2019年8月26日 星期一

富豪產業信託2019年上半年業績

富豪產業信託2019年上半年業績要點如下:-

租金收入總額: 4.803億 (比去年同期增加0.80%)

基金單位持有人應佔期內可供分派收入:2.316億 (比去年減少4.2%);

每基金單位分派: 港幣$0.068 元 (比去年減少8.1%);

每基金單位資產淨值港幣$5.125元 (比去年減少3.6%);

於2019年6月30日,富豪產業信託之資產負債比率為36.5%,比去年同期下降了0.70%。

前景展望:-由於中美貿易戰令環球經濟低迷再加上香港過去3個月(6-8月連串示威活動後的騷亂)導致酒店入住率及平均房價大跌, 所以 投資者萬勿在局勢未明時加注酒店股/酒店reits。

2019年8月20日 星期二

無買無賣

6月, 7月已經分別增持了酒店股, 就算坐艇,沒有打算沽出。

由於最後一筆待熊基金已經在7月尾買埋, 現在可調動的港幣現金已經很少, 所以不打算再入港股。

在這個熊市三期末端(或已經發生左),可以做的是唯有繼續持有現有持股, 不會在谷底時胡亂沽出存貨。

2019年8月15日 星期四

港交所2019年1-6月業績

港交所公布截至本年2019年6月30日止中期業績,純利52﹒05億元,按年增長3%,每股盈 利4﹒16元,中期派息3﹒72元。

期內,收入及其他收益85﹒78億元,增長5%,EBITDA為66﹒25億元,增長 6%。

上半年香港證券市場平均每日成交金額979億元,按年跌23%,第二季交投亦跌至 947億元,按年跌11%,較第一季下跌6%,主要由於今年上半年現貨市場的交投較去年同 期淡靜。

前景:港股熊市三期情況下, 估計下年5月末期息好可能比2018年同期下跌。

2019年8月14日 星期三

冠君產業信託2019年上半年業績

冠君產業中期可分派收入升7%,每基金單位分派0﹒1335元。

冠君產業信託(02778.HK)公布,截至6月底止中期可分派收入為8﹒69億元,按年升7%,每基金單位分派0﹒1335元,按年升6﹒8%。在寫字樓物業組合帶動下,期內租金收益總額增加7﹒5%至14億元。物業收益淨額增加7﹒3%至12﹒63億元。

截至今年6月底止,冠君產業信託的分派款額為7﹒82億元,該分派款額乃按冠君產業信託的可供分派收入總額8﹒69億元之90%計算。

2019年8月13日 星期二

希慎2019年1至6月業績及派息

希慎興業2019年1-6月份營業收入為20.86億港元(比去年同期增加9.10%); 經常性基本溢利為13.94億(比去年同期增加8.9%), 公佈溢利為27.83億(比去年同期減少7.6%)。

每股派息$0.27元(與去年同期相同); 每股資產值$72.64元, 現價$32.80,PB=0.45。 2019年8月26日除淨,9月6日派息。

集團按淨債務與股東權益比率計算的負債率為2018年6月底的4.9%,負債水平十分低,財務十分健康。

2019年8月9日 星期五

港鐵 (66.HK):2019年1-6月業績及派息

港鐵(66.HK)公布截至今年6月底止中期業績,期內純利55﹒06億元,按年下跌22﹒3%,經常性業務利潤為26﹒65億元,下跌40﹒6%; 基本業務利潤則下跌26%至34﹒4億元。若撇除沙中線項目及英國西南部鐵路的撥備,經常性及基本業務利潤分別增加13﹒8%及26﹒45%。   

公司上半年總收入按年上升7﹒2%至282﹒72億元,主要由於去年9月開通的高速鐵路(香港段)帶來額外收入。香港物業發展稅前利潤按年大增4﹒7倍至8﹒98億元,主要來自出售烏溪沙「銀湖.天峰」及「日出康城」「晉海II」的存貨,以及已完成之物業發展項目所錄得的進一步盈餘。

集團表示,首階段大圍站至啟德站的商業服務於2020年第一季開啟。作為現階段安排,公司將先就紅磡事件以及分階段啟用屯馬線支付相關的若干費用,而公司已作出了一項20億港元的撥備。

