:21,139點為起點升至27/3/20:23,791點, 升了2,652點;

2浪:27/3/20-2/4/20:由23,791點回吐至22,756點, 回吐1,035點;

3浪:由2/4/20: 22,756點-15/4/20: 升至24,603點, 升幅1,847點;

4浪:16/4/20-22/4/20:回吐至23,483點, 跌幅1,120點;

現在是5浪尋頂, 恆指可能升到: 23,483+1,847= 25,330點水平; 面對之前低位買左股的獲利回吐沽盤的沽壓。

恆指2次探底?

小弟估計可能在5~6月出上演五窮六絕:

原因

1. 一批投資者19/3/20:21,139點時在恆指22,000以下時買入了優質藍籌股獲利回套沽盤的沽壓;

2. 5月時恆指成份公司公佈的2020年第一季業績肯定唔好, 形成沽壓。

如果五窮六絕時回吐恆指可能:

a. 回吐反彈升幅 0.382: 21,139 + [1-0.382] x (25,330 - 21,139) =23,729 或

b. 回吐反彈升幅 0.500: 21,139 + [1-0.500] x (25,330 - 21,139) =23,235 或

c. 回吐反彈升幅 0.618: 21,139 + [1-0.618] x (25,330 - 21,139) =22,740;

目前28/4/20港股恆指中午收報:24,466點, 市帳率=1.0379倍, 1倍PB為23,573點; 市盈率=9.8倍, 息率=3.92%,14天RSI=54.109;

個人認為港股恆指23,500點以下才算是用便宜價格收集盈富基金的恆指指數水平。

負油價

負油價究竟是什麼概念?

期油是指未來原油同約交收,原油同約交收價格出現負數。

紐約5月份期油今晚凌晨跌至負值，5月期油價格收市報每桶-37.6美元。意味着原油合約賣家要付出代價，才能讓買家從你手中買走每桶石油。

出現這情況也不出奇, 因為肺炎使大部份貿易停了, 海空陸運輸服務大幅減少, 之後就到用油需求大幅減少, 最後反映在大跌的油價身上。

期油ETF首當其衝,油公司價劵, 油公司ETD以至油公司股價都會下跌, 看來這些類型資產撈底面對風險十分高, 投資者不要貪平走入去撈底以致 面對進一步期油油價不明朗的風險。

冠狀肺炎疫情開始平復

20/4/2020 香港出現了冠狀肺炎零感染, 疫情看來開始平復。

希望讀者仍注意個人衛生, 也希望這病也盡快離開這個城市和全球。

恆指19/3/20至現在的反彈小浪

恆指反彈小浪由2020年3月19日見底開始。

1浪:恆指由19/3/20:21,139點為起點升至27/3/20:23,791點, 升了2,652點;

2浪:27/3/20-2/4/20:由23,791點回吐至22,756點, 回吐1,035點;

3浪:由2/4/20: 22,756點-15/4/20: 升至24,603點, 升幅1,847點;

4浪:16/4/20:回吐至23,854點, 跌幅749點;

現在是5浪尋頂, 恆指可能升到25,000點水平面對之前低位買左股的獲利回吐沽盤的沽壓。

滯脹的經濟環境

滯脹即是停滯性通貨膨脹,失業及通貨膨脹同時持續增長的經濟現象。

根據消費者委員會調查, 去年2019年,香港大型超級市場食米脹價平均加價8.5%, 急凍食品加價6.7%, 而失業率去年中開始上升至現時的3.7%, 估計未來一季仍會上升。

2020年第一季,滯脹的經濟環境急促惡化,食品價格(米, 豬肉等)持續上升, 失業率持續上升, 就業人口收入下跌, 經濟持續大幅衰退, 面對的係一個典型的滯脹的經濟環境。

滯脹的經濟環境會刺激金價上升, 金價短短半年已由USD$1,460/OZ升至現在USD$1,720/OZ水平, 升了17.8%, 反映了全球仍然面對緊呢個滯脹的經濟環境。

Microsoft Is Using AI Machine Learning to Find COVID-19 Antibodies

Microsoft Is Using AI Machine Learning to Find COVID-19 Antibodies, Says CTO in the early of April 2020.

Besides this, in this period of COVID-19, business activities turns into online and virtual. "Microsoft Teams" software gain advantages and business growth in this period.

As people adopt and learn to use the "Microsoft Teams" software technologies, I believe this brings Microsoft Corp grows in revenue this in business sector.

微軟公司首席技術官在2020年4月初說她們公司使用了人工智能機器去協助尋找冠狀病毒抗體。

除此之外, 在這冠狀病毒期間, 商業公司活動轉用網上和虛擬形式去進行。"Microsoft Teams"軟件在這期間顯出了優勢和業務收入成長。

當人們開始習慣及學會使用"Microsoft Teams"聊天、會議、通話和共同作業軟件後, 我相信會為微軟公司網上和虛擬辦公室軟件業務及營業收入帶來增長。

港股恆指3月初步見底

港股恆指3月初步見底, 恆指2020年3月19日最低為:21,139.26點, 可能已經見了今次熊市三期本浪底部。

原因是香港新肺炎疫情在3月尾至4月初曾上升至單日新增個案60宗以上,

近來兩日(20年4月8日至9日)連續出現出院人數多過單日新增個案,4月9日出院人數28人比單日新增13個案多了近一倍,

股市走在經濟表現之前3個月, 疫情在3月尾至4月初曾上至高峰,港股恆指2020年3月19日最低為:21,139.26點,恆指見底時間早疫情高峰10-14日出現。

疫情初步緩和才能在股市(或經濟)反映;

4月9日恆指收報24,300點, HSI PB=1.0317倍, HSI PE =9.81倍, 唯 HSI 14天 RSI已升至51.7;

個人投資組合9/4/2020總市值與總成本投入比較已經回復輕微正數(+0.25%)。

用孖展買單一公司股票的風險

用孖展買單一公司股票究竟有何風險?

用孖展買單一公司股票即運用借貸(孖展)投資在買單一公司股票。

例如近日的"Loop loop loop program"之前的投資課程鼓吹用私人貸款買匯豐控股收息賺取息差和股票。

當中它犯了 "concentration risk"~~集中風險, 萬一買入的單一公司股票有什麼冬瓜豆腐便會馬上玩完。

今次投資苦主用了私人貸款買匯豐控股收息但匯豐控股宣佈2020年全年唔派息兼除淨(27/2/2020)後宣佈取消2019年末期息在原來2020年4月中派息。

這個使用私人貸款買了匯控苦主即時面對現金流週轉不靈的困難, 呢個困境, 小弟深深明白......

