2019年2月26日 星期二

香港交易所 (388.HK) 2018年全年業績及派息

香港交易所2018年年業績主要數據及派息如下:

交易費及交易系統使用費: 23.86億 (比2017年同期增加22%); 以2018年全年市況為小熊市, 此部份業務收入仍然有增長, 已經有所交代。

聯交所上市費: 8.99億 (比2017年同期增加9%); 以2018年全年市況為小熊市, 此部份業務收入仍然有增長, 已經有所交代。

收入總額: 38.55億 (比2017年同期增加15.00%); 以2018年全年市況為小熊市, 在經濟前景不明時期仍然有一成半增長, 已經有所交代。

營運支出: 5.84億 (比2017年同期增加1.00%); 可見控制支出得宜。

總負債/總資產 = 2135.81億/2357.83億 = 90.58%; 交易所資產水平有足夠資產去應付負債或財務責任所需。

每股派息:6.71 元 (比2017年同期增加24.00%); 每股第二次中期股息派3.07元,比2017年每股末期股息2.85元增加7.7%

回顧:

港股2018年1月創牛市三期:33,484 點新高後全年都是熊市狀態, 收入總額上升15%已有交代, 加上用"同股不同權"方式引入例如:小米來香港上市也使上市費收入增加9%。

展望:

1. 香港交易所市價大約$276.8元,股息率2.424%; 股價由15-16/10/2018最低位$198元攀升至今日$276.80元,4個多月已經升了39.8% 此股反映港股週期由熊入牛, 因為港交所其實是股市大市縮影,投資者宜小心港股有關走勢。

2.香港交易所業務根基深厚穩健、戰略目標清晰,並且有一流的管理團隊以及盡心盡力和優秀的員工,定能把握未來種種機遇。她又具備上佳條件,能夠維持競爭力及緊貼全球發展。有關戰略規劃能確保香港交易所繼續進步,穩坐亞洲首要交易所集團的位置。

2019年2月21日 星期四

冠君產業信託(2778)2018年全年業績

冠君產業信託(2778)公布至2018年12月底全年度業績,可分派收入增加8.3%至16.11億港元,而每基金單位分派亦上升8.00%至$0.2617港元,去年 為$0.2424港元。2019年5月17日每基金末期單位分派$0.1367港元。   

物業收益淨額增長11.00%至24.05億港元。   

租金收益總額26.77億元,上升10.1%;物業經營淨開支2.72億元,上升2.7%   

冠君產業信託旗下物業的估值為831.35億港元,較去年底增加8.40%,此升幅主要由租值估算上漲所帶動。2018年12月31日的每基金單位資產淨值為11.42港元,較去年底增加10.2%。資產負債比率由去年底的18.9%下降至今年12月31日的17.60%。   

花園道三號的租金收益總額增加12.9%至13.90473億港元,原因是平均出租率及現收租金均告上揚。該物業於今年中出租率達99.1%,創下歷年新高,接近全滿。   

花園道三號最近錄得的新訂租金達每平方呎140港元(按可出租面積計算)。市場租金的升勢將現收租金推高至2018年每平方呎98.61港元(按可出租面積計算),而去年2017年底則為每平方呎92.52港元(按可出租面積計算)。

朗豪坊辦公樓2018年的租金收益總額為 3.49777 億港元,而 2017 年則為 3.43939 億港元。租金收益微升。隨著健康護理及美容行業的租戶陸續進駐,新訂租金達每平方呎 50 港元以上(按建築面積計算),高於 2018 年 12月 30 日的每平方呎 42.68 港元的現收租金(按建築面積計算)。

朗豪坊商場受惠香港零售市場於2018年反彈回升。朗豪坊商場租戶銷售額飆升 17.6%。物業收益淨額增加 9.5%至 9.36996億港元,而去年則為 8.5554 億港元。

