香港交易所2025年上半年業績理想

香港交易所2025年1-6月上半年業績主要數據及派息如下

香港交易所2025年 上半年主要業務收入: 129.54億 (比2024年同期增加:34%); 此部份業務收入大幅增加，主要受惠目前港股牛市氣氛和成交額上升, 已經是超預期表現。

投資收益淨額: 10.44億 ; 此部份投資業務收入有比預期好表現,比去年同期又有增長16%。

基本每股盈利:6.74元 (比2024年同期 增加了:39%) 每股派息:$6元 (比2024年同期增加:38%); 每股第一次中期股息派6元。 

前景展望:

1. 進入2025年第一季, 港股交易持續暢旺, 港股進入本輪牛市中段,這對2025年港交所主要收入的交易徵費收入特別有脾益，預計下半年主要收入維持強勁水平。

 2. 還有, 是次業績顯示本業股票證券期貨交易徵費，上市費等徵費主要收入上升34%, 投資淨收入也增長16%,為業績增長引擎達到比翼雙飛的效果。

3. 20/8/2025 每股香港交易所交易現價為:$441.2元, 股息率:2.099%, 香港交易所雖然現價股息率比定期存款低, 但公司派息政策派90%利潤予股東能見度高, 企業管治也較小型上市公司為佳。

冠君產業信託基金2025年上半年業績及派息

冠君產業信託(2778)公布2025年上半年業績，可分派收入比去年同期減少:12.6%至4.76億港元，而每基金單位分派亦比去年同期減少:13.3%至$0.0701港元，去年同期為$0.0809港元減少13.3%。但比2025年5月29日每基金末期單位分派$0.0613港元稍高$0.0088港元 。

物業收益淨額減少:10%至8.59億港元。 　　

冠君產業信託2025年上半年租金收益總額10.29億元， 比去年同期下降7.6%；物業經營淨開支增加6.2%至1.7億元。

冠君產業信託旗下物業的估值總值為:580.98億港元，較去年底下降3.3%。2025年6月30日的每基金單位資產淨值為$6.79港元，較去年底減少5.2%。資產負債比率由去年底的23.7% 輕微上升至2025年6月30日的24.5%(上升:0.8%),這應該是受物業公允值稍為下降的影響。 　　

雖然每基金單位分派減少至$0.0701港元,但受惠今年5月開始同業拆息回落使借貸利息下降, 此份業績對小股東來說已經算是比預期中稍微好一些。

展望:

1. 朗豪坊商場部份:租金收益下降10.5％至3.38033億元，出租率99.2％，希望2025年下半年能維持2025年上半年表現。

2.寫字樓部份：花園道三號租金收益下跌5.4％至5.40071億元，出租率80.7%，平均呎租跌至82.7元，面對中環甲級商廈樓面供應增加，冠君可能需要靈活租務策略，如提供一些裝修免租期給新組户以改善19.3％的空置率從而增加收入。

旺角朗豪坊辦年大樓主要租户為醫療保健，美容為主，租金收益下跌9.1％至1.51333億元，出租率87.2％，平均呎租42.9元。

3.負債融資利息下降至3.06634億元，這個是本信託重大的利好消息，也使2025年中期分派0.0701元比2024年期末派息多0.0088元。

4.股價在公佈業績當天(19/8/2025)收市價是$2.05；2025上半年分派$0.0701, 假設2025下半年年分派和2025年上半年一樣, 全年派$0.1402元 / 現在股價:$2.05, 息率6.839%; 這年化股息率目前來說雖然冠君受制零售商場及甲級寫字樓租金疲軟，但今次業績個人看法管理層叫做交到功課，所以持有這股小股東也不用太悲觀。

港鐵公司2025年上半年業績

香港鐵路有限公司2025年上半年業績主要數據如下：

總收入: 273.6億（比去年同期下跌6.5％）

經常性業務收入：33.91億（比2024年同期下跌15.70%。）

物業發展利潤比去年大升218.5%至55.42億元，這反映了日出康城第12期和港島南岸第5期物業賣樓帶來的分紅利潤。

公司負債權益比率：18.8％,減少原因是公司發行了一批永續債代替有期貸款。

公司淨利：77.09億，每股盈利：1.24元，股息派0.42元，派息與去年相同。25年8月15日港鐵收市股價：27.44元，股息率：1.31／27.44＝4.77厘。