1.因為苦主今年每季失去股息去供及歸還今年私人貸款本利之還款, 如無工作收入之盈餘去支付還款, 可能被迫需要用$40賣出可能是$60買入的匯控部份股票填氹, 這和孖展被迫倉沒有分別。

2.用孖展投資它無錯可以倍大回報, 但同時風險倍增, 投資者需要透徹了解當中風險和回報之間關係, 投資組合要盡量分散(不應用借貸之後投資入單一項目),使自己暴露在有沒頂風險之下, 借助分散在不同項目加上持有合適比例現金去把組合風險降至個人可以承擔的水平。

3. 最後, 在貪婪之前問清楚自已是否承擔到有關風險和後果。

US Stock market Dow Jones Index: Will bull market start again? 美股道指: 牛市一期的開始?

美股杜指這次2020年第一季快熊:在2020年2月12日開始,

熊市:12/2/20 :29568點跌至23/3/20:18,213點, 大跌11,355點, 歷時六星期已經完成......?

是次熊市股災跌了38.59%;是否牛市一期的開始?

牛市第一期通常是在市場最悲觀的情形下出現，當時投資者對市場已經完全心灰意冷，他們不計成本拋出所有的股票，準備離開市場。其實這才是真正的入貨良機！因此，那些有遠見的投資者，雖然看見整體經濟仍然處於不景氣的階段，利淡的經濟消息接踵而來，但已感覺到市場正處於黎明前最黑暗的時刻，情況即將會有改變。

US stock market Dow Jones Index quick bear felt from 12 Feb 2020, the bear market started from 12 Feb 2020: DOW 29,568 dropped to 23 Mar 2020, it dropped 11,355 points in DOW, is it finished within six weeks time?

This quick bear correction dropped 38.59% from the peak. Is it the next cycle of bull stock market begin?

Bull market may appear when there is an extremely pessimistic atmosphere in the market, investors lose faith in their investment and cut loss sales of their investment stock and escape from the market. This may be the timing for long term intelligent investor to enter the market! Those long sighted investor may collect stocks in this slow or even negative growth economic period before the market become normalize after sudden incidents.

U.S. Dow Jones~3 April 2020: 美股杜指2020年4月3日分析

美股杜指這次2020年第一季快熊:在2020年2月12日開始, 假設:

熊市一期A浪:12/2/20 :29568點跌至23/3/20:18,213點, 大跌11,355點, 歷時一個多月;

然後,熊市二期B浪如反彈跌幅0.382: 11,355X 0.382 =+4,338點 反彈上水平22,551; 2020年3月26日反彈至22,595水平,反彈了4,382點 (反彈了A浪跌幅38.59%);

之後熊市三期杜指C浪尋底,熊市三期C浪估計杜指跌穿2萬點水平, 如今次由高點跌一半才見底, 杜指可能低見: 29,568 X (1-50%)=14,784點。

美國首次申領救濟金人數由370萬倍增至660萬人, 預視今次美國2020年上半年經濟衰退, 投資者想投資美股也宜漸漸分段收集, 不宜一注一次投入。

U.S. Dow Jones Index began bear market from 12 February 2020.

Bear period 1 A wave dropped from 29,568 in 12 February 2020 to 18,213 in 23 March 2020, it felt 11,355 points within one and a half month.

Next, it rebound 0.382 to 22,551 in 26 March 2020, rebound 4,382 points.

Then, the bear period three market C wave started and DOW may reach 14,784.

Since the number of U.S. first time application for unemployment subsidiaries double to 6.6 million applications, it predicts there is an economic recession in the first 2 quarters in year 2020, investors who wish to invest U.S. stocks are recommended to collect stocks gradually, but not buy in one time.

港股恆指:2020年4月2日大市分析

港股恆生指數熊市三期後期C浪波浪分析:

熊市三期C浪數浪大浪如下:-

熊市三期C1浪恆生指數由C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2019年8月13日:25270點, 跌了5,010點, 歷時4個月

之後C2浪恆生指數由2019年8月13日:25,279點反彈至2020年1月20日:29,174點:反彈了3,895點 反彈了C1下跌浪77.74% (接近0.764黃金比率), 歷時5個月

恆生指數C3下跌浪由1月20日:29,174點開始跌至3月19日:21,139點收市, 共跌8,035點 (暫時此浪行了2個月) ;

C4浪:由19/3/2020開始反彈, 恆指暫時反彈高點在27/3/2020出現(此浪行了9日), 反彈至23,791點, 反彈2,652點,反彈了C3浪跌幅8,035點的33%, 之後繼續沉底

2/4/2020 恆指收市:23,280點, HSI RSI(14)=42, HSI PB=0.9841, HSI PE = 9.32倍;

最後, 熊市三期末端C5浪可能有以下可能性:~

A)肺炎疫情4月仍未受控, 香港經濟持續大衰退~:C5浪如等如C1浪, 會有5,010點跌幅, 即 23,791 -5,010 約在18,781點港股才可能築底(即C5浪低於C3浪); 或

B)肺炎疫情4月初步受控, C5浪為失敗5浪, 即恆指唔會跌穿21,139點C3浪底, 但可能跌回C4反彈浪的0.618倍, 即大約22,152點附近, 較樂觀情況是港股在二萬二千點附近整固徘徊築底和見底。

匯豐與房託

Oh! My God!. 匯豐控股開市跌了７﹒１３％，報４１元，每股成交價最低曾穿$40;創三年半新低。

匯豐控股公告，接獲英倫銀行透過審慎監管局發出的書面通知，要求匯控取消派發去年第四次每股０﹒２１美元股息，股息原定於本月１４日（星期二）派發。匯控董事會亦決定，在今年底前暫停派發所有普通股的季度或中期股息或應計款項，亦不會進行任何普通股回購。 　　

渣打（０２８８８）亦將派發去年末期股息每股２０美仙的建議撤回，並暫停今年２月２８日宣布的股份回購計劃。股份開跌６﹒０２％，報４０﹒６元。

小弟自從上次2008年第1季金融海嘯之前已經把匯控沽清, 之後呢12年1股也沒有, 想不到所謂穩陣的的收息股在2020年新肺炎疫情下凍結全年派息, 看來小股東今年要紮炮同食穀種了。

以收息來說,房託會比匯控好一些, 起碼上市條例規定要派九成可分派收入給小投資者, 就算經濟衰退, 出租率及租金大跌,物業估值下降, 除非經濟環境惡劣到產生唔出可分派收入,否則最多都係面對派息大跌而已, 不至於無得收......