簡評: 中期息仍然派$0.25; 熊市中每年只派2.5%的公用股, 看來買港鐵來收息, 效果並不吸引。

2019年8月8日 星期四

太古集團2019年上半年業績分析

太古集團2019年1-6月收益為428.7億 (比2018年上半年增加1%)

調整後A股每股基本溢利為10.55元 (比2018年上半年增加1156%)

A股每股派息為$1.35元 (比2018年同期增加13%)

債務淨額降至486.30億 資本淨負債比率是14.70% (比2018年同期減少6.2%)

五大業務2018年業績要點:

1. 地產: 微升:-地產部門是集團溢利的最大來源。二零一九年上半年來自地產部門的經常性基本溢利(撇除出售投資物業所得收益總額港幣一百一十九億三千七百萬元)為港幣三十三億一千九百萬元,而二零一八年則為港幣三十億五千八百萬元。市場普遍對集團在香港的辦公樓物業需求殷切,但香港的零售銷售額表現卻較為疲弱。至於中國內地,三里屯太古里、太古滙、成都遠洋太古里及頤堤港錄得強勁的零售銷售額。酒店業務於二零一九年上半年錄得溢利,而二零一八年則錄得虧損。

2. 航空:受惠國泰業績改善上升:-按百分之一百基準計算,國泰航空集團二零一九年上半年的應佔溢利為港幣十三億四千七百萬元,而二零一八年上半年則錄 得虧損港幣二億六千三百萬元。國泰航空為期三年的企業轉型計劃已進入最後一年,該計劃旨在令其業務更精簡、更靈活和更具競爭力。計劃繼續推行,而二零一 八年轉虧為盈,可見國泰航空正朝著正確的方向進發。該集團於二零一九年上半年繼續取得良好的表現,但隨著地緣政治及貿易磨擦加劇,航空公司的經營環境轉 差。客運服務錄得令人滿意的收益,但整體收益率有所下降。貨運業務表現較為疲弱,貨運量及收益率均告下降,當中部分是由於中美貿易磨擦所致。旗下航空公司 受惠於油價下降,但美元走強卻帶來不利影響。

港機集團於二零一九年首六個月錄得應佔溢利港幣五億三千五百萬元,而二零一八年同期按百分之一百基準計算的應佔溢利則為港幣四億六千九百萬元。溢利上升, 主要反映港機(香港)、香港航空發動機維修服務公司及中國內地的部件修理業務錄得溢利增長。

3. 飲料:業績輕微增長:-太古可口可樂於二零一九年上半年的應佔溢利為港幣七億四千八百萬元,較二零一八年上半年上升百分之二。二零一九年上半 年中國內地業務錄得強勁的溢利增長,然而由於就收自美國的一項股息支付預扣稅港幣八千三百萬元,對整體業績構成不利影響。

4. 海洋服務:這部份業務仍然虧損:-海洋服務部門於二零一九年上半年錄得的經常性虧損為港幣五億八千三百萬元,二零一八年則為港幣六億五千萬元。二零一 八年的數字已撇除太古海洋開發集團於二零一八年的減值支出及相關撇銷港幣三十九億元。船隊的使用率略為上升,反映鑽機工作量有所增加。由於船隻供應過剩, 平均每日租金仍然受壓。

5.貿易:業績輕微下跌:-撇除非經常性項目後,貿易及實業部門於二零一九年上半年的應佔溢利為港幣六千萬元,二零一八年上半年的應佔溢利則為 港幣一億五千四百萬元。業績下跌,主要反映出售阿克蘇諾貝爾太古漆油公司及Columbia業務(均錄得溢利)與冷藏倉庫業務(錄得虧損)所帶來不利的淨影響。 太古零售業務、太古汽車及太古食品的貢獻減少。

未來展望:

太古太古坊第2期重建展開已經一段時間,投資額達150億元, 其間沽出太古中心三,四期商廈套回150億元, 此乃一石二鳥之計, 亦有助資本淨負債比率降低至19.30% (比2017年減少4.4%), 減債原因可能是為了應付香港太古坊2期, 上海太古里的五成權益項目開支及和可能收購香港快運航空股權等投資資本開支有關。

1. 在太古坊一座起好後出租收租而同時又沽太古中心三,四期商廈是棄舊樓, 揸新樓收租之策略, 此舉可令太古在未來大約20年省下大量新樓(太古坊2期)維修保養費,因舊樓(太古中心三,四期)要投入資金進行維修保養; 而太古坊二座在2021年完成後太地才增加每股租金收入$0.1008元,太古每股收入因而增加$0.0827(2年後);