整體而言, 每單位可分派收益比上年同期增8%, 物業經營淨開支2.72億元,上升2.7%低於租金收益總額26.77億元,上升10.1%的增長, 資產負債比率由去年底的18.90%下降至今年12月31日的17.60%。下降1.3%, 整體表現不俗, 可繼續持有收息。

2019年2月20日 星期三

希慎興業2018年全年度業績及派息

希慎興業2018年營業收入為38.90億港元(比去年同期增加9.60%); 經常性基本溢利為25.36億(比去年同期增加8.00%)。

每股派息$1.44元(比去年同期增加5.1%); 每股資產值$71.22元, 現價$41.80,PB=0.587; 算是有所交代。每股末期息$1.17元, 2019年3月6日除淨,3月25日派息。

商舖收入佔總營業額54.3%,寫字樓收入佔總營業額38.3%,住宅佔總營業額7.4%。

集團按淨債務與股東權益比率計算的負債率從2017年年底的5.0%輕微下跌至2018年年底的4.7%,原因是受投資物業的公平值增加帶動,負債水平十分低,財務十分健康。

集團寫字樓業務組合的營業額增加 24.2%至 1,688 百萬港元(2017 年:1,359 百萬港元),反映新落成利園三期的貢獻,加上續約、租金檢討與新出租物業的租金水平整體強勁上升。寫字樓業務組合於 2018 年 12 月 31 日的出租率為 97%(包括新落成利園三期的出租率)(2017 年 12 月 31日:96%,不包括利園三期)。

希慎與香港興業合營的公司稍後會為公司帶來一次性收益項目:-大埔露輝路項目 大埔低密度住宅項目的設計工作進展良好。各項法定程序申請正在進行。工地平整及地基工程於2018年第二季展開。希慎興業與香港興業合組財團入標,以23.55億及10.38億元投下的大埔露輝路兩地,每呎樓面地價分別7,007元及6,439元。兩幅地皮合併發展 賣樓呎價料可達1.68萬.如發展時間為3年, 即2020年應有樓花供應套現。

由於兩地皮相連,可申請共同康樂及停車場設施,預計兩地將合併發展,總可建樓面約49.73萬平方呎,假設建築成本每平方呎5,000元計算,估算項目總投資約61.28億元起,每平方呎投資成本約1.12萬元,加上發展利潤20%計算,估計日後推售實用呎價約1.68萬元,如合營公司佔1半股權, 項目發展估計可帶來大約14億利潤。大約每股發展物業出售收益可獲這特殊利潤每股約$1.34元 (如按40%派息比例, 項目建成售出套現後, 有望向小股東派每股約$0.54元特別息)。

作為老牌收租股, 希慎交到功課, 小股東應會滿意這份業績。

2019年2月16日 星期六

十倍股煉金術~Ten Bagger Alchemy

新的一年, 送一件大禮給忠實觀眾:就是本文。

本人有資格寫本文,原因是小弟事實上由IPO開始長揸領展(領匯)至今,接近13年多。 我相信小弟應是博客中較少數由IPO長揸到現在(大部份都是中途加入)。

以下是領展(領匯)由2006年起每年基金分派如下:-

年度派息HKD$
2006末期息$0.2181
2007$0.6743
2008$0.744
2009$0.8399
2010$0.9737
2011$1.1045
2012$1.2952
2013$1.4646
2014$1.6581
2015$1.8284
2016$2.0618
2017$2.2841
2018$2.4978
2019中期息$1.3062
累積派息$18.9507

筆者2005年11月24日用 HKD$9,878.98認購買入了兩手領匯,當中部份時間曾以股代息, 現持股量市值:HKD$102,794.20 (以15/2/2019:HKD$86.60每股收市價計算);本金已增加10.40倍,連本帶利增長12.68倍;年均回報率95.7%(13.25年)。

小弟2005年11月當時買領匯原因有:-

1.領匯商場組合壟斷了公屋居民購買力

2.由官營商場過渡到民營商場會提升租值和經濟效益

基於作為領匯小股東投資者可享以上效益,所以買了2手IPO長揸。

結論:

1.買入股票質素要優良~上市資產要優良為投資者產生持續正現金流;

2.買入優質股票後應該長揸, 要抵受得住股價上升獲利誘惑,不會沽出。

我個人認為大部份領匯IPO小股民不能從此股賺十倍原因是不肯長揸此股。

After the Chinese New Year holiday, I present a gift to my loyal blog readers~ this essay.