如單一依靠匯豐股息收息退休人仕可能要考慮兼職重操故業或要有今年食穀種(用積蓄)渡過2020年經濟困境的打算。

金價數浪

黃金牛市由1999年中開始,黃金牛市一浪由USD$252.57/OZ升了8年至2008年初的約$USD$1,031/OZ, 升了USD$778.43/OZ,

黃金牛市二浪調整:之後因為2008年金融海嘯金價調整了大半年至USD$681/OZ,跌了USD$350/OZ(US$778.43的升幅45%), 接近一浪升幅的0.5;

之後黃金牛市二期三浪由2008年尾升了三年至2011年第三季9月的USD$1,889.70/OZ, 升了USD$1,208.7/OZ(1浪升幅的1.89倍;接近升了2倍);

4浪調整由2011年10月開始調整了4年多少少至2015年12月: USD$1,046/OZ, 共跌了USD$843.7/OZ, 回吐三浪升幅69.8%,

如果黃金大牛市最後五浪升幅和三浪相同 USD$1,046 + USD$1,208.7 , 黃金最牛價可能見USD$2,254/OZ。

剌激金價標升原因是環球零至超低息放水, QE, 滯脹風險都送黃金大牛5浪尾浪上升呢一程。

富豪產業信託2019年全年業績

富豪產業信託2019年全年業績要點如下:-

租金及酒店收入總額: 9.56億 (比去年同期減少3.5%)

基金單位持有人應佔期內可供分派收入:4.452億 (比去年減少9%);

末期息每基金單位派$0.056元;

每基金單位分派: 港幣$0.124元 (比去年減少17.3%),派息率為二零一九年可供分派收入總額之 90.7%;

每基金單位資產淨值港幣$4.504元 (比去年減少15.3%);

於2019年12月31日，富豪產業信託之資產負債比率為39.3%（二零 一八年：35.7%），比去年同期上升了3.6%, 未來收購新酒店可能性不大。

前景展望:-

1.香港消費者及旅遊相關行業於本年度開首幾個月繼續因經濟不景及冠狀病毒流行疫情而受到重大打擊。

2.去年2019年下半年受經濟衰退影響, 下半年派息降至$0.056, 假設2020年全年持續不景氣, 全年派息估計大約維持在$0.056 X2=$0.112水平, 26/3/20收市價$1.35, 預測息率估計8.3%, 產業信託管理人相信 :當冠狀病毒流行疫情減退，香港經濟應有力反彈並重拾活力。

3.我個人認為富豪經營較朗廷有經營彈性, 因為在肺炎情況下, 外來旅客減少, 富豪旗下酒店具彈性月租計劃吸收一些月租短期租客, 例如裝修客(2-3個月), 入境隔離客(半個月),在這段非常時期, 經營靈活程度, 收入方面應會比朗廷好一些。

全數兌現

小弟自從在2008年金融海嘯期間學識波浪理論後, 一直運用了12年至今, 雖然很少著名投資者能用技術分析發達, 但作為 股市散戶, 多一個股市撈底參考模型, 亦無不可。

在2020年3月12日Blog 文指出:環球熊市, 港股穿底, 港股恆指熊市三期最悲觀見21,336點:已經在2020年3月19日:港股恆指熊市三期見過最低21,139點, 此部份已經全數兌現, 不排除C浪已經行以a,b,c三個調整浪由2019年4月中行到2020年3月尾11個月大跌行完。比谷底早一星期通知大家, 算是提前復活節之前 送呢兩件彩蛋俾大家:-

環球熊市, 港股穿底

在2020年3月16日Blog 文又指出:美股杜指可能低見兩萬以下, DOW JONES INDEX 結果在2020年3月23日:18,213點見底, 又是谷底早一星期通知大家, 算是提前復活節之前 送呢兩件彩蛋俾大家, 簡直係連中雙元:-

美股杜指20年3月16日大跌2,997點, 美股杜指快速熊市一期分析

最後, 在這裡多謝各位網友, 博客,讀者的支持, 特別是飛鳥兄溫馨鼓勵小弟2018年繼續寫Blog,數浪; 自由一千萬師兄也鼓勵小弟寫一些市況分析,所以2018年4月開始便出現了這個新Blog。 在這段肺炎仍流行期間希望各讀者留意個人清潔(洗手, 外出戴口罩), 做好防疫措施, 盡量少出街或去多人地方, 多多保重, 多謝各位。

杜指築底

由於美股杜指由2020年2月12日高峰:29,568點跌了一個半月, 趺至3月23日最低18,213點, 跌了11,355點, 共跌了38.4%, 接近四成調整,已經是股災跌幅, , 也十分接近之前估計的17800點水平, 唔排除美股因肺炎流行已經調整足夠開始築底。

1.看到美股杜指有回穩跡象,

2.美國聯儲局又來QE無限可能催焗下一輪金,銀, 樓房等硬資產上升週期。

至於港股恆指是否19/3/20:21,139點見底, 亦不能除非這個可能性。

杜指2020年第一季快熊分析

如果杜指這次2020年第一季快熊:在2020年2月12日開始, 假設:

熊市一期A浪:12/2/20- :29568點跌至18/3/20:18,917點, 大跌10,651點, 歷時一個多月;

熊市二期B浪如反彈跌幅0.236: 10,651 X 0.236 =+2,513點 反彈上21,430水平; 之後熊市三期C浪尋底;

熊市三期C浪估計杜指跌穿2萬點水平, 如今次由高點跌4成才見底, 杜指可能低見: 29,568 X (1-40%)=17,740點。

美國2月尾才開始有肺炎, 遲香港一個月, 估計港股會先見底, 之後輪到美股, 至於見底時間, 當然是疫情受控, 主要指標是開始出現"零新增感染個案"起碼連續維持3-7天或以上, 證明傳播鏈開始斷裂, 股市才有運行。

熊市預測回顧

熊市預測回顧:-

小弟沒有馬後炮, 早在今年1月13日指出投資者要小心調整:

恆指反彈浪尾聲

一個月前2月24日指出慎防港股熊市三期大熊大熊來抓:

