美林投資時鐘(Merrill Lynch Investment Clock)

美林證券(Merrill Lynch)2004年提出的美林投資時鐘(The Investment Clock)理論。

Merrill Lynch declared "The Investment Clock" in 2004.

在一個完整的週期當中，各階段表現最好(報酬/風險 最佳)的資產不同。

In a complete business cycle, different stages have their best (reward/risk optimal) perofrmance.

1. 通貨再膨脹階段：債券最佳，大宗商品最差

1. reflation: Bond the best, commdoities the worst.

2. 復甦階段：股票最佳，大宗商品最差

2. recovery: Stock the best, commdoities the worst

3. 過熱階段：大宗商品最佳，債券最差

3. overheat: commdities the best, bond the worst

4. 滯脹階段：現金最佳，股票最差

4. stagflation: cash the best, stock the worst.

在2023年, 環球商業循環景氣好可能已經完成滯脹階段, 開始進入通貨再膨脹階段; 利率見頂, 債價見底回升是較大機會發生的.

In 2023, the global business cycle may finish stagflation and enter reflation stage, interest rate reaches the peak, there may be a large chance of bond price reach the dip and rebound/recovery.