淺談價格股利率(price-dividend ratio)

什麼是價格股利率(price-dividend ratio)?

價格股利比率(本利比)其實是每股股價與每股股息的比值。

價格股利率就是dividend yield的倒數,表明目前每股股票的市場價格是每股股息的幾倍,以此來分析股票價格是否被高估以及股票有無投資價值。

Price-dividend ratio與市盈率PE Ratio 的原理相近，只是用每股股利代替每股盈餘，因此本利比通常比市盈率高。

Price-dividend ratio 的比率越低，投資者對該種股票的預期收益越高，因此本利比可作為投資者投資選擇的參考。

本利比的計算公式

本利比=每股市價/每股股利

那本利比與本益比的區別

本利比與本益比有何不同之處?

本益比(Price Earnings Ratio)的重點在每股盈餘，本利比的重點在每股股利。經常參考發行公司財務報告的投資人，總會發現每股盈利比每股股利大。這是因為在盈利即稅後利潤中還需預留公司的保留溢利留在公司用作儲備或業務發展 ，然後餘額才分配給股東作為股息、紅利（股利）。因此，除非100%分派稅後利潤, 否則每股股利數額總是較每股盈利少。

從本利比來衡量股價，仍然離不開利率環境的關係，而利率環境的標準通常是以銀行存放款利率及政府發行的公債利率為依據的。根據美國、日本等專家計算，股票的本利比在８倍與１０倍應是很正常的，但必須是在經濟正常的環境下為限，而在通貨膨脹(或近年QE)的環境下，本利比的倍數必然提高。計算本利比也如同計算本益比一樣，只能作為衡量股票價格的一種參考。