反彈完畢, 港股進入熊市三期

早成2個多月已經為本博忠實讀者響起鐘聲溫馨提示, 已經有曬交代, 最後多謝各位追看本博博文。

恆生指數熊市三期C浪C4至C5浪波浪分析

港股恆生指數熊市三期C浪波浪分析:

目前是2020年3月尾:3月23日, 香港股市恆生指數目前在熊市三期C浪下跌中:-

由1月中開始冠狀病毒肺炎, 使香港經濟大衰退, (由2019年7月起開始連續2季以上負增長),目前已經陷入經濟大衰退,港股進入熊市三期:-

熊市三期C浪數浪大浪如下:-

熊市三期C1浪恆生指數由C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2019年8月13日:25270點, 跌了5,010點, 歷時4個月

之後C2浪恆生指數由2019年8月13日:25,279點反彈至2020年1月20日:29,174點:反彈了3,895點 反彈了C1下跌浪77.74% (接近0.764黃金比率), 歷時5個月

恆生指數C3下跌浪由1月20日:29,174點開始跌至3月19日:21,139點收市, 共跌8,035點 (暫時此浪行了2個月) ;

C4浪如果反彈C3浪跌幅0.236 X 8,035 +21,139 =23,035, 3月20日即恆指反彈上22,805點附近即面對沽壓(反彈C3浪跌幅1,666點(20.7%));C4浪只反彈1日?有D奇怪, 亦或稍後有較高反彈點?

最後C5浪如等如C1浪, 會有5,010點跌幅, 即 22,805 -5,010 約在17,795點港股才可能築底(估計歷史HSI PE=7.50倍;HSI PB=0.79)。

不能排除熊市三期C浪5浪最悲觀跌穿二萬點的可能性。

目前, 香港肺炎疫情轉為嚴峻, 高峰期出現, 3月22日增加了44個案, 投資者在股市撈底之餘也要注意個人衛生, 健康, 保重身體,健康第一, 撈底才係第二。

五個慳家小策略

五個慳家小貼士:

1. 善用港鐵拍卡$2優惠, 返工來回可慳$4元,

2.3餐自己煮食,帶飯返工食(如許可), 又可減少去多人地方,這段時間自己煮比較安全,

3.2020年盡量用電煮食, 因為有政府電費補貼;

4.在家用手機時開返連接固網寬頻WIFI, 減少手機上網流動數據用量

5.做平甩操(這是免費的)。

港股熊市三期C浪波浪分析

目前是2020年3月中, 香港股市恆生指數目前在熊市三期C浪3浪下跌中:-

由1月中開始冠狀病毒肺炎, 使香港經濟大衰退, (由2019年7月起開始連續2季以上負增長),目前已經陷入經濟大衰退,港股進入熊市三期:-

熊市三期C1浪恆生指數由C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2019年8月13日:25270點, 跌了5,010點, 歷時4個月

之後C2浪恆生指數由2019年8月13日:25,279點反彈至2020年1月20日:29,174點:反彈了3,895點 反彈了C1下跌浪77.74% (接近0.764黃金比率), 歷時5個月

恆生指數C3下跌浪由1月20日:29,174點開始跌至3月18日:22,291點收市, 共跌6,883點 ; (HSI 14天 RSI=20.147, HSI PE=9.3倍), 由於 14天RSI=20.147已呈超賣, C3浪隨時見底; 等C4浪反彈之後進入C5浪終極一跌;

C4浪如果反彈C3浪跌幅0.236 X 6,883 +22,291 =23,915, 即恆指反彈上24,000點附近會面對沽壓;

最後C5浪如等如C1浪, 會有5,010點跌幅, 即 23,915 -5,010 約在18,905點港股才可能築底

根據恆指一倍市帳率恆數在23,215點, 目前22,291點在0.96倍, 19000點會見0.89倍, 其實用$0.96買$1既恆指(或盈富)已經打了4%折扣,打折買平貨, 除非D貨有問題, 熊去牛來時便可受惠。

目前, 香港肺炎疫情轉為較嚴峻, 3月18日增加了25個案, 投資者在股市撈底之餘也要注意個人衛生, 健康, 保重身體,健康第一, 撈底才係第二。

電能實業2019年全年業績

電能實業2019年全年業績如下:

營業額收入13.48億元，按年比2018年跌13.3%。

所佔合營公司溢利:41.86億,按年比2018年跌10.3%。

所佔聯營公司溢利:13.24億,按年比2018年跌21.56%。

純利71.31億元，按年跌6.6%；每股盈利3.34元。派末期息2.03元，全年合共派2.8元。

2019年業務回顧:

1.英國業務:作為集團最大業務市場，來自英國業務的溢利貢獻總額為港幣 34 億 8,900 萬元（2018 年： 港幣 40 億 4,500 萬元）。基於匯率波動及 UK Power Networks(UKPN) 若干非現金收入不再入賬，影響英國業務對集團整體收入的溢利貢獻。

2.香港本地市場方面，港燈電力投資的溢利貢獻為港幣 7 億 7,700 萬元（2018 年：港幣 10 億 1,800 萬元）。溢利減少主要由於新《管制計劃協議》於 2019 年 1 月 1 日開始實施，准許利潤回報率有所下降。

3.澳洲業務為集團帶來溢利貢獻港幣 14 億 4,500 萬元（2018 年：港幣 14 億 5,100 萬元）。儘管基礎業務表現保持強勁，溢利減少之部分原因乃澳元匯率疲弱所致。

4.中國內地業務包括風電場和燃煤發電廠，在 2019 年的溢利貢獻為港幣 4 億 1,500 萬元（2018 年：港幣 4 億 6,900 萬元）。四平熱電廠的擁有權已於 2019 年根據相關合作協議順利移交內地合資夥伴；珠海發電廠的經營權亦於 2019 年屆滿，現正與內地合作夥伴進行擁有權移交工作。

5.其他業務:集團兩家加拿大營運公司在 2019 年的收益符合預期。Husky Midstream 繼續擴充其輸油管道系統，由於集團在此項投資中無需承擔有關商品風險，故為集團提供可靠收入。集團在加拿大投資多家發電廠當中，唯一的燃煤發電廠 － 位於阿爾伯達省的 Sheerness 發電廠，目前正逐步由燃煤轉為燃氣，最終將全部使用燃氣發電。

展望:

1. 受到環球自然災害和傳染病等迫在眉睫的威脅影響，市場普遍預期 2020 年全球經濟不明朗趨勢持續。

2.環球超低利率致使准許回報下調，加上監管機構的強硬立場將不可避免使收入減少。

美股杜指20年3月16日大跌2,997點, 美股杜指快速熊市一期分析

如果杜指這趟急熊在2020年2月14日開始, 假設:

熊市一期A浪:12/2/20- :29,568點跌至16/3/20:-20,188歷時一個月多少少;

熊市二期B浪如反彈跌幅0.236: 9,380 X 0.236 =+2,213 反彈上 22,401水平; 之後熊市三期C浪尋底;

熊市三期C浪估計杜指有可能跌穿2萬點水平。

美國聯邦儲備局突然減息壹厘, 利率降至0-0.25%, 重啟量化寬鬆推出７０００億美元量化寬鬆措施。

這意味美國今年上半年面對經濟增長下滑風險, 要減息兼加埋量寬救市。

美元存款利率降至0-0.25%對持現金收息退休一族不利, 買在杜指處於熊市一期A浪尾段, 現在貿然把資金泊入股市是否過早?

