微軟公司Q1,2026-2027季度業績

微軟（MSFT）公布了 FY2027Q1 財報，營收年增 19% 至 923 億美元、優於預期的 907.4 億，淨利年增 32% 至 366 億，EPS 報 4.89 美元、優於預期的 4.72 美元。

眾所矚目的 Azure 業務年增長加速至 48%，超越分析師預期，自由現金流也優於市場共識。微軟 Q2 營收指引優於華爾街預期，Azure 年增長將進一步加速，並重申 FY2027 依然能實現正的自由現金流，盤後上漲近 +3%。

​微軟營收連六季年增逾15%。「代理與基礎設施」營收768億美元、年增25%，超越預期756.3億，主因Azure強勁成長；「設備與消費者」營收155億、年減3%，受Windows OEM與裝置業務拖累，仍優於預期150.5億。

企業雲端（Microsoft Cloud）銷售額年增30%至639億美元，反映Azure與Microsoft 365 Commercial Cloud需求強勁，毛利率66%、年減約2個百分點，主因產品組合向Azure傾斜，部分被雲端營運效率改善抵銷。

首度揭露的Azure營收331.7億美元，擊敗預期323.2億，年增48%，較上季42%明顯加速，已連三季加速，超越預期44%及樂觀預測47%，受各項服務與工作負載需求帶動。

商業預訂量年減12%，受去年同期大額OpenAI承諾影響；商業RPO年增73%，在Azure強勁承諾下季減幅度小於季節性表現。

全公司毛利率68%、年減1個百分點，仍處FY2023Q2以來低檔，受產品組合向Azure傾斜、大舉建置AI基礎設施影響；營業費用控制得宜，營業利益率50%、兩項利潤率均優於預期。

淨利年增32%至366億美元，優於預期350.6億，EPS 4.92美元，排除投資OpenAI影響為4.89美元。

26-27Q1資本支出（含融資租賃）約452億美元、年增29.5%，高於上季410億，但遠低於預期506.7億；含74億美元融資租賃，PP&E現金支出約394億、年增103%。資本支出增加使Q1自由現金流年減27%至186.3億美元，仍遠優於預期84.2億。

展望未來，微軟預估 FY2027Q2 營收為 960～971 億美元，年增速約 19%，優於分析師預期的 956 億。預計 Q2 資本支出將攀升至超過 500 億美元，CY2026 全年資本支約 1,700 億美元。

看來業績不錯，盤後股價上漲也反映業績高於預期。