熊市一期

熊市第一期初段亦即是牛市第三期的末段。我個人覺得2018年1月尾恆指:33,484點已經是牛三頂部。

熊市第一期出現在市場投資氣氛最高漲的情形下，當時市場絕對樂觀，投資者對後市完全沒有戒心，相信大市將會繼續大幅再升。 這個情形有點像今年2月初恆指由高位急插後大幅反彈一樣。

而且市場也盡是利好消息，公司的業績盈利到達不正常的高峰，例如 騰訊因分拆業務上市谷高了每股業績。不少企業更加在這段期間加速膨脹，收購合併消息頻傳(例如太古合併港機工程), 總是牛市第三期末段的一切市場特徵完全浮現出來。正當所有投資者瘋狂沉迷於股市的上升之際，先知先覺的醒目資金已開，始撤離市場；所以，當時市場的交投雖然仍十分熾熱，但已有逐漸下降的傾向。因此，熊市的第一期可說是「出貨期」，當大市再創向新高，而成交卻沒法同步創出新紀錄之時，大跌便屆隨時出現。

還有, 由2月開始, 每次恆指反彈浪頂都是一浪頂低於一浪頂, 5月開始, 美國加息等宏觀經濟因素不明朗導致股市表現欠佳。

以上圖片為近三個月(2018年4-6月)恆指走勢圖, 長線投資者買貨不用急, 買貨收息/建倉也不是在熊市一期的時候。