美國2月尾才開始有肺炎, 遲香港一個月, 估計港股會先見底, 之後輪到美股, 至於見底時間, 當然是疫情受控, 主要指標是零新增感染個案起碼連續維持7天或以上, 證明傳播鏈開始斷裂, 股市才有運行。

零息加經濟衰退環境

現在應該是零息加經濟衰退環境。　

0-0.25%利率意味定期存款壹佰萬元 X 0.25% = $2,500元利息收入一年, 十分微薄, 即是前門拒虎之狀態。

經濟衰退環境加促了股票市場熊市三期之調整, 肺炎全球散播一日未有回落受控制跡象(例如連續7日沒有新增感染個案), 港股, 美股也回天乏術, 股票熊市是後門進狼的情景。

狼比老虎相對無禁強, 在個人待熊基金現金彈藥有限下, 策略要有重點, 應放在打低隻狼身上(收集股票撈底), 至於老虎必要時關門應戰, 堅守不出(在牛市股市未出現時儘量做好兼職維持現金流入應付生活開支, 留適當現金水平作為門鎖使老虎不得其門而入 ,必須捱到成功捕狼, 股市熊市玩完為止), 萬一股市短期復甦無期也有足夠現金應付日常所有生活支出, 那就可以專心一意捕狼(股票撈底)。

老土的都要講幾句, 散戶如想撈底不可以用孖展,與其用借貸增加子彈數量射狼,不如訓練好眼界,有十足把握才開搶射狼(射熊撈底) 散戶撈底也應該量力而為, 不能把應付日常生活支出的金錢部份也投進押在股海身上。

美國聯邦儲備局突然減息壹厘, 利率降至0-0.25%, 重啟量化寬鬆

因應新肺炎在歐美國家傳播, 美國聯邦儲備局在3月16日突然緊急將利率降至近零水準，並重啟公債 購買計劃，同時推出７０００億美元量化寬鬆措施，原定本月舉行的議息會議取消。　

美國聯邦儲備局突然減息壹厘, 利率降至0-0.25%, 重啟量化寬鬆推出７０００億美元量化寬鬆措施。

這意味美國今年上半年面對經濟增長下滑風險, 要減息兼加埋量寬救市。

美元存款利率降至0-0.25%對持現金收息退休一族不利, 買在杜指處於熊市一期A浪尾段, 現在貿然把資金泊入股市是否過早?

如果杜指這趟急熊在2020年2月14日開始, 假設:

熊市一期A浪:14/2/20- :29463點跌至12/3/20:-21,154 歷時一個月;

B浪反彈跌幅0.236: 8,309 X 0.236 = 反彈上 23,115水平; 之後C浪尋底;

C浪估計杜指有可能跌穿2萬點水平。

20年3月13日黑色星期五, 13 March 2020 Black Friday

假如恆生指數C3下跌浪: 3月13日跌至最低:22,519點;目前恆指一倍市帳率:21,954點,如果歷史重演, 熊市三期C浪可能要穿21,954點才會見底。

20年3月12日美股杜指大跌2,352點至21,200點,20年2月12日:29,568點見頂,跌了27.9%, 好可能是熊市一期A浪, 等B浪反彈再C浪下跌才完成本輪熊市。

Hong Kong Hang Seng Index: Assume HSI now is moving along C3 falling wave and reached 22,519 day low in 13 March 2020, the existing 1.0 price to book of HSI is 21,954, if historical record happen one more time, the bear market of C wave may lower than 21,954.

USA Dow Jones Index:In 12 March 2020, it dropped 2,352 to 21,200. Comparing with the highest point 29,568 in 12 Feb 2020, it has already dropped 27.9%, it may possibility the Bear market period 1 A wave, it may has B wave rebound and C wave correction before this bear market ends.

環球熊市, 港股穿底

踏入2020年3月份, 香港股市恆生指數目前在熊市三期C浪3浪下跌中:-

由1月中開始冠狀病毒肺炎, 使香港經濟大衰退, (由2019年7月起開始連續2季以上負增長),目前已經陷入經濟大衰退,港股進入熊市三期:-

熊市三期C1浪恆生指數由C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2019年8月13日:25270點, 跌了5,010點, 歷時4個月

之後C2浪恆生指數由2019年8月13日:25,279點反彈至2020年1月20日:29,174點:反彈了3,895點 反彈了C1下跌浪77.74% (接近0.764黃金比率), 歷時5個月

假如恆生指數C3下跌浪與C1幅度相同:即 29,174點 - 5,010點, 跌到24,164點; (HSI RSI=28.84, HSI PE=10.95倍), 3月12日跌穿2018年10月30日:24,540點:港股穿底熊市一期A浪浪底, 見24,309 點(跌922點)(HSI 14天:RSI=27, HSI PE=10.1倍) ,估計完成C3浪下跌後,隨時等C4浪反彈之後進入C5浪終極一跌;

C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2020年3月9日:25,040點, 我個人認為未跌夠, 因為如果C浪等如A浪跌幅: 即 30,280點減去8,944點 等於21,336點。

根據2016年初熊市恆生指數當時跌至16年2月12日price to book 市帳率0.97倍附近才見底:18,278點;目前恆指一倍市帳率:22,710點, 如果歷史重演, 熊市三期C浪可能要跌到0.97 X 22,710點~~22,029點, 可能跌多三千多點才會見底。

美股杜指:20年2月14日:29,409點見頂, 2020年3月12日跌至:21,704點, 已經跌了26.2%, 美股技術上已經是熊市; 打個7折作為20年盈利倒退幅度, 大約等如20,586點, 即恆指或杜指見二萬二以下。

