冠君產業信託(2778)2022年業績

冠君產業信託(2778)公布2022年全年業績，可分派收入比去年同期減少:13.60%至12.98億港元，而每基金單位分派亦比去年同期減少:14.0%至$0.1956港元，去年同期為$0.2275港元減少14%。2023年5月30日每基金末期單位分派$0.0895港元。 　　

物業收益淨額減少:7.6%至20.31億港元。 　　

租金收益總額23.59億元，下降5.5%；物業經營淨開支3.28億元，上升:10.20% 　

冠君產業信託旗下物業的估值總值為:635.55億港元，較去年底下降2.7%。2022年12月31日的每基金單位資產淨值為$7.91港元，較去年底減少4.1%。資產負債比率由去年底的22.9% 輕微減少至2022年12月31日的22.5%(減少:0.4%)。 　　

雖然每基金單位分派減少至$0.1956港元,但在冠狀病毒及經濟衰退雙重夾擊之下, 此份業績對小股東算中規中矩。

展望:

1. 商場部份:政府的2023年消費券計劃預料可為零售業界帶來短暫的刺激作用, 相信可以穩住2023年商場部份租金收入。

2.寫字樓部份收益亦已經反映了續租的下跌; 寫字樓部份市值租金不會再跌很多。

3.股價在公佈業績當天(24/2/2023)收市價是$3.51, 2022年分派$0.1956, 假設2023年分派和2022年一樣, 全年派$0.1956元: / 現在股價:$3.51 , 息率5.573%; 這是市場價格合理水平的股息回報率。

香港交易所2022年全年業績

香港交易所公布截至2022年12月底止全年業績，純利100.78億元，按年跌19.6%，基本每股盈利7.96元。派未期股息每股3.69元，較2021年減少11.7%。計埋已經派送中期股息每股3.45元，全年共派每股7.14元，減少19.5%。以現價331.6元計 市盈率41.7倍 股息率2.15% 市值4204億元 估值有點偏高， 往績已成過去 。

2022年港股有近半年是"熊市"， 交易徵費低迷, 減2成派息是意料中事, 至於2023年港交所業績是否會復甦就有待繼續觀察。

朗廷酒店2022年全年業績及派息

朗廷酒店合訂股份2022年全年度酒店組合收入9.706億元 (比2021年增加:28.9%), 可分派收入較2021年同期上升93.40%至1.905億元。

2022年全年每單位合訂單位分派:HKD$0.029元 (比2021年同期微升7.4%)。但派息分派比率由90%可分派收入下降至50%。

每股資產淨值值:$2.49元,

負債比率比2021年同期微升至42.0%。

融資成本總額2022年上升至:1.451億(比去年同期上升:25.60%); 服務費比去年上升79.9%至0.439億元。

公司前景展望:

1.朗廷酒店在業績報告中表示分派率由90%降至50%,原因是要預留較多現金用於營運及保守資金管理,；小股東是否喜歡保留40%可分派收入在公司, 是見仁見智, 不過看來公司已經為加息融資成本上升做了準備, 暫時看來未有再供股需要。

2. 酒店業隨香港通關，旅遊酒店業務會有一定程度的復甦, 朗廷酒店2023年業績可以有較好的展望, 看來業務會比2021年及2022年做得更好。

希慎興業2022年業績

希慎興業2022年營業收入為:34.6億港元(比去年同期減少:4.1%); 經常性基本溢利為20.63億(比去年同期減少:11.5%)。公佈(虧損)溢利:(11.57)億元。

每股派息$1.44元(與去年同期相同); 每股資產值$68.4元 (比去年同期下跌:4.2%), 淨債務與權益比率為:23.4%, 17/2/2023股價約:$26.3元,市帳率(PB)=0.3845, 股息率=5.475%; 每股末期息$1.17元, 2022年3月21日派息。

寫字樓出租率為:90%; 商舖方面, 出租率為 99%。

前景展望:

1.  由於希慎興業去年收購了上海物業, 2022年尾開始招租, 估計會開始有一些租金收入,雖然大埔物業賣樓有收入, 盈利, 估計公司會保留資金投放在加道連山物業發展,不會派特別息, 加道連山物業大約在2026年建成。

2. 加道連山物業大約在2026年建成, 即由2023至2025年呢3年希慎興業因物業樓面沒有大幅增加, 所以好大機會每年維持在$1.44元派息, 要增加派息好大可能要2026年起加道連山商業物業, 產生租金收入, 小股東才有機會分享到增加派息。