2.沽出太古中心三,四期商廈套現150億可即時用於太古坊第2期重建所需投資額達150億元, 從而使太古不用向銀行增加舉債而2年後又再有新樓收租,亦節省了當中物業發展融資利息支出; 既可揸新樓收租又可節省維修, 保養費及利息支出此舉可謂是一個一石二鳥之計。

3.太古地產亦持有上海一項零售物業項太古里目的五成權益,該項目的面積為一百二十五萬平方呎,假設呎租可收人民幣20元X 匯率1.17 X12個月 X50%=太古地產可收約1.755億租金收入一年/58.5億股(太古地產股數) ,預計於二零二零年落成, 預計2020年起太古A可以增加每股收入 $0.0246元。即2021年連同香港太古坊二座重建完成, 每股可望增加$0.1073 租金收入。

4.太古地產已宣佈於新加坡及印尼發展新的住宅項目,過幾年落成可望有收入貢獻。

2019年8月7日 星期三

朗廷酒店2019年上半年業績

朗廷酒店2019年上半年度酒店組合收入8.102億元 (比2018年上半年增長6.5%), 但可分派收入較比2018年同期下跌2.3%至1.846億元。

2019年上半年每單位合訂單位分派跌至HKD$0.087元 (比2018年同期下跌3.3%)。2019年每股派中期息$0.087。

負債比率比2018年同期微升0.2%至34.4%。

分派下跌主要原因有:

一. 在宏觀經濟於2019年上半年轉弱的條件下,香港酒店客房的需求有所減緩,尤以高端企業及消閒旅客影響為甚。此情形亦因2019年6月發生的多場大型反對逃犯條例修訂草案示威活動而進一步加劇,於該月及未來數月對酒店行業帶來重大負面影響。因此,香港整體市場的可出租客房平均收入(「可出租客房平均收入」)於2019年上半年錄得1.3%的跌幅,與2018年上半年的13.0%升幅形成明顯對比。

二. 融資成本總額2019年上半年升至1.003億(比去年同期增加16%)。

前景:

由於香港仍然受到2019年6月發生的多場大型反對逃犯條例修訂草案示威活動而進一步加劇,於未來數月對酒店行業帶來重大負面影響。估計朗廷酒店業下半年業績不太樂觀, 估計全年每單位可分派收益可能只有$0.185元, 現價$2.69;息率大約6.88%。

2019年8月3日 星期六

港股熊市三期C浪分析

港股恆生指數在15/4/2019以30,280點完成B浪熊市二期反彈後進熊三最後一跌。

C1下跌浪由15/4/2019由30,280點開始跌到4/6/2019:26,671點止跌, 共跌3,609點, 歷時7星期;

之後,進入2浪反彈~~恆指由4/6/2019的26,671點反彈了2,336點(C1下跌浪跌幅:64.7%;比0.618略多) 至4/7/2019的29,007點,歷時1個月;

現在是C3下跌浪中,根據波浪理論模型預測後浪: 如果C3=C1浪, 低位可能在25,398點(可能在7-8月兩個月才完成此浪),

之後9月可能略回喘定2-3星期反彈0.618X 3,609點跌幅: 2,230點至27,628點進行C4反彈浪;

最後C5浪估計跌接近2個月~在10~11月下跌約兩個月~~第4季才會見底: 27,628點 -3,609點:24,019點;

根據波浪理論模型預測後恆指大約需跌至24,000點附近才可能見底。

2019年8月1日 星期四

美貿易戰仍然持續, 重回熊市數浪模式

重回熊市數浪模式

由於中,美貿易戰仍然持續, 亦沒有什麼好消息, 所以重回熊市數浪模式。

香港股市恆生指數在2018年1月29日:33,484點見頂跌至2018年10月30日:24,540點, 共跌8,944點為熊市一期大浪A浪跌浪, 歷時9個月;

之後B浪反彈跌幅 8,944 X 64% =5,740點 , 恆指2019年4月15日見反彈頂部30,280點, 熊市二期歷時5個半月;

如熊市三期C浪跌幅與A浪幅度, 時間相若 30,280 - 8,944 = 21,336點 , 恆指可能下望21,336點, 接近22,578點(恆生指數一倍市帳率)。 時間如歷時同為9個月,可能今年尾才會見底。