太古集團2019年全年業績

太古集團2019年全年收益為856.52億 (比2018年輕微增加1.24%)

調整後A股每股基本溢利為6.00元 (比2018年減少61.88%)

A股每股派息為$3.00元 (和2018年同期相同)

債務淨額降至466.88億 資本淨負債比率是14.20% (比2018年同期減少5.1%)

五大業務2018年業績要點:

1. 地產: 倒退:-地產部門是集團溢利的最大來源。二零一九年來自地產部門的經常性基本溢利（撇除出售投資物業所持權益所得收益總額港幣一百三十五億二千八百萬元）為港幣六十二億六千九百萬元，而二零一八年則為港幣六十一億七千七百萬元。市場（特別是中國內地企業）對香港出租辦公樓物業的需求於二零一九年下半年開始顯著疲弱。香港的零售銷售額於二零一九年下半年受不利影響。至於中國內地，二零一九年廣州及北京的辦公樓租金受壓，上海的辦公樓樓面需求疲弱，北京、成都、廣州及上海的零售銷售額增長令人滿意。美國方面，邁阿密的辦公樓樓面需求狀況良好，而零售銷售額亦有所增加，但住宅大廈需求疲弱。酒店業務於二零一九年錄得的虧損高於二零一八年。

2. 航空: 業績倒退, 19年受香港經濟衰退影響, 航空部門於二零一九年錄得的溢利為港幣十五億五千萬元，而二零一八年則為港幣十七億八千 一百萬元。溢利減少，主要反映國泰航空業績倒退。太古公司應佔國泰航空二零一九年的溢利為港幣七億六千一百萬元，而二零一八年則為港幣十億五千六百萬元。國泰航空於二零一九年的營運環境充滿極大挑戰。客運業務於下半年受到不利影響，而貨運業務則全年受到全球貿易磨擦的影響。乘客及貨物收益率嚴重受壓，客運及貨運業務的收益率及運載率均告下降。油價下降，但美元強勢對收入淨額造成不利影響。收購香港快運的交易於二零一九年七月完成。

港機集團於二零一九年錄得應佔溢利港幣八億二千五百萬元，而按百分之一百基準計算的二零一八年應佔溢利則為港幣九億九千三百萬元。撇除兩個年度的非經常性項目後，港機集團於二零一九年的經常性溢利為港幣十億五千九百萬元，而二零一八年則為港幣九億五千一百萬元。溢利上升，主要反映港機（美洲）的虧損減少及香港航空發動機維修服務公司的工作量增加。

3. 飲料:業績輕微增長:-太古可口可樂於二零一九年的經常性溢利為港幣十五億八千四百萬元，二零一八年則為港幣十三億五千四百萬元。收益（包括一家合資公司的收益及撇除對其他裝瓶公司的銷量）增加百分之五至港幣四百四十七億一千九百萬元，銷量亦增加百分之二至十七億八千六百萬標箱。中國內地、台灣及美國方面的收益及銷量均錄得增長，反映在管理收益增長方面取得成果。香港方面的收益及銷量均告下跌。

4. 海洋服務:這部份業務虧損增加:-海洋服務部門於二零一九年錄得經常性虧損港幣十三億四千七百萬元，而二零一八年則為港幣十一億二千二百萬元。該等數字已撇除二零一九年太古海洋開發集團的減值支出、一項重組撥備及出售船隻虧損總計港幣二十二億八千七百萬元，以及二零一八年太古海洋開發集團的減值支出及撇銷港幣三十九億一千一百萬元。離岸業市道仍然艱難，船隻使用率上升，但離岸支援船供應過剩，繼續對船隻租金構成壓力。

5.貿易:業績倒退:-貿易及實業部門於二零一九年的經常性溢利（撇除非經常性虧損淨額港幣四億九千三百萬元）為港幣四千一百萬元，而二零一八年則為港幣一億六千四百萬元。此業績主要反映太古資源於下半年的業績倒退及出售漆油業務（錄得溢利），其影響因未有錄得冷藏倉庫業務（在出售前錄得虧損）的虧損而被局部抵銷。

未來展望:

1. 地產:太古地產方面，市場（特別是中國內地企業）對香港中區的辦公樓需求下降，加上空置率上升，預期對租金構成下調壓力。儘管九龍東及其他地區的需求下降且供應量增加，但太古坊發展項目的租用率高企，預計其辦公樓租金（與其他地區租金相比）相對堅穩。然而面對前景不明朗，辦公樓租戶紛紛推遲租賃承諾。由於廣州及北京核心商業區出現新供應，加上需求疲弱，預期二零二零年的辦公樓空置率將會上升，租金將面對壓力。預計二零二零年國內及環球企業對上海辦公樓樓面的需求疲弱，但由於靜安核心商業區的租用率高企且新供應量有限，預計上海的辦公樓租金將相對堅穩。邁阿密核心商業區及 Brickell 一帶的甲級辦公樓樓面新供應量偏低。邁阿密戴德縣的職位預期持續增長，將可維持對辦公樓樓面的需求及保持租金穩定。但由於香港經歷2020年上半年的肺炎, 香港, 上海等物業面對減租壓力, 估計20年上年肺炎疫情對地產收入會有負面影響。

2. 空運: 國泰航空沒有派2019年末期息, 反映太古集團寧願多保留現金應付2020年上半年因肺炎疫情導致空運業務可能產生的重大虧損。

3. 飲料:太古可口可樂方面，一般預期中國內地及台灣業務的收益於二零二零年繼續增長，且收益的增長速度將超越銷量，但中國內地的業績正因新型冠狀病毒疫情而受到不利影響。美國的飲料市場預期於二零二零年呈現溫和增長。香港方面，預計飲料市場情況艱難，香港的業績與中國內地同樣受到新型冠狀病毒疫情的不利影響。預計所有地區均因成本增加而令溢利受壓。

4.海洋服務:海洋服務部門方面，太古海洋開發集團於二零一九年的船隻使用率創二零一四年以來新高，但船隻租金因船隻供應過剩而受壓。貿易磨擦及新型冠狀病毒疫情對離岸支援行業的復甦帶來不利影響。其實, 如果太古可以在經濟衰退縮減海洋服務規模或索性出售這瓣業務, 可能對集團整體更加好。

