Apple公司2025年第1季業績

蘋果公司公布 FY2025Q1 營收及獲利皆高過市場預期，營收年增 4% 至 1,243 億美元（v.s. 1,241 億），EPS 報 2.4 美元（v.s. 2.35 美元）。

營業收入及 EPS 同創歷史新高主要是受到 Mac、iPad 收入強勁反彈推動，但 iPhone 銷售卻未達分析師預期，市場最擔心的大中華地區表現也落後於市場共識，不過盤後仍上漲約 +3.5%。

以下是產品分部收入：
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iPhone：691.4 億美元（YoY -1%）、低於預期的 710 億。

Mac：89.9 億美元（YoY +16%）、高於預期的 79.6 億。

iPad：80.9 億美元（YoY +15%） 、高於預期的 73.2 億。

穿戴裝置：117.5 億美元（YoY -2%）、低於預期的 120.1 億。

服務：263.4 億美元（YoY +14%）、高於預期的 260.9 億。
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以地區劃分，除了大中華地區外，全球各地的營收同步成長，市場最擔心的大中華地區營收年減 -11% 至 185.1 億美元，這是 FY2024Q1 以來最嚴重的下滑，目前已連續六季衰退，而且明顯未達分析師預期的 216 億。
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毛利率報 46.9%，優於華爾街分析師預期的 46.5%，與去年同期相比進步約 1 個百分點，細分來看，產品毛利率為 39.3%、低於前一年同期的 39.4%，服務毛利率為 75%、優於前一年的 72.8%。淨利年增約 7% 至 363.3 億美元，優於分析師預期的 355 億。
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行政總裁Tim Cook 指出，蘋果正透過 Apple Intelligence 為用戶開啟更多可能性，讓應用程式與使用體驗更加優質且個人化，iPhone 銷售表現在那些已推出 Apple Intelligence 的國家明顯較為強勁，非常期待今年 4 月 Apple Intelligence 將能支援更多語言。另外 Cook 認為，#DeepSeek 推動效率的創新是一件好事。
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展望未來，CFO 預期 Q2 營收將出現「低至中個位數」百分比的成長，毛利率大約是 47%，意味著 Q2 營收大約是 939.3 億美元，而華爾街普遍預期則是 954.6 億美元（年增約 5%）。
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微軟公司2024年冬季業績

微軟公司2024年冬季業績如下：Azure營收年增31%，AI服務貢獻了13%，年增157%。這是在產能受限的情況下仍維持高速成長。微軟過去三年來持續擴大Azure的基礎建設規模，資料中心容量已增加超過一倍。預計下一季將成長31-32%

微軟CFO說雖然2025Q1仍會受到AI產能限制，但預期到2025Q2結束時，產能將能大致滿足近期需求。展望2026財年資本支出，公司將持續根據市場需求信號和客戶合約積壓量進行投資，但資本支出成長率將低於2025財年，且支出重點將逐漸轉向較短期的資產投資。

微軟與OpenAI的合作更進一步深化。OpenAI已承諾加大Azure的使用量，且其API將獨家在Azure上運行。微軟也期待OpenAI即將推出更多創新。此外，Azure AI Foundry推出兩個月以來，已有超過20萬名月活躍用戶，並支援包括OpenAI在內的頂尖模型，以及來自開源社群的各種模型。

在討論AI效能和成本時，納德拉強調，AI模型的每一代軟體優化能帶來約10倍的效能提升，這種效率的提升將使AI應用更加普及。舉例來說，現在已經可以在PC上運行過去需要龐大雲端基礎設施才能執行的模型。這種優化意味著AI將變得更加普及，對於像微軟這樣的超大規模雲端服務提供商和PC平台供應商來說，都是利多消息。

本季資本支出年增62%至158億美元，超過一半的雲端和AI相關支出投資於長期資產，這些資產將在未來15年以上持續創造營收。公司正在建構一個可靈活調度的基礎設施隊列（fungible fleet），這不僅包括推論運算，還涵蓋訓練、後訓練處理，以及支援商業雲端服務的各個層面。

商業預訂金額成長75%，遠超過預期，主要受益於OpenAI對Azure的承諾。商業未實現營收達到2,980億美元，年增34%。營運現金流達到223億美元，年增18%，主要來自於強勁的雲端服務。

Deepseek 出現，Nvidia 大跌

 DeepSeek創始人是梁文鋒，中國DeepSeek公司日前推出兩款AI模型「DeepSeek-V3」、「DeepSeek-R1」，其中在1月20日發表的「R1」，讓美國的科技業相當震驚，DeepSeek用更少的資源（開發成本）做到逼近現在最好AI的精準度，微軟執行長曾對此直呼「令人印象深刻」。

Nvidia (NVDA)股票在2025年1月27周一開盤時大跌17%至每股119美元，截至撰寫本文時下跌超過13.7%，原因是中國發布了一個名為DeepSeek的人工智能（AI）平台，許多專家表示該平台可能會推翻美國公司在AI領域的領先地位。

筆者見解為Nvidia 英偉達是專注於人工智能硬體的晶片設計及GPU生產，而Deepseek 強項在於開放式大型言語模型的軟體開發， 兩者並無沖突。而Deepseek 的人工智能言語模型始終都要有英偉達晶片硬件作為載體才能作出有效率的混算，為查詢找出結果，所以筆者趁nvidia 股價大跌，增持英偉達股票。