前景展望：

１）受惠24-25年度車票加價3.09%使香港票務收入有所上升，車站店鋪及商場租務收入及今年物業發展收入，2025年度股息維持1.31港元派息不變。但要留意未來2-4年因新鐵路幹線及車站發展導致有負債比率上升的問題。

2）但要留意港鐵公司25年上半年雖然賺77.09億，派息後保留利潤用作未來發展，但根據財務報告顯示2025-2027年公司需要908億元用作新鐵路網，新車站開發投資資金需要，但若全部發債發債約800億，每年融資利息支出成本都3.7%-增加29.6億,而且會令公司負債比率上升。

３）目前股息率有4.77厘，比定期存款為高。作為半公用半地產股來說，2025年上半年業績已經算是交足功課。

希慎興業2025年上半年業績

希慎興業2025年1-6月營業收入為:17.3億港元(比去年同期增加:2.2%)，主要受惠商舖租金收入增加2.1%至8.62億元; 經常性基本溢利為10.31億(比去年同期增加:1.2%)。

每股派第一次中期息$0.27(與去年同期相同); 每股資產值$63.5元 (比去年同期下跌:1.2%), 淨債務與權益比率為:32.9％(總負債287.97億), 14/8/2025股價:$15.67元,市帳率(PB)=0.2467, 股息率=6.892%; 每股全年派息$1.08元, 2025年9月9日派第一次中期股息0.27港元。

香港寫字樓出租率為:92%; 商舖方面, 出租率為 94%，上海利園寫字樓出租率68%，租金收入0.47億元。

前景展望

1.加道連山利園第8期物業大約在2026年建成。

2. 加道連山利園第8期物業大約在2026年建成, 即2025年呢一年希慎興業因物業樓面沒有大幅增加, 所以好大機會每年維持在$1.08元派息。

3.預計1年後銅鑼灣加路連山道商業大樓落成; 2026年中開始應該開始有租金回籠。但由於希慎權益與負債比率已升至32.9%，高於3成水平，估計新樓面收到的淨租金頭3年(2026-2028年)，會有一段時間會用於減債的用途，就算增加派息也不會很多。

4.小投資者要留意希慎興業負債比率已攀升至32.9%，總負債287.97億元，希慎公司表示未來5年會透過出售非核心資產竹林苑，合營公司的林海山城及紅磡項目回籠資金80億用於減債，淨負債與權益比率將降至約23.76%水平，這算是公司一個較為利好的消息。

電能實業2025年上半年業績

電能實業2025年上半年業績如下: 電能實業集團旗下業務於2025年上半年持續錄得穩健輕微上升表現。

集團截至 2025年6月30日的股東應佔經審核溢利為港幣 30.42億元（2024年同期：港幣 30.06億元），增長1.2%。 

收入:3.52億元，按年比2024年同期減少。

所佔合營公司溢利:21.36億,按年比2024年同期:增加1.22億。 

所佔聯營公司溢利:7.81億,按年比2024年同期增加：0.7億。 

負債淨額對總資本淨額比率：46%

純利30.42億元，比去年同期(1-6月)升1.2%；每股盈利$1.43元。中期息$0.78元 (和去年同期相同)，這份業績, 電能實業公司的小股東應該會滿意。 

展望: 

1. 電能實業目前2025年8月13日收市股價:$52.9元, 派息$2.82元, 股息率:5.33% ,電能股息方面比定期存款回報息率稍勝。 

2.不過，投資者應注意此股在未有新投資項目加入下，目前只能靠業務自然增長，看來今年2025年純利增長都是只能保持平穩。

朗廷酒店2025年上半年業績

朗廷酒店2025年上半年業績公佈如下：

朗廷酒店組合收入比去年輕微減少4.6％至7.375億港元。

朗廷酒店組合可分派收入減少17.6％至0.28億元。 

2025年度業績不派中期息。

貸款利息支出比去年減少15.4%至手1.377億元,這算是唯一業績利好消息。

酒店集團負債比率由去年的38.1％微升了0.4％至38.5％。每酒店信託單位淨值為＄2.70元。 

前景展望 ：

1. 展望未來，朗廷酒店業績好大可能保持平穩。

2.希望2025年利率減息後使朗廷2025年融資成本略為降低，有助酒店集團來年2025年度的末期業績保持派息。

3.自疫情後，朗廷業績及派息復甦不似預期，同一筆資金用來投資晶片股如Nvidia,美股科技股ETF XLK表現遠較朗廷酒店好，就算派息大家都少，但起碼股價有增長和資本增值。