I feel I am qualified to write this essay because I am the original IPO shareholder, unlike majority bloggers, they purchased it after listing but seldom of them purchase it at IPO and hold up to the present.

The annual dividend of The LINK REITs from 2006 final to 2019 interim summarized in the above table.

I purchased it on 24 Nov,2005 at HKD$9,878.98 with 1,000 shares, sometimes, I received share scripts, now grow to HKD$102,794.2 (with 15/2/2919 market close price HKD$86.60). The principal grows 10.40 times, the amount grows 12.68 times, the average annual return is 95.7% (13.25 years).

I purchased the LINK REITs IPO on Nov,2005 based on the following reasons:-

The LINK REITs monopolise the purchase power of residents living in the public estates in Hong Kong.

The rental value and efficiency can be significant improved when it transforms from public owned to private owned shopping malls.

Since being the small shareholder of it can enjoy the above benefits, i decided to buy 1,000 IPO shares at that time.

Conclusions:-

1. Investors need to buy high quality shares that with high quality assets brings continuous positive cash inflows to them.

2. After buying the high quality shares, investors need to "buy and hold", resist the temptation of getting profit when the share price goes up.

I personally believe majority of the LINK IPO shareholders cannot keep this as their ten bagger stock because they are unwilling to buy and hold it.

2019年2月14日 星期四

朗廷酒店2018年度業績

朗廷酒店2018年酒店組合收入16.298億元 (比2017年增長6.3%), 但可分派收入較比2017年同期下跌8.9%至4.105億元。

2018年每單位合訂單位分派跌至HKD$0.195元 (比2017年同期下跌8.9%)。2018年每股派末期息$0.105。

負債比率比2017年同期下跌0.5%至34.2%。

分派下跌主要原因有:

一. 香港逸東酒店收入受修繕工程所影響而使可供出租客房數目減少,受大型修繕工程的影響,使該酒店全年收入略為減少。

二. 由於美國聯邦儲備局收緊貨幣政策,使香港利率於2018年有所上升。利息開支比2017年增加52.2%至1.594億, 酒店總服務費支出比2017年增加5.2%:0.911億, 使朗廷信託集團可分派收入減少至每單位$0.195。

三. 財技用完: 母公司自上市以來使用的逐步減少放棄分派收入單位財技用完, 即由2018年開始全數領回應得可分派收入, 也使可分派收入減少。

2018年全年每單位可分派收入為$0.195元, 較2017年全年的$0.214元跌8.9%, 現價$3.16息率僅有6.17%,應該暫時不會再增持有關股票。

前景:

1. 酒店2018年組合入住率91.7%, 當中逸東酒店收入受修繕工程所影響而使可供出租客房數目減少,入住率87%,2019年完成修繕工程希望入住率回升至全年平均水平;使可分派收入略為回升。

2. 隨著香港逸東酒店餐飲店的修繕工程於2018年完工,酒店組合的收入預計將會錄得增長,這將為未來幾年的優質收入增長打好基礎。酒店管理層相信,酒店的獨特定位以迎 合千禧世代對餐飲業需求。未來幾年的管理重心將為加強酒店在其他市場及時間上的定位,提升可出租客房平均收入及餐飲業務。

3.逸東酒店今次裝修引入了出租共享工作空間,又擴大美食廣場,只要酒店入住率回復正常,整體收入可略為回升。

2019年2月1日 星期五

Happy Chinese New YEAR of PIG: 豬年新年快樂

Wish you all happy Chinese new year of pig, rich and health in your family

祝各位:豬年新年快樂 ,家肥屋潤,身體健康