5.至於貿易及實業部門，太古資源、沁園食品公司及太古糖業公司的業績正因新型冠狀病毒疫情而受到不利影響。太古汽車的業績預期穩定。

環球股市熊市

踏入2020年3月份, 香港股市恆生指數目前在熊市三期C浪3浪下跌中:-

由1月中開始冠狀病毒肺炎, 使香港經濟大衰退, (由2019年7月起開始連續2季以上負增長) ,目前已經陷入經濟大衰退,港股進入熊市三期:-

熊市三期C1浪恆生指數由C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2019年8月13日:25270點, 跌了5,010點, 歷時4個月

之後C2浪恆生指數由2019年8月13日:25,279點反彈至2020年1月20日:29,174點:反彈了3,895點 反彈了C1下跌浪77.74% (接近0.764黃金比率), 歷時5個月

假如恆生指數C3下跌浪與C1幅度相同:即 29,174點 - 5,010點, 跌到24,164點; 20年3月9日單日跌了1,106點至25,040點(HSI RSI=28.84, HSI PE=10.95倍), 3月10日穿25000點: 見24,978 點後可能完成C3浪,隨時等反彈;

如恆生指數C4浪反彈C1/C3浪減幅的0.5, 即等如:24,164 +2,505 =26,669點

恆生指數最後C5浪最後一跌: 26,669點減去 C1浪 5,010點, 大市:21,659點才可能見底

C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2020年3月9日:25,040點, 我個人認為未跌夠, 因為如果C浪等如A浪跌幅: 即 30,280點減去8,944點 等於21,336點。

根據2016年初熊市恆生指數當時跌至16年2月12日price to book 市帳率0.97倍附近才見底:18,278點;目前恆指一倍市帳率:22,710點, 如果歷史重演, 熊市三期C浪可能要跌到0.97 X 22,710點~~22,029點, 可能跌多三千多點才會見底。

香港恆指:21,659/30,280= 0.71; 美股杜指:20年2月14日:29,409點見頂, 打個7折作為20年盈利倒退幅度, 大約等如20,586點, 即恆指或杜指見二萬二以下。

環球股市熊市幾時完? 如果2003年沙士肺炎經驗成立, 當年2月尾在香港社區散播, 3~4月爆發; 5月23日才沒新增個案, 6月23日才解除疫埠, 即香港情況, 20年1月尾出現新肺炎, 肺炎可能最快才在4月中受腔, 美國比香港遲了1個月才出現, 理論上可能5月中才可受控, 長線撈底投資者3月宜持有, 收集現金, 等疫區情況受控才慢慢收集股票較好。

美股杜指大跌二千點

2020年3月9日(美國時間), 美股杜指大跌2,013點至23,851點。

20年2月12日:29,568點見頂, 短短三個星期, 跌了5,717點 (19.3%), 技術上接近進入熊市。

美股杜指:20年2月12日:29,568點見頂, 打個7折作為20年盈利倒退幅度, 大約等如20,697點, 即恆指或杜指見二萬一附近。

個人認為撈底不用急, 可以分批收集, 熊市後期買股要有捱價打逆境波的心理準備, 至於贏波與否, 要看 個人技術(大市,個股分析, 是否合適時機選中)和命中有沒有(天意和個人命運)。

港股熊市三期C浪分析(2020年1至3月)

踏入2020年3月份, 香港股市恆生指數目前在熊市三期C浪3浪下跌中:-

由1月中開始冠狀病毒肺炎, 使香港經濟大衰退, (由2019年7月起開始連續2季以上負增長) ,目前已經陷入經濟大衰退,港股進入熊市三期:-

熊市三期C1浪恆生指數由C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2019年8月13日:25270點, 跌了5,010點, 歷時4個月

之後C2浪恆生指數由2019年8月13日:25,279點反彈至2020年1月20日:29,174點:反彈了3,895點 反彈了C1下跌浪77.74% (接近0.764黃金比率), 歷時5個月

假如恆生指數C3下跌浪與C1幅度相同:即 29,174點 - 5,010點, 跌到24,164點; 20年3月9日單日跌了1,106點至25,040點(HSI RSI=28.84, HSI PE=10.95倍), 穿25000點後可能完成C3浪等反彈;

如恆生指數C4浪反彈C1/C3浪減幅的0.5, 即等如:24,164 +2,505 =26,669點

恆生指數最後C5浪最後一跌: 26,669點減去 C1浪 5,010點, 大市:21,659點才可能見底

C浪由2019年4月15日:30,280點下跌至2020年3月9日:25,040點, 我個人認為未跌夠, 因為如果C浪等如A浪跌幅: 即 30,280點減去8,944點 等於21,336點。

根據2016年初熊市恆生指數當時跌至16年2月12日price to book 市帳率0.97倍附近才見底:18,278點;目前恆指一倍市帳率:22,710點, 如果歷史重演, 熊市三期C浪可能要跌到0.97 X 22,710點~~22,029點, 可能跌多三千多點才會見底。

香港恆指:21,659/30,280= 0.71; 美股杜指:20年2月14日:29,409點見頂, 打個7折作為20年盈利倒退幅度, 大約等如20,586點, 即恆指或杜指見二萬二以下。

頹飯

回想2003年沙士後讀書時, 上課時中午午餐大多去飯堂堂食頹飯(餐蛋飯)解決。 當時是賣緊拾蚊雞一碟, 簡直是窮學生恩物。

近日, 由於冠狀病毒肺炎影響及兼職收入大減, 出街食飯真的不太方便, 為解決晚餐需要, 於是落手落腳自製晚飯:-

準備材料有 午餐肉2-3塊, 雞蛋一隻, 米, 鼓油, 糖

1.先落D油煎午餐肉

2.之後, 煎蛋

3.同一時間用電飯煲煲飯

4.最後, 把少量糖加在鼓油加熱成甜鼓油淋在午餐肉, 煎蛋, 飯上面。

在家自制頹飯, 成本大約捌蚊, 在經濟衰退環境下, $8蚊解決到一餐需要, 有頹飯食已經算唔錯。

香港鐵路 2019年全年度業績

港鐵2019年全年集團總收入:540.54 億港元 (比去年微升 1.1%);基本業務利潤 100.56 億港元 (比去年下跌 6.2%); 香港客運業務收入 199.38億 (比去年上升2.3%); 中國內地及國際鐵路、物業租賃及管理附屬公司收入 210.85億收入(比去年增加約1%) ; 香港客運業務開支140.29億(比去年:113.19億:大升23.9%, 好大可能是19年下半年需要為車站設備維修支出及增聘車站保安員費用大幅增加。 年內利得稅後利潤下跌至120.92億(比去年下跌25%)。