3.預計3年後銅鑼灣加路連山道商業大樓落成; 2026年開始應該開始有租金回籠。

以目前希慎有的定期存款及現金有$248億元計算,應付出資的$157.42億(=262.36億X60%)可能不需要增加貸款, 即好大可能用公司內部資源應付。

以2023年:希慎發行總股數10.397億股, 希慎過往的派發比率約為6成，餘下資金用作提升物業價值及再投資之用，令往後租金得以提升, 以這個財務數據基礎去計算:-

銅鑼灣加路連山道商業項目會為希慎增加64.584萬呎樓面, 以2022年4月希慎廣場近期租務成交:$100/平方呎租金計算, 寫字樓出租率假設為95%, 物業支出比率13.2%;總每年可收淨租金收入大約為:$6.39億元; 以希慎過往的派發比率約為6成為計算基礎, 即股東大約每年可獲增加派息$3.8344億元,以2021/4/30:希慎發行總股數10.397億股; 大約每股$0.3688元, 即每股股息在2026年開始有機會增至$1.8088元(=$1.44+$0.3688)。

是項投資年可收淨租金收入大約為:$6.39億元, 出資估計大約$157.42億元, 淨回報率大約每年為4.06%, 項目歸本期大約需時24.6年。

領展供股

領展在2023年2月10日宣佈每五個房地產信託基金供一個新增基金單位, 每房地產信託基金單位供股價$44.20 較2023年2月9日收市價 $62.80 折讓29.62%。

籌集的188億元資金用途大約一半90億用於償還貸款, 餘下98億用於未來可能的收購或發展。

2022/2023年度中期每1個基金單位分派$1.5551元, 假如下半年和上半年分派相同, 即全年未新增基金單位每股可分派為HKD$3.1102元。

2023年3月底新收購的新加坡物業可為領展股東帶來$0.0535元分派,  以目前一年HIBOR /銀行定期息率 4%計算, 每年可節省利息支出 $90億 X 4%= $3.6億 / 21.28億基金總單位 = 每單位可節省 $0.1692元一年可用作基金分派。

即發行新基金單位之前可分派收入約為 HKD$3.1102+$0.0535+$0.1692 =HKD$3.3329元; 每5單位新增1單位後 ~~$3.3329 X 5/6 =$2.7774167元。

領展新增基金單位後至25.536億個; 但公司之前已經發行了可換股債券 (convertable bond); 金額$33億, 息率4.5%; 2027年到期, 換股價 $61.92元, 假設到時全部債券換股,需增發 0.5329億個基金單位, 潛在攤薄率2.1%~~或x97.9% 。

即未來基金單位在沒新收購或收入增加下反映上述情況大約可派 HKD$2.719元 除供股價 $44.20, 供股息率6.1516%; 息率是可以接受水平但不是特別超值。

至於小股東是否考慮供股要考慮2個自身因素

1. 小股東要先看一下自己是否有"閒置現金"參與供股, 因短期股價會受壓。小股東真的手緊便可能要賣出供股權。

2. 便是參與股東的年齡, 由於持有房託是超長線投資, 目前此供股項目 累積股息歸本期 大約是 100%/6.1516% =16.25年, 即年過50歲以上不是太值得參與, 因為收完息歸本都已經66歲, 接近退休/已退休人仕/長者看來參加供股沒有特別著數。

谷歌，蘋果２０２２年第４季冬季業績

 Google母公司Alphabet（GOOG）公布截至去年12月底止第四季業績，盈利按年挫34%至136.2億美元，前一年同期為206.4億美元；每股經調整盈利1.05美元，差過市場預期的1.18美元，前一年同期為1.53美元；總收入按年增加0.9%至760.5億美元，為有史以​​來最慢的增長，亦低過市場預期的765.3億美元。

蘋果也公布了2023財年第一財季業績。財報顯示，蘋果Q1營收1171.5億美元，同比降低5.5%，不及市場預期的1211 億美元；淨利潤爲299.98億美元，同比降低13%；每股收益爲1.88美元，上年同期爲2.1美元，不及市場預期的1.94美元。

看來蘋果產品有品牌需求但生產力有追唔上的問題，谷歌要加快推出聊天機械人的ＡＩ應用，業績才有新的增長亮點。

Meta 2022年冬季業績勝預期

Meta(Facebook母公司）公布，2022年第四季度收入超過預期，收入達321.7億美元，較預期的315.3億美元高，每股收益1.76美元。同時，Meta宣布回購400億美元股票的計劃，股價在美股盤後的延長交易中大升20%。Meta公司23年２月２日盤前交易時段飆升20%或30.88美元，報184.00美元。

Meta每日活躍用戶(DAU)為20億戶，略高於預期的19.9億戶；每月活躍用戶(MAU)29.6億戶，預期為29.8億戶；每用戶平均收入(ARPU)為10.86美元，較預期的10.63美元高。

Meta 交出了利好業績～未來最少１０至２Ｏ年科技股繼續有運行。