太古集團2025年上半業績

太古洋行集團2025年 上半年度(1-6月)收益為457.74億 (比2024年同期 增加:16%)

本期營業溢利:18.61億; (比去年同期減少62%)

太古A股每股基本盈利為$0.60元 

A股每股派息$1.30元,B股每股派息為$0.26元 

債務淨額上升至$713.37億 資本淨負債比率是22.70% 

三大業務2025年上半年業績要點:

1. 地產: 地產部門的業績相對穩定。二零二五年上半年來自地產部門的經常性基本溢利為港幣28.29億元。

2. 航空: 業績保持:--2025年上半年期內國泰航空的盈利36.51億元,2025年上半年會有股息派給太古集團。

3. 飲料:業績持平:-太古可口可樂於2025年溢利為港幣8.61億元。

2025年業務展望: 公司業務維持中性展望~~

1.受惠旅遊業復常復甦,國泰航空已有盈利，展望2025年航空業務仍可維持盈利及平穩。

2. 太古地產方面由於本地商業租賃因零售業不景，商舖，寫字樓租金因需求疲弱而受壓，下半年地產收租方面增長應該欠奉，比去年略為減少已屬不錯。

蘋果公司2025年夏季業績

蘋果（AAPL）FY2025Q3 營收及獲利皆擊敗市場預期，營收年增 10% 至 940 億美元（v.s. 895.3 億），EPS 報 1.57 美元（v.s. 1.43 美元），主要是靠著 iPhone、Mac、服務均實現了雙位數年成長且超越分析師預期，此外市場最擔心的大中華地區表現也優於市場共識。

展望未來，CFO 預期 Q4 營收將成長「中至高個位數」百分比，遠超華爾街預測的年增約 3%，並給出了優於預期的毛利率指引，蘋果盤後上漲近 +2%。

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iPhone：445.8 億美元（YoY +13%）、高於預期的 402.2 億。

Mac：80.5 億美元（YoY +15%）、高於預期的 72.6 億。

iPad：65.8 億美元（YoY -8%） 、低於預期的 72.4 億。

穿戴裝置：74 億美元（YoY -9%）、低於預期的 78.2 億。

服務：274.2 億美元（YoY +13%）、高於預期的 268 億。

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以地區劃分，全球各地營收同步成長，就連市場最擔心的大中華地區也年增 4% 至 153.7 億美元，終止了過去連續 7 季衰退，並且擊敗了市場預期的 152 億。

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毛利率報 46.5%，略優於分析師預期的 46%，達到公司財測高標（45.5%～46.5%），與去年同期相比進步約 0.2 個百分點，這已經是蘋果毛利率連續第 10 季較前一年同期改善。

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蘋果 Q3 營收及 EPS 皆創下歷年同期新高，而且營收年增速明顯較前幾季提升，本季整體營收及 iPhone 銷售動能都是過去三年多來最強勁的一季，Tim Cook 指出，無論以何種標準衡量，這都是一個非凡的季度。

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展望未來，CFO 預期 Q4 營收將成長「中至高個位數」百分比，這意味著 Q4 營收大約將成長 4%～9% 至 1,011 億美元，遠超華爾街普遍預測的 978.5 億（年增約 3%），其中服務業務的成長率將與 Q3 大致持平（13%）。

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另外 CFO 預測 Q4 毛利率將落在 46%～47%（已考量關稅成本），優於市場預期的 46%。CFO 補充說，Q3 蘋果實際的關稅成本約 8 億美元，低於上一季財測時預估的 9 億，假設當前關稅政策不變，Q4 可能會增加 11 億美元。