攤薄後每股盈利：$1.94元。負債/資產比率=35.41% (中等槓桿借貸水平);

派末期息 $0.98,全年派息$1.23;上升 2.5% 已經十分難得, 派息比率:63.4%。

公司業務展望:

1. 未來沙中線通車有望再進一步增加一些車務收入;但20年第一季客運業務受肺炎影響導致客流下降會在首季產生不利影響,19年香港客運業務收入淨收入59.09億比18年81.71億, 減少22.62億(減少27.6%), 估計新冠肺炎疫情使市民減少外出, 在家工作, 如果影響與19年下半年接近, 票務收入大約會比18年正常水平減少25~30%; 而19年香港物業發展利潤57.07億, 比18年25.74億(增加121%),反映19年其實用了地產發展所增的31.33利潤去填補香港客運業務增加的27.1億開支;

2. 由於新冠肺炎疫情令香港經濟受挫,鐵宣布今年港鐵車費不會有實際調整，香港客運業務收入可能不會增加; 港鐵宣布支援其全線車站及13個商場中小型租戶，該些租戶可獲減免今年2月及3月的一半租金會令物業租賃及管理附屬公司收入減少:2019年香港物業租賃及管理業務收入為 51.37億, 20年2~3月減租一半預計少收4.28億元, 佔19年總收入大約0.83% 同時港鐵斥資30億向新世界收購德福廣場二期及PopCorn2所有收益權 港鐵（0066）宣布，斥資30億元向新世界（0017）及周大福購入德福廣場二期商場及PopCorn 2 商場的權益。 交易完成後，港鐵將全數持有此兩商場之所有收益權。 港鐵指，有關交易將於今年3月31日或之前完成,這又彌補了因肺炎減租帶來的租金收入。

3.其實港鐵作為半公用, 半地產之公司股票, 5/3/2019收市價為:$43.45元 全年派息$1.23, 股息率有2.83%, 比她高息公用股有電能,中電;同屬交通運輸載通(九龍巴士)也比港鐵高息。 支持其股價原因看來是手上車站上蓋土地發展項目和香港鐵路的專營權。

美國聯儲局20年3月3日突然減息半厘

美國聯儲局20年3月3日突然減息半厘, 聯儲局突然宣布減息半厘，聯邦基金目標利率降至1厘至1.25厘。

由於肺炎有傳到美國跡象, 新型冠狀病毒疫情對經濟活動構成的風險不斷演變，為實現就業最大化及價格穩定，美國聯儲局決定下調利率 亦無可口非。

今次肺炎受影響地區較09年5月豬流感多, 而中國生產力未完全恢復, 導致國民生產總值(生產出來的產品, 服務)是下跌的, 在鈔票增, 商品, 服務減下潛藏滯脤風險, 大量印鈔帶來惡性通脹而商品服務在供不應求下價格攀升,通脹會出現蠶食鈔票購買力。

上次金融海嘯2008年尾-09年初量化寬鬆重新撻著美股牛市及全球經濟在於當時生產鏈係正常的, 加印鈔票稀釋了購買力但國民生產總值(生產出來的產品, 服務)只是受09年5月短暫豬流感輕微影響,當時商品服務市場在金融海嘯後雖然經濟衰退但基本是平衡的。

今次肺炎蔓延全球國家比09年5月豬流感的國家多, 港股要轉入牛市一期還在觀望中 要中, 港疫情受控(起碼連續7日沒新增感染個案), 工廠恢復生產, 美股也穩下來, 當然, 如果疫情援和, 港股才會有可能進入牛市一期。

全球滯脹?

自20年1月開始新冠狀病毒肺炎在全球蔓延, 由於疫情波及: 中, 日,韓, 歐洲, 什至美國, 全球央行包括中, 美, 日, 歐, 澳不是減息便是有再度實施貨幣量化寬鬆政策的可能。

受疫情影響, 全球20年第一季生產出來產品, 服務應比19年同期下降, 這使國民生產總值下跌。減息和貨幣量寬會 引發通貨膨脹, 在貨幣多貨品少情況下全球面對滯脹可能性增大。

由黃金價格近日在美金USD1,600一安士徘徊, 2月24日最高曾見USD$1,670一安士, 反映全球資金對滯脹時資金泊入 黃金市場避險的情況。 在個人投資組合上, 持有少量黃金去對沖滯脹風險也是未嘗不可的。

香港交易所2019年全年業績

香港交易所2019年業績主要數據及派息如下:

交易費及交易系統使用費: 21億 (比2018年同期減少12%); 以2019年全年市況仍為熊市, 此部份業務減少, 實屬正常。

聯交所上市費: 9.54億 (比2018年同期增加6%); 2019年受惠阿里爸爸巨型科網股來港上市, 此部份業務收入仍然有增長, 已經有所交代。

收入總額: 36.46億 (比2018年同期減少:5%); 因為港股在2019年下半年經濟衰退負面影響下, 在經濟前景不明和衰退時期,收入減少, 實屬正常 。

營運支出: 6.03億 (比2018年同期增加3%); 支出增加了一些。

基本每股盈利:7.49元(比2018年同期:7.5元); 輕微下跌0.13%

總負債/總資產 = 2309.73億/2551.95億 = 90.49%; 香港交易所資產水平有足夠資產去應付負債或財務責任所需。

每股派息:6.71 元 (比2018年同期相同); 每股第二次中期股息派2.99元,比2018年每股末期股息3.07元減少3%。

回顧:

港股2019年港股熊市加上,在2019年下半年經濟衰退負面影響下, 基本每股盈利:7.49元(比2018年同期:7.5元); 輕微下跌0.13% 已屬難得, 下半年引入 阿里爸爸巨型科網股來港上市, 此部份業務收入仍然有6%增長, 已經有所交代。

展望:

1. 香港交易所市價大約$259.60,股息率2.58%; 估計經過今次肺炎低迷, 經濟復甦後, 港交所業績會受惠中國大陸在美國上市的科網巨企例如百度等回港上市集資的機遇。

2.香港交易所業務根基深厚穩健、戰略目標清晰，並且有一流的管理團隊以及盡心盡力和優秀的員工，定能把握未來種種機遇。她又具備上佳條件，能夠維持競爭力及緊貼全球發展。有關戰略規劃能確保香港交易所繼續進步，穩坐亞洲首要交易所集團的位置。