領展房產基金(823)2025-2026年上半年度業績要點-
1.每基金單位分派1.2688港元，比去年同期減派5.9%。
2.收益及物業收入淨額均按年減少1.8%及5.6%，分別達70.23億港元及32.83億港元。
3.物業組合於2025年9月30日的租用率: 香港零售物業組合:維持於97.6%的水平。
4.負債對資產比率: 負債水平：22.5%。
前景預測：-
1.由於2025年香港受零售市場疲弱導致民生商場租金有6%減幅，估計下半年業績和上半年相若，看來租金收入和每股可分派收入25-26年全年很大機會減少6%
2.2025年11月20日收市股價 38.80元，假設下半年股息同上半年相同都派1.2688元，即全年分派大約2.5376元,股息率約6.54%,比領展較高息房託也有其他更好選擇。
3.看來在香港零售，餐飲，民生消費有明顯復甦之前，小投資者在考慮買入領展收息時需要作出較為審慎的決定。
輝達（NVDA）2025年Q3 營收飆升 62% 至 570 億美元，每股盈利EPS 報 1.3 美元，雙雙擊敗財經分析師預期（551 億 & 1.25 美元），毛利率為 73.6%、符合市場共識。
核心的資料中心營收年增 66%、創歷史新高，輕鬆超越分析師預期。展望未來，輝達給出了優於市場共識 Q4 營收指引，並預告毛利率將重回 75%，刺激盤後股價上漲約 +5%。
Blackwell Ultra 已成為所有客戶類別中的主力架構，同時 Blackwell 的需求仍保持強勁，至於 H20 的貢獻則微乎其微。資料中心部門的兩項細分業務皆創下歷史新高，核心的運算業務營收年增 56%、季增 27% 至 430 億美元，另外一部份是提供高速、低延遲解決方案的網通業務，相關營收約 82 億美元，年增 162%、季增 13%。
遊戲營收年增 30%、季減 -1%，主要是受惠於 Blackwell 需求增加，不過隨著通路庫存在進入年底假期旺季前已回到較為正常的水準，營收較上一季略為下滑。
CEO黃仁勳表示，Blackwell 的銷量已經超乎想像，雲端 GPU 也全面售罄，反映出運算需求在訓練與推論端都持續加速，並且皆以指數級成長。AI 產業已進入「良性循環」，形成了一個高速擴張的 AI 生態系。
Non-GAAP 毛利率報 73.6%，低於去年同期的 75%，這與產品組合轉向較複雜的 Blackwell 有關，但是隨著新產品產能爬升、成本結構改善，毛利率已較上一季的 72.7%（排除 H20 影響為 72.3%）有所提升。另外 Non-GAAP 淨利年增 59% 至 317.7 億，優於預期的 306 億。
庫存為 198 億美元，較前一季的 150 億明顯提升，這是為了確保長交期零組件的供應、滿足 Blackwell 的需求，並支援未來架構的大規模導入。另外自由現金流約 221 億美元，遠高於去年同期的 168 億，反映了營運動能的升溫
展望未來，輝達預估 Q4 營收年增 65%、季增 14% 至 650 億美元（上下浮動 2 個百分點），有望再次改寫歷史新高，輕鬆超越了市場共識的 620 億，就算是營收指引下限也優於市場預期，另外輝達預估 Q4 毛利率會回升到 75%，符合先前 CFO 的指引，優於市場共識的 74.6%。
蘋果公司（AAPL ）2025年Q3營收年增約8%至1024億，毛利率47.1%，EPS $1.85年增13%皆優於預期。 Apple 預計Q4的iPhone銷量將兩位數大幅成長，營收年增10-12％遠超預期的6%， 預計受到關稅影響14億，Q4毛利率在47-48%。
iPhone：營收年增+6%至490億 < 預期501億
Mac：營收+12.6%至87.3億 > 預期 85.9 億
iPad：營收持平在69.5億 < 預期 69.8億
穿戴設備與其他：營收持平在90.1億 > 預期84.9億
服務：營收年增提速至 +15.1%%至 287.5億 >預期 281.7億
大多數服務類別都出現季度加速成長的趨勢。公司在廣告、App Store、雲端服務、音樂、支付服務和影片等領域都創下歷史新高。
支付服務的表現特別亮眼，不僅創下歷史營收紀錄，Apple Pay活躍用戶也實現雙位數年增。