蛇年行大運

祝各位讀者：

蛇年行大運，春風得意，身體健康！

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一月尾美股科技股由蘋果公司業績公佈開始，到時四大科技巨頭業績：（蘋果，谷歌，META，微軟）公佈業績後會上載有關業績簡報和公司展望。

學科冷知識（1）~設計與工藝 (Design and Technology)

今年投資持股公司之間如無業績公佈時，會加入學科冷知識，為讀者分享。今日介紹過年前應該有用的~設計與工藝  (Design and Technology)。

過年前，有一些小型翻新維修可以自己動手做，例如修補剝落的天花或牆壁的批灰，節省開支。

過程如下：

1.到五金鋪買修補材料：牆之寶，叻架噴漆，油掃，乳膠漆。

2.用小鏟摌走天花或牆壁的剝落部份。

3. 用油掃掃走剝落的的沙粒。

4. 噴上叻架噴漆作為防水及鞏固塗層。

5. 把牆之寶填上在天花或牆壁已剝落的孔洞地方。

6. 待牆之寶乾固後，油上乳膠漆。

7. 待乳膠漆乾後再噴上薄薄的叻架噴漆。

希望這中學時學過的學科冷知識過年前對讀者有用。

台積電（TSM）2024年第4季業績

台積電公司（TSM）2024年第4 季營收年增 37% 至 268.8 億美元、EPS 年增 55.6% 至 2.24 美元，擊敗分析師預期。毛利率報 59%，較去年進步 6 個百分點，達到財測高標並超越市場共識（58.7%）。

展望未來，台積電預估 2025年Q1 營收為 250～258 億美元，季減 -5.5%、年增 34.6%，毛利率落在 57%～59%，將會優於市場預期，另外 2025 全年營收預計將成長約 25%。
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2024年Q4 營收報 268.8 億，季增 14.4%、年增 37%，非常接近財測高標的 269 億美元，業績增長主要是受到市場對於 3、5 奈米的強勁需求推升。2024 全年營收為 900.8 億美元，較 2023 年成長 30%。

獲利能力方面，2024年Q4 毛利率報 59%，高於去年同期的 53% 及前一季的 57.8%，分析師預期則是 58.7%，主要是受惠於生產效率改善及產能利用率提升，部份被 3 奈米產能爬坡的負面影響拖累。

另外營業利益率（49%）及淨利率（43.1%）也都優於去年同期及市場共識（48.4%、43.5%）。2024 全年毛利率為 56.1%，超越 2023 年的 54.4%，主要受產能利用率提升推動，部份被 3 奈米產能爬坡及電力成本上升抵銷。

以製程劃分，2024年Q4 台積電 3 奈米製程出貨占比為 26%，再創下歷史新高，當前最多 AI 客戶應用的 5 奈米製程出貨占比達 34%，以六大技術平台劃分，跟上一季相比，手機營收季增 17%，HPC 季增 19%，物聯網收入大幅季減 -15%，若從年增率來看，營收占比最大宗的手機及 HPC 皆保持強勁成長（年增 12%、69%），2024 全年 HPC 佔營收的比重首度突破 50%。
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近期2025年1月美股道指市況

2025年1月10日美股道指調整696.75點，下跌1.63%,收報41,938.45點。

筆者去年11月尾已經沽出持有的小量XLK先行獲利，目的是儲美股待熊現金。近日慶幸有公司請，又再次做兼職儲蓄現金，目標是儲一些美股待熊現金用於稍後美股調整後撈底之用。

去年12月中又趁整合強積金時把持有近一半的美股強積金沽出，目前強積金全部都換成保守基金，再次等待入市時機。

去年2024年尾作出以上保守部署是因為候任美國總統特朗普會向全球開徵關稅，此舉會誘發美國通脹重臨，使美國今年暫難再次減息， 由於美國今年聯儲局息率下降幅度未明，成立待熊現金等撈底可能是今年上半年個人的退休基金比較理想的部署。

伏工

有伏工作有以下特徵：

1. 公司只用兼職合約來招聘員工，合約寫明兼職員工不享受公司全職員工福利 （可能是有薪年假，有薪勞工假期之類）,但僱用條件已過418要求，公司目的旨在減低公司薪金開支。

2. 公司直情唔為員工開強積金戶口，甚至出糧時扣起員工5%部份強積金但又無供款給強積金受託機構，結果要僱員向積金局投訴追討。

3.在discuss group 中看到這一類情況在會計行業常見，公司盤數立立亂，公司為慳錢唔請會計，要年結時3月尾先急急請人，主要要為公司報員工薪俸稅及追番盤數 （起碼3-6個月無入過數），之後請員工返去追番D野又要員工免費加班做義工執之前手尾， 當幾個月後完成員工薪俸稅報稅及公司數簿交比會計師核數後便用種種手段迫退個會計。

所以讀者見工或轉工時不幸碰上以上情況便需要多加小心，免受剝削。

2025年新年元旦快樂

敬祝各位讀者：

祝大家新年進步蒙恩，身體健康幸福！

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