槓桿

究竟投資時是否能用槓桿? 筆者總認為投資者如果需要用到時必需要慎用。

雖然由2009年初起由於美國聯儲局需要QE近十年使經濟由衰退深淵中復甦過來, 在這十年, 適度運用槓桿買樓收租或買高息股投資是可以賺取當中息差, 做到財富增值。

沒錯, 在低息加貨幣量寬時代, 在投資時適度便用槓桿是可以加快財富增值, 享受貨幣貶值好處.......

但是, 是否代表使用了投資槓桿之後,在投資便會無往而不利, 什至必勝?

以下是一個假設例子, 假設A先生在2009年初加按物業套出200萬元, 分10年歸還, 貸款利率年息1.75%, 總利息支出為HKD 181,465, 即每年平均$18,465元, 以200萬購買5厘收息股的確是可以每年賺取當中息差$81,535元。

假設 貸款利率回歸到筆者初出茅廬打工的1998年供樓要9%年息或以上的年代,假設A先生在1998年初加按物業套出200萬元, 分10年歸還, 貸款利率年息9%, 總利息支出為HKD 1,039,255, 即每年平均$103,925.5, 以200萬購買5厘收息股是可以令每年倒蝕當中利息$3,925.5元。

以上例子說明什麼? 就是說明了以下三個結論:-

1. 使用槓桿時要因應個人對風險承受能力:- risk adverse 人仕可以盡量少用槓桿, 什至唔用, risk lover 可以因應他個人風險承擔能力加入他個人可以承擔之槓桿, 倍大回報。

2. 我們要留意美元這個運行週期是否使出加息強美元的萬劍歸宗, 上一個強美元週期時:1997-2001年時香港經濟飽歷通縮之苦, 樓,股,匯市都低迷, 投資者應以歷史為鑑。

3. 在加息週期正式上升時, 一步步減少投資對槓桿依賴